廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀(guān)望為宜

昨日宏觀(guān)情緒稍有好轉(zhuǎn)，下午尾盤(pán)鐵礦石跟隨黑色金屬反彈，建材成交量環(huán)比上升，近期反彈或有反復(fù)，但考慮到基本面寬松態(tài)勢(shì)未改，操作上，短期觀(guān)望為宜，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀(guān)望為宜

【觀(guān)點(diǎn)】宏觀(guān)情緒擾動(dòng)較大，盤(pán)面波動(dòng)加劇基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來(lái)看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫(kù)存小幅去庫(kù)進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫(kù)存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫(kù)存維持高位運(yùn)行，若鐵水見(jiàn)頂持續(xù)下滑，盤(pán)面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀(guān)情緒擾動(dòng)較大，短期觀(guān)望為宜。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤(pán)面波動(dòng)加劇，短期觀(guān)望為宜

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-10至682元和-5至615元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為719元和708元PB粉夜盤(pán)基差31元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)底跡象，環(huán)比+1.72至222.61萬(wàn)噸，高爐開(kāi)工率+1.22%至77.63%，產(chǎn)能利用率+0.64%至83.60% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月進(jìn)口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期觀(guān)望為主

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉825（-1），金步巴粉785（-7），超特粉661（-2）鐵礦現(xiàn)貨今日漲跌互現(xiàn)，全國(guó)港口現(xiàn)貨成交95.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲26.9%，進(jìn)口礦成交39筆，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍一般貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市為主鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性一般，多數(shù)持觀(guān)望態(tài)度，詢(xún)盤(pán)一般 ②3月25日西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)11.45美元/噸，跌0.52美元/噸；巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)28.1美元/噸，跌1.8美元/噸；南非至中國(guó)22.2美元/噸（15-18萬(wàn)噸）。

周報(bào)回顧

中州期貨：鐵礦石短期觀(guān)望為主

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉885（-25），金步巴粉855（-24），超特粉765（-25）鐵礦現(xiàn)貨今日下跌15-25，全國(guó)港口現(xiàn)貨成交57萬(wàn)噸，環(huán)比下跌32.3%，進(jìn)口礦成交35筆，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍尚可貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，隨行就市為主鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性不高，采購(gòu)較謹(jǐn)慎，多持觀(guān)望態(tài)度 ②3月1日西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)13.42美元/噸，漲0.77美元/噸；巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)28.67美元/噸，漲0.92美元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀(guān)望，中長(zhǎng)期偏空操作

政策上，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布疫情防控措施優(yōu)化通知，多地積極響應(yīng)防控調(diào)整，提振市場(chǎng)信心；另一方面，央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，預(yù)期短期內(nèi)盤(pán)面維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)操作上，短期觀(guān)望，中長(zhǎng)期偏空操作 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀(guān)政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期以觀(guān)望為主

三大礦山季度發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步上升，供應(yīng)寬松格局未改基本面上，到港量下降幅度較大，發(fā)運(yùn)量小幅上升，兩者均值處在偏高水平；另一方面，受礦難與環(huán)保限產(chǎn)影響，國(guó)產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫(kù)存高位運(yùn)行，預(yù)期其對(duì)總體供應(yīng)的影響有限此外，淡水河谷、力拓與必和必拓公布三季度報(bào)告，三者季度發(fā)運(yùn)量環(huán)比、同比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，供應(yīng)寬松格局未改需求端鐵水高位堅(jiān)挺，疏港量環(huán)比上升，港口庫(kù)存環(huán)比上升鋼廠(chǎng)利潤(rùn)低位運(yùn)行，鐵水堅(jiān)挺，未出現(xiàn)鋼廠(chǎng)大面積停產(chǎn)，但即將迎來(lái) 11 月采暖季限產(chǎn)，疊加旺季成材需求釋放低于預(yù)期，盤(pán)面向下壓力逐漸增加。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期以觀(guān)望為主，中長(zhǎng)期偏空

到港量下降幅度較大，但供應(yīng)寬松格局未改基本面上，到港量下降幅度較大，發(fā)運(yùn)量小幅上升，兩者均值處在偏高水平，供應(yīng)寬松格局未改受礦難與環(huán)保限產(chǎn)影響，國(guó)產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫(kù)存高位運(yùn)行，預(yù)期其對(duì)總體供應(yīng)的影響有限需求端鐵水高位堅(jiān)挺，疏港量環(huán)比上升，港口庫(kù)存環(huán)比上升鋼廠(chǎng)利潤(rùn)低位運(yùn)行，鐵水堅(jiān)挺，未出現(xiàn)鋼廠(chǎng)大面積停產(chǎn)，但即將迎來(lái)11月采暖季限產(chǎn)，疊加旺季成材需求釋放低于預(yù)期，盤(pán)面向下壓力逐漸增加操作上，短期以觀(guān)望為主，中長(zhǎng)期偏空。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀(guān)望為主，中長(zhǎng)期偏空

國(guó)慶期間海外市場(chǎng)偏弱運(yùn)行截止10月7日，新交所鐵礦石掉期收于95.58美元/公噸，環(huán)比9月30日下降2.73美元/公噸；62%鐵礦石指數(shù)收于95.82美元，環(huán)比9月30日下降0.01美元基本面上，供應(yīng)環(huán)比修復(fù)到港量環(huán)比上升33.8萬(wàn)噸至2342萬(wàn)噸，均值恢復(fù)至與去年同期水平；發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降218.9萬(wàn)噸至2614萬(wàn)噸，下降幅度較大，但均值處在中等偏上水平國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)受炸藥停供影響，全國(guó)266座礦山精粉產(chǎn)量下降3萬(wàn)噸至36.47萬(wàn)噸，但庫(kù)存處在歷史高位，預(yù)計(jì)影響有限。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期建議觀(guān)望回避風(fēng)險(xiǎn)

鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦可用天數(shù)較足，短期以消耗廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存為主由于宏觀(guān)政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，鋼鐵工業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)延緩，冬奧會(huì)后復(fù)產(chǎn)存預(yù)期，鐵礦石調(diào)整后仍有驅(qū)動(dòng)向上，但政策強(qiáng)力調(diào)控下價(jià)格受到壓制 市場(chǎng)研判：短期建議觀(guān)望回避風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石震蕩運(yùn)行，短期建議觀(guān)望回避風(fēng)險(xiǎn)

鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦可用天數(shù)較足，短期以消耗廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存為主由于宏觀(guān)政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，鋼鐵工業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)延緩，冬奧會(huì)后復(fù)產(chǎn)存預(yù)期，鐵礦石調(diào)整后仍有驅(qū)動(dòng)向上，但政策強(qiáng)力調(diào)控下價(jià)格受到壓制 市場(chǎng)研判：震蕩運(yùn)行，短期建議觀(guān)望回避風(fēng)險(xiǎn)，或750-850區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主

整個(gè)黑色傳導(dǎo)鏈條為熱卷-螺紋-鐵礦石目前來(lái)看，海外需求短期仍能維持，而當(dāng)海外見(jiàn)頂，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟(jì)仍處恢復(fù)過(guò)程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對(duì)產(chǎn)生壓力因此對(duì)鐵礦石來(lái)說(shuō)，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來(lái)推演的若鋼鐵進(jìn)一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動(dòng)下繼續(xù)上沖 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待海外需求見(jiàn)頂或國(guó)內(nèi)需求邊際下滑后做空。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主

目前來(lái)看，海外需求短期仍能維持，而當(dāng)海外見(jiàn)頂，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟(jì)仍處恢復(fù)過(guò)程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對(duì)產(chǎn)生壓力因此對(duì)鐵礦石來(lái)說(shuō)，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來(lái)推演的若鋼鐵進(jìn)一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動(dòng)下繼續(xù)上沖 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待海外需求見(jiàn)頂或國(guó)內(nèi)需求邊際下滑后做空 。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主

目前來(lái)看，海外需求短期仍能維持，而當(dāng)海外見(jiàn)頂，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟(jì)仍處恢復(fù)過(guò)程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對(duì)產(chǎn)生壓力因此對(duì)鐵礦石來(lái)說(shuō)，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來(lái)推演的若鋼鐵進(jìn)一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動(dòng)下繼續(xù)上沖 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待海外需求見(jiàn)頂或國(guó)內(nèi)需求邊際下滑后做空 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期高位震蕩，觀(guān)望為主

基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)下，近期礦價(jià)明顯上漲澳礦庫(kù)存環(huán)比回落亦將有利于盤(pán)面上行預(yù)計(jì)鐵礦石短期高位震蕩，觀(guān)望為主

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主

高利潤(rùn)下鋼廠(chǎng)使用高品礦增加是鐵水和進(jìn)口礦消耗劈叉的原因短期看，周度需求略小于到港量 ③鐵礦石在修復(fù)掉前期貼水后，上漲勢(shì)頭仍然不減目前應(yīng)該主要關(guān)注海外需求情況從3月份的數(shù)據(jù)看，印度復(fù)蘇明顯此外，美國(guó)廢鋼價(jià)格漲幅較快，這說(shuō)明美國(guó)電爐復(fù)產(chǎn)也比較明確目前國(guó)內(nèi)需求在高位走平，海外需求仍處于上升態(tài)勢(shì)，因此鐵礦石仍處于高位運(yùn)行但是隨著海外復(fù)產(chǎn)結(jié)束，后期邊際驅(qū)動(dòng)將不足，屆時(shí)將出現(xiàn)做空機(jī)會(huì) 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待成材或海外需求見(jiàn)頂走弱后進(jìn)行做空。

研究報(bào)告

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主，等待成材走弱后進(jìn)行做空

鐵礦石供給遠(yuǎn)端壓力明顯，同時(shí)需求增速也不及年初預(yù)期，但是09合約價(jià)格卻突破3月高點(diǎn)，價(jià)格確是存在不合理之處但是，鐵礦石是黑色產(chǎn)業(yè)鏈里面唯一貼水的品種，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的其他品種均處于升水狀態(tài)時(shí)，貿(mào)然單邊空鐵礦石并不合適做空的時(shí)間點(diǎn)可等待成材走弱，關(guān)注成材5-10價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，遠(yuǎn)月承壓之時(shí) 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待成材走弱后進(jìn)行做空

晨報(bào)速遞

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主，等待成材走弱后進(jìn)行做空

鐵礦石供給遠(yuǎn)端壓力明顯，同時(shí)需求增速也不及年初預(yù)期，但是09合約價(jià)格卻突破3月高點(diǎn)，價(jià)格確是存在不合理之處但是，鐵礦石是黑色產(chǎn)業(yè)鏈里面唯一貼水的品種，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的其他品種均處于升水狀態(tài)時(shí)，貿(mào)然單邊空鐵礦石并不合適做空的時(shí)間點(diǎn)可等待成材走弱，關(guān)注成材5-10價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，遠(yuǎn)月承壓之時(shí) 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待成材走弱后進(jìn)行做空

策略研究

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主

③限產(chǎn)導(dǎo)致需求受到一定壓制鐵水維持著在相對(duì)降低的水平供給持續(xù)高位，高礦價(jià)下四大礦山控量保價(jià)意愿不明顯目前鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中唯一全部合約都貼水的品種，有一定向上修復(fù)估值的需要現(xiàn)在成材端預(yù)期飽滿(mǎn)，若后續(xù)出現(xiàn)需求不及預(yù)期，或限產(chǎn)不及預(yù)期的情況，成材下跌將成為帶動(dòng)鐵礦石下跌的導(dǎo)火索 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待成材端轉(zhuǎn)弱后的做空機(jī)會(huì)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦短期觀(guān)望為主，等待成材端轉(zhuǎn)弱后的做空機(jī)會(huì)

③限產(chǎn)導(dǎo)致需求受到一定壓制鐵水維持著在相對(duì)降低的水平供給持續(xù)高位，高礦價(jià)下四大礦山控量保價(jià)意愿不明顯目前鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中唯一全部合約都貼水的品種，有一定向上修復(fù)估值的需要現(xiàn)在成材端預(yù)期飽滿(mǎn)，若后續(xù)出現(xiàn)需求不及預(yù)期，或限產(chǎn)不及預(yù)期的情況，成材下跌將成為帶動(dòng)鐵礦石下跌的導(dǎo)火索 市場(chǎng)研判：短期觀(guān)望為主，等待成材端轉(zhuǎn)弱后的做空機(jī)會(huì)

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