Mysteel周報：宏觀利空及供應利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

鐵礦石基本面來看，目前自身基本面相對較為健康短期受天氣影響，發(fā)運出現(xiàn)大幅下降；需求端，鐵水高位波動，并且隨著焦炭多輪提降讓利，鋼廠利潤尚可 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供強需弱供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量小幅回升；需求方面，周內(nèi)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修12座，復產(chǎn)12座，部分鋼廠因成材出貨以及利潤的問題，雖未停高爐，但通過降負荷的方式進行減產(chǎn)因此，本期雖然高爐開工率持平，但鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑趨勢。

進口礦周評

【SM?NIRYAT】預計節(jié)后鐵礦石價格趨于穩(wěn)定，需求和供應或有增長

受訪人信息：SM NIRYAT-Satyajit Singh 銷售經(jīng)理 客戶觀點：預計鐵礦石價格在短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅波動印度國內(nèi)需求正在穩(wěn)步增長，同時礦山產(chǎn)量也在增加，這為市場提供了充足的供應，因此不會有顯著的價格波動。

鐵礦石市場大家說

Mysteel半年報：2023年下半年進口鐵礦石供應邊際寬松 需求或將主導價格

展望下半年，鐵礦石基本面或將呈現(xiàn)出供強需弱的格局從近幾年季節(jié)性走勢來看，下半年的供應情況整體會好于上半年；需求方面，隨著近期局部區(qū)域再現(xiàn)限產(chǎn)政策，加上往年七八月份是傳統(tǒng)的需求淡季以及十一十二月的采暖季限產(chǎn)，下半年鐵水產(chǎn)量也就是鐵礦石需求預計會有明顯的回落最終在邊際需求下降，供給回升的情況下，港口庫存或逐步進入累庫模式。

月報

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應偏弱背景下，需求環(huán)比上升

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-8元/噸至831元/噸，超特粉環(huán)比-6元/噸至699元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為896.3和882.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.3元/噸和17.48% 【需求】受唐山復產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸鋼廠主動補庫，日耗增幅大于補庫幅度，庫消比維持小幅回落，進口礦庫存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫消比環(huán)比-0.09%。

機構

【山東能源集團】年度需求有減量 鐵礦供應增量有變數(shù)

23年鐵礦供應增量有限，澳洲主流礦山較為確定，主要變量在于印度和巴西。

鐵礦石大家說市場

廣發(fā)期貨：供應偏弱，復產(chǎn)提振鐵礦石需求

供應偏弱，復產(chǎn)提振鐵礦石需求，港口庫存重新去庫基本面上，到港量環(huán)比修復，但其均值低位運行受丹皮爾港口檢修影響，發(fā)運量環(huán)比下降，但其均值處在中等水平，預期后到港量逐漸恢復主流礦山維持穩(wěn)定運行，疊加印度出口關稅存在取消預期，鐵礦下半年供應寬松預期未改鋼廠復產(chǎn)提振需求，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，但產(chǎn)量偏高，預計持續(xù)上升的幅度有限進口礦廠庫維持低位運行，終端需求表現(xiàn)不佳，觀望氣氛濃厚，鋼廠補庫以剛需為主。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應偏弱，復產(chǎn)提振需求

7月鐵礦石進口量為9109萬噸，環(huán)比上升212萬噸；7月進口量累計值為6.27億噸，同比下降3.4% 【庫存】疏港量持續(xù)回升，港口庫存重新去庫Mysteel統(tǒng)計45港進口鐵礦石庫存總量13859萬噸，環(huán)比-29萬噸；日均疏港量環(huán)比+5.4萬噸至278.2萬噸 【觀點】供應偏弱，復產(chǎn)提振需求，港口庫存重新去庫基本面上，到港量環(huán)比修復，但維持低位運行，供應偏弱鋼廠復產(chǎn)提振鐵礦石需求，日均鐵水產(chǎn)量與疏港量持續(xù)上升，疊加到港量低位運行，港口庫存重新去庫。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應偏弱，復產(chǎn)提振需求

7月鐵礦石進口量為9109萬噸，環(huán)比上升212萬噸；7月進口量累計值為6.27億噸，同比下降3.4% 【庫存】疏港量觸底反彈后持續(xù)回升，港口庫存小幅累庫Mysteel統(tǒng)計45港進口鐵礦石庫存總量13888.2萬噸，環(huán)比+2萬噸；日均疏港量環(huán)比+5.4萬噸至278.2萬噸 【觀點】供應偏弱，復產(chǎn)提振需求，累庫趨勢即將被打破基本面上，到港量低位運行，供應偏弱鋼廠復產(chǎn)提振鐵礦石需求，本期日均鐵水產(chǎn)量與疏港量觸底反彈后持續(xù)上升，疊加到港量低位運行，港口庫存累庫趨勢即將被打破。

機構

鐵礦石：供應寬松VS需求旺盛，絕對價格高位下的想象空間！

2、鐵礦石供需情況 鐵礦石供應情況來看，四大礦山發(fā)往中國的量維持較高水平，而且國產(chǎn)精礦也超同期水平，所以供應量維持較高位置，另外，澳洲、巴西港口的鐵礦石庫存較高，且四季度為季節(jié)性發(fā)運旺季，遠期供應預期是偏樂觀的；而短期的到港量和壓港量水平也是較高的，從到港量季節(jié)性變化來看，7-10月到港量持續(xù)維持高位，所以在需求旺盛的情況下，港口庫存仍能夠持續(xù)累積。

主編視角

Mysteel：十月全球鐵礦石供應量進一步改善 需求表現(xiàn)外增內(nèi)減

整體來看，全球鐵礦石供應量仍在進一步改善，但是需求卻存在外增內(nèi)減風險需關注國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)后的利潤回歸，對于鐵礦石價格的支撐 價格回顧: 九月上旬后鐵礦石上漲勢頭轉向 現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)三周走弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 九月份進口鐵礦石價格先揚后抑。

研究報告

Mysteel:七月全球鐵礦供應仍然強勢 重點關注國內(nèi)外需求變化

引言 六月份鐵礦石價格沖高回落后進入盤整期，基本面供需兩旺需求端，中國鋼廠開工率及生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高；供應端，澳巴季末沖量明顯，周均發(fā)運環(huán)比大幅增加15%，供應增速明顯大于需求增速但由于船運周期，供應端增量未能完全體現(xiàn)至當月到港，故港口庫存月環(huán)比持穩(wěn)，低庫存對鐵礦石價格存在支撐。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%綜上，預計5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應過剩，焦煤供應過剩壓力持續(xù)存在，原料價格將走弱 國內(nèi)政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導建材需求下滑，也有關稅沖擊下的板材需求下降。

產(chǎn)業(yè)分析

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當前鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強，但后期來看，隨著成材終端需求進入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動，鐵礦石需求有轉弱預期，且粗鋼壓減預期增加，長期需求增長乏力目前供應充足和需求轉弱預期對價格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預期又提供了一定支撐整體來看，預計下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清，價格基本持穩(wěn)

需求端，當前鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強，但后期來看，隨著成材終端需求進入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動，鐵礦石需求有轉弱預期，且粗鋼壓減預期增加，長期需求增長乏力目前供應充足和需求轉弱預期對價格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預期又提供了一定支撐整體來看，預計下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢

進口礦區(qū)域日評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價沖高回落，預計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為去庫主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望5月份，中國鐵礦石供需面或將表現(xiàn)為供應向上空間大于需求。

月報

Mysteel早報：成本支撐較弱 預計今日全國焊管價格持穩(wěn)運行

周初宏觀政策出臺，對市場刺激時間較以往更為短暫，部分地區(qū)價格跟漲乏力隨著黑色系期貨盤面的持續(xù)走弱，市場情緒仍偏空，多地焊管價格隨著原料走弱也出現(xiàn)不同程度的下跌目前來看，原料端供應充足，但后期需求或動力不足，在無宏觀利好的前提下，預計今日全國焊管市場價格或持穩(wěn)運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交一般

供應端，截止5月9日沿江區(qū)域港口鐵礦石小幅去庫，貿(mào)易商出貨以“價漲量縮”為主，鋼廠低庫存策略與政策不確定性導致成交清淡需求端，截止5月8日，沿江區(qū)域鋼廠進口礦燒結粉礦總庫存為75.1萬噸，較其他區(qū)域明顯偏低，且?guī)齑婵捎锰鞌?shù)維持22天，沿江區(qū)域鋼廠鐵礦石采購呈現(xiàn)“低庫存運行、詢盤謹慎”的特征，成交清淡宏觀方面，若央行穩(wěn)市場政策改善鋼廠資金鏈，或刺激鋼廠進行階段性補庫綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

供應方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示本期新增3座高爐復產(chǎn)，2座高爐檢修，復產(chǎn)的高爐主要發(fā)生在內(nèi)蒙、江蘇、山西等地，因當前鋼廠利潤尚可，鋼廠高爐檢修結束后選擇立即復產(chǎn)，同時個別停產(chǎn)超3個月以上的高爐也進行了復產(chǎn);檢修高爐主要發(fā)生在江西、東北等地，因生產(chǎn)不順，進行短期檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 、 本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.05美元/噸，周環(huán)比上漲0.2美元/噸,漲幅0.2%。

進口礦周評