Mysteel周報：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

鐵礦石基本面來看，目前自身基本面相對較為健康短期受天氣影響，發(fā)運出現(xiàn)大幅下降；需求端，鐵水高位波動，并且隨著焦炭多輪提降讓利，鋼廠利潤尚可 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量小幅回升；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修12座，復(fù)產(chǎn)12座，部分鋼廠因成材出貨以及利潤的問題，雖未停高爐，但通過降負(fù)荷的方式進(jìn)行減產(chǎn)因此，本期雖然高爐開工率持平，但鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑趨勢。

進(jìn)口礦周評

【SM?NIRYAT】預(yù)計節(jié)后鐵礦石價格趨于穩(wěn)定，需求和供應(yīng)或有增長

受訪人信息：SM NIRYAT-Satyajit Singh 銷售經(jīng)理 客戶觀點：預(yù)計鐵礦石價格在短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅波動印度國內(nèi)需求正在穩(wěn)步增長，同時礦山產(chǎn)量也在增加，這為市場提供了充足的供應(yīng)，因此不會有顯著的價格波動。

鐵礦石市場大家說

Mysteel半年報：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價格

展望下半年，鐵礦石基本面或?qū)⒊尸F(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局從近幾年季節(jié)性走勢來看，下半年的供應(yīng)情況整體會好于上半年；需求方面，隨著近期局部區(qū)域再現(xiàn)限產(chǎn)政策，加上往年七八月份是傳統(tǒng)的需求淡季以及十一十二月的采暖季限產(chǎn)，下半年鐵水產(chǎn)量也就是鐵礦石需求預(yù)計會有明顯的回落最終在邊際需求下降，供給回升的情況下，港口庫存或逐步進(jìn)入累庫模式。

月報

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)偏弱背景下，需求環(huán)比上升

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-8元/噸至831元/噸，超特粉環(huán)比-6元/噸至699元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為896.3和882.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.3元/噸和17.48% 【需求】受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸鋼廠主動補庫，日耗增幅大于補庫幅度，庫消比維持小幅回落，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫消比環(huán)比-0.09%。

機(jī)構(gòu)

【山東能源集團(tuán)】年度需求有減量 鐵礦供應(yīng)增量有變數(shù)

23年鐵礦供應(yīng)增量有限，澳洲主流礦山較為確定，主要變量在于印度和巴西。

鐵礦石大家說市場

廣發(fā)期貨：供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振鐵礦石需求

供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振鐵礦石需求，港口庫存重新去庫基本面上，到港量環(huán)比修復(fù)，但其均值低位運行受丹皮爾港口檢修影響，發(fā)運量環(huán)比下降，但其均值處在中等水平，預(yù)期后到港量逐漸恢復(fù)主流礦山維持穩(wěn)定運行，疊加印度出口關(guān)稅存在取消預(yù)期，鐵礦下半年供應(yīng)寬松預(yù)期未改鋼廠復(fù)產(chǎn)提振需求，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，但產(chǎn)量偏高，預(yù)計持續(xù)上升的幅度有限進(jìn)口礦廠庫維持低位運行，終端需求表現(xiàn)不佳，觀望氣氛濃厚，鋼廠補庫以剛需為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振需求

7月鐵礦石進(jìn)口量為9109萬噸，環(huán)比上升212萬噸；7月進(jìn)口量累計值為6.27億噸，同比下降3.4% 【庫存】疏港量持續(xù)回升，港口庫存重新去庫Mysteel統(tǒng)計45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量13859萬噸，環(huán)比-29萬噸；日均疏港量環(huán)比+5.4萬噸至278.2萬噸 【觀點】供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振需求，港口庫存重新去庫基本面上，到港量環(huán)比修復(fù)，但維持低位運行，供應(yīng)偏弱鋼廠復(fù)產(chǎn)提振鐵礦石需求，日均鐵水產(chǎn)量與疏港量持續(xù)上升，疊加到港量低位運行，港口庫存重新去庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振需求

7月鐵礦石進(jìn)口量為9109萬噸，環(huán)比上升212萬噸；7月進(jìn)口量累計值為6.27億噸，同比下降3.4% 【庫存】疏港量觸底反彈后持續(xù)回升，港口庫存小幅累庫Mysteel統(tǒng)計45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量13888.2萬噸，環(huán)比+2萬噸；日均疏港量環(huán)比+5.4萬噸至278.2萬噸 【觀點】供應(yīng)偏弱，復(fù)產(chǎn)提振需求，累庫趨勢即將被打破基本面上，到港量低位運行，供應(yīng)偏弱鋼廠復(fù)產(chǎn)提振鐵礦石需求，本期日均鐵水產(chǎn)量與疏港量觸底反彈后持續(xù)上升，疊加到港量低位運行，港口庫存累庫趨勢即將被打破。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石：供應(yīng)寬松VS需求旺盛，絕對價格高位下的想象空間！

2、鐵礦石供需情況 鐵礦石供應(yīng)情況來看，四大礦山發(fā)往中國的量維持較高水平，而且國產(chǎn)精礦也超同期水平，所以供應(yīng)量維持較高位置，另外，澳洲、巴西港口的鐵礦石庫存較高，且四季度為季節(jié)性發(fā)運旺季，遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期是偏樂觀的；而短期的到港量和壓港量水平也是較高的，從到港量季節(jié)性變化來看，7-10月到港量持續(xù)維持高位，所以在需求旺盛的情況下，港口庫存仍能夠持續(xù)累積。

主編視角

Mysteel：十月全球鐵礦石供應(yīng)量進(jìn)一步改善 需求表現(xiàn)外增內(nèi)減

整體來看，全球鐵礦石供應(yīng)量仍在進(jìn)一步改善，但是需求卻存在外增內(nèi)減風(fēng)險需關(guān)注國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)后的利潤回歸，對于鐵礦石價格的支撐 價格回顧: 九月上旬后鐵礦石上漲勢頭轉(zhuǎn)向 現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)三周走弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 九月份進(jìn)口鐵礦石價格先揚后抑。

研究報告

Mysteel黑色金屬例會：節(jié)后鋼市走勢分化，原料端或相對較強(qiáng)

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 供應(yīng)端鐵礦石全球發(fā)貨維持絕對高位水平，到港端雖有回落但整體處于高位水平；需求端短期復(fù)產(chǎn)告一段落預(yù)計本周維穩(wěn)運行。

觀點

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加，到港量環(huán)比增加需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比累庫綜上所述，下周鐵礦石價格或偏弱震蕩

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅下跌，市場成交較少具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結(jié)機(jī)將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預(yù)計唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel月報：10月全國生鐵市場價格或先抑后揚

鐵礦方面：中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬?em class='keyword'>供應(yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報告

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結(jié)機(jī)將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預(yù)計唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。

成交報告

Mysteel：10月華南市場建筑鋼材價格震蕩偏弱

當(dāng)前熱卷、中厚板品種利潤空間尚可，支撐短期鐵水產(chǎn)量高位運行，進(jìn)而驅(qū)動焦炭首輪提漲于 10 月 1 日正式落地但好景不長，原料端已現(xiàn)趨弱態(tài)勢：一方面是鋼廠整體盈利率開始走低，節(jié)后焦炭二輪提漲預(yù)期或落空；另一方面是全年鐵礦石供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生實質(zhì)性改變，47 港鐵礦石周度到港量仍持續(xù)回升疊加成材需求釋放不及預(yù)期，鐵礦大幅上漲空間受到制約 2.區(qū)域價格分化顯著 資源外流仍難緩解高供應(yīng) 今年以來，華南市場內(nèi)部價格出現(xiàn)顯著分化：福建憑借局部供需緊平衡，價格始終穩(wěn)居全國高位水平，與廣東價差長期走擴(kuò)。

主編視角

每日鋼市：期螺下跌，鋼坯降20元，節(jié)后鋼價或弱勢運行

供應(yīng)方面，檢修鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量震蕩回升，疊加國慶假期期間市場資源正常到貨，市場處于半休市狀態(tài)，節(jié)后庫存壓力或有所增大需求方面，市場情緒謹(jǐn)慎，節(jié)前補庫意愿偏低，投機(jī)需求幾無，成交表現(xiàn)不暢節(jié)后階段性補庫以及下游復(fù)工或釋放集中采購需求，有望帶動需求邊際改善綜合來看，國慶節(jié)后市場或面臨供應(yīng)釋放與需求復(fù)蘇的拉鋸，預(yù)計節(jié)后全國中厚板價格或承壓運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月30日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動。

觀點

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計持穩(wěn)

另外，即使后期該關(guān)稅調(diào)整計劃有所反復(fù)，參考2022年印度出口關(guān)稅的影響，結(jié)合今年印度整體發(fā)運情況，我們預(yù)測其基本不會對鐵礦石實際供應(yīng)產(chǎn)生擾動下文將從印度征收鐵礦石出口關(guān)稅的歷史、印度鐵礦石需求和出口現(xiàn)狀以及出口關(guān)稅落地對于整體供應(yīng)的影響這四個方面具體來剖析這一事件 一、三角博弈之下，印度鐵礦出口關(guān)稅政策搖擺不定 近年來印度鐵礦石出口關(guān)稅政策頻繁變動，最早在2007年，印度為了發(fā)展其國內(nèi)的鋼鐵行業(yè)，開始通過征收“從量”出口關(guān)稅來限制鐵礦石出口以滿足本土需求，此后在2008年至2011年間多次調(diào)整，粉礦和塊礦關(guān)稅整體呈上升趨勢。

主編視角

Mysteel：預(yù)期強(qiáng)勁 現(xiàn)實疲軟 山西工業(yè)線材價格高位能否維系？

市場隨即進(jìn)入“高位震蕩，時有回落”的通道，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實之間的裂痕日益凸顯進(jìn)入9月份，拉絲材價格仍呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，供需矛盾、成本支撐減弱及政策預(yù)期等因素主導(dǎo)市場波動，價格在區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩 二、高供應(yīng)與弱需求失衡 原料端：焦炭和鐵礦石構(gòu)成了工業(yè)線材的成本底線前期，焦炭價格經(jīng)歷兩輪提降，成本支撐弱化，但整體仍處相對高位；鐵礦石價格雖受政策監(jiān)管影響波動劇烈，但絕對價格指數(shù)依舊不低。

工業(yè)線材

Mysteel調(diào)研：9月鋼鐵PMI維持收縮區(qū)間，產(chǎn)出減弱與需求修復(fù)緩慢并行

分品種來看，鐵礦石價格整體維持堅挺MyIpic綜合指數(shù)報121.6，環(huán)比上漲1.35%，同比上升3.12%；其中進(jìn)口礦指數(shù)107.91，環(huán)比上升0.94%，同比上升2.21%，港口鐵礦石庫存增至1.40億噸，環(huán)比回升1.12%；247家鋼廠進(jìn)口礦庫存達(dá)9736.39萬噸，環(huán)比大幅上升7.4%，顯示鋼廠在需求偏弱的情況下仍保持一定補庫意愿國產(chǎn)礦價格同樣穩(wěn)中偏強(qiáng)，指數(shù)升至138.85，環(huán)比上漲1.98%，同比增長4.56%，體現(xiàn)內(nèi)礦供應(yīng)穩(wěn)定、價格堅挺的特征。

鋼鐵PMI調(diào)查