Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14746.99萬噸，環(huán)比去庫18萬噸,較年初去庫863萬噸,比去年同期庫存低759萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)4月30日預(yù)計(jì)，5月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存小幅累庫。

進(jìn)口礦周評

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為去庫主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望5月份，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供應(yīng)向上空間大于需求。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（4.30-5.9）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14764.71萬噸，環(huán)比去庫84萬噸,較年初去庫846萬噸,比去年同期庫存低676萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)4月30日預(yù)計(jì)，5月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存小幅累庫。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價(jià)格或先抑后揚(yáng)

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對需求側(cè)相對充足，依舊存在價(jià)格承壓預(yù)期預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運(yùn)行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的動力不足第二輪漲價(jià)證偽可能性走強(qiáng)，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時(shí)國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進(jìn)入擴(kuò)張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴(kuò)張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤桑瑢?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補(bǔ)庫需求，短期對價(jià)格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價(jià)格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補(bǔ)庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

Mysteel參考丨供需分化與政策驅(qū)動下的特鋼產(chǎn)能調(diào)整狀況

其二，鋼廠通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及精細(xì)化轉(zhuǎn)產(chǎn)策略，提升盈利能力，普通制造用材用于保量，中高端制造用材保利 四、政策與預(yù)期博弈 綜合供需變化及政策導(dǎo)向，鋼材總需求依舊處于下行周期，建筑鋼材需求減少，制造業(yè)用鋼提高；原料進(jìn)入長周期供需寬松格局，成本支撐減弱；在供需失衡的情況下，需要等待更為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策落地 潛在風(fēng)險(xiǎn)：需求方面，有非常多不確定性，普遍預(yù)計(jì)房建2025年繼續(xù)下降10%以上，基建難有根源性改觀；若房地產(chǎn)市場復(fù)蘇不及預(yù)期，可能拖累建筑用線材需求；國際鐵礦石價(jià)格波動也可能對成本端造成沖擊。

Mysteel參考

5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價(jià)或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個(gè)去利潤的過程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14848.27萬噸，環(huán)比累庫67.27萬噸，較年初去庫762.17萬噸，比去年同期庫存低491.96萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為累庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量高于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動。

進(jìn)口礦周評

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14781萬噸，環(huán)比累庫231萬噸，較年初去庫829.44萬噸，比去年同期庫存低663.11萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為累庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量高于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港小幅增加；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：“朝令夕改”，關(guān)稅政策走向何方？——四月“關(guān)稅”再度來襲的影響分析（動態(tài)更新）

政策預(yù)期（如4月底政治局會議可能出臺的刺激政策）推動遠(yuǎn)期合約升水，但近月合約受制于“弱現(xiàn)實(shí)”需求（2）成本端壓力緩解鐵礦石價(jià)格下降，疊加焦炭成本低位，鋼廠復(fù)產(chǎn)彈性增加但空間不足，為維持供需緊平衡，價(jià)格波動收窄 2. LME銅的長期需求與結(jié)構(gòu)性機(jī)會（1）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移周期的支撐當(dāng)前處于全球產(chǎn)業(yè)向東南亞/南亞遷移的資本密集型階段初期，銅作為電氣化核心材料，需求增量顯著銅礦供給剛性與庫存去化形成基本面支撐。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.3-4.11）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14831萬噸，環(huán)比去庫112.39萬噸，較年初去庫779.42萬噸，比去年同期庫存低266.36萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回升；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升；整體卸貨入庫量高于出庫量綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動。

進(jìn)口礦周評

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14550萬噸，環(huán)比去庫281.02萬噸，較年初去庫1060.44萬噸，比去年同期庫存低673.47萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港減量明顯；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升，但由于近期天氣原因壓港大增，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⒗蹘臁?/p>

進(jìn)口礦周評

需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

總的來說，鋼鐵行業(yè)處于需求總量下滑和低利潤的周期中近年來利潤壓力向上傳導(dǎo)，爐料端利潤壓力漸顯海外礦山處于新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，除前期產(chǎn)能爬坡的項(xiàng)目外，亦有西芒杜、力拓西坡等項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石成本下降，供應(yīng)壓力逐漸凸顯國內(nèi)廢鋼資源增長有限，行業(yè)規(guī)范性不高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)權(quán)較弱，廢鋼對鐵礦石的替代效應(yīng)仍較弱焦煤方面，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào)仍在，蒙古鼓勵(lì)煤炭資源出口，預(yù)計(jì)蒙煤新增供給壓力仍較大，二季度蒙煤長協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)會繼續(xù)下調(diào)，雙焦供應(yīng)寬松格局仍將持續(xù)。

鋼材

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為去庫主要原因是，3月鐵水產(chǎn)量處提產(chǎn)周期，港口疏運(yùn)持續(xù)回升，周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫 Part 3. 展望 展望4月份，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙強(qiáng)局面供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比小幅增加。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

截止4月3日，47港鐵礦石庫存總量14943萬噸，環(huán)比去庫36萬噸，較年初去庫667萬噸，比去年同期庫存低74萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅累庫的主要原因是，周期內(nèi)到港下降，港口卸貨入庫總量低于出庫總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回升；從需求端考慮，目前鐵水增產(chǎn)空間有限，日均疏港量短期維持高位；整體卸貨入庫量低于出庫量綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動。

進(jìn)口礦周評

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚(yáng)后抑，鋼價(jià)反彈高度有賴需求改善程度

但長周期看，鐵礦石供增需減格局較為確定，這將壓制礦石價(jià)格反彈空間，二季度鐵礦石價(jià)格突破110美元概率不高且一旦鐵水產(chǎn)量見頂，鋼材需求轉(zhuǎn)弱等利空因素在5月份兌現(xiàn)，則會導(dǎo)致礦石估值中樞進(jìn)一步下移，不排除下探90美元／噸的可能

鋼材

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

截止3月27日，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，環(huán)比累庫65萬噸，較年初去庫631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅累庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量略高于出庫總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比繼續(xù)回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升；整體卸貨入庫量低于出庫量綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫。

進(jìn)口礦周評

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

根據(jù)各礦山成本曲線，鐵礦石價(jià)格需跌至90美元／噸以下才會觸發(fā)供應(yīng)減量，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格維持在100美元／噸以上，仍有下跌空間 總結(jié) 由于當(dāng)前鋼材供需矛盾不突出，鐵水仍在增產(chǎn)周期，鐵礦石價(jià)格存在一定支撐但是后續(xù)很難看到終端需求大幅放量，或外礦發(fā)運(yùn)明顯回落，鐵礦石供需格局寬松難以證偽，價(jià)格預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱隨著鐵水產(chǎn)量見頂回落，鐵礦石下行壓力將增加。

原料

百年建筑月報(bào)：4月盤扣式腳手架市場價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

一方面，二季度專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)一步提速，基建投資持續(xù)發(fā)力，疊加季節(jié)性施工旺季來臨，終端需求有望穩(wěn)步回升；另一方面，房地產(chǎn)政策寬松預(yù)期增強(qiáng)，部分核心城市限購松綁或帶動地產(chǎn)鏈邊際改善，但行業(yè)整體去庫存壓力仍將限制新開工規(guī)模成本端來看，鐵礦石價(jià)格受全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期及國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)支撐，但美聯(lián)儲加息周期延后預(yù)期壓制大宗商品整體漲幅，盤扣成本支撐力度相對平穩(wěn)此外，4月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間預(yù)示工業(yè)用盤扣需求回暖，但需警惕地方化債壓力下部分基建項(xiàng)目的資金到位節(jié)奏風(fēng)險(xiǎn)。

月報(bào)

Mysteel：4月江蘇市場型鋼價(jià)格中樞下移趨勢難改

盡管部分鋼廠通過減產(chǎn)緩解庫存壓力，但當(dāng)前華東地區(qū)型鋼廠內(nèi)庫存仍處于22萬噸以上高位，社會庫存去化緩慢，市場資源供給過剩 2、需求端疲軟難改 房地產(chǎn)與基建需求持續(xù)低迷，2024年江蘇房地產(chǎn)用鋼量同比下降8.09%，基建項(xiàng)目受資金約束增速放緩，導(dǎo)致型鋼終端采購周期延長盡管新能源、電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域用鋼需求有所增長，但難以抵消傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域的缺口，整體需求呈現(xiàn)“旺季不旺”特征 二、成本支撐薄弱，原料端拖累成材價(jià)格 1、原材料價(jià)格持續(xù)下行 2024年鋼坯價(jià)格累計(jì)下跌720元/噸，焦炭經(jīng)歷多輪提降，鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，導(dǎo)致型鋼生產(chǎn)成本中樞下移。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.17-3.21）

截止3月20日，47港鐵礦石庫存總量14914萬噸，環(huán)比累庫19萬噸，較年初去庫696萬噸，比去年同期庫存高1萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅累庫的主要原因是，周期內(nèi)到港大幅增加，港口卸貨入庫總量略高于出庫總量下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，疏港預(yù)計(jì)保持高位；整體卸貨入庫量低于出庫量綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫。

進(jìn)口礦周評