Mysteel周報：鐵礦石價格在鋼廠減產(chǎn)和節(jié)前補庫雙重影響下高位波動（12.25-12.29）

引言 總結(jié)：本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)。

進口礦周評

8月3日鐵礦石早評：北方暴雨影響原料運輸受限，鋼廠庫存再降

8月2日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交70萬噸，較上周日均減少28萬噸，遠期現(xiàn)貨成交90.5萬噸，較上周日均增加9萬噸近期北方局部地區(qū)暴雨洪水持續(xù)，廠家和下游運輸受影響，成材現(xiàn)貨市場成交較差，短期需求轉(zhuǎn)弱，疊加本周唐山部分高爐復產(chǎn)，成材總體或再度轉(zhuǎn)向累庫，情緒走弱后昨日夜盤由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時由于運輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結(jié)粉礦庫存再度走低，而日耗上升。

主編視角

Mysteel周報：長流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價格受市場心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

綜合而言，本周在供需雙弱的格局下，華東鐵礦石整體價格呈現(xiàn)震蕩下行，鋼廠盈利率進一步下降；下周來看，在疫情擾動、虧損加重、疫情到貨難的影響下，預(yù)計下周鐵礦石價格寬幅震蕩運行。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

全球鐵礦石發(fā)運總量3148.2萬噸，環(huán)比減少131.5萬噸中國45港到港總量1957.9萬噸，環(huán)比減少504.3萬噸 【庫存】26日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15251.47，環(huán)比增145.28；日均疏港量281.41降8.34 【行情預(yù)判】在鋼廠復產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當前港口庫存持續(xù)累庫，鋼廠復產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠強格局，近月因持續(xù)累庫而承壓；5月合約受鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響，或強于1月。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【行情預(yù)判】在鋼廠復產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當前港口庫存持續(xù)累庫，鋼廠復產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠強格局，近月因持續(xù)累庫而承壓；5月合約受鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響，或強于1月關(guān)注5月多鐵礦空成材策略

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【行情預(yù)判】在鋼廠復產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石震蕩偏強，現(xiàn)貨跟漲，成交上升當前港口庫存持續(xù)累庫，鋼廠復產(chǎn)不改鐵礦供需寬松格局，預(yù)計鐵礦將呈現(xiàn)近弱遠強格局，近月因持續(xù)累庫而承壓；5月合約受鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響，或強于1月關(guān)注5月多鐵礦空成材策略

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口PB粉-40元每噸至630元每噸，超特粉-20至415元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本635元每噸，PB粉倉單690元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬噸，維持下降，疏港量281.4萬噸，環(huán)比-8萬噸 【供給】本期海外礦山發(fā)貨量增長，到港量上升。

周報回顧

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口 PB 粉+30 元每噸至 678 元每噸，超特粉+11 至 435 元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本 660 元每噸，PB 粉倉單 740 元每噸PB 中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴大 【需求】周度鐵水-1 至 202 萬噸，維持下降，疏港量 289.7 萬噸，環(huán)比+17.9 萬噸 【供給】11 月 15 日-11 月 21 日本期 Mysteel 澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量 2578.3 萬噸，環(huán)比增加422.4 萬噸；澳洲發(fā)運量 1819.1 萬噸，環(huán)比增加 271.7 萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量 1529.6萬噸，環(huán)比增加 240.1 萬噸；巴西發(fā)運量 759.2 萬噸，環(huán)比增加 150.7 萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口PB粉+38元每噸至648元每噸，超特粉+32至424元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本650元每噸，PB粉倉單710元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴大 【需求】周度鐵水-1至202萬噸，維持下降，疏港量289.7萬噸，環(huán)比+17.9萬噸 【供給】11月15日-11月21日本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2578.3萬噸，環(huán)比增加422.4萬噸；澳洲發(fā)運量1819.1萬噸，環(huán)比增加271.7萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1529.6萬噸，環(huán)比增加240.1萬噸；巴西發(fā)運量759.2萬噸，環(huán)比增加150.7萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口PB粉+34元每噸至610元每噸，超特粉+9至392元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本630元每噸，PB粉倉單685元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差擴大 【需求】周度鐵水-1至202萬噸，維持下降，疏港量289.7萬噸，環(huán)比+17.9萬噸 【供給】11月15日-11月21日本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2578.3萬噸，環(huán)比增加422.4萬噸；澳洲發(fā)運量1819.1萬噸，環(huán)比增加271.7萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1529.6萬噸，環(huán)比增加240.1萬噸；巴西發(fā)運量759.2萬噸，環(huán)比增加150.7萬噸。

機構(gòu)

Mysteel快訊：關(guān)于河南暴雨災(zāi)害對當?shù)?em class='keyword'>鋼廠鐵礦石生產(chǎn)運輸影響的調(diào)研

7月17日以來，河南省遭遇極端強降雨，中西部、西北部地區(qū)出現(xiàn)成片大暴雨，部分地區(qū)特大暴雨20日8時至17時，部分地區(qū)強降雨天氣仍在持續(xù)，其中中部和西北部出現(xiàn)大到暴雨，鄭州、焦作、新鄉(xiāng)、洛陽、許昌、平頂山等地的部分地區(qū)出現(xiàn)大暴雨，鄭州中西部局地特大暴雨根據(jù)《國家防汛抗旱應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，國家防總決定于7月21日3時將河南防汛Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅱ級從河南省防辦獲悉，省防指決定于7月21日3時將防汛應(yīng)急響應(yīng)級別由Ⅱ級提升為Ⅰ級。

聚焦

Mysteel月報：7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行

國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計7月份鐵礦石進口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏強運行（6.30-7.4）

唐山燒結(jié)限產(chǎn)30%+鋼廠季節(jié)性檢修，未來預(yù)計影響鐵水產(chǎn)量3.5萬噸，鐵水產(chǎn)量下降空間較小1）本周523家礦山精煤產(chǎn)量周環(huán)比基本持平，另外，下游拿貨情緒改善，本周獨立焦化企業(yè)焦煤庫存周環(huán)比增加4.8%，礦山精煤庫存繼續(xù)下降據(jù)調(diào)研，進入7月，安全環(huán)保對供應(yīng)影響環(huán)比有所減弱，故停減產(chǎn)的煤礦都將陸續(xù)恢復生產(chǎn)，但上旬恢復暫不突出，下旬恢復會有加快，近期焦煤價格有望繼續(xù)震蕩反彈2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

目前“兩新”政策力度減弱，地方補貼退坡現(xiàn)象增多，將抑制居民消費，過渡期后關(guān)稅壓力或上升，鋼鐵制品出口將受到一定抑制，進而影響家電、汽車等制造業(yè)需求，預(yù)計下半年國內(nèi)鋼鐵消費降幅有所擴大而供應(yīng)端，國內(nèi)近60%企業(yè)盈利，鋼廠減產(chǎn)動力不足，供大于求矛盾仍然存在 成本仍有下降空間主要原料鐵礦石和焦煤供應(yīng)寬松，預(yù)計2025年鐵礦石新增產(chǎn)能仍有1億噸左右，目前70%產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，還有3000萬噸左右產(chǎn)能集中下半年釋放，考慮四大礦山衰減量，預(yù)計2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右，如果下半年新增鐵礦順利生產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)將完全彌補上半年減量，在需求下降預(yù)期下，預(yù)計鐵礦石低點或至80美元/干噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港暫無成交 【下周預(yù)測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源較為寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、高硅巴粗；湛江港為麥克粉、SP10粉塊、RTBF。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：汽車原材料價格（6.30-7.6）

近五日成交量24537萬噸，周環(huán)比增加26.4% 2. 成本與利潤 成本&利潤測算：上周由于鐵礦石、焦煤價格反彈較大，因此熱卷、冷軋成本上升；同時成本下降促使成材利潤有所修復 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 鋼廠動態(tài)： 熱卷：據(jù)Mysteel熱軋板卷全樣本調(diào)研，熱軋板卷上周預(yù)計合計影響量為6.72萬噸，本周實際合計影響量為2萬噸，下周預(yù)計合計影響量為1.58萬噸。

汽車

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價格持漲運行，62%澳粉指數(shù)由年初的100.9美元/干噸漲至年內(nèi)最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產(chǎn)業(yè)方面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復，基于供弱需強格局，市場交易成材供需錯配，對鐵礦石價格有所支撐鐵礦石基本面來看，年初受颶風天氣影響，鐵礦供應(yīng)降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產(chǎn)驅(qū)動不足，鐵水產(chǎn)量處于復產(chǎn)周期，供需錯配對鐵礦石價格形成支撐。

年報

Mysteel月報：7月軸承鋼市場價格或?qū)⒊袎哼\行

展望下半年鐵礦石供給繼續(xù)發(fā)力，一方面新礦山供給產(chǎn)能釋放，比如西芒杜、利比里亞、塞拉利昂等，另一方面現(xiàn)有礦山成本線多在85美元以下，目前的價格波動對這部分供給影響不大最終反映庫存上，下半年的供給過剩程度較去年相比會明顯增加，預(yù)計下半年鐵元素過剩約2000萬噸；除此之外，鋼廠采購心態(tài)持穩(wěn)，當下局勢不會進行額外補庫，甚至可能繼續(xù)壓縮庫存，過剩庫存積壓在貿(mào)易商庫存中，助跌風險加大綜合預(yù)計，下半年鐵礦石價格下跌風險較大，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

軸承鋼

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交一般

進口礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：短期鐵礦震蕩偏強運行

【庫存】截至7月3日，45港庫存13878.40萬噸，環(huán)比-51.83萬噸；日均疏港量環(huán)比下降，本周到港量下降，疏港下降，港口庫存小幅去庫鋼廠進口礦庫存環(huán)比+71.10至8918.57萬噸 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量提升疊加唐山限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量高位回落。

機構(gòu)