Mysteel周報(bào)：鐵礦石價(jià)格在鋼廠減產(chǎn)和節(jié)前補(bǔ)庫(kù)雙重影響下高位波動(dòng)（12.25-12.29）

引言 總結(jié)：本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

8月3日鐵礦石早評(píng)：北方暴雨影響原料運(yùn)輸受限，鋼廠庫(kù)存再降

8月2日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交70萬(wàn)噸，較上周日均減少28萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交90.5萬(wàn)噸，較上周日均增加9萬(wàn)噸近期北方局部地區(qū)暴雨洪水持續(xù)，廠家和下游運(yùn)輸受影響，成材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較差，短期需求轉(zhuǎn)弱，疊加本周唐山部分高爐復(fù)產(chǎn)，成材總體或再度轉(zhuǎn)向累庫(kù)，情緒走弱后昨日夜盤(pán)由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時(shí)由于運(yùn)輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結(jié)粉礦庫(kù)存再度走低，而日耗上升。

主編視角

Mysteel周報(bào)：長(zhǎng)流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價(jià)格受市場(chǎng)心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

綜合而言，本周在供需雙弱的格局下，華東鐵礦石整體價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行，鋼廠盈利率進(jìn)一步下降；下周來(lái)看，在疫情擾動(dòng)、虧損加重、疫情到貨難的影響下，預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3148.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少131.5萬(wàn)噸中國(guó)45港到港總量1957.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少504.3萬(wàn)噸 【庫(kù)存】26日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15251.47，環(huán)比增145.28；日均疏港量281.41降8.34 【行情預(yù)判】在鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當(dāng)前港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計(jì)鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，近月因持續(xù)累庫(kù)而承壓；5月合約受鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響，或強(qiáng)于1月。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【行情預(yù)判】在鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當(dāng)前港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計(jì)鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，近月因持續(xù)累庫(kù)而承壓；5月合約受鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響，或強(qiáng)于1月關(guān)注5月多鐵礦空成材策略

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【行情預(yù)判】在鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當(dāng)前港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計(jì)鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，近月因持續(xù)累庫(kù)而承壓；5月合約受鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響，或強(qiáng)于1月關(guān)注5月多鐵礦空成材策略

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面走強(qiáng)日照港口PB粉-40元每噸至630元每噸，超特粉-20至415元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本635元每噸，PB粉倉(cāng)單690元每噸PB中品礦和超特低品礦的價(jià)差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬(wàn)噸，維持下降，疏港量281.4萬(wàn)噸，環(huán)比-8萬(wàn)噸 【供給】本期海外礦山發(fā)貨量增長(zhǎng)，到港量上升。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面走強(qiáng)日照港口 PB 粉+30 元每噸至 678 元每噸，超特粉+11 至 435 元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本 660 元每噸，PB 粉倉(cāng)單 740 元每噸PB 中品礦和超特低品礦的價(jià)差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-1 至 202 萬(wàn)噸，維持下降，疏港量 289.7 萬(wàn)噸，環(huán)比+17.9 萬(wàn)噸 【供給】11 月 15 日-11 月 21 日本期 Mysteel 澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量 2578.3 萬(wàn)噸，環(huán)比增加422.4 萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量 1819.1 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 271.7 萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量 1529.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加 240.1 萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量 759.2 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 150.7 萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面走強(qiáng)日照港口PB粉+38元每噸至648元每噸，超特粉+32至424元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本650元每噸，PB粉倉(cāng)單710元每噸PB中品礦和超特低品礦的價(jià)差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-1至202萬(wàn)噸，維持下降，疏港量289.7萬(wàn)噸，環(huán)比+17.9萬(wàn)噸 【供給】11月15日-11月21日本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2578.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加422.4萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1819.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加271.7萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1529.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加240.1萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量759.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加150.7萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強(qiáng)，鐵礦石預(yù)計(jì)反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面走強(qiáng)日照港口PB粉+34元每噸至610元每噸，超特粉+9至392元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本630元每噸，PB粉倉(cāng)單685元每噸PB中品礦和超特低品礦的價(jià)差擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-1至202萬(wàn)噸，維持下降，疏港量289.7萬(wàn)噸，環(huán)比+17.9萬(wàn)噸 【供給】11月15日-11月21日本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2578.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加422.4萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1819.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加271.7萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1529.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加240.1萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量759.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加150.7萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel快訊：關(guān)于河南暴雨災(zāi)害對(duì)當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋼廠鐵礦石生產(chǎn)運(yùn)輸影響的調(diào)研

7月17日以來(lái)，河南省遭遇極端強(qiáng)降雨，中西部、西北部地區(qū)出現(xiàn)成片大暴雨，部分地區(qū)特大暴雨20日8時(shí)至17時(shí)，部分地區(qū)強(qiáng)降雨天氣仍在持續(xù)，其中中部和西北部出現(xiàn)大到暴雨，鄭州、焦作、新鄉(xiāng)、洛陽(yáng)、許昌、平頂山等地的部分地區(qū)出現(xiàn)大暴雨，鄭州中西部局地特大暴雨根據(jù)《國(guó)家防汛抗旱應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，國(guó)家防總決定于7月21日3時(shí)將河南防汛Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅱ級(jí)從河南省防辦獲悉，省防指決定于7月21日3時(shí)將防汛應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別由Ⅱ級(jí)提升為Ⅰ級(jí)。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交暫無(wú) 價(jià)格小幅波動(dòng)

【今日市場(chǎng)回顧】 今日西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，今日暫無(wú)成交具體來(lái)看，賣(mài)盤(pán)方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)隨行就市為主；買(mǎi)盤(pán)方面，鋼廠詢盤(pán)一般，鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門(mén)港暫無(wú)成交 【明日預(yù)測(cè)】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源相對(duì)寬松；其中防城港港為南非高鈦球團(tuán)、卡粉、麥克粉、高硅巴粗；湛江港為卡粉、高硅巴粗、特卡粉。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

塊礦資源方面，周內(nèi)有紐曼塊成交，成交價(jià)格進(jìn)一步下跌，當(dāng)前塊礦溢價(jià)已收窄至0.1600美元/干噸度附近高品資源方面，周內(nèi)需求表現(xiàn)一般，價(jià)格穩(wěn)中偏弱 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落至3244.8萬(wàn)噸，處于中等偏高水平，今年累計(jì)同比增加883萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比增至2750.4萬(wàn)噸需求端，本期日均鐵水242.36萬(wàn)噸，環(huán)比增1.34萬(wàn)噸，受成材下游需求不及預(yù)期的影響，虧損鋼廠個(gè)數(shù)持續(xù)增加，鋼廠盈利率進(jìn)一步走低，本期環(huán)比下滑至58.01%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

10月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯： 宏觀層面：1、當(dāng)前股市價(jià)格偏強(qiáng)，10月份中上旬依舊是政策空檔期；下旬需要關(guān)注11月份經(jīng)濟(jì)會(huì)議前市場(chǎng)情緒的變化；2、固投數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)十年歷史同期新低，預(yù)計(jì)10月份公布的9月份數(shù)據(jù)仍是同期歷史新低水平； 鐵礦石基本面：供給端來(lái)看隨著9月份沖量結(jié)束10月份海運(yùn)鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比有所回落，但同比仍屬于高位水平；而由于前期發(fā)貨的高位，10月份到港端或?qū)⒊掷m(xù)維持絕對(duì)高位水平；需求端高爐鐵水或?qū)⒕S持240左右的水平，節(jié)后鋼廠雖有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但整體影響較小，市場(chǎng)流動(dòng)性弱于9月份的水平；國(guó)內(nèi)鐵礦石供強(qiáng)需弱，港口庫(kù)存有望明顯增加。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交暫無(wú) 價(jià)格小幅下跌

【今日市場(chǎng)回顧】 今日西南進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，今日暫無(wú)成交具體來(lái)看，賣(mài)盤(pán)方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)隨行就市為主；買(mǎi)盤(pán)方面，鋼廠詢盤(pán)一般，鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門(mén)港暫無(wú)成交 【下周預(yù)測(cè)】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源相對(duì)寬松；其中防城港港為南非高鈦球團(tuán)、卡粉、麥克粉、PB粉、高硅巴粗；湛江港為卡粉、高硅巴粗、麥克粉、特卡粉、PB粉。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.7% 回落至榮枯線以下

原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)為63.4%，環(huán)比下降17.1個(gè)百分點(diǎn)原燃料方面，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，鋼坯價(jià)格偏弱運(yùn)行，原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降 專家觀點(diǎn)： 對(duì)于2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度逐步減弱，產(chǎn)出小幅下降，但品種產(chǎn)量表現(xiàn)不一。

鋼鐵PMI調(diào)查

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

具體來(lái)看，有12個(gè)省份的鋼廠涉及產(chǎn)線檢修、復(fù)產(chǎn)，其中檢修產(chǎn)線14條、較上周減少1條，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線4條、較上周減少6條，按照軋機(jī)日均產(chǎn)量測(cè)算，產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量30.99萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量29.33萬(wàn)噸詳情>> 數(shù)據(jù)：9月28日，全國(guó)主港鐵礦石成交40.00萬(wàn)噸，環(huán)比減57.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.33萬(wàn)噸，環(huán)比增12.1%。

期評(píng)

Mysteel：金九過(guò)半 四季度熱軋板卷行情能否迎來(lái)反轉(zhuǎn)？

截至2025年9月，鋼廠鐵礦石庫(kù)存同比下降10.3%，處于歷史偏低水平，而國(guó)慶長(zhǎng)假臨近疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放長(zhǎng)期來(lái)看，四大礦山前期由于極端天氣、港口維護(hù)等因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降，后期或?qū)㈤_(kāi)始增量，加之西芒杜鐵礦預(yù)計(jì)在11月份發(fā)運(yùn)第一批鐵礦石，后續(xù)鐵礦供應(yīng)量將開(kāi)始累積并且四季度多數(shù)鋼廠將面臨年度檢修等情況，鐵礦石的需求量或?qū)⒚媾R回落 鐵礦石作為熱卷生產(chǎn)的核心原料（約占成本的40%-50%），其價(jià)格中樞下移將直接削弱熱卷成本支撐。

市場(chǎng)分析

Mysteel月報(bào)：10月鋼絞線價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

從影響因素看，南方地區(qū)當(dāng)月原料供應(yīng)體系穩(wěn)定，鐵礦石、焦炭等上游原料采購(gòu)價(jià)波動(dòng)極小，疊加能源、人工成本無(wú)異常變動(dòng)，B 鋼生產(chǎn)成本端支撐穩(wěn)固；下游需求保持常態(tài)釋放，未出現(xiàn)大型基建項(xiàng)目集中開(kāi)工或停工導(dǎo)致的需求脈沖式波動(dòng)，供需基本面維持平衡 同期，北方 B 鋼價(jià)格亦呈現(xiàn)窄幅企穩(wěn)特征，無(wú)顯著漲跌行情回溯前期走勢(shì)，北方 B 鋼價(jià)格波動(dòng)幅度已逐步收窄，至 9 月進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間，這主要得益于當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋼廠產(chǎn)能利用率維持在合理水平，B 鋼產(chǎn)量釋放節(jié)奏平穩(wěn)，且區(qū)域內(nèi)下游需求端無(wú)突發(fā)性增量或減量，供需關(guān)系處于弱平衡狀態(tài)。

金屬制品