東海期貨：二季度鋼材需求或先揚后抑，鋼價反彈高度有賴需求改善程度

另外，對于3月份市場關(guān)注的粗鋼壓減政策，東海期貨認為，“今年大概率會出臺，但落地可能要等到下半年” 劉慧峰總結(jié)稱，二季度之后，鋼材需求大概率環(huán)比改善，但需求節(jié)奏上可能是先揚后抑，加之供應仍有進一步回升空間，且壓減政策實際影響暫難顯現(xiàn)，這使得二季度鋼材市場將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，重心下移的格局，其中建材走勢可能會強于板材 另外，在鐵礦石方面，東海期貨認為，結(jié)合鐵礦石基本面和短期估值水平看，鐵礦石5月合約不宜過分看空。

鋼材

圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會

會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會”的圓桌對話，邀請了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討應對策略。

會議報道

Mysteel：2025年優(yōu)質(zhì)料型優(yōu)勢仍難凸顯 工地廢鋼價格或繼續(xù)下滑

因此，2025年房地產(chǎn)市場投資及施工情況或不會出現(xiàn)大幅的好轉(zhuǎn)，工地廢鋼資源的產(chǎn)出量大概率延續(xù)低位水平，但考慮到在政策持續(xù)發(fā)力的情況下，部分城市房地產(chǎn)施工情況或出現(xiàn)一定的分化，2025年下半年局部地區(qū)存在開始好轉(zhuǎn)的可能，因此Mysteel預計2025年工地廢鋼資源產(chǎn)出量的降幅或較今年減小，降幅或在15-20%之間 對于2025年工地廢鋼價格的展望，基于2025年終端用鋼需求延續(xù)低迷狀態(tài)，以及鐵礦石、焦炭市場供大于求的預判，廢鋼價格或?qū)⒀永m(xù)弱勢下行趨勢；此外，鋼廠利潤稀薄的情況難以改善，因此，優(yōu)質(zhì)廢鋼仍難以體現(xiàn)優(yōu)勢，與普通廢鋼將繼續(xù)維持偏低的價差，鋼筋切粒與重廢的價差不排除跌破200元/噸的可能，全年工地廢鋼價格的下跌幅度可參考15%左右。

熱點聚焦

東海期貨：減產(chǎn)范圍擴大，8月鋼價繼續(xù)下跌空間有限

“短期如看不到鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，則一旦鋼價企穩(wěn)，礦石價格可能會有階段性反彈” 但從中期來看，鐵水產(chǎn)量大概率會有一輪下降，鐵礦石供應下半年大概率也會回升，“所以礦石價格在110-115美元區(qū)間預計仍面臨較大壓力”東海期貨認為

鋼材

Mysteel半年報：2024年下半年熱軋板卷市場或?qū)⑾纫趾髶P

從庫存的角度來看，今年全國熱卷庫存較2023年有不小幅度的增加，主要是由于今年生產(chǎn)企業(yè)鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)情況較多，熱卷產(chǎn)量持續(xù)處于高位，在需求不佳的情況下，庫存持續(xù)累積，預計下半年庫存或?qū)⒗^續(xù)保持高位運行為主 六、進出口情況 2024年內(nèi)需復蘇預期偏弱，這主要由大趨勢決定，2020年起我國粗鋼需求已經(jīng)開始見頂回落；海外貿(mào)易保護抬頭，將對2024年下半年的出口造成壓力：東南亞部分國家提出稅率調(diào)整的聲音有所出現(xiàn)；歐盟計劃于10月1日啟動CBAM過渡期；隨著泰國發(fā)起對華有關(guān)出口鋼材的反傾銷調(diào)查，其他海外國家效仿的概率正逐漸增加；為扭轉(zhuǎn)進口高價原料，出口低價鋼材的不利局面，同時也能間接調(diào)控粗鋼產(chǎn)量，進而打壓原材料，尤其是鐵礦石的價格。

主編視角

關(guān)注多成材空原料套利策略

從鋼鐵全產(chǎn)業(yè)視角看，供應低位恢復至中性水平，但整體并未過剩國產(chǎn)煤開工率和產(chǎn)量依然保持下降態(tài)勢庫存方面，除了鐵礦石庫存偏高外，鋼材和雙焦庫存均不高從需求角度看，靜態(tài)需求依然偏弱，但隨著穩(wěn)增長政策的落地見效，下半年需求有改善預期 綜上，鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游供需中性偏松，整體價格高位下跌，再次交易需求偏弱邏輯但進一步跌破4月初低點的概率較小以鐵礦石為例，雖然庫存偏高，但價格已經(jīng)回落至110美元/噸附近，而且鐵礦石是黑色金屬中唯一呈現(xiàn)貼水結(jié)構(gòu)的品種。

鋼材

【山西晉鋼】預計節(jié)后鐵礦石市場上漲空間有限

受訪人信息：山西晉城鋼鐵控股集團有限公司-采購經(jīng)理 客戶觀點：從近期期貨走勢來看，呈現(xiàn)頭肩頂形態(tài)，回調(diào)空間有限，預計反彈高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春節(jié)假期臨近，鋼廠補庫多與近期完成，同時下游需求端偏弱，整體產(chǎn)業(yè)鏈價格上行受阻，對鐵礦石價格支撐較弱，恐難有大幅上漲；春節(jié)后按照往年來看應屬于鐵礦石及整體產(chǎn)業(yè)鏈上行時間，但近幾年房地產(chǎn)和建筑行業(yè)不景氣疊加23年下半年鋼廠虧損，種種原因?qū)е孪骂A計節(jié)后停產(chǎn)檢修鋼企可能會延長檢修時間，從下游需求來倒看原料鐵礦石價格回調(diào)到高位較難，上漲空間有限。

鐵礦石大家說市場

大咖說鋼市：宏觀預期好，1月鋼材價格或?qū)⒎€(wěn)中趨強運行

下半年沒有預期的壓減產(chǎn)能，更是刺激了鐵礦石價格的強勢拉漲從10月27日判斷市場將出現(xiàn)一波強勢拉漲的行情，維持時間大約30-45天截止到目前仍是處于偏強上漲氛圍中 2、需求話題：2023年即將結(jié)束，進入2024年1月，請問目前貴公司是否有新的冬儲計劃，對于冬儲價格的心理預期是否調(diào)整？目前貴公司的新開工及新訂單情況如何，近期企業(yè)的下游資金情況是否有所改善，采購積極性是否有所提高？ 【建筑鋼材】 由于冬儲價格偏高，暫時沒有主動冬儲的意愿，大概率將會被動冬儲。

生產(chǎn)企業(yè)

2023鐵礦石全國行·河北技術(shù)與市場發(fā)展論壇暨第六屆唐山鋼鐵原材料市場研討會圓滿落幕

4、對于風險管理，運用衍生品工具，做好對沖和庫存管理，用好價格發(fā)現(xiàn)功能，建議鋼廠擇機鎖定遠月虛擬利潤 接下來由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師劉涵先生發(fā)表演講，他的演講題目是《鐵礦石市場的運行走勢分析和展望》 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石分析師劉涵 他首先從價格方面分析了上半年鐵礦石價格的走勢經(jīng)歷了上漲后回調(diào)再反彈三個階段，總結(jié)出鐵礦上半年的兩個價格特點一個是波動率明顯小于過去兩年，第二個是在上半年鐵礦石是黑色系里最強品種，其次他認為展望下半年的鐵礦石市場需要注意的關(guān)鍵點有平控的路徑及落地執(zhí)行的時間節(jié)點、下半年國產(chǎn)礦產(chǎn)量增量將不及預期進口礦增量將超預期、下半年海外鋼廠的生產(chǎn)情況，這里就印度、歐盟、日韓的情況做簡要的分析；因此他認為下半年海外鋼鐵產(chǎn)量大概率將環(huán)比下降、同比增加，全球發(fā)往中國比例會環(huán)比提升、同比增加。

鐵礦會展

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦

經(jīng)歷了2020年的一路上漲，從估值角度去看，進入2021年，鐵礦石價格已進入高估值區(qū)間2021年上半年，“碳達峰”、壓減粗鋼產(chǎn)量等政策陸續(xù)出臺，相關(guān)宏觀管理部門多次強調(diào)大宗商品保供穩(wěn)價，唐山地區(qū)開始執(zhí)行嚴格的環(huán)保限產(chǎn)由于2021年上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增加，因此下半年壓減粗鋼產(chǎn)量壓力較大，鐵礦石需求面臨大幅下降，礦價大概率承壓下行 對企業(yè)來講，常備10萬噸庫存面臨貶值風險，在減產(chǎn)預期下若原料大幅貶值，將壓縮企業(yè)經(jīng)營利潤甚至造成虧損。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊快報-周四版

昨日國內(nèi)電石市場烏海主流價格報2750元/噸，下游采購區(qū)域性調(diào)價需求明顯提升，采購價格提漲帶動市場成交，整體有向好趨勢 大商所、鄭商所夜盤收盤普漲，鐵礦石、豆粕等漲超1%，白糖、PP等小幅上漲；玻璃、淀粉等少數(shù)品種小幅下跌廣期所工業(yè)硅漲超3% 人民日報刊文：分析人士認為美國經(jīng)濟面臨較大下行壓力 加拿大央行宣布加息25個基點 中信建投：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場 構(gòu)建一致營商環(huán)境 國海證券：政策寬松措施逐步落地 市場調(diào)整空間不大 2023全國暑期消費季啟動 中信證券：預計下半年美聯(lián)儲重啟加息概率較高 兩市融資余額減少28.12億元 融資客交易活躍度上升 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

跌幅方面，玻璃、焦煤跌超2%，焦炭、乙二醇（EG）、鐵礦石跌超1% 證券日報：“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要 中信建投：下半年中國經(jīng)濟周期性反彈，A股上漲行情更具備持續(xù)性 專家預計二季度GDP同比增速或在7%以上 09:15 中國至6月20日一年期貸款市場報價利率；9:30 澳洲聯(lián)儲公布6月貨幣政策會議紀要； 新一期LPR下調(diào)是大概率事件 業(yè)界認為下半年存降準可能 氧化鋁期貨首日成交逾10萬手 嘉能可搶得多頭首單 歐洲央行管委斯圖納拉斯：可能在2023年結(jié)束加息 。

早間提示

新湖期貨：鋼材反彈力量薄弱

最終，在臨近4月底時，孱弱現(xiàn)貨需求推動，盤面破位下跌 爐料供需都趨于寬松 一季度煤礦安全檢查抬升了雙焦估值，但隨著煤礦產(chǎn)能的逐步釋放，雙焦一度成為黑色板塊的領(lǐng)跌品種目前山西焦化廠大約還有100元/噸的利潤，大概率迎來第九輪提降鐵礦石港口和鋼廠庫存均處于低位，鐵水產(chǎn)量降幅不及預期使其階段性供需偏緊，價格相對堅挺不過鐵礦石發(fā)運量全年呈前低后高狀態(tài)，因此與雙焦情況類似，下半年無論鋼廠是否進行壓減，爐料供需都趨于寬松。

鋼材

支海蕾：穿越周期，不穩(wěn)定的供需差到確定的低碳發(fā)展

趨勢上來講今年的成本水平較2021年同期有所提升，也比2014-2015年時期要高按照折算62%品位到中國的CFR口徑，目前整體的成本支撐位可能來到70-75美金，即2023年鐵礦石價格的底部位置或?qū)淼?0-75美金從節(jié)奏上來講，支海蕾認為明年鐵礦石價格將呈現(xiàn)出前高后低的趨勢，從季度頻率的平衡表推算來看，整體先去庫再累庫，所以對明年上半年市場價格的預期不是很悲觀，價格低點大概率會出現(xiàn)在明年下半年。

主題大會

鐵礦石供應寬松趨勢明確，邊際成本支撐較強

下半年最低看至600元/噸 在國內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量3000萬噸的情況下，2022年全球鐵礦石需求同比將減少7200萬—8000萬噸，而供應將減少5300萬—6300萬噸，市場供應過剩格局較為明確具體到下半年，港口庫存大概率累積，年底庫存或與2021年持平如此一來，鐵礦石價格重心勢必下移，以進一步出清部分高成本礦山產(chǎn)能 不過，目前全球約有9000萬噸鐵礦石，成本位于礦山邊際成本80美元/噸以上，若鐵礦石價格跌穿該位置，則上述供應可能退出市場，基本能夠?qū)_全年鐵礦石需求下降的影響。

爐料

現(xiàn)貨價格波動，鐵礦石期貨功能發(fā)揮顯著

” 業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，鐵礦石期貨價格或?qū)⒗^續(xù)走強“上周全國247家鋼廠盈利占比回升至19%，市場對于鋼廠復產(chǎn)仍有預期而且，鋼廠礦石庫存處于歷史低位，若8月鋼廠復產(chǎn)預期能夠兌現(xiàn)，礦石價格可能會維持震蕩偏強走勢”劉慧峰分析稱 中期利空因素也不容忽視劉慧峰告訴記者：“鐵水產(chǎn)量下降趨勢不會改變從供應角度看，近期鐵礦石到港量繼續(xù)回升，且未來兩個季度供應量延續(xù)回升概率較大，預計下半年港口庫存可能會累計至1.5億噸。

爐料

東海期貨：8月鋼市供應有階段回升可能，鋼價或前高后低

不過，劉慧峰也強調(diào)，8月份鋼材供應也存在階段性回升可能他進一步解釋說，“從中鋼協(xié)的表述來看，下半年行政性限產(chǎn)的力度大概率是低于預期的，這就決定了下半年鋼廠減產(chǎn)的過程可能是比較曲折的而7月中旬之后，隨著鐵礦石、焦炭以及廢鋼價格的大幅下挫，長短流程鋼廠利潤均有所恢復在這種情況下，7月下旬市場對于鋼廠復產(chǎn)的預期有所增強，并成為推動鐵礦石價格強勢反彈的主要原因” “但是這種階段性的回升并不能改變鋼材供應的總體下行趨勢。

鋼材

【上海證券報】BDI創(chuàng)7個月以來新低，航運超級周期要結(jié)束了嗎？

但對于鋼鐵行業(yè)來講，短期對鋼廠利潤的支撐比較有限同時，海外主要經(jīng)濟體受制于高通脹而進行的連續(xù)加息不可避免地帶來潛在的經(jīng)濟衰退風險，對于大宗散貨的需求將會出現(xiàn)回落 “鐵礦石海外巨頭供應商為了完成全年生產(chǎn)和發(fā)運目標，大概率會在下半年進行沖量但這個增長主要來自于供應商，而非原材料的需求方。

媒體報道

Mysteel：多重利空形勢下，西安焊管價格上行壓力巨大

概述：縱觀西安地區(qū)六、七月份行情，近半月市場成交活躍度較早前有一定提高，管廠價格小有提升，但隨著傳統(tǒng)高溫淡季的來臨以及傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)疲軟，下游需求大概率會再次壓縮，再之外部宏觀利空政策調(diào)整，大宗商品價格將再次迎來一波震蕩下跌，筆者將從以下幾點逐一闡述 一、原料方面 高盛分析師本周警告稱：房地產(chǎn)市場承壓，將導致鐵礦石市場出現(xiàn)嚴重的供應過剩局面，這將會在今年下半年拖累鐵礦石價格大幅下滑，就目前數(shù)據(jù)來看，鐵礦石價格已跌至同比低位水平。

每日分析

Mysteel：穩(wěn)步過關(guān) 山東中板震蕩向前

利多方面：1.8月海上臺風較多，概率性發(fā)生鐵礦石延期到港事件，原料端挺價造成鋼廠挺漲；2.9月季節(jié)性需求回暖，雖終端多以前期訂單為主，但集中開工、價格挺漲的概率較大；3.央行降準及房地產(chǎn)“房住不炒”寬松政策，但基于當前情況推算，實施可能性低利空方面：1.鋼廠普遍檢修倒逼原料端降價，靜態(tài)利潤修復后鋼廠復產(chǎn)彈性空間大，加之下半年粗鋼減量指標較輕，預期后續(xù)資源持續(xù)到貨；2.中國制造業(yè)大國，國內(nèi)供大于需，在中外關(guān)系發(fā)展背景下，協(xié)調(diào)解決供給和內(nèi)需問題，預期會以利潤倒掛壓制供給的市場運作行為和精準降準疊加操作；3.GDP目標從5.5%下調(diào)至較好水平，市場心態(tài)轉(zhuǎn)穩(wěn)觀望為主，大水漫灌式扶持政策可能性??；4.終端整體處于偏差水平，新增訂單較少。

主編視角