【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

如前所述，2024年，全球大部分地區(qū)的生鐵產量可能下降，能夠帶來明顯增量的地區(qū)主要集中在印度和東南亞2024年，全球生鐵加直接還原鐵合計可以帶來鐵礦石的需求增量約為1800萬噸但如果鐵礦石價格一直保持在100美元/噸以上，則全年的鐵礦石供給增量有望達到6600萬噸，供給增量明顯超過需求增量在這樣的背景下，鐵礦石供給明顯強于需求，礦價難以在高位持久運行 鋼廠自律有助于改善利潤水平。

媒體報道

Mysteel周報：國產鐵礦石價格在供強需弱背景下短期內仍有下降風險（3.22-3.29）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數偏弱運行，唐山66%精粉指數918元/噸降80元/噸，環(huán)比上周降8.08%；承德65%釩鈦價格指數850元/噸降45元/噸，環(huán)比上周降5.17%；霍邱65%造球精粉指數971元/噸降29元/噸，環(huán)比上周降2.91%。

國產礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應偏弱背景下，需求環(huán)比上升

【現貨】青島港口PB粉環(huán)比-8元/噸至831元/噸，超特粉環(huán)比-6元/噸至699元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為896.3和882.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.3元/噸和17.48% 【需求】受唐山復產影響，需求端日均鐵水產量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸鋼廠主動補庫，日耗增幅大于補庫幅度，庫消比維持小幅回落，進口礦庫存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫消比環(huán)比-0.09%。

機構

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補庫逐步兌現

11月鐵礦石進口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計進口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周二下降90.2萬噸至13336.6萬噸 【觀點】宏觀利多背景下，補庫逐步兌現，鋼廠復產預期加強基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個月發(fā)運量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預期需求筑底，日均鐵水產量小幅下降，考慮到環(huán)保限產影響較小，鐵水產量進一步下降空間不大。

機構

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補庫逐步兌現

11月鐵礦石進口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計進口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周四上升28.1萬噸至13426.9萬噸 【觀點】宏觀利多背景下，補庫逐步兌現，鋼廠復產預期加強基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個月發(fā)運量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預期需求筑底，日均鐵水產量觸底反彈，考慮到環(huán)保限產影響較小，鐵水產量進一步下降可能性不大。

機構

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補庫逐步兌現

11月鐵礦石進口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計進口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周二下降127.3萬噸至13398.8萬噸 【觀點】宏觀利多背景下，補庫逐步兌現，鋼廠復產預期加強基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個月發(fā)運量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預期。

機構

Mysteel調研：鋼廠低利潤背景下 國慶節(jié)前鐵礦石補庫調研

一．鋼廠維持低庫存策略，原料庫存偏低 五月以來，鋼廠利潤受到鋼材需求恢復緩慢、庫存積壓、產能進入過剩周期的影響，利潤持續(xù)低迷鋼廠盈利率由3月份的83%持續(xù)下跌至七月份的最低值9.96%在這樣的背景下，鋼廠從二季度開始維持低原料庫存策略Mysteel調研247樣本鋼廠的進口礦庫存量由3月份11188萬噸降至七月份的最低值9684萬噸，減少了1504萬噸；庫消比由43天降低至目前的34天。

研究報告

席荷中：供需轉勢背景下鐵礦市場的困境和展望

2022年7月6日，由山東港口青島港集團有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）聯合主辦的2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會共舉行三天7日下午大會現場，Mysteel鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中就“供需轉勢背景下鐵礦市場的困境和展望”做精彩演講 首先，席荷中回顧上半年的行情走勢時指出，由于庫存走勢的分化，上半年上漲行情是由原料價格推漲成材，造成鋼廠低利潤的持續(xù)，在此背景下，低品礦的價格相對較為堅挺，隨后在強預期落空之后，價格隨之回調。

主題大會

Mysteel解讀：全球鋼廠減產背景下——鐵礦石貿易流向分析

2022年前五月鐵礦石供需端受鐵礦價格、氣候以及礦山新項目進度等原因，較去年同比減少3220萬噸，降幅5.0%，而需求端受成材需求下降、政策等原因，1-5月全球高爐生鐵產量下降3023萬噸，降幅5.3%雖然整體來看供應和需求都在下降，但由于影響因素的差異，導致每個地區(qū)鐵礦石發(fā)運量的變化不同，每個地區(qū)的需求差異也使得鐵礦石的貿易流向發(fā)生微妙的變化因此，本文從Mysteel高頻數據出發(fā)，在全球供應減量和全球鋼廠減產背景下，淺析全球鐵礦石的發(fā)運量以及貿易流向。

研究報告

華泰期貨：中國粗鋼壓產背景下，全球鐵礦供需的演化路徑

同樣說明，廢鋼的產生和消費，幾乎不受價格因素影響，也就是廢鋼的產生和消費，是極為確定的國內壓產政策的實施，由于高爐入爐原料配比較難調節(jié)，短期鋼廠會采取減少轉爐廢鋼添加比來達到減產的目的，但從長遠來看，廢鋼的使用價值遠高于鐵礦石，廢鋼勢必會優(yōu)先使用因此，廢鋼相對鐵礦而言，具有無限的替代價值預計下半年，廢鋼消費的減量主要來源于兩方面，即壓產帶來的廠內廢鋼下降和成材下游消費下滑帶來的加工廢鋼下降 3.2 壓產背景下，全球鐵礦供需演化路徑 2021年下半年，若按照相關部門壓減國內粗鋼產量的目標，以鋼協統(tǒng)計數據為基礎，預計下半年同比減量將高達9,000+萬噸。

期評

粗鋼壓產背景下鐵礦價格是否會崩塌？

從去年年底工信部提出要實現今年粗鋼產量同比下降開始，市場對鐵礦需求端就開始產生分歧春節(jié)之后，河北地區(qū)環(huán)保限產趨嚴，隨后唐山地區(qū)又發(fā)布關于鋼鐵企業(yè)限產減排措施草案，粗鋼壓產預期被進一步強化鐵水產量出現短期回落，鐵礦基本面短期走弱，產業(yè)鏈內材強礦弱的走勢較為明顯，盤面也開始交易做多鋼廠利潤的邏輯實際需求的轉弱使得爐料端估值集體承壓，鐵礦主力合約一度跌破千元整數關口后續(xù)隨著粗鋼的進一步回落，鐵礦價格是否會轉入趨勢性下行通道成為當前市場關注的焦點。

爐料

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

高鐵水背景下，焦企出貨順暢，高庫存壓力暫未顯現（總庫存同比增加16%），焦炭價格尚能維持穩(wěn)定 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱1）鐵礦全球發(fā)運維持穩(wěn)定，到港量處于中高位水平截止5月2日，45港鐵礦到港量2450萬噸而247家鋼廠日均鐵水產量小幅回升，增至245.6萬噸高消耗、高疏港背景下，鐵礦矛盾暫不突出；2）鐵礦壓力更多來自于鐵水回落預期，加之下半年鐵礦投產項目增多，供應逐漸寬松的預期也逐漸增強，進而壓制鐵礦價格。

鋼材指數評述

2025鋼鐵中國·第十八屆新疆區(qū)域黑色金屬產業(yè)鏈大會圓滿落幕

首先，由中國鋼鐵工業(yè)協會市場部副主任劉彪從產業(yè)發(fā)展及政策角度出發(fā)，給我們帶來《中國鋼鐵行業(yè)運行現狀及發(fā)展趨勢》的主題演講劉主任指出2025年1-3月粗鋼產量同比增加，且鋼材出口表現尚好，但粗鋼表觀消費不佳，鐵礦石價格保持在高位，行業(yè)效益保持較低水平的現狀，提出在當前需求下滑、市場下行的背景下，減產已是行業(yè)共識，后續(xù)細分品種、產業(yè)鏈延伸、增值服務將是關鍵競爭力而鋼材出口隨著貿易摩擦面臨的環(huán)境更趨復雜、壓力日益加大。

會議報道

Mysteel指數評述：本周鋼價沖高回落，預計近期內鋼價震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

綜上，預計5月份鐵水產量下降，原料供應過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應過剩，焦煤供應過剩壓力持續(xù)存在，原料價格將走弱 國內政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導建材需求下滑，也有關稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預計5月鐵水產量趨于下降，原料供應過剩矛盾將更加突出，價格承壓綜合來看，預計未來鋼價震蕩偏弱運行。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （5月6日-5月9日）

綜上，預計5月份鐵水產量下降，原料供應過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應過剩，焦煤供應過剩壓力持續(xù)存在，原料價格將走弱 國內政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導建材需求下滑，也有關稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預計5月鐵水產量趨于下降，原料供應過剩矛盾將更加突出，價格承壓綜合來看，預計未來鋼價震蕩偏弱運行。

產業(yè)分析

Mysteel早報：昨日焊管成交有所增長 預計今日全國焊管價格暫穩(wěn)觀望

且在管廠產量減量以及廠庫向社庫轉移的背景下，目前焊管處于供需緊平衡態(tài)勢，整體矛盾并不尖銳但考慮到昨日期貨盤面高開低走，市場情緒于午后有所轉弱，貿易商對于廠家上調出廠價格表示跟進乏力故綜合預計，今日焊管市場價格或維穩(wěn)觀望運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel早報：節(jié)日期間出貨不暢 預計全國焊管價格趨弱運行

終端客戶五一期間工程進度非常緩慢，采購計劃多在節(jié)后節(jié)日期間，管廠多停產1-3天，貿易商倒休1-2天，焊管供需均有不同程度下滑在廠庫、社庫下降的背景下，雖管廠有提價意愿，但貿易商出貨不佳，下游接受度低5月市場逐步向淡季轉換，加之出口受阻，商家對節(jié)后焊管市場不確定性仍保持謹慎悲觀態(tài)度故預計本周焊管市場價格小幅趨弱運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

海南礦業(yè)：一季度實現凈利潤1.6億元

4月29日，海南礦業(yè)發(fā)布2025年一季度業(yè)績，報告期內公司實現營業(yè)收入11.89億元，同比增長7.17%，但受鐵礦石價格指數和布倫特原油價格下跌影響，公司實現歸凈利潤1.60億元，同比下降35.20% 報告期內，公司鐵礦石和油氣業(yè)務穩(wěn)定經營，鋰礦新能源項目加速建設，全球化產業(yè)布局持續(xù)深化，為可持續(xù)高質量發(fā)展奠定基礎 “鐵礦石+油氣”穩(wěn)健運營產量超序時進度 2025年一季度，在鐵礦石和原油市場價格波動下行明顯的背景下，公司通過優(yōu)化精益管理，提升運營效率，成品礦和油氣產量均超過序時進度。

原料

Mysteel日報：釩市弱勢盤整 節(jié)前招標維穩(wěn)

3、終端鋼材建筑鋼材產量小幅下降，疊加近期控產預期增強，短期市場壓力或將減輕焦炭上漲預期仍在，但幅度不大，控產背景下，鐵礦石等原料價格承壓運行目前市場心態(tài)轉換較快，現貨落袋為安為主

日評

Mysteel：五一節(jié)后遼寧廢鋼或短暫性偏強

因此，當前廢鋼需求受限，但鐵礦石在供大于求的背景下，當下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間，而廢鋼供應偏緊，抗跌性或強于鐵礦石，性價比有望繼續(xù)回歸的同時也會拖累廢鋼下行 四、鋼廠庫存低位 25日統(tǒng)計，東北區(qū)域20家主流鋼廠本周廢鋼日均到貨1.56萬噸，較上周減少0.28萬噸，環(huán)比減少15.4%；本周廢鋼日均消耗1.61萬噸，較上周減少0.13萬噸，環(huán)比減少7.55%；本周廢鋼庫存11.9萬噸，較上周減少1.92萬噸，環(huán)比減少13.89%，庫存使用天數約為7.39天，減少0.55天。

熱點聚焦