Mysteel解讀：需求——鐵礦石中短期價(jià)格分析的起點(diǎn)

引言 筆者在梳理鐵礦石定價(jià)體系的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)了一張有意思的圖，2021年下半年以來(lái)，熱卷的內(nèi)外價(jià)差在大部分時(shí)間與鐵礦石的波動(dòng)表現(xiàn)出較為明顯的負(fù)相關(guān)性；而在此之前，這種現(xiàn)象就不明顯。

主編視角

Mysteel解讀：基于對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量的鐵礦石需求分析

引言：自6月份以來(lái)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量與生鐵產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯下滑，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前8月全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量7.33億噸，同比增漲5.3%，較6月份之前相比增幅明顯下降；同期，統(tǒng)計(jì)局生鐵產(chǎn)量也有明顯下滑，前8月累計(jì)同比增加僅0.6%，而Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠生鐵產(chǎn)量前8月累計(jì)同比增加僅0.8%，二者表現(xiàn)基本一致；結(jié)合近期的限產(chǎn)力度來(lái)看，工信部提出的壓縮產(chǎn)量的目標(biāo)完成壓力不大，那么后期高爐生鐵產(chǎn)量是否會(huì)繼續(xù)走低？本文將從“能耗雙控”“采暖季”“冬奧會(huì)”三個(gè)角度進(jìn)行解讀，為了便于觀察，本文主要用Mysteel調(diào)研的高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（4.30-5.9）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14764.71萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)84萬(wàn)噸,較年初去庫(kù)846萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低676萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)4月30日預(yù)計(jì)，5月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價(jià)或延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)

”東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長(zhǎng)到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場(chǎng)大概率是一個(gè)去利潤(rùn)的過(guò)程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來(lái)看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會(huì)見(jiàn)到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14848.27萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)67.27萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)762.17萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低491.96萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量高于出庫(kù)總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)維持緊平衡，47港鐵礦石庫(kù)存窄幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14781萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)231萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)829.44萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低663.11萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量高于出庫(kù)總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅增加；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)維持緊平衡，47港鐵礦石庫(kù)存窄幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)維持緊平衡，47港鐵礦石庫(kù)存窄幅波動(dòng) 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅回升；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫(kù)存方面，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

本文將針對(duì)今年 09 合約基差走勢(shì)異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開(kāi)詳細(xì)深入的原因分析 一、基差波動(dòng)分析： 2025年09合約基差走勢(shì)迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受天氣干擾，累計(jì)同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達(dá)1561萬(wàn)噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長(zhǎng)期保持高于去年同期水平；庫(kù)存端47港鐵礦石庫(kù)存走勢(shì)較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫(kù)走勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.3-4.11）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14831萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)112.39萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)779.42萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低266.36萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回升；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升；整體卸貨入庫(kù)量高于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)維持緊平衡，47港鐵礦石庫(kù)存窄幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

截止4月3日，47港鐵礦石庫(kù)存總量14943萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)36萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)667萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低74萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港下降，港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回升；從需求端考慮，目前鐵水增產(chǎn)空間有限，日均疏港量短期維持高位；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)維持緊平衡，47港鐵礦石庫(kù)存窄幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（4.7-4.11）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)938元/噸較本周降9元/噸，環(huán)比降0.95%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)875元/噸較本周一降30元/噸，環(huán)比降3.31%；霍邱65%造球精粉指數(shù)928元/噸較本周一降29元/噸，環(huán)比降3.03%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel調(diào)研：三月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)研報(bào)告

當(dāng)前電弧爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率均處于較高位，4月或有下降的可能 綜合以上分析，三月廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，主因多國(guó)加征關(guān)稅導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體走空，市場(chǎng)希望落空，鋼材需求低迷，價(jià)格持續(xù)走跌，廢鋼價(jià)格也大幅下行展望4月，加征關(guān)稅影響繼續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)宏觀方面預(yù)期較為悲觀成本端來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)寬松，焦煤焦炭?jī)r(jià)格磨底震蕩運(yùn)行，進(jìn)而拖累廢鋼價(jià)格。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

截止3月27日，47港鐵礦石庫(kù)存總量14979萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)65萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)631萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量略高于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比繼續(xù)回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商力拓正加速布局鋰資源分析認(rèn)為，其背后一方面是全球能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)鋰、銅等資源需求快速上升；另一方面是傳統(tǒng)鐵礦石因主要經(jīng)濟(jì)體鋼鐵產(chǎn)量達(dá)峰而面臨增長(zhǎng)瓶頸 近日，力拓集團(tuán)宣布已完成以67億美元收購(gòu)阿卡迪姆鋰業(yè)股份有限公司的交易，通過(guò)收購(gòu)，力拓將獲得位于阿根廷、澳大利亞等地的鋰礦，并一舉躋身為全球第三大鋰生產(chǎn)商 去年，力拓集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量有所下降，但仍以微弱優(yōu)勢(shì)超過(guò)淡水河谷，連續(xù)第六年成為全球最大鐵礦石生產(chǎn)商。

產(chǎn)業(yè)資訊

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至4月2日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場(chǎng)各品種全部上漲，鐵礦石和錳硅漲超1% 熱點(diǎn)：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計(jì)，4月鋼鐵市場(chǎng)，在近期一系列國(guó)內(nèi)外利空政策的影響下，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步探底的表現(xiàn)，但隨著市場(chǎng)利空的階段性兌現(xiàn)，疊加春季需求的全面釋放，部分品種的基本面或迎來(lái)進(jìn)一步的階段性向好。

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.17-3.21）

截止3月20日，47港鐵礦石庫(kù)存總量14914萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)19萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)696萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港大幅增加，港口卸貨入庫(kù)總量略高于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，疏港預(yù)計(jì)保持高位；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù) 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel金雄林：4月廢鋼需求不足 成本壓制 價(jià)格弱勢(shì)下行

供應(yīng)端方面，受制造業(yè)復(fù)蘇及工業(yè)廢鋼產(chǎn)出小幅增長(zhǎng)支撐，局部地區(qū)供應(yīng)壓力或有所緩解需求端，電爐鋼廠利潤(rùn)修復(fù)有限，復(fù)產(chǎn)積極性不高，長(zhǎng)流程鋼廠可能階段性補(bǔ)庫(kù)，推動(dòng)廢鋼需求邊際改善成本端，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格仍有下行空間，拖累廢鋼表現(xiàn)綜合來(lái)看，4月廢鋼價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行的特點(diǎn) 4月廢鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析及展望： 首先，4月產(chǎn)廢量呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，制造業(yè)政策紅利支撐部分增量，但房地產(chǎn)拖累限制整體回升空間。

熱點(diǎn)聚焦

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格迎來(lái)一輪較大幅度的下跌自2月21日高點(diǎn)算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價(jià)得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價(jià)格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)有一定支撐，但中長(zhǎng)期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開(kāi)分析。

原料

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格有所支撐（3.10-3.14）

截止3月13日，47港鐵礦石庫(kù)存總量14896萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)192萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)715萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高52萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港明顯下降疊加疏港增加，港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港大幅回升，對(duì)港庫(kù)形成補(bǔ)充；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，疏港預(yù)計(jì)保持小幅增加趨勢(shì)；整體卸貨入庫(kù)量高于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增，重新累庫(kù) 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

2025（第十九屆）鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

下午的會(huì)議由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理支海蕾主持 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理 支海蕾 首先由寶山鋼鐵股份有限公司首席分析師蔣麗作《中長(zhǎng)期全球鋼鐵及鐵素原料需求展望》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道