【中國冶金報(bào)】供給寬松背景下，鐵礦石價(jià)格高位難支撐

如前所述，2024年，全球大部分地區(qū)的生鐵產(chǎn)量可能下降，能夠帶來明顯增量的地區(qū)主要集中在印度和東南亞2024年，全球生鐵加直接還原鐵合計(jì)可以帶來鐵礦石的需求增量約為1800萬噸但如果鐵礦石價(jià)格一直保持在100美元/噸以上，則全年的鐵礦石供給增量有望達(dá)到6600萬噸，供給增量明顯超過需求增量在這樣的背景下，鐵礦石供給明顯強(qiáng)于需求，礦價(jià)難以在高位持久運(yùn)行 鋼廠自律有助于改善利潤水平。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格在供強(qiáng)需弱背景下短期內(nèi)仍有下降風(fēng)險(xiǎn)（3.22-3.29）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)偏弱運(yùn)行，唐山66%精粉指數(shù)918元/噸降80元/噸，環(huán)比上周降8.08%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)850元/噸降45元/噸，環(huán)比上周降5.17%；霍邱65%造球精粉指數(shù)971元/噸降29元/噸，環(huán)比上周降2.91%。

國產(chǎn)礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)偏弱背景下，需求環(huán)比上升

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-8元/噸至831元/噸，超特粉環(huán)比-6元/噸至699元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為896.3和882.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.3元/噸和17.48% 【需求】受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫，日耗增幅大于補(bǔ)庫幅度，庫消比維持小幅回落，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫消比環(huán)比-0.09%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

11月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計(jì)進(jìn)口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周二下降90.2萬噸至13336.6萬噸 【觀點(diǎn)】宏觀利多背景下，補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個(gè)月發(fā)運(yùn)量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預(yù)期需求筑底，日均鐵水產(chǎn)量小幅下降，考慮到環(huán)保限產(chǎn)影響較小，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降空間不大。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

11月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計(jì)進(jìn)口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周四上升28.1萬噸至13426.9萬噸 【觀點(diǎn)】宏觀利多背景下，補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個(gè)月發(fā)運(yùn)量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預(yù)期需求筑底，日均鐵水產(chǎn)量觸底反彈，考慮到環(huán)保限產(chǎn)影響較小，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降可能性不大。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

11月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計(jì)進(jìn)口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸 【庫存】港口庫存環(huán)比周二下降127.3萬噸至13398.8萬噸 【觀點(diǎn)】宏觀利多背景下，補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個(gè)月發(fā)運(yùn)量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：鋼廠低利潤背景下 國慶節(jié)前鐵礦石補(bǔ)庫調(diào)研

一．鋼廠維持低庫存策略，原料庫存偏低 五月以來，鋼廠利潤受到鋼材需求恢復(fù)緩慢、庫存積壓、產(chǎn)能進(jìn)入過剩周期的影響，利潤持續(xù)低迷鋼廠盈利率由3月份的83%持續(xù)下跌至七月份的最低值9.96%在這樣的背景下，鋼廠從二季度開始維持低原料庫存策略Mysteel調(diào)研247樣本鋼廠的進(jìn)口礦庫存量由3月份11188萬噸降至七月份的最低值9684萬噸，減少了1504萬噸；庫消比由43天降低至目前的34天。

研究報(bào)告

席荷中：供需轉(zhuǎn)勢(shì)背景下鐵礦市場(chǎng)的困境和展望

2022年7月6日，由山東港口青島港集團(tuán)有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）聯(lián)合主辦的2022第十六屆鐵礦石國際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會(huì)共舉行三天7日下午大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，Mysteel鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中就“供需轉(zhuǎn)勢(shì)背景下鐵礦市場(chǎng)的困境和展望”做精彩演講 首先，席荷中回顧上半年的行情走勢(shì)時(shí)指出，由于庫存走勢(shì)的分化，上半年上漲行情是由原料價(jià)格推漲成材，造成鋼廠低利潤的持續(xù)，在此背景下，低品礦的價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺，隨后在強(qiáng)預(yù)期落空之后，價(jià)格隨之回調(diào)。

主題大會(huì)

Mysteel解讀：全球鋼廠減產(chǎn)背景下——鐵礦石貿(mào)易流向分析

2022年前五月鐵礦石供需端受鐵礦價(jià)格、氣候以及礦山新項(xiàng)目進(jìn)度等原因，較去年同比減少3220萬噸，降幅5.0%，而需求端受成材需求下降、政策等原因，1-5月全球高爐生鐵產(chǎn)量下降3023萬噸，降幅5.3%雖然整體來看供應(yīng)和需求都在下降，但由于影響因素的差異，導(dǎo)致每個(gè)地區(qū)鐵礦石發(fā)運(yùn)量的變化不同，每個(gè)地區(qū)的需求差異也使得鐵礦石的貿(mào)易流向發(fā)生微妙的變化因此，本文從Mysteel高頻數(shù)據(jù)出發(fā)，在全球供應(yīng)減量和全球鋼廠減產(chǎn)背景下，淺析全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量以及貿(mào)易流向。

研究報(bào)告

華泰期貨：中國粗鋼壓產(chǎn)背景下，全球鐵礦供需的演化路徑

同樣說明，廢鋼的產(chǎn)生和消費(fèi)，幾乎不受價(jià)格因素影響，也就是廢鋼的產(chǎn)生和消費(fèi)，是極為確定的國內(nèi)壓產(chǎn)政策的實(shí)施，由于高爐入爐原料配比較難調(diào)節(jié)，短期鋼廠會(huì)采取減少轉(zhuǎn)爐廢鋼添加比來達(dá)到減產(chǎn)的目的，但從長遠(yuǎn)來看，廢鋼的使用價(jià)值遠(yuǎn)高于鐵礦石，廢鋼勢(shì)必會(huì)優(yōu)先使用因此，廢鋼相對(duì)鐵礦而言，具有無限的替代價(jià)值預(yù)計(jì)下半年，廢鋼消費(fèi)的減量主要來源于兩方面，即壓產(chǎn)帶來的廠內(nèi)廢鋼下降和成材下游消費(fèi)下滑帶來的加工廢鋼下降 3.2 壓產(chǎn)背景下，全球鐵礦供需演化路徑 2021年下半年，若按照相關(guān)部門壓減國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)，以鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下半年同比減量將高達(dá)9,000+萬噸。

期評(píng)

粗鋼壓產(chǎn)背景下鐵礦價(jià)格是否會(huì)崩塌？

從去年年底工信部提出要實(shí)現(xiàn)今年粗鋼產(chǎn)量同比下降開始，市場(chǎng)對(duì)鐵礦需求端就開始產(chǎn)生分歧春節(jié)之后，河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，隨后唐山地區(qū)又發(fā)布關(guān)于鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)減排措施草案，粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期被進(jìn)一步強(qiáng)化鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)短期回落，鐵礦基本面短期走弱，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)材強(qiáng)礦弱的走勢(shì)較為明顯，盤面也開始交易做多鋼廠利潤的邏輯實(shí)際需求的轉(zhuǎn)弱使得爐料端估值集體承壓，鐵礦主力合約一度跌破千元整數(shù)關(guān)口后續(xù)隨著粗鋼的進(jìn)一步回落，鐵礦價(jià)格是否會(huì)轉(zhuǎn)入趨勢(shì)性下行通道成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（9.29）

29日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3480 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石維持震蕩，對(duì)鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價(jià)格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動(dòng)。

每日分析

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

四、印度關(guān)稅政策的反復(fù)對(duì)進(jìn)口礦供應(yīng)格局的影響甚微 雖然目前的消息顯示印度對(duì)于低品礦加征出口關(guān)稅的計(jì)劃很難落地，不過在印度大力發(fā)展其鋼鐵產(chǎn)業(yè)的背景下，長期來看印度鐵礦石出口關(guān)稅的調(diào)整仍有可能反復(fù)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周全國鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫169萬噸，目前處于1.45億噸本周五大材在增產(chǎn)背景下開始去庫，需求表現(xiàn)略好于預(yù)期，整體表現(xiàn)中性略偏好，品種內(nèi)部螺紋表現(xiàn)繼續(xù)好于預(yù)期，而熱卷表現(xiàn)弱于預(yù)期 其他層面，9月22日，工業(yè)和信息化部等部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確未來兩年鋼鐵行業(yè)增加值年均增長目標(biāo)設(shè)定在4%左右。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭第二輪提降落地（9.15-9.19）

2）再者，中下游環(huán)節(jié)庫存偏高，港口、鋼廠分別同比增加7.3%、18.8%鋼廠在利潤持續(xù)收縮的背景下，傾向于提降焦炭緩解成本壓力，焦炭第二輪提降得以落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）近期45港鐵礦到港量穩(wěn)定在2400萬噸左右，供應(yīng)變化不大，價(jià)格驅(qū)動(dòng)的核心在需求端截止9月19日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量241萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，鐵礦消耗量維持偏高水平。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel：杭州優(yōu)特鋼旺季需求不及預(yù)期 節(jié)前價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩

當(dāng)前優(yōu)特鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的特征，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持震蕩格局主要支撐來自于成本端：鐵礦石、焦煤等原料價(jià)格持續(xù)高位，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，加之鉬鐵等合金價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)品種鋼價(jià)格形成較強(qiáng)支撐值得注意的是，高端品種鋼與普通碳結(jié)鋼之間的價(jià)差進(jìn)一步拉大，反映出品種結(jié)構(gòu)分化加劇 綜合來看，在供需雙弱而成本支撐仍存的背景下，預(yù)計(jì)節(jié)前杭州優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行。

結(jié)構(gòu)鋼

2025黑色市場(chǎng)展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

從基本面分析，90 美元 / 噸的價(jià)格水平對(duì)鐵礦石供給的影響較為有限；與此同時(shí)，燃料價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行持續(xù)擠壓鐵礦石的利潤空間，疊加全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩、全球粗鋼需求環(huán)比走弱，鐵礦石市場(chǎng)已呈現(xiàn)供給過剩態(tài)勢(shì)在此背景下，貿(mào)易礦因庫存高企導(dǎo)致投機(jī)性需求下滑，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，謹(jǐn)防“煤”的前車之鑒 本次會(huì)議最終在熱烈的氣氛中圓滿落幕。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（9.19）

19日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3490 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石維持震蕩，對(duì)鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價(jià)格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動(dòng)。

每日分析

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于后市，因疆內(nèi)銷售時(shí)間有限，在生產(chǎn)不變庫存累積的背景下，鋼廠銷售壓力較大，后續(xù)價(jià)格或還有調(diào)整空間 【重點(diǎn)回顧】 9月10日鐵礦石i2509午盤收于805.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.25%，成交33萬手，增倉0.3萬手。

早評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

低品資源方面，在鋼廠利潤收窄的背景下，部分市場(chǎng)參與者對(duì)低品資源的關(guān)注度提升，周內(nèi)低品資源成交價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)塊礦資源方面，周內(nèi)了解到多筆主流塊礦資源成交，成交價(jià)格保持穩(wěn)中偏強(qiáng)，塊礦溢價(jià)水平持續(xù)維持在 0.1800 美元 / 干噸以上 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增至3556.8萬噸，仍處于較高水平，今年累計(jì)同比增加900萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比增至2645萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)