Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差或?qū)⑿》邤U(kuò)

本期來(lái)看，過(guò)去一周青島港PB粉價(jià)格（未折盤面）和01合約價(jià)差整體呈現(xiàn)明顯收縮本周一價(jià)差為73，較上周二的91收縮18本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲，鐵礦石期貨主力漲幅大于港口現(xiàn)貨，基差收縮明顯 貿(mào)易商庫(kù)存方面，45港貿(mào)易礦庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)至今年以來(lái)新低水平6401萬(wàn)噸，大幅低于前兩年同期水平，較去年同期低1442萬(wàn)噸，較前年同期低1505萬(wàn)噸成本來(lái)看，以PB粉為例，目前8月的PB粉仍有利潤(rùn)且港口庫(kù)存偏低，總體貿(mào)易商拋貨壓力不大。

主編視角

2023年8月22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯(lián)（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期

衍生品在現(xiàn)今的大宗商品市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的角色，公司與FEX Global的強(qiáng)強(qiáng)合作將會(huì)進(jìn)一步豐富鐵礦石衍生品合約市場(chǎng)，為更多市場(chǎng)參與者提供新的選擇 公司作為獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)，在鐵礦石領(lǐng)域擁有覆蓋中國(guó)600多家鐵礦石市場(chǎng)參與者的信息采集系統(tǒng)，提供以價(jià)格為核心的多維度數(shù)據(jù)鐵礦石價(jià)格指數(shù)廣泛應(yīng)用在鋼廠與礦山的長(zhǎng)協(xié)合同及礦山招標(biāo)結(jié)算中，上海鋼聯(lián)62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為合約結(jié)算基準(zhǔn)，該指數(shù)已經(jīng)通過(guò)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）認(rèn)證。

公司問(wèn)答

Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差短期仍存支撐或?qū)⑿》邤U(kuò)

本期來(lái)看，過(guò)去一周青島港PB粉價(jià)格（未折盤面）和01合約價(jià)差整體呈現(xiàn)走擴(kuò)趨勢(shì)本周一價(jià)差為89.5，較上周二的74.5擴(kuò)大了15本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，鐵礦石期貨主力跌幅大于港口現(xiàn)貨，基差小幅擴(kuò)大 貿(mào)易商庫(kù)存方面，45港貿(mào)易礦庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)至今年以來(lái)新低水平6995萬(wàn)噸，大幅低于前兩年同期水平成本來(lái)看，以PB粉為例，目前7月、8月成本的PB粉仍有利潤(rùn)，總體貿(mào)易商拋貨壓力不大，但不排除部分貿(mào)易商在價(jià)格有所回落情況下及時(shí)止盈。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差短期或?qū)⑿》邤U(kuò)

本期來(lái)看，過(guò)去一周青島港PB粉價(jià)格（未折盤面）和01合約價(jià)差整體呈現(xiàn)走擴(kuò)趨勢(shì)本周一價(jià)差為71.5元/噸，較上周二的68元/噸小幅擴(kuò)大3.5元/噸本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲得益于宏觀持續(xù)向好，市場(chǎng)信心得以提振，外加鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)支撐臨近雙節(jié)，短期鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)仍然支撐鐵礦石價(jià)格，但是盈利狀況不佳導(dǎo)致潛在的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍存 貿(mào)易商庫(kù)存方面，45港貿(mào)易礦庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)至今年以來(lái)新低水平，同時(shí)也是近三年同期最低水平。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差短期或?qū)⑿》邤U(kuò)

【20230912鐵礦石估值點(diǎn)評(píng)-Mysteel鐵礦事業(yè)部】PB粉與01合約價(jià)差短期或?qū)⑿》邤U(kuò)（陳霓雯） 本期來(lái)看，過(guò)去一周青島港PB粉價(jià)格（未折盤面）和01合約價(jià)差整體呈現(xiàn)走擴(kuò)趨勢(shì)本周一價(jià)差為68.5元/噸，較上周二的63.5元/噸小幅擴(kuò)大5元/噸本周鐵礦石價(jià)格上漲主要是復(fù)產(chǎn)高爐滿產(chǎn)下，上周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)乃至突破年內(nèi)新高水平，另外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期提振了市場(chǎng)信心，預(yù)示著市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差短期或?qū)⑿》照?/a>

Mysteel解讀：鐵礦石PB粉與01合約價(jià)差短期或以收縮為主

【20230822鐵礦石估值點(diǎn)評(píng)-Mysteel鐵礦石事業(yè)部】PB粉與01合約價(jià)差短期或以收縮為主（陳霓雯） 本期來(lái)看，過(guò)去一周青島港PB粉價(jià)格（未折盤面）和01合約價(jià)差先縮后擴(kuò)，整體持穩(wěn)本周一價(jià)差為96元/噸，較上周一的103元/噸小幅收窄7元/噸本期基差波動(dòng)不大主要是由于期現(xiàn)價(jià)格均較強(qiáng)，期貨受短期平控減產(chǎn)證偽，下游需求季節(jié)性旺季預(yù)期疊加基差收斂支撐，現(xiàn)貨受高鐵水低庫(kù)存支撐。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清 唐山PB粉與山東價(jià)差快速收縮

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較昨降5-18元/噸，市場(chǎng)整體交易冷清。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：淺談鐵礦石PB粉基差

背景：7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度給市場(chǎng)需求恢復(fù)預(yù)期潑下冷水，而當(dāng)前低庫(kù)存以及持續(xù)的去庫(kù)現(xiàn)狀無(wú)疑是鋼材價(jià)格有力的支撐點(diǎn)，螺紋、熱卷近月對(duì)遠(yuǎn)月價(jià)差（10-01）不斷走擴(kuò)表明市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月市場(chǎng)的悲觀程度要大于近月 同樣鐵礦月差也體現(xiàn)出正套邏輯，鐵礦09-01處于年內(nèi)較高水平，一方面是基于鐵礦石港口庫(kù)存年底前不斷累庫(kù)的預(yù)期，而9月份可能出現(xiàn)階段性的去庫(kù)，另一方面也包含對(duì)金九銀十以及國(guó)慶節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：鐵礦江陰港與青島港PB粉價(jià)差波動(dòng)分析

今年4月份以來(lái)，江陰港PB粉-青島港PB粉價(jià)差波動(dòng)幅度較大，從4月份最低點(diǎn)時(shí)候的24元/噸，快速擴(kuò)大到最高點(diǎn)79元/噸，短短一個(gè)月的時(shí)間價(jià)差波動(dòng)幅度達(dá)到229%隨后價(jià)差逐步走弱，至6月下旬收至9元/噸，月內(nèi)的價(jià)差收窄幅度也超過(guò)90%根據(jù)對(duì)江陰港口以及青島港口這兩個(gè)月的價(jià)格分析，我們認(rèn)為價(jià)差的快速波動(dòng)主要由以下兩個(gè)方面的原因：（1）資源量分布不均；（2）需求存在差異。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：鐵礦供需結(jié)構(gòu)或有改善 PB粉超特粉價(jià)差有擴(kuò)大可能

據(jù)Mysteel港口現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，PB粉和超特粉的價(jià)差持續(xù)收窄，從下圖可見(jiàn)，兩者之間的價(jià)差從年內(nèi)最高約350元持續(xù)縮窄到110元附近，處于歷史較低水平進(jìn)入2022年，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，影響下游施工進(jìn)度，加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷，拖累了鋼材的需求但市場(chǎng)預(yù)期疫情之后，需求將恢復(fù)，鋼廠為了維持生產(chǎn)，偏向采購(gòu)低價(jià)的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，這造成超特粉的需求非常強(qiáng)勁另外，F(xiàn)MG一度縮減超特粉的折扣，以及印度增加鐵礦石出口關(guān)稅，導(dǎo)致低品印粉供應(yīng)緊縮，進(jìn)一步造成了超特粉的價(jià)格堅(jiān)挺。

研究報(bào)告

Mysteel晚報(bào)：今日進(jìn)口鐵礦石普遍下跌超30元/噸，主流PB粉價(jià)格跌破1000元/噸。

日?qǐng)?bào)

鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)02/14：港口現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)單議為主，成交一般，PB粉遠(yuǎn)期基差繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)買賣謹(jǐn)慎。

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MCS行情

鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)12/27：今日港口現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)情緒尚可，遠(yuǎn)期市場(chǎng)輪庫(kù)興趣較濃，另超特粉遠(yuǎn)期興趣活躍度增加

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MCS行情

Mysteel：鐵礦石品種研究——卡粉和PB粉價(jià)差持續(xù)走強(qiáng)的邏輯分析與預(yù)期

本文旨在分析5月至今鐵礦石在經(jīng)歷大幅調(diào)整背景下，卡粉與PB粉價(jià)差仍能保持強(qiáng)勢(shì)上漲的內(nèi)在原因。

聚焦

力拓采用Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù)作為PB粉混合指數(shù)結(jié)算依據(jù)之一

除了力拓之外，全球另外主要的鐵礦石生產(chǎn)商-淡水河谷、必和必拓和福蒂斯丘則在更早時(shí)間已經(jīng)使用或者探索使用Mysteel價(jià)格指數(shù)作為其定價(jià)指數(shù)之一 其中必和必拓（BHP）從2015年9月開始在金布巴粉的招標(biāo)中使用包括Mysteel62%指數(shù)在內(nèi)的混合指數(shù)；于2018年開始在麥克粉、金布巴粉、楊迪粉的長(zhǎng)協(xié)續(xù)約合同中采用Mysteel 62%指數(shù)與其他指數(shù)的平均值作為結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)；在2021年4月份將Mysteel 62%指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)展到其紐曼粉招標(biāo)使用的混合指數(shù)之中。

聚焦

Mysteel：鐵礦石品種研究——PB粉溢價(jià)暫不具反彈基礎(chǔ) 短期或維持低位運(yùn)行

一、PB粉庫(kù)存與PB粉溢價(jià)呈高度相關(guān) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 今年鐵礦石溢價(jià)快速?zèng)_高又快速回落，六月份以前在鋼廠高利潤(rùn)PB粉高需求下持續(xù)去庫(kù)，PB粉的溢價(jià)由年初的3美金上漲到7月7日的最高點(diǎn)10.5美金，漲幅250%。

研究報(bào)告

淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

2025年一季度鐵礦石產(chǎn)量 2025年一季度，巴西淡水河谷公司鐵礦石粉礦產(chǎn)量（包括從第三方采購(gòu)的鐵礦石數(shù)量，但不包括巴西薩馬科公司產(chǎn)量，下同）由2024年四季度的8528萬(wàn)噸環(huán)比顯著減少20.7%至6766萬(wàn)噸，這主要是由于：①受暴雨天氣的負(fù)面影響，北部系統(tǒng)（包括S11D鐵礦項(xiàng)目）鐵礦石粉礦產(chǎn)量環(huán)比下降，②北嶺礦區(qū)（Serra Norte）受開采許可限制，季度產(chǎn)量同比減少了90萬(wàn)噸，③受伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）Caue選礦廠按計(jì)劃停產(chǎn)檢修影響，導(dǎo)致東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量環(huán)比下降，④從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)；與2024年一季度的7083萬(wàn)噸相比也小幅下降4.5%，這主要是由于：①S11D鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，部分抵消了北嶺礦區(qū)和東嶺礦區(qū)（Serra Leste）鐵礦石產(chǎn)量同比大幅下滑，但北部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量仍同比小幅減少，②森特萊斯綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)（Minas Centrais）和馬里亞納綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)（Mariana）鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，但不足以抵消伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）鐵礦石產(chǎn)量同比顯著下滑，因此東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比小幅下降，③大瓦爾任礦區(qū)（Vargem Grande）鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，不足以抵消帕勞佩巴礦區(qū)（Paraopeba）鐵礦石產(chǎn)量同比顯著下滑，使南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比回落；④從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長(zhǎng)

2025年一季度鐵礦石生產(chǎn)情況 2025年一季度，巴西淡水河谷公司鐵礦石粉礦產(chǎn)量（包括從第三方采購(gòu)的鐵礦石數(shù)量，但不包括巴西薩馬科公司產(chǎn)量，下同）由2024年四季度的8528萬(wàn)噸環(huán)比顯著減少20.7%至6766萬(wàn)噸，這主要是由于：①受暴雨天氣的負(fù)面影響，北部系統(tǒng)（包括S11D鐵礦項(xiàng)目）鐵礦石粉礦產(chǎn)量環(huán)比下降，②北嶺礦區(qū)（Serra Norte）受開采許可限制，季度產(chǎn)量同比減少了90萬(wàn)噸，③受伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）Caue選礦廠按計(jì)劃停產(chǎn)檢修影響，導(dǎo)致東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量環(huán)比下降，④從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)；與2024年一季度的7083萬(wàn)噸相比也小幅下降4.5%，這主要是由于：①S11D鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，部分抵消了北嶺礦區(qū)和東嶺礦區(qū)（Serra Leste）鐵礦石產(chǎn)量同比大幅下滑，但北部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量仍同比小幅減少，②森特萊斯綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)（Minas Centrais）和馬里亞納綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)（Mariana）鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，但不足以抵消伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）鐵礦石產(chǎn)量同比顯著下滑，因此東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比小幅下降，③大瓦爾任礦區(qū)（Vargem Grande）鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，不足以抵消帕勞佩巴礦區(qū)（Paraopeba）鐵礦石產(chǎn)量同比顯著下滑，使南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比回落；④從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

英美資源一季度鐵礦石產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)，25年生產(chǎn)目標(biāo)維持不變

銷量：Kumba礦區(qū)一季度銷售鐵礦石893.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降4%，同比增長(zhǎng)7%其中，塊礦銷量為603.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降7%，同比增長(zhǎng)9%；粉礦銷量為290.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3%，同比增長(zhǎng)1% 巴西Minas-Rio礦區(qū)： 產(chǎn)量：Minas-Rio礦區(qū)一季度生產(chǎn)造球精粉645.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.28%，同比增加10%，創(chuàng)一季度生產(chǎn)紀(jì)錄，這主要得益于選礦廠回收率的提高以及運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性的增加。

礦山動(dòng)態(tài)