Mysteel月報(bào)：5月工業(yè)線材鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

2025年5月份計(jì)劃排產(chǎn)量629.6萬(wàn)噸，計(jì)劃出口量17.8萬(wàn)噸產(chǎn)量增長(zhǎng)主要得益于華東、華北地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)，而焦炭、鐵礦石等原料成本維持低位震蕩，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)空間修復(fù)尤其是華東市場(chǎng)辦法品牌規(guī)格缺貨，未受成本端顯著擾動(dòng)原料價(jià)格彈性不足，削弱了成材價(jià)格的成本支撐 三、廠庫(kù)社庫(kù)雙雙下降 圖3：2023年－2025年4月底社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 69家樣本鋼廠工業(yè)線材庫(kù)存為80.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.31%，同比增幅收窄至17.20%。

工業(yè)線材

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

引言 根據(jù)鐵礦石09合約基差季節(jié)性走勢(shì)圖來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn) 2509 合約的基差表現(xiàn)與過(guò)往幾年呈現(xiàn)出顯著差異回顧 2209 及 2309 合約，從換月起始直至次年 4 月，基差始終處于寬幅波動(dòng)狀態(tài)，期末值相較于期初值變動(dòng)幅度并不顯著；2409合約，自換月開(kāi)始至來(lái)年的4月份基差呈現(xiàn)大幅的收窄趨勢(shì)；反觀2509合約，與過(guò)去幾年09合約基差走勢(shì)完全不同，整體呈現(xiàn)明顯的持續(xù)走擴(kuò)趨勢(shì)，由期初值26.5走擴(kuò)至目前的57，走擴(kuò)幅度115%。

主編視角

Mysteel：螺紋鋼“金三銀四” 旺季不旺

上周主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)招標(biāo)下調(diào)，降幅為50-55元/噸，焦炭?jī)r(jià)格目前已累計(jì)下調(diào)11輪，累計(jì)降幅為濕熄焦550元/噸，干熄焦605元/噸市場(chǎng)供需雙弱格局有所緩解，焦炭庫(kù)存相對(duì)上月有所下降，下游需求微幅提升，但價(jià)格走勢(shì)仍以震蕩下行為主焦企持續(xù)虧損但主動(dòng)減產(chǎn)意愿一般，焦煤供應(yīng)寬松預(yù)期將對(duì)焦炭成本形成一定壓制，而下游需求疲軟則可能導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格承壓，短期來(lái)看，預(yù)計(jì)焦炭仍有一輪的下跌空間 圖7：雙焦價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表2：雙焦周度價(jià)格數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 另一方面，鐵礦石價(jià)格跌幅明顯。

宏觀分析

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵價(jià)格反彈尚需時(shí)機(jī)

圖-4 焦炭、鐵礦石價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 四、生鐵價(jià)格反彈尚需時(shí)機(jī) 成本方面：焦炭市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)，鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行，短期內(nèi)原材料成本支撐仍顯乏力。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先揚(yáng)后抑

截止1月17日，Mysteel調(diào)研的全國(guó)樣本生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存36.91萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4.89萬(wàn)噸，月環(huán)比減少10.67萬(wàn)噸，年同比減少5.28萬(wàn)噸但隨著春節(jié)假期的臨近，下游補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，物流也將陸續(xù)停運(yùn)，因此預(yù)計(jì)春節(jié)期間廠內(nèi)庫(kù)存將累庫(kù)為主 圖4 生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖 五、節(jié)后預(yù)測(cè) 成本方面，春節(jié)后焦炭仍有降價(jià)預(yù)期，鐵礦石亦震蕩運(yùn)行，原材料成本對(duì)生鐵價(jià)格支撐將有所減弱。

主編視角

Mysteel：從庫(kù)存走勢(shì)觀鋼材發(fā)展

就數(shù)據(jù)來(lái)看，供應(yīng)過(guò)剩需求有限格局難改，如鐵礦石庫(kù)存持續(xù)保持高位，那么在無(wú)其他消息面影響下鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲難度較大 圖1：47個(gè)港口鐵礦走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸） 螺紋鋼庫(kù)存處于近年以來(lái)低位 本網(wǎng)監(jiān)測(cè)35個(gè)主要城市庫(kù)存，本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存278.74，周環(huán)比減少4.27，月環(huán)比減少8.59，年同比（公歷）減少148.35，年同比（農(nóng)歷）減少222.66。

主編視角

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵市場(chǎng)下行走勢(shì)何時(shí)止

同時(shí)，今年焦煤供應(yīng)略有寬松，煤先于焦下調(diào)價(jià)格的情況較頻繁出現(xiàn)，首輪下調(diào)后，焦化廠仍存在一定利潤(rùn)空間因此，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格仍存在2-3輪的提降空間 鐵礦石方面：近期宏觀利好消息影響消退，鐵礦石價(jià)格高位回落，后期成材價(jià)格及出貨情況或?qū)⒊蔀橛绊戣F礦價(jià)格的主要因素，伴隨鋼廠成材累庫(kù)，市場(chǎng)需求不好，鋼廠對(duì)鐵礦石采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)短期內(nèi)仍維持震蕩走勢(shì) 圖-3 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 四、后市預(yù)判 供應(yīng)方面，短期內(nèi)各生鐵企業(yè)仍將以交付前期訂單為主，而已完成前期訂單的企業(yè)，廠內(nèi)庫(kù)存將繼續(xù)累增，但隨著采暖季的臨近，部分市場(chǎng)的生鐵企業(yè)受此影響，或有高爐停產(chǎn)的計(jì)劃。

主編視角

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中整理

鐵礦石：鋼廠盈利狀況改善，鐵水產(chǎn)量維持上行通道，另外國(guó)慶假期臨近，鐵礦石補(bǔ)庫(kù)需求仍存韌性，同時(shí)在宏觀利好政策的支撐，鐵礦石短期內(nèi)將維持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì) 圖-2 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 三、生鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率上升 廠內(nèi)庫(kù)存維持低位 從全國(guó)生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來(lái)看，9月份全國(guó)生鐵企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體開(kāi)工較8月份明顯上升，截止9月20日，全國(guó)樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有31座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計(jì)7225m3，周度產(chǎn)能利用率為59.97%，周環(huán)比上升4.6%，月環(huán)比上升12.42%。

每周評(píng)述

Mysteel：“金九”遇冷，全國(guó)生鐵市場(chǎng)再度走弱

截止9月9日焦炭綜合絕對(duì)價(jià)格指數(shù)較8月底下調(diào)13.2元/噸，鐵礦石絕對(duì)價(jià)格指數(shù)較8月底下調(diào)56.34元/噸，目前來(lái)看，焦炭、鐵礦石價(jià)格仍處于下行通道，原材料成本對(duì)生鐵價(jià)格支撐將繼續(xù)減弱 圖-3 Mysteel焦炭、鐵礦石價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 四、下游需求未能反彈 市場(chǎng)整體成交欠佳 9月第一個(gè)周末沙鋼廢鋼下調(diào)30元/噸，再度沖擊生鐵需求，部分長(zhǎng)流程鋼廠仍在停采煉鋼生鐵，而下游鑄造企業(yè)及貿(mào)易企業(yè)受生鐵價(jià)格持續(xù)下行影響，對(duì)鑄造生鐵及球墨鑄鐵采購(gòu)情緒仍偏弱，多為剛需采購(gòu)，市場(chǎng)成交不佳，“金九”消費(fèi)旺季影響微弱，短期內(nèi)生鐵難有反彈預(yù)期。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼日?qǐng)?bào)（20240904）

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 4日江蘇廢鋼市場(chǎng)小幅下行，今日省內(nèi)7家鋼廠下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，跌幅為20-50元/噸，鋼廠到貨增量明顯，日耗持穩(wěn)，華東主導(dǎo)鋼企廢鋼今日到貨1.2w噸左右，較昨日大幅增加 二、鋼廠價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼日?qǐng)?bào)（20240827）

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 近期盤(pán)面走勢(shì)向好，市場(chǎng)情緒有所改觀，盼漲心態(tài)趨嚴(yán)，出貨節(jié)奏放緩，鋼廠到貨有所下滑，個(gè)別庫(kù)存有缺口的鋼廠上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格另外，鋼廠之間出現(xiàn)價(jià)格差，預(yù)計(jì)部分鋼廠近期有漲價(jià)趨勢(shì)截至發(fā)稿，江蘇主流鋼廠廢鋼采購(gòu)價(jià)格個(gè)別上調(diào)30-50元/噸，后期情緒較好 二、鋼廠價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鐵廠檢修增加 生鐵價(jià)格何時(shí)止跌？

圖-3 2022-2024年生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖 四、焦炭、鐵礦價(jià)格下行 原材料成本支撐減弱 近期鋼材價(jià)格持續(xù)下行，鋼廠虧損幅度擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量快速下滑，鋼廠不得不向上尋求利潤(rùn)以緩解壓力，焦炭和鐵礦石價(jià)格同步下調(diào)，截止8月8日焦炭綜合絕對(duì)價(jià)格指數(shù)較7月初下調(diào)125.7元/噸，鐵礦石絕對(duì)價(jià)格指數(shù)較7月初下調(diào)54.56元/噸，那么生鐵原料成本下調(diào)140元/噸左右。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格重心下移 下半年或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

進(jìn)入4月后，隨著生鐵價(jià)格下行，生鐵性價(jià)比提升，貿(mào)易商和下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，而后生鐵市場(chǎng)觸底反彈，下游需求經(jīng)階段性釋放后再度收緊5月中下旬后，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存累增，新單成交欠佳，疊加行業(yè)淡季影響，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，而下游鑄造企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)采購(gòu)情緒較為謹(jǐn)慎，整體成交偏弱 3、成本利潤(rùn)分析 圖-4 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 從Mysteel鐵礦石綜合指數(shù)來(lái)看，1-6月國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)震蕩下跌，1月鐵礦石價(jià)格高位震蕩，2-3月終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、負(fù)反饋壓制鐵礦石需求，鐵礦石價(jià)格下跌為主。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：淡季需求低迷 鋼材價(jià)格能否逆風(fēng)而上

同時(shí)據(jù)了解當(dāng)前鋼廠電爐噸鋼虧損進(jìn)一步擴(kuò)大已超200元/噸，高爐亦虧損50-100元/噸現(xiàn)階段鐵礦石的到港量環(huán)比增加265.6萬(wàn)噸，供應(yīng)處于相對(duì)高位，較去年同期相比仍高100萬(wàn)噸有余，鋼廠若虧損持續(xù)那么自主減產(chǎn)將是必然趨勢(shì)，鋼廠減產(chǎn)鐵礦需求又將下降，在供應(yīng)居高不下需求有減的情況下，鐵礦或仍有一定下跌空間，那么負(fù)反饋的形成亦會(huì)帶動(dòng)原料價(jià)格的下跌，原料價(jià)格下跌成材又怎能幸免呢 圖1：唐山鋼坯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸） 圖2：唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸） 宏觀面平淡 信心一般 5月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩，投資下滑，消費(fèi)疲軟，出口溫和修復(fù)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：7月工業(yè)線材價(jià)格或窄幅盤(pán)整運(yùn)行

7月份計(jì)劃排產(chǎn)量647.05萬(wàn)噸，計(jì)劃出口量22.3萬(wàn)噸鐵礦石的下降降低了鋼廠的煉鋼成本，但南北價(jià)差倒掛也導(dǎo)致鋼廠南下意愿降低，尤其是華南地區(qū)經(jīng)過(guò)了一月的暴雨，需求萎靡，跌幅超出其他區(qū)域，甚至開(kāi)始出現(xiàn)”南下北上”，這無(wú)疑是個(gè)很罕見(jiàn)的情況7月份，需求側(cè)的季節(jié)變化或?qū)?duì)價(jià)格有一定負(fù)反饋，鋼廠在產(chǎn)量和利潤(rùn)之間艱難平衡，整體供應(yīng)量變化或不明顯 三、社庫(kù)廠庫(kù)維持高位 圖3：2022年－2024年6月底社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：2022年－2024年6月底鋼廠庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存相比上月月雖然有所下降，但依舊高于去年同期水平，且廠庫(kù)也小幅回升，前期轉(zhuǎn)移至社庫(kù)的壓力又逐漸回歸到廠庫(kù)，壓力不斷轉(zhuǎn)換之下，市場(chǎng)看空心態(tài)明顯，到貨資源雖多，但貿(mào)易商操作上多以降庫(kù)出貨為主，低價(jià)資源競(jìng)爭(zhēng)激烈。

工業(yè)線材

Mysteel：成本、需求支撐不足 生鐵市場(chǎng)仍有下行空間

圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運(yùn)行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，焦炭提降落地，后期鋼材若無(wú)宏觀支撐，基本面仍呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，鋼廠為轉(zhuǎn)移成本壓力仍會(huì)對(duì)焦炭提出降價(jià)，整體6月焦炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

市場(chǎng)研究

Mysteel解讀：短期鐵礦石價(jià)格“探底”還是“觸底”？

截止目前，本周建筑用鋼主流貿(mào)易商日度成交量均值為11.38萬(wàn)噸，較5月日均減少1.98萬(wàn)噸，年同比減少3.62萬(wàn)噸，處于近幾年同期最低水平總的來(lái)說(shuō)，鐵礦石需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱 三、鐵礦石港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì) 絕對(duì)值處于歷年同期最高 根據(jù)港口庫(kù)存季節(jié)性走勢(shì)圖來(lái)看，5月份鐵礦石港口庫(kù)存應(yīng)呈現(xiàn)去庫(kù)走勢(shì)，但今年出現(xiàn)逆季節(jié)性累庫(kù)，截止5月31日，45港鐵礦石庫(kù)存為1.49億噸，年同比累庫(kù)2107萬(wàn)噸，增幅17%；絕對(duì)值是年內(nèi)新高水平，也是近幾年同期最高水平。

主編視角

Mysteel調(diào)研：全國(guó)高爐廠生產(chǎn)承壓 近期檢修復(fù)產(chǎn)較為密集

其中鐵礦石保持累庫(kù)趨勢(shì)，目前港口總庫(kù)存在1.5億噸左右，處于年內(nèi)新高，且后市或繼續(xù)維持高供給情況；焦炭受到情緒面的走弱以及鋼廠虧損倒逼原料端降低價(jià)格，短期價(jià)格偏弱勢(shì)運(yùn)行高爐廠盈利率由前期高位52.81%回落至49.78% 鋼廠庫(kù)存累庫(kù)幅度逐步增加 鋼廠或謹(jǐn)慎生產(chǎn) 圖二：2024年全國(guó)高爐廠庫(kù)存走勢(shì)圖 由于南方雨季影響以及期貨盤(pán)面弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)需求釋放受阻，導(dǎo)致全國(guó)鋼廠庫(kù)存由前期連續(xù)的下降轉(zhuǎn)變?yōu)樾》厣以龇鸩綌U(kuò)大。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼日?qǐng)?bào)（20240612）

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 今日江蘇主流鋼企部分下調(diào)，早上SG領(lǐng)跌30，部分鋼廠跟跌20-30具體來(lái)看，目前鋼廠到貨量雖增量有限，但鋼廠庫(kù)存仍較為充足，加上鐵礦石價(jià)格回落，廢鋼喪失性價(jià)比，所以鋼廠用廢意愿較低即使鋼廠下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，加工基地出貨意愿不高，目前市場(chǎng)成交一般 二、鋼廠價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：鐵礦石沉淀資金持續(xù)下降 礦價(jià)恐有下跌風(fēng)險(xiǎn)

從高頻的日度數(shù)據(jù)測(cè)算的螺紋鋼即期利潤(rùn)也可以看到，截止4月22日，河北螺紋鋼即期毛利潤(rùn)再度出現(xiàn)收縮 從鐵礦石供需角度，根據(jù)對(duì)比過(guò)去7年的港口庫(kù)存和62%澳粉價(jià)格走勢(shì)圖來(lái)看，目前1.45億噸的鐵礦石在往年對(duì)應(yīng)的最高礦價(jià)區(qū)間是2022年的127-155美元/噸；其次是今年的121-131美元/噸，多數(shù)情況下鐵礦石這個(gè)庫(kù)存水平對(duì)應(yīng)的礦石價(jià)格在120美元以下。

主編視角