Mysteel半年報(bào)：2025下半年云南建筑鋼材價(jià)格或前低后高

2、需求難言樂(lè)觀 2025年上半年省內(nèi)鋼材需求下滑明顯，房地產(chǎn)投資同比下滑14.99%，基建僅靠專項(xiàng)債支撐也難有起色，終端采購(gòu)量6月環(huán)比降14.7%庫(kù)存呈現(xiàn)"廠庫(kù)增、社庫(kù)穩(wěn)"分化，反映出貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃厚，中間流通環(huán)節(jié)需求減弱對(duì)于下半年，7-8月雨季需求繼續(xù)下降，9月后需求由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，整體難言樂(lè)觀 3、鋼廠成本利潤(rùn)下移 鋼廠成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應(yīng)增量預(yù)期繼續(xù)壓制價(jià)格，鐵水成本或繼續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)運(yùn)行

煤焦價(jià)格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過(guò)剩、庫(kù)存高企影響下，煤焦價(jià)格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過(guò)剩，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；帶鋼價(jià)格或長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩制約，價(jià)格彈性較弱 3、供給展望：供給過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產(chǎn)量降幅或小幅收窄受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產(chǎn)能利用率或繼續(xù)下滑，燃?xì)夤?、方矩管、螺旋管產(chǎn)量或有回升；管廠按需排產(chǎn)、低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)背景下，市場(chǎng)面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

澳洲Akora礦企馬達(dá)加斯加鐵礦項(xiàng)目擬產(chǎn)200萬(wàn)噸

按鐵礦石價(jià)格100美元/噸測(cè)算，目前該項(xiàng)目稅前凈現(xiàn)值（NPV）為1.47億美元，內(nèi)部收益率（IRR）為86%，資本回收期約1.8年根據(jù)規(guī)劃，Akora預(yù)計(jì)將于2026年作出最終投資決策（FID），并于2027年下半年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，目前相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)工作正在推進(jìn) 圖片來(lái)源：Akora官網(wǎng) 。

礦山動(dòng)態(tài)

安米四季度鐵礦產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，利比里亞礦區(qū)創(chuàng)歷史新高

另外，值得注意的是，利比里亞礦區(qū)具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，成本控制接近主要鐵礦石生產(chǎn)商水平，EBITDA潛力從3.5億美元提升至4.5億美元到2025年，安米預(yù)計(jì)利比里亞礦區(qū)將實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)噸的鐵礦石發(fā)運(yùn)量，進(jìn)一步增強(qiáng)其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力 另外，安米加拿大AMMC礦區(qū)未來(lái)將持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)效率，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，優(yōu)先供應(yīng)高品位鐵精粉，以匹配市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)鐵礦石的需求 未來(lái)安米巴西Serra Azul礦區(qū)將新建球團(tuán)及精粉生產(chǎn)設(shè)施，預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn)，年產(chǎn)能為450萬(wàn)噸，該項(xiàng)目總投資約10億美元。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：2025年優(yōu)質(zhì)料型優(yōu)勢(shì)仍難凸顯 工地廢鋼價(jià)格或繼續(xù)下滑

因此，2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)投資及施工情況或不會(huì)出現(xiàn)大幅的好轉(zhuǎn)，工地廢鋼資源的產(chǎn)出量大概率延續(xù)低位水平，但考慮到在政策持續(xù)發(fā)力的情況下，部分城市房地產(chǎn)施工情況或出現(xiàn)一定的分化，2025年下半年局部地區(qū)存在開(kāi)始好轉(zhuǎn)的可能，因此Mysteel預(yù)計(jì)2025年工地廢鋼資源產(chǎn)出量的降幅或較今年減小，降幅或在15-20%之間 對(duì)于2025年工地廢鋼價(jià)格的展望，基于2025年終端用鋼需求延續(xù)低迷狀態(tài)，以及鐵礦石、焦炭市場(chǎng)供大于求的預(yù)判，廢鋼價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)；此外，鋼廠利潤(rùn)稀薄的情況難以改善，因此，優(yōu)質(zhì)廢鋼仍難以體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，與普通廢鋼將繼續(xù)維持偏低的價(jià)差，鋼筋切粒與重廢的價(jià)差不排除跌破200元/噸的可能，全年工地廢鋼價(jià)格的下跌幅度可參考15%左右。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

資本性支出部分，2024年上半年力拓在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)投資部分支出40億美元，其中包括11億美元（按股份：力拓支出9億美元）的新增投資、11億美元的固定資產(chǎn)更新、17億美元的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用以及1億美元的脫碳項(xiàng)目資本投資其中皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)區(qū)鐵礦石部分的資本性支出為12.58億美元，同比增加14.99%；加拿大鐵礦石公司（IOC）產(chǎn)球團(tuán)和鐵精粉部分資本性支出為1.17億美元，同比減少2.5% 表 1 力拓2024年上半年經(jīng)營(yíng)狀況 注：鐵礦石表示產(chǎn)自于皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)區(qū)的鐵礦石；鐵精粉和球團(tuán)表示產(chǎn)自于加拿大鐵礦石公司（IOC）的相關(guān)鐵礦產(chǎn)品 2、產(chǎn)銷情況：鐵礦生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)小幅下降，但下半年發(fā)運(yùn)有增加趨勢(shì) 鐵礦石生產(chǎn)方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）地區(qū)鐵礦石總產(chǎn)量為1.57億噸，較去年同期下降1.93%。

主編視角

Mysteel晚餐：唐山鋼坯降40，廠內(nèi)螺紋鋼舊國(guó)標(biāo)庫(kù)存占比調(diào)研

項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資22億元，建成后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)干全焦100萬(wàn)噸 ◎9月3日，中礦協(xié)以視頻方式召開(kāi)上半年冶金礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析座談會(huì)中礦協(xié)總工程師雷平喜預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格中樞或?qū)⑦M(jìn)一步下移詳情>>　　 ◎9月5日，福建龍鋼1#高爐點(diǎn)火開(kāi)爐，標(biāo)志著龍鋼一期工程的全線投產(chǎn)。

資訊

百年建筑早報(bào)：研究特大鎮(zhèn)設(shè)市的新路徑、新模式; 澳元受澳大利亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱和鐵礦石期貨下跌拖累

鐵礦石期貨跌2.5%至每噸94.35美元 ◎【蘇州相城區(qū)2宗宅地掛牌出讓，起始總價(jià)達(dá)11.3億元】 9月3日，蘇州相城區(qū)公開(kāi)掛牌2宗涉宅地塊，位于經(jīng)開(kāi)區(qū)和元和街道，占地面積共93畝，起始總價(jià)達(dá)11.3億元，預(yù)計(jì)于9月29日進(jìn)行出讓 ◎2024年下半年甘肅省重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中開(kāi)工活動(dòng)今天在酒泉舉行本次集中開(kāi)工重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目256個(gè)，總投資2005億元，年度計(jì)劃投資488億元，聚力推動(dòng)一批新能源、新材料、裝備制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地實(shí)施，加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，不斷激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。

熱點(diǎn)聚焦

銀河期貨：鐵礦石底部區(qū)域盤(pán)整

當(dāng)前鐵礦石下跌至階段性低位，市場(chǎng)分歧仍大，本文主要從基本面邏輯來(lái)分析鐵礦石價(jià)格能否止跌企穩(wěn) 上半年房地產(chǎn)新開(kāi)工同比大幅回落，1—6月地產(chǎn)新開(kāi)工同比下降23.7%，施工面積下降12%，銷售面積同比下降19%，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于底部運(yùn)行展望下半年，預(yù)計(jì)政策端對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步托底，地產(chǎn)用鋼需求將逐漸改善 上半年基建投資開(kāi)工整體偏低，導(dǎo)致基建用鋼需求同比大幅回落。

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以期貨衍生品為翼，助黑色產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展

下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀利好預(yù)期仍在，財(cái)政政策有望發(fā)力他還就國(guó)內(nèi)外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了展望，并與與會(huì)人員就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討 在現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過(guò)套期保值降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的影響、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力？申萬(wàn)智富投資有限公司總經(jīng)理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫(kù)存高、外部影響因素多等行業(yè)特點(diǎn)，鋼材企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

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2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報(bào)發(fā)布

7月18日下午，2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報(bào)發(fā)布，內(nèi)容主要包括鐵礦、煤焦、廢鋼等品種的上半年市場(chǎng)回顧與下半年供需展望。

同期論壇

國(guó)海良時(shí)期貨：全球鐵礦石市場(chǎng)未來(lái)何去何從？

可預(yù)見(jiàn)的是下半年將有資金到位，后續(xù)基建投資速度有望加快，對(duì)鋼材需求有兜底作用，支撐鐵礦石需求 制造業(yè)的新增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)將成為終端增長(zhǎng)“利器”上半年制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)始終位于榮枯線附近徘徊，傳統(tǒng)的汽車、船舶、機(jī)械等需求保持平穩(wěn)，出口在海外關(guān)稅的擾動(dòng)下存在變數(shù)，因此新動(dòng)能領(lǐng)域的增長(zhǎng)，如高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)的新增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)為制造業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展提供支撐，進(jìn)而支撐鐵礦石需求 綜合來(lái)看，鐵礦石需求有下滑預(yù)期，市場(chǎng)期待政策指引方向，終端需求的復(fù)蘇程度將決定鐵礦石需求上方高度。

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下半年供需趨于寬松，高庫(kù)存將抑制礦價(jià)上漲

按當(dāng)前減量速率及保持去年同期生產(chǎn)節(jié)奏預(yù)估，2024年全年生鐵產(chǎn)量為8.49億噸（鋼聯(lián)口徑），同比下降2265萬(wàn)噸2024年下半年生鐵產(chǎn)量為4.34億噸，同比下降1.85%，環(huán)比增長(zhǎng)4.48%；日均生鐵產(chǎn)量為235.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.6萬(wàn)噸在全年GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)5%的目標(biāo)下，下半年國(guó)內(nèi)鐵礦石需求有望持續(xù)修復(fù)，全年鋼材出口高增速?gòu)浹a(bǔ)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)不足；房地產(chǎn)多政策齊發(fā)，一線城市二手房成交量環(huán)比增長(zhǎng)，修復(fù)市場(chǎng)信心，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求降幅有望收窄；在“三大工程”（保障性住房建設(shè)、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）的加持下，基建投資保持穩(wěn)健，地方債加速投放和特別國(guó)債支撐基建資金增長(zhǎng)；制造業(yè)用鋼或保持在較高水平，廢鋼資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，預(yù)期2024年下半年鐵礦石需求邊際改善。

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Mysteel解讀：力拓二季度銷量創(chuàng)近四年來(lái)同期新高

盡管最新季報(bào)顯示，西芒杜鐵礦石項(xiàng)目（Simandou）用于鐵路和港口基礎(chǔ)設(shè)施的投資已籌集完畢，所有準(zhǔn)備工作將在7月15日當(dāng)周完成，但該項(xiàng)目的首次生產(chǎn)預(yù)計(jì)要到2025年底才能實(shí)現(xiàn)值得注意的是，皮爾巴拉地區(qū)在2024年也并無(wú)其他大型項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃（表二），這意味著下半年新增鐵礦石產(chǎn)量將非常有限 根據(jù)力拓的季報(bào)，2024年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)仍設(shè)定在3.23億至3.38億噸之間，按中位數(shù)3.3億噸計(jì)算，目前的發(fā)運(yùn)目標(biāo)完成度已達(dá)到48%，處于近四年來(lái)的中高位水平。

主編視角

瑞達(dá)期貨：熱卷日內(nèi)短線交易

隔夜鐵礦小幅反彈宏觀面，鮑威爾周三在聽(tīng)證會(huì)上表示不需要等到通脹率降至2%才開(kāi)始降息產(chǎn)業(yè)端，7月8日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14939.13萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加24萬(wàn)噸；需求方面，據(jù)mysteel半年報(bào)分析，下半年鐵水預(yù)計(jì)減少500-1500萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)下游成材需求還會(huì)創(chuàng)新低驅(qū)動(dòng)方面，鋼協(xié)喊話，原料大幅走弱，宏觀偏空頭操作上，日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 隔夜螺紋小幅反彈。

機(jī)構(gòu)

關(guān)注多成材空原料套利策略

從供需格局看，鐵礦石尚未出現(xiàn)高庫(kù)存、高供給的下行壓力，而且遠(yuǎn)端需求修復(fù)預(yù)期尚未證偽，礦價(jià)高位回落后，資金更愿意博弈下半年需求向上的彈性預(yù)計(jì)短期礦價(jià)將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，后期重點(diǎn)關(guān)注成材淡季累庫(kù)情況和政府專項(xiàng)債券發(fā)行加速后實(shí)物需求改善情況操作上，考慮到鐵礦石價(jià)格仍受高庫(kù)存的壓制，疊加節(jié)能降碳政策預(yù)期，投資者可關(guān)注多成材空原料的套利策略

鋼材

重慶鋼鐵：積極響應(yīng)國(guó)家政策法規(guī)，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力

員工持股計(jì)劃的意義在于建立和完善公司勞動(dòng)者和所有者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制，提高員工的凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力，綁定核心員工，協(xié)同管理團(tuán)隊(duì)、核心骨干人員和股東的利益，促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和股東價(jià)值提升但實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的方式不限于員工持股計(jì)劃，公司制定有高管及員工績(jī)效、崗位晉升發(fā)展等規(guī)章制度，引導(dǎo)員工與公司共同發(fā)展感謝您的關(guān)注！ 5、重慶鋼鐵為什么近兩年多項(xiàng)指標(biāo)都是位居寶武系內(nèi)指標(biāo)前列，但是為何一直業(yè)績(jī)虧損？ 尊敬的投資者您好！鋼鐵行業(yè)屬于周期性行業(yè)，公司產(chǎn)品以普通鋼鐵產(chǎn)品為主，相對(duì)高端產(chǎn)品而言更易受市場(chǎng)需求影響；2022年下半年起，受國(guó)際、國(guó)內(nèi)環(huán)境影響，鋼材市場(chǎng)需求出現(xiàn)明顯下降，鐵礦石等原料價(jià)格保持震蕩，購(gòu)銷價(jià)差持續(xù)加大，導(dǎo)致公司產(chǎn)生虧損。

上市公司

【印度貿(mào)易商A】節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)不確定中的平穩(wěn)與波動(dòng)

同時(shí)，巴西和澳大利亞市場(chǎng)的進(jìn)口商可能會(huì)面臨價(jià)格上漲的挑戰(zhàn)我預(yù)測(cè)，鐵礦石的價(jià)格可能會(huì)在下半年出現(xiàn)下降趨勢(shì)這一判斷部分基于中東局勢(shì)的不穩(wěn)定，因?yàn)榈鼐壵蔚牟▌?dòng)可能對(duì)全球鐵礦產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的影響投資者需要密切關(guān)注全球形勢(shì)的發(fā)展，及時(shí)調(diào)整投資策略，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel參考丨產(chǎn)能過(guò)剩的背后，焊管企業(yè)將如何尋找機(jī)會(huì)？

自8月中旬開(kāi)始，我國(guó)焊管行業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始處于盈虧邊緣，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)倒掛究其原因，從成本端來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)上的原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價(jià)格不斷攀升，原燃料價(jià)格高，嚴(yán)重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間，從需求端來(lái)看，今年下游鋼鐵市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度整體不及預(yù)期，雖然基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯回升拉動(dòng)鋼鐵消費(fèi)，但房地產(chǎn)持續(xù)低迷拖累鋼鐵整體需求，整體鋼鐵表觀消費(fèi)量低于前期預(yù)測(cè)值，今年下半年“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的格局尤存，焊管行業(yè)更沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)跟漲的動(dòng)力。

Mysteel參考

海南礦業(yè)“減鐵加油” 露采礦石減少同時(shí)新增石油探明地質(zhì)儲(chǔ)量近千萬(wàn)噸

截至6月末，KMUK的債務(wù)重組等相關(guān)重組流程已基本完成，海南礦業(yè)正在推進(jìn)注冊(cè)地在馬里的相關(guān)公司的設(shè)立、探礦權(quán)及采礦權(quán)權(quán)屬變更等在內(nèi)的重組流程 對(duì)于下半年的安排，海南礦業(yè)表示，公司將不斷夯實(shí)“鐵礦石+油氣”產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年鐵礦石成品礦產(chǎn)量273萬(wàn)噸、油氣產(chǎn)量573萬(wàn)桶當(dāng)量的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)重點(diǎn)推進(jìn)油氣及新能源上游投資并購(gòu)項(xiàng)目交易進(jìn)程，持續(xù)推進(jìn)“鐵礦石+油氣+新能源”的產(chǎn)業(yè)布局。

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