Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

12月份以來的部分調(diào)研信息看，鋼材貿(mào)易商平均而言，對(duì)于2024年鋼材冬儲(chǔ)行情的預(yù)期在中性水平，最終依然需要靠春節(jié)后下游的消費(fèi)承接力度來兌現(xiàn)這一因素對(duì)于鐵礦石價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力隨著時(shí)間開始弱化，鐵礦石行情需要尋找新的交易邏輯相對(duì)寬松的宏觀預(yù)期，鐵水產(chǎn)量回升和鐵礦石供給季節(jié)性下降將可能成為新一輪故事的主要方面市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將會(huì)持續(xù)的跟蹤以上三個(gè)方面的預(yù)期與現(xiàn)實(shí)層面的貼合或者偏離程度，從而走出新的一輪行情。

主編視角

Mysteel：近無憂 遠(yuǎn)有慮——春節(jié)后鐵礦市場(chǎng)走勢(shì)淺析

春節(jié)后黑色金屬市場(chǎng)迎來開門紅，首日青島港PB粉較節(jié)前上漲42元，滬螺紋價(jià)格上漲160元，兩者漲幅均為3.7%；期貨方面，鐵礦石主力上漲5.6%，高于螺紋鋼的2.3%漲幅由于今年春節(jié)返鄉(xiāng)人數(shù)大幅少于往年，天氣回暖早于往年，為下游需求提前恢復(fù)創(chuàng)造了有利條件，市場(chǎng)看漲預(yù)期較為一致；而鐵礦供應(yīng)近期持續(xù)下降，鋼廠產(chǎn)量重回高位，原料強(qiáng)材弱的局面更為明朗，盤面鋼廠利潤開始進(jìn)一步走弱 一、供轉(zhuǎn)弱，需轉(zhuǎn)強(qiáng)，鐵礦春節(jié)前后去庫近630萬噸 春節(jié)期間，鐵礦石到港量連續(xù)兩周維持在2100萬噸附近的低位水平，較1月周均下降了近370萬噸；反觀需求方面，節(jié)后首周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增加了3.3萬噸，重回245萬噸年內(nèi)新高水平。

聚焦

Mysteel月報(bào)：4月份建筑鋼材供需將繼續(xù)回升 鋼價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行

概述：3月份建筑鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)震蕩下行走勢(shì)從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，春節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價(jià)整體相對(duì)疲軟此外，在鐵礦石及焦炭價(jià)格下跌導(dǎo)致成本支撐下移，貿(mào)易商主動(dòng)去庫意愿增強(qiáng)等因素影響下，整體價(jià)格跌幅環(huán)比有所擴(kuò)大展望4月，在一季度供需均回升較慢的影響下，4月份市場(chǎng)或迎來階段性修復(fù)；此外，無論是高爐鋼廠、還是電爐鋼廠，3月利潤均有不同程度收窄，4月份產(chǎn)量回升勢(shì)必受到一定影響，由于電爐鋼廠平均盈利降至年度新低水平、不排除還有減產(chǎn)可能性。

品種月報(bào)

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵價(jià)格反彈尚需時(shí)機(jī)

周度產(chǎn)量為28.29萬噸，周環(huán)比減少0.22萬噸，月環(huán)比增加3.2萬噸，較節(jié)后增加4.24萬噸而下游需求方面，目前鑄造企業(yè)訂單并不理想，對(duì)生鐵需求較為疲軟，僅以少量剛需采購為主，而長流程鋼廠多為少量多頻次采購，因此生鐵企業(yè)出貨不暢，廠內(nèi)庫存持續(xù)攀升，截止3月14日廠內(nèi)生鐵庫存增至72.47萬噸，周環(huán)比增加6.5萬噸，月環(huán)比增加9.26萬噸，較節(jié)后增加16.23萬噸，創(chuàng)2024年以來新高 圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 圖-3 生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢(shì)圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運(yùn)行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，春節(jié)后焦炭累降4輪，第十一輪將于今日落地，累計(jì)降幅200-220元/噸，而國產(chǎn)礦亦震蕩走弱，以萊蕪地區(qū)鐵精粉64%Fe為例，春節(jié)后至今累計(jì)降幅30元/噸，導(dǎo)致生鐵生產(chǎn)成本支撐整體偏弱。

主編視角

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢(shì)迥異

春節(jié)后鐵礦石表現(xiàn)堅(jiān)挺，但雙焦走勢(shì)卻偏弱，它們同為煉鋼原料，為何走勢(shì)迥異？雖然鐵礦石和雙焦的需求端情況類似，都取決于鋼廠的鐵水產(chǎn)量，但是兩者在供給端的差別卻比較大焦煤礦山在節(jié)后快速復(fù)產(chǎn)，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，全國523家煉焦煤礦山核定產(chǎn)能利用率從節(jié)后第一周的51.7%快速提升至目前的83.2%，環(huán)比增加31.5個(gè)百分點(diǎn)；原煤日均產(chǎn)量從116.4萬噸回升至187.5萬噸，環(huán)比增加71.1萬噸，國內(nèi)煤礦供給保持強(qiáng)勁。

原料

Mysteel：3月傳統(tǒng)旺季，鋼材價(jià)格能否迎來上漲

概述：進(jìn)入3月，鋼材市場(chǎng)迎來了傳統(tǒng)旺季然而，面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和供需關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整，隨著重要會(huì)議的召開，期間階段性釋放的利好政策，能否帶動(dòng)鋼材價(jià)格上漲，也成為了行業(yè)商家關(guān)注的焦點(diǎn)作為傳統(tǒng)需求旺季，3月鋼材價(jià)格能否如商家所愿迎來上漲，筆者從一下價(jià)格方面進(jìn)行分析 一、原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)鋼材價(jià)格的影響 春節(jié)后鐵礦石價(jià)格在經(jīng)歷前期的先抑后揚(yáng)再下跌的走勢(shì)后，出現(xiàn)止跌反彈跡象，然而，反彈的力度不強(qiáng)，市場(chǎng)情緒有所回落，商家多數(shù)觀望為主。

每日分析

金三銀四，鋼價(jià)能否時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)？

春節(jié)歸來，下游復(fù)工進(jìn)度偏慢，鋼材庫存季節(jié)性累庫，鋼價(jià)承壓運(yùn)行元宵節(jié)后，下游復(fù)工進(jìn)度加快，供需基本面有所改善，鋼價(jià)震蕩反彈由于下游需求持續(xù)性不足，臨近月末鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整 即將進(jìn)入3月份，雙焦、鐵礦石等原料價(jià)格走勢(shì)幾何？電爐復(fù)產(chǎn)下廢鋼基本面如何？近期長材與板材市場(chǎng)走勢(shì)幾何？節(jié)后鋼廠的排產(chǎn)計(jì)劃如何？短期市場(chǎng)將會(huì)迎來哪些變化？鋼鐵市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 2月28（周五）15點(diǎn)，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個(gè)品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：3月生鐵市場(chǎng)或先抑后揚(yáng)

月上旬隨著春節(jié)假期結(jié)束，節(jié)后開市鋼材價(jià)格快漲快落，但生鐵市場(chǎng)需求暫未啟動(dòng)，生鐵廠家以發(fā)運(yùn)前期訂單為主，商家報(bào)價(jià)主穩(wěn)運(yùn)行月中旬（元宵節(jié)）過后，下游鑄造企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但對(duì)生鐵需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)交投氛圍較為冷清，商家為促出貨，成交重心不斷降低且月內(nèi)焦炭連降三輪（150/165元/噸）落地，鐵礦石偏強(qiáng)調(diào)整，原料成本雖不斷波動(dòng)，但對(duì)生鐵價(jià)格支撐一般因此，春節(jié)假期過后，商家心態(tài)難言樂觀，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先穩(wěn)后弱的走勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

每日鋼市：黑色期貨上漲，成交好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)有望止跌

據(jù)華東貿(mào)易商反饋，雖然春節(jié)后到目前中板價(jià)格微跌，但無論盤面走勢(shì)如何需求尚可，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀供給方面，華東萍鋼檢修，西城復(fù)產(chǎn)，總體供給維持平衡；華南發(fā)貨速度不快，華北發(fā)貨偏快，庫存壓力較大綜合來看，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)“供增需平”格局，最好的支撐是消費(fèi)韌性存在，政策對(duì)于底部有支撐預(yù)計(jì)18日全國中板現(xiàn)貨價(jià)格窄幅上漲 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：2月17日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，累計(jì)下跌1-2。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)回顧】 春節(jié)期間，西北地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格維持節(jié)前水平，市場(chǎng)基本無成交，預(yù)計(jì)節(jié)后西北地區(qū)建筑鋼材市場(chǎng)將逐步恢復(fù)，價(jià)格走勢(shì)需關(guān)注市場(chǎng)商戶返工進(jìn)度及鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏 【重點(diǎn)回顧】 1月24日鐵礦石i2505午盤收于806.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.69%，成交34萬手，增倉0.2萬手。

早評(píng)

Mysteel：春節(jié)后全國生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先揚(yáng)后抑

截止1月17日，Mysteel調(diào)研的全國樣本生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存36.91萬噸，周環(huán)比減少4.89萬噸，月環(huán)比減少10.67萬噸，年同比減少5.28萬噸但隨著春節(jié)假期的臨近，下游補(bǔ)庫基本結(jié)束，物流也將陸續(xù)停運(yùn)，因此預(yù)計(jì)春節(jié)期間廠內(nèi)庫存將累庫為主 圖4 生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢(shì)圖 五、節(jié)后預(yù)測(cè) 成本方面，春節(jié)后焦炭仍有降價(jià)預(yù)期，鐵礦石亦震蕩運(yùn)行，原材料成本對(duì)生鐵價(jià)格支撐將有所減弱。

主編視角

【山東鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)政策預(yù)期與需求挑戰(zhàn)

綜合各方面因素來看，預(yù)計(jì)春節(jié)前鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格上行空間有限隨著春節(jié)假期結(jié)束，進(jìn)入春節(jié)后至兩會(huì)召開期間，市場(chǎng)將重新回歸到由預(yù)期主導(dǎo)的狀態(tài)在這一階段，市場(chǎng)參與者對(duì)未來政策的預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的展望，將推動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)直至兩會(huì)召開，或者現(xiàn)實(shí)端的市場(chǎng)需求得到實(shí)際驗(yàn)證之前，這種震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：江西建筑鋼材價(jià)格或?qū)⑿》蠞q 幅度不宜期待太高

3、從近幾年庫存峰值出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)來看，有明顯延后的趨勢(shì)，其中2021至2024年庫存峰值出現(xiàn)的時(shí)間均在年中時(shí)段，進(jìn)入下半年庫存一般能得到快速消化 三、綜合來看 1、當(dāng)前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對(duì)于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場(chǎng)庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲(chǔ)期間的市場(chǎng)價(jià)格較低，去年過年價(jià)格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對(duì)于持貨貿(mào)易商來講，相對(duì)安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵礦石需求預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦價(jià)格或表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體來看，原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐強(qiáng)度較大； 4、今年冬儲(chǔ)期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿都很弱，手中資源會(huì)十分有限，年后鋼廠與市場(chǎng)大戶對(duì)價(jià)格的控制力更強(qiáng)，易于實(shí)現(xiàn)價(jià)格的提升； 5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格上漲的可能性更大； 從以上幾點(diǎn)來看，節(jié)后江西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格具備一定的上漲的基本條件，而宏觀風(fēng)向以及外部政策環(huán)境的影響，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)也將較大，預(yù)計(jì)節(jié)后江西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅拉漲，漲幅不宜期待過高。

主編視角

【精誠工科】供需兩弱春節(jié)后維持震蕩運(yùn)行

首先是需求端，今年農(nóng)歷春節(jié)時(shí)間相對(duì)偏早，自元旦開始不少工地陸續(xù)停工放假，部分鋼貿(mào)企業(yè)陸續(xù)召開年會(huì)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入半休市狀態(tài)，接貨意愿不強(qiáng)，整體需求不足 再看原料端，目前焦炭第五輪提降已經(jīng)全面落地，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，焦煤庫存仍在增加，而鐵礦庫存增速一般因此，短期來看，原料價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，但整體回落空間相對(duì)有限 綜上所述，目前市場(chǎng)處于“供需兩弱”的狀態(tài)，因此春節(jié)后鋼價(jià)不具備大幅走低的條件，仍以震蕩走勢(shì)為主。

廢鋼市場(chǎng)大家說

【嘉儀金屬】預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼市場(chǎng)先揚(yáng)后抑

受訪人信息：商丘市嘉儀金屬材料有限公司 總經(jīng)理 趙朝玉 客戶觀點(diǎn)：我預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑按照傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)來看，春節(jié)長假期間鋼廠庫存大量消化后會(huì)集中補(bǔ)庫，節(jié)后廢鋼采購價(jià)格也會(huì)有不同程度的上漲但考慮到鋼廠利潤不佳，成品鋼材市場(chǎng)需求并不樂觀，而且鐵礦石跟焦炭價(jià)格在連續(xù)下跌后廢鋼跟鐵水的相比并沒有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，鋼廠在庫存補(bǔ)充完成后繼續(xù)壓價(jià)的可能性較大，因此節(jié)后廢鋼市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。

廢鋼市場(chǎng)大家說

Mysteel年報(bào)：2025年國產(chǎn)礦年度均價(jià)或?qū)⒗^續(xù)下移

國產(chǎn)價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口礦62%指數(shù)價(jià)格整體走勢(shì)大致相同，總體來看，價(jià)格呈現(xiàn)為先跌后漲再下跌的趨勢(shì) 年初鐵礦石價(jià)格大幅下跌，下滑的主要原因是春節(jié)后，雖然央行公布“降息”，國內(nèi)宏觀氛圍邊際轉(zhuǎn)暖，但是鐵礦石基本面發(fā)運(yùn)增量超預(yù)期、鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期以及海外宏觀美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延遲等多重利空因素導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格大幅下跌。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年內(nèi)蒙古廢鋼價(jià)格或均價(jià)下移

2024年的春節(jié)前后鋼廠補(bǔ)庫完畢廢鋼需求不多，節(jié)后一段時(shí)間基地貿(mào)易商處于休息階段基本未開市，市場(chǎng)供需雙弱， 價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)進(jìn)入三四月份，各盤面震蕩下跌，鋼材去庫趨緩，鋼廠大面積出現(xiàn)虧損，廢鋼價(jià)格下滑明顯，基地貿(mào)易商恐跌情緒蔓延，部分商戶開始拋貨，也有商戶高價(jià)貨源惜售，市場(chǎng)稍顯混亂后期隨著鐵礦石、焦炭價(jià)格下跌，天氣轉(zhuǎn)暖鋼廠加快去庫步伐，部分鋼廠開始出現(xiàn)盈利后，廢鋼價(jià)格才有起色，考慮到廢鋼性價(jià)比仍不如鐵水，廢鋼價(jià)格上行空間不大，五六月份價(jià)格雖有小漲但隨后小幅下降，部分鋼廠出現(xiàn)虧損。

年報(bào)

Mysteel：2021-2023廢鋼行情變化及廢鋼鐵企業(yè)經(jīng)營情況分析

1-4月份，在春節(jié)鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)及節(jié)后鋼廠廢鋼補(bǔ)庫的影響下，疊加鐵礦石以及焦炭等原材料價(jià)格高位的支撐，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲的走勢(shì)4月底開始在疫情的影響下，鋼材需求持續(xù)不佳，鋼廠利潤收縮嚴(yán)重，電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)，廢鋼價(jià)格一路走跌，7月18日達(dá)到全年最低2719.5元/噸直至7月中下旬，由于廢鋼資源產(chǎn)出減少，同時(shí)多數(shù)電弧爐陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)拉漲格局9月開始，隨著弱現(xiàn)實(shí)的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累積，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的利空消息影響，鋼材價(jià)格大幅走跌，廢鋼價(jià)格也跟隨下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2024年國內(nèi)生鐵價(jià)格重心下移 下半年或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

第一季度：全國生鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)先穩(wěn)后降的走勢(shì)1-2月正值傳統(tǒng)的春節(jié)假期，節(jié)前受原料成本居高不下，生鐵利潤倒掛影響，生鐵市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)，節(jié)后原材料價(jià)格趨弱運(yùn)行，疊加需求恢復(fù)有限，市場(chǎng)以謹(jǐn)慎觀望3月期鋼、鋼材、廢鋼全線下跌，原料成本持續(xù)走弱，疊加生鐵需求釋放緩慢，商家悲觀情緒加劇，生鐵價(jià)格隨之混亂下行 第二季度：全國生鐵市場(chǎng)觸底反彈后再度走弱4月上半月生鐵價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整，生鐵價(jià)格觸底反彈。

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