MCS鐵礦石衍生品日報：掉期走強，拐點已至？

今日近月65/62總體持穩(wěn)，塊礦溢價賣盤興趣偏多

MCS行情

MCS鐵礦石衍生品日報：拐點已至？抑或一波三折？

今日塊礦溢價賣盤略積極；65/62價差賣方較積極；62掉期買盤較積極

MCS行情

Mysteel：七月管材價格探漲背后的邏輯分析

從趨勢來看，若預(yù)期走強，價格或有望在本月出現(xiàn)拐點，要滿足此預(yù)期，筆者認(rèn)為需要滿足的因素必定要外部環(huán)境以及宏觀環(huán)境的持續(xù)發(fā)力，畢竟從今年整體的基本面表現(xiàn)而言，不溫不火已是常態(tài)簡而言之，在基本面走弱成為常態(tài)之后，市場疲憊內(nèi)卷或也不至于造成價格急速下滑故筆者認(rèn)為只要宏觀面持續(xù)走強，鍍鋅管價格則有可能實現(xiàn)淡季反彈 再看近期市場基本面表現(xiàn)：一、原燃料小幅走強，鐵礦石價格上漲、焦炭價格持穩(wěn)，帶鋼價格持續(xù)探漲。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價掙扎磨底

鐵礦“供弱需強”的階段性格局正在悄然轉(zhuǎn)變 盡管供需拐點已現(xiàn)，但鐵礦石的累庫壓力仍在累積，市場目前尚處于去庫階段此外，與鐵礦相比，目前鋼材和雙焦市場的基本面矛盾更為突出，反而對鐵礦石構(gòu)成一定相對支撐從品種強弱結(jié)構(gòu)與鋼廠利潤結(jié)構(gòu)來看，鐵礦價格尚有抗跌韌性 總體判斷，鐵礦市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱走勢，調(diào)整節(jié)奏緩慢預(yù)計本周青島港PB粉現(xiàn)貨價格或下調(diào)7元/噸，報755元/噸 雙焦：上周，煤焦市場延續(xù)弱勢格局。

觀點

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長期來看，粗鋼產(chǎn)量進入負(fù)增長時代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫存拐點已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點與五大材供應(yīng)端壓力。

會議報道

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤

這意味著鋼廠將面臨“鋼價跌、原料堅”的不利結(jié)構(gòu)，利潤空間進一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⑿》芈浒串?dāng)前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測算，預(yù)計五月江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本為3130元/噸，環(huán)比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤空間 三、五月下旬鋼價博弈聚焦產(chǎn)量下滑節(jié)奏 五月初，鋼鐵產(chǎn)量已面臨邊際見頂拐點。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價下跌，預(yù)計近期鋼價震蕩偏弱（10.21-10.25）

而原料供應(yīng)過剩嚴(yán)重，截止到10月25日，鐵礦石港口庫存同比增加37%，進口蒙煤庫存同比增加約50%，而鐵水產(chǎn)量同比下降2.9%，隨著鐵水見頂，原料價格承壓 鋼材供應(yīng)繼續(xù)回升，降庫放緩，螺紋鋼庫存拐點已現(xiàn)，鋼材基本面矛盾逐漸累積原料供應(yīng)過剩較為嚴(yán)重，隨著鐵水見頂，原料價格回調(diào)壓力加大綜上，近期鋼價或震蕩偏弱，但宏觀對盤面影響仍較大，謹(jǐn)防政策干擾出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初在不銹鋼期貨盤面飄紅帶動下，現(xiàn)貨市場信心有所提振，部分資源小幅上漲，成交并不理想，且多集中在低價資源；周中隨著不銹鋼期貨下跌，青山先取消卷板限價，304冷熱軋卷板可下浮200元/噸銷售，后又下調(diào)11月期貨盤價，據(jù)悉接單并不理想。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月21日-10月25日）

而原料供應(yīng)過剩嚴(yán)重，截止到10月25日，鐵礦石港口庫存同比增加37%，進口蒙煤庫存同比增加約50%，而鐵水產(chǎn)量同比下降2.9%，隨著鐵水見頂，原料價格承壓 鋼材供應(yīng)繼續(xù)回升，降庫放緩，螺紋鋼庫存拐點已現(xiàn)，鋼材基本面矛盾逐漸累積原料供應(yīng)過剩較為嚴(yán)重，隨著鐵水見頂，原料價格回調(diào)壓力加大綜上，近期鋼價或震蕩偏弱，但宏觀對盤面影響仍較大，謹(jǐn)防政策干擾出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初在不銹鋼期貨盤面飄紅帶動下，現(xiàn)貨市場信心有所提振，部分資源小幅上漲，成交并不理想，且多集中在低價資源；周中隨著不銹鋼期貨下跌，青山先取消卷板限價，304冷熱軋卷板可下浮200元/噸銷售，后又下調(diào)11月期貨盤價，據(jù)悉接單并不理想。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：鐵礦石中長期仍將承壓

隨著近期鋼鐵市場回暖，鋼廠生產(chǎn)利潤明顯改善，長流程螺紋鋼生產(chǎn)利潤一度超過400元/噸，在近日原料普遍上漲后略有回落利潤快速修復(fù)激發(fā)了鋼廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)的積極性，上周Mysteel調(diào)研的樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升5.06萬噸，至233.08萬噸，對鐵礦石等原材料需求形成有力支撐 后續(xù)關(guān)鍵問題在于鐵水的回升是否具有可持續(xù)性目前鋼材需求處于旺季階段，主要品種庫存仍在去化，但應(yīng)注意到因近期供應(yīng)持續(xù)回升，螺紋鋼去庫速度已明顯放緩，在短期需求端難有明顯增量的情況下，如果供應(yīng)繼續(xù)走高，有可能導(dǎo)致庫存拐點提前出現(xiàn)，市場將難以承接當(dāng)前偏高的鐵水產(chǎn)量。

原料

Mysteel早報：黑色期貨夜盤飄紅 今日國內(nèi)焊管價格或震蕩運行

目前期貨市場企穩(wěn)反彈，鋼坯價格有小幅上漲趨勢，市場信心得以修復(fù)，需求拐點已現(xiàn)，市場降速收窄，深跌過后價格盤整運行，市場反復(fù)磨底綜上，預(yù)計今日全國焊管價格或持穩(wěn)觀望 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel解讀：短期宏觀產(chǎn)業(yè)預(yù)期共振，鐵礦石價格是反彈還是反轉(zhuǎn)？

進入9月，旺季即將來臨，建材廠復(fù)產(chǎn)已提上日程，根據(jù)Mysteel調(diào)研，螺紋鋼產(chǎn)量本周起將企穩(wěn)回升，9月或回升至200萬噸/周水平，預(yù)計領(lǐng)先于鐵水產(chǎn)量拐點率先回升，對于上游成本具有一定的支撐 當(dāng)前鐵礦石價格目前是反彈還是反轉(zhuǎn)？我們認(rèn)為目前看不到行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的兩個條件——港口庫存持續(xù)去化以及下游工地資金到位率邊際好轉(zhuǎn)。

觀點

Mysteel解讀：鐵礦石沉淀資金持續(xù)下降 礦價恐有下跌風(fēng)險

1）市場分歧高點已過，鐵礦石盤面資金持續(xù)撤退 圖三 （備注：市場分歧度=當(dāng)天期鐵礦主力合約的成交量/持倉量，該比值越大的時候說明市場分歧越大，短期可能出現(xiàn)價格拐點。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格偏弱運行、焦炭、鐵礦石價格下跌（3.25-3.29）

2）而1-3月全球鐵礦石發(fā)運量同比增長2.8%，45港口鐵礦石庫存已升至1.44億噸，庫存拐點仍未出現(xiàn)，價格承壓下跌

原料指數(shù)評述

Mysteel：供需矛盾調(diào)整之下 華南優(yōu)特鋼市場情緒弱穩(wěn)

回顧第一季度優(yōu)特鋼市場，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了大幅下滑趨勢，截止發(fā)稿，廣東、福建市場較年初均下跌400元/噸左右，價格連創(chuàng)新低在高庫存低需求的背景下，商家預(yù)期持續(xù)減弱、甚至悲觀情緒已超出預(yù)期受房地產(chǎn)拖累，螺紋鋼需求明顯下滑，各鋼廠根據(jù)品種利潤進行生產(chǎn)調(diào)整，普優(yōu)共線鋼廠“普轉(zhuǎn)優(yōu)”逐漸增多，傳統(tǒng)需求分析邏輯與需求框架發(fā)生改變4月市場價格走勢如何，筆者針對目前的市場情況與本地貿(mào)易商進行了交流，具體內(nèi)容如下： 問題：目前面臨的壓力及如何看待4月行情走勢？ 福建優(yōu)特鋼市場A企業(yè)總經(jīng)理: 今年無疑會是一次深度洗牌，目前來看期貨超跌反彈，需求還沒有到達拐點，原料端焦炭第八輪提降已落地，鐵礦石上漲能否持續(xù)也是未知，成本來看一漲一跌已相抵消。

結(jié)構(gòu)鋼

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

目前來看，熱軋卷板供應(yīng)維持高位，但需求韌性較好，延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增局面下基本面相對良好，庫存拐點已現(xiàn)，伴隨市場情緒回暖以及原料企穩(wěn)，重點關(guān)注需求表現(xiàn)情況 鐵礦石供需格局暫未明顯變化，鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，同時鋼廠利潤好轉(zhuǎn)后港口現(xiàn)貨成交也明顯放量，鐵礦石需求好轉(zhuǎn)給予礦價支撐，但鐵水產(chǎn)量和礦石日耗水平依舊處于偏低水平，且鋼廠復(fù)產(chǎn)易給成材帶來壓力，后續(xù)提產(chǎn)持續(xù)性有待跟蹤，需求端利好效應(yīng)存疑。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

目前來看，熱軋卷板供應(yīng)維持高位，但需求韌性較好，延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增局面下基本面相對良好，庫存拐點已現(xiàn)，伴隨市場情緒回暖以及原料企穩(wěn)，重點關(guān)注需求表現(xiàn)情況 鐵礦石供需格局暫未明顯變化，鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，同時鋼廠利潤好轉(zhuǎn)后港口現(xiàn)貨成交也明顯放量，鐵礦石需求好轉(zhuǎn)給予礦價支撐，但鐵水產(chǎn)量和礦石日耗水平依舊處于偏低水平，且鋼廠復(fù)產(chǎn)易給成材帶來壓力，后續(xù)提產(chǎn)持續(xù)性有待跟蹤，需求端利好效應(yīng)存疑。

鋼材

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價爬坡，且行且珍惜

前調(diào)數(shù)據(jù)顯示雖然鋼廠已經(jīng)開啟復(fù)產(chǎn)模式，但對提產(chǎn)的速度仍然偏保守，以“邊走邊看”的態(tài)度為主提示未來一個月內(nèi)，需關(guān)注因螺紋廠庫去庫、鋼廠利潤持續(xù)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量加速回升而需求恢復(fù)速度和程度不及往年帶來的風(fēng)險（清明節(jié)前后或為拐點）以原料成本推算這一拐點前后鋼價：鐵礦石*價格或以110美元/噸作為價格中樞，焦炭六輪提降后*，螺紋鋼價*將在3400元/噸-3700元/噸區(qū)間震蕩。

觀點

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或?qū)⒕S持震蕩反彈

回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)震蕩反彈的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲39個點，螺紋、線材分別上漲53、45個點，中厚板、熱軋、冷軋分別上漲16、59和13個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲8個美金，廢鋼價格指數(shù)下跌31個點，焦炭綜合價格指數(shù)下跌96，原燃料價格走勢分化明顯 展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒕S持震蕩反彈的運行態(tài)勢，主要理由：一是宏觀上看經(jīng)濟平穩(wěn)向好；二是鋼材庫存拐點已至，周度降庫幅度略超預(yù)期，市場信心得到較好的修復(fù)；三是期貨盤面原燃料價格反彈，或?qū)蝇F(xiàn)貨價格企穩(wěn)甚至反彈。

觀點

Mysteel早報：黑色金屬期貨夜盤走強 今日全國焊管市場價格或止跌企穩(wěn)

目前市場多空博弈明顯，焊管市場價格受市場多空因素擾動，疊加需求上量不明顯，價格走低本周期盼已久的鋼材庫存拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)，但目前焊管貿(mào)易商壓力仍較大，矛盾點難解預(yù)計今日全國焊管市場價格或持穩(wěn)觀望，短期內(nèi)下跌風(fēng)險仍未解除 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel日報：上海鋼筋網(wǎng)片價格小幅下跌 市場價格低位調(diào)整

Mysteel調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率76.15%，環(huán)比上周增加0.55%，同比去年減少6.14%，日均鐵水產(chǎn)量220.82萬噸，環(huán)比減少1.43萬噸，同比減少16.76萬噸長流程鋼廠減產(chǎn)規(guī)模擴大的同時，港口鐵礦石庫存已達去年同期峰值，且有繼續(xù)累庫預(yù)期，鋼廠對焦炭第五輪提降也快速落地，焦企虧損程度較深，令煤價進入加速下跌區(qū)間，成本端對成材價格支撐有限 【明日預(yù)測】 目前市場中地產(chǎn)表現(xiàn)低迷、基建投資受化債約束，建筑鋼材需求恢復(fù)偏慢，五大鋼材品種庫存延續(xù)增加，庫存去化拐點未如期而至，且成本支撐坍塌給予成材下跌空間。

日報