Mysteel：什么條件下，鐵礦價(jià)格才會下跌？

近期鐵礦價(jià)格異常堅(jiān)挺，為了挖掘鐵礦下跌需要具備哪些條件，我們對近一年鐵礦價(jià)格進(jìn)行回溯，力求找到可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律9月24日以來，鐵礦出現(xiàn)三次較為明顯的下跌： 第一次：10.8-11.15 價(jià)格：下跌1個(gè)月，跌幅13%； 宏觀：9.24會議預(yù)期降溫； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率57.6%；日均鐵水235.9萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增36.1%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 第二次：12.12-1.8 價(jià)格：下跌3個(gè)星期，跌幅10%； 宏觀：12月政治局會議落地； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率50.7%；日均鐵水224.4萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增18.9%，鋼廠冬儲補(bǔ)庫進(jìn)行時(shí)； 第三次：2.21-6.22 價(jià)格：下跌3個(gè)月，跌幅18.1% 宏觀：越南對華熱卷反傾銷+貿(mào)易沖突升級； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸； 需求：247家鋼廠盈利率59.3%；日均鐵水242萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比下降16.6%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 對比三組數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論： 結(jié)論一、對鐵礦石價(jià)格影響最大的因素是宏觀環(huán)境，起絕對的主導(dǎo)作用。

產(chǎn)業(yè)分析

鐵礦石跌停，后市有哪些投資機(jī)會？

周一（4月25日）鐵礦石價(jià)格內(nèi)外盤均大幅下挫，新加坡鐵礦石期貨一度跌超11%，鐵礦石期貨也延續(xù)上周五夜盤跳水后走勢后，一度逼近跌停，鐵礦石指數(shù)資金流出超25億元 究竟是什么原因?qū)е潞谏荡?em class='keyword'>跌？海通期貨黑色系分析師邱怡宏認(rèn)為，美聯(lián)儲加息動作的壓迫感激進(jìn)走強(qiáng)，美元指數(shù)創(chuàng)下逾兩年高位，全球股市、債市表現(xiàn)慘淡，金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降溫，市場信心受到重挫，資金呈現(xiàn)明顯出逃現(xiàn)象，期市、股市較為疲軟。

爐料

Mysteel早讀：國常會再提大宗商品，61%鐵礦石指數(shù)跌破140美元

◎ 國務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，針對大宗商品價(jià)格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問題，在用好已出臺惠企政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取措施穩(wěn)住市場主體、穩(wěn)住就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

資訊

鐵礦石大跌，鋼材庫存大增，鋼價(jià)會跌？

1月28日，國內(nèi)鋼材市場窄幅震蕩，唐山普方坯出廠價(jià)穩(wěn)報(bào)3860元/噸今日鐵礦石期貨領(lǐng)跌黑色系，不過貿(mào)易商、終端用戶多數(shù)已經(jīng)停工放假，現(xiàn)貨市場成交停滯，鋼價(jià)漲跌皆無動力 28日，期螺主力大幅下跌，收盤價(jià)4275跌1.70%，DIF與DEA雙雙向下，RSI三線指標(biāo)位于41-55，靠近布林帶下軌運(yùn)行。

市場評述

亮哥說鋼鐵丨鐵礦石、焦炭期貨大跌，鋼價(jià)會否跟跌？（音頻））

主持人亮哥： 讓數(shù)據(jù)不再枯燥，市場更加清晰，大家晚上好，我是上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)的高級研究員亮哥，每天和四位來自鋼材、鐵礦石、煤焦領(lǐng)域的分析師，帶你透過數(shù)據(jù)看鋼鐵 ↑點(diǎn)擊圖片收聽今日音頻哦，歡迎訂閱 今天全國建筑鋼材價(jià)格大體持穩(wěn)，市場成交清淡，商家工作主要以工程收尾結(jié)算為主，今年的回款情況如何？下面我們來咨詢一下Mysteel建筑鋼材分析師冒云云。

觀點(diǎn)

鐵礦石、焦炭期貨大跌，鋼價(jià)會否跟跌？

1月26日，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格小幅上漲唐山鋼坯出廠價(jià)上漲10至3840元/噸，臨近年底，市場陸續(xù)放假，交易逐漸萎縮 26日，黑色期貨漲跌互現(xiàn)，原料焦礦弱勢下跌，熱卷強(qiáng)勢上漲。

市場評述

【Mysteel黑色金屬例會0125】本周鐵礦石或仍將延續(xù)窄幅下跌趨勢

《Mysteel黑色金屬例會》是上海鋼聯(lián)出品的一檔視頻節(jié)目，匯集黑色系各品種分析師對當(dāng)前市場行情進(jìn)行回顧總結(jié)，并對后市走勢進(jìn)行分析展望，為觀眾了解 黑色系產(chǎn)品市場行情提供參考。

市場分析

鐵礦石期貨創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼價(jià)還會跌嗎？

11月26日，國內(nèi)鋼市長弱板強(qiáng)，唐山普方坯出廠價(jià)漲20報(bào)3590元/噸今日早盤，建材市場成交低迷，商家繼續(xù)降價(jià)走貨隨著黑色期貨震蕩走強(qiáng)，市場悲觀情緒緩解，成交量也有所回升，暫不具備大幅下跌條件 26日，鐵礦石期貨主力收盤價(jià)897，大漲2.11%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

市場評述

鐵礦石下跌1.57%，鋼價(jià)會跟跌嗎？

10月13日，國內(nèi)鋼材市場窄幅震蕩，唐山普方坯出廠價(jià)漲10報(bào)3420元/噸今日期螺走弱影響市場心態(tài)，加之節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格拉漲較快，部分商家存在落袋為安心理，市場投機(jī)性需求減弱，整體成交繼續(xù)放緩 13日，期螺主力低開震蕩，收盤價(jià)3628跌0.25%，DIF與DEA雙交向上，RSI三線指標(biāo)位于50-66，處于布林帶上軌運(yùn)行。

市場評述

Mysteel：2025年國慶期間全球鐵礦石市場窄幅震蕩

生產(chǎn)：國慶假日期間，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，僅個(gè)別企業(yè)進(jìn)行臨時(shí)性檢修，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量變化值在1萬噸之內(nèi)；雖然當(dāng)前鋼廠利潤明顯收縮，但從生產(chǎn)端來看，絕大多數(shù)鋼廠短期暫未安排高爐檢修計(jì)劃，僅個(gè)別鋼鐵企業(yè)計(jì)劃在10月中下旬或11月份安排高爐年檢，另有50%的鋼鐵企業(yè)表示，如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或者成材訂單大幅下滑的現(xiàn)象，將會對高爐進(jìn)行臨時(shí)性檢修高爐或減產(chǎn)； 庫存：由于放假原因，鐵礦石貿(mào)易市場停擺，除個(gè)別純長協(xié)為主的鋼鐵企業(yè)之外，其他鋼鐵企業(yè)在假日期間多以消耗庫存為主，與節(jié)前相比庫存下降3-8天不等，預(yù)計(jì)247鋼廠庫存下降1000萬噸附近；但由于個(gè)別鋼鐵企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫充足，節(jié)后僅有三分之二的鋼鐵企業(yè)有補(bǔ)庫計(jì)劃，有計(jì)劃補(bǔ)庫的這些鋼鐵企業(yè)其補(bǔ)庫量大約2-3天消耗的庫存，相對往年相比有所減少； 節(jié)后市場觀點(diǎn)：從調(diào)研結(jié)果來看，有70%的鋼鐵企業(yè)不看好節(jié)后市場，僅30%的鋼廠認(rèn)為節(jié)后鐵礦石價(jià)格持穩(wěn)或者小幅上漲；其中37%的鋼鐵企業(yè)持節(jié)后直接看跌的觀點(diǎn)，主要原因是當(dāng)前成材端高供給，但需求沒有跟上來，銷售壓力較大，同時(shí)現(xiàn)在鋼廠利潤又收縮明顯，對整個(gè)黑色市場都不太樂觀；33%的鋼鐵企業(yè)持先漲后跌的觀點(diǎn)，主要原因是節(jié)后的補(bǔ)庫會帶動鐵礦石價(jià)格上漲，但之后還是要面臨成材端的高庫存、高供給、需求不及預(yù)期的問題，甚至利潤要開始虧錢了，所以覺得上漲難以持續(xù)；23%的鋼鐵企業(yè)持看漲觀點(diǎn)，主要原因在于節(jié)后補(bǔ)庫以及賭政策利好的消息釋放，但也是小漲為主，暫無大幅看漲的觀點(diǎn)；余下7%的鋼鐵企業(yè)持震蕩的觀點(diǎn)，主要原因在于當(dāng)前基本面偏弱，但鐵礦石需求高位，在國內(nèi)重要會議結(jié)果出來之前難有較大的漲跌波動。

礦山動態(tài)

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

9月份巴西礦山月初發(fā)貨泊位檢修、唐山地區(qū)環(huán)保問題鋼廠減產(chǎn)等原因使得鐵礦石供需基本面雙雙走弱，同時(shí)成材下游“金九銀十”需求不及預(yù)期，整個(gè)黑色市場價(jià)格承壓，但又因鋼廠對鐵礦石季節(jié)性補(bǔ)庫的原因，鐵礦石現(xiàn)貨市場流動性維持高位，刺激鐵礦石價(jià)格上行，因此整體來看9月份鐵礦石價(jià)格在高位寬幅震蕩，鋼廠利潤持續(xù)收縮； 展望10月份，鐵礦石供需維持高位，港口現(xiàn)貨維持累庫趨勢，同時(shí)成材端下游預(yù)計(jì)難有好轉(zhuǎn)，與9月不同的是，10月份鋼廠不需要進(jìn)行額外補(bǔ)庫，鐵礦石價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)較高；但考慮到市場對11月份會議的預(yù)期，預(yù)計(jì)10月份鐵礦石價(jià)格呈先跌后漲趨勢，均值下移。

主編視角

受宏觀預(yù)期支撐，螺紋鋼價(jià)格依舊偏強(qiáng)

若出現(xiàn)負(fù)反饋，可能會以鐵礦石領(lǐng)跌、鋼材跟跌的方式完成因?yàn)閺哪壳昂谏祹讉€(gè)品種的估值水平來看，105美元/噸的鐵礦石價(jià)格處于偏高區(qū)域年底西芒杜鐵礦的投產(chǎn)也會對鐵礦石價(jià)格形成一定壓制另外，在每年冬儲啟動之前，鋼材市場都會有一輪下探市場冬儲心理底線的過程，預(yù)計(jì)今年仍會延續(xù) 綜合以上分析，9月中下旬螺紋鋼市場的反彈主要是由宏觀預(yù)期支撐，10月底之前盡管需求難有明顯好轉(zhuǎn)，但宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，鋼廠原料補(bǔ)庫等邏輯依然會支撐螺紋鋼價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。

鋼材

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主

隨著北疆溫度逐漸降低，部分項(xiàng)目已進(jìn)入收尾階段，需求減弱，商戶銷售壓力較大，資源大多開始向南疆流通，或會影響南疆價(jià)格穩(wěn)定 【重點(diǎn)回顧】 9月29日鐵礦石i2601午盤收于784.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌1.57%，成交26萬手，減倉3.5萬手。

早評

每日鋼市：鋼坯跌40元，黑色期貨下挫，鋼價(jià)弱勢運(yùn)行

受市場資源影響以及“金九”傳統(tǒng)旺季的優(yōu)勢，國慶將至，終端為節(jié)后補(bǔ)庫準(zhǔn)備，需求會稍有增加，貿(mào)易商也會及時(shí)補(bǔ)庫，短期內(nèi)市場價(jià)格或波動不大 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：9月26日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日弱勢下行，累計(jì)下跌8-12。

觀點(diǎn)

Mysteel參考丨粗鋼調(diào)控下的供需博弈——廣東省建筑鋼材市場情況剖析與展望

不會再像以往市場繁榮時(shí)期那樣大量囤貨，而是根據(jù)訂單情況和市場需求預(yù)測，進(jìn)行精準(zhǔn)生產(chǎn)和庫存調(diào)配，避免庫存積壓帶來的資金占用和價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)這意味著建筑鋼材的市場流通量會隨著需求收縮而有所減少，市場供應(yīng)節(jié)奏將緊密跟隨需求變化 原材料價(jià)格波動仍將是影響建筑鋼材價(jià)格的重要因素若鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格上漲，建筑鋼材生產(chǎn)成本必然上升，在一定程度上會推動價(jià)格上漲但考慮到房地產(chǎn)市場需求的疲弱，建筑鋼材市場供大于求的局面難以在短期內(nèi)徹底扭轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲空間會受到嚴(yán)重限制。

Mysteel參考

Mysteel：國慶節(jié)后重慶廢鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行

市場看法 A企業(yè)：認(rèn)為國慶節(jié)后市場行情小幅調(diào)整為主，不會大漲大跌國慶之后北方天氣逐漸變冷，陸續(xù)北材南下，目前下游需求也沒多好，到時(shí)候更會雪上加霜 B企業(yè)：個(gè)人對國慶節(jié)及十月的市場行情比較看好，主要有以下幾點(diǎn)，一是需求旺季來了；二是鐵礦石堅(jiān)挺，降不下來；三是中東能源危機(jī)，美聯(lián)儲年底預(yù)計(jì)還有一次降息，這些都利好大宗商品 C企業(yè)：對國慶節(jié)后市場不看好，目前需求弱，鋼廠不賺錢，各種刺激利好政策也是短暫的。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)小幅上漲，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（9.15-9.19）

鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補(bǔ)庫，鐵礦價(jià)格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補(bǔ)庫，煤礦出貨順暢，焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強(qiáng)；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補(bǔ)庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補(bǔ)庫需求釋放對焦炭價(jià)格也起到一定支撐作用 鋼材市場旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，庫存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月15日-9月19日）

2、鐵水產(chǎn)量回升至241萬的水平，原料需求較好，價(jià)格或高位震蕩本周247家鐵水產(chǎn)量周環(huán)比上升0.47萬噸至241.02萬噸本周鋼廠盈利率為58.87%，鋼廠生產(chǎn)積極性仍較高鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補(bǔ)庫，鐵礦價(jià)格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補(bǔ)庫，煤礦出貨順暢，焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強(qiáng)；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補(bǔ)庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補(bǔ)庫需求釋放對焦炭價(jià)格也起到一定支撐作用。

產(chǎn)業(yè)分析

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至9月18日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種漲跌不一，螺紋鋼、硅鐵、錳硅上漲，焦煤、焦炭下跌，熱卷、鐵礦石持平 熱點(diǎn)： 美聯(lián)儲在本周三的議息會議上，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%，幅度為25個(gè)基點(diǎn)，為年內(nèi)首次降息，也是時(shí)隔9個(gè)月后重啟降息。

期評

大商所：2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)假期調(diào)整相關(guān)品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平

各會員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，我所將在2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)休市前后對各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平做如下調(diào)整： 自2025年9月29日（星期一）結(jié)算時(shí)起，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為11%，交易保證金水平調(diào)整為13%；焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為11%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為11%，交易保證金水平調(diào)整為15%；黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米、線型低密度聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易保證金水平調(diào)整為9%；棕櫚油、雞蛋、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平調(diào)整為10%；玉米淀粉和粳米品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平調(diào)整為8%；生豬品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平調(diào)整為11%；純苯品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平調(diào)整為11%；原木品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易保證金水平調(diào)整為10%；纖維板和膠合板品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平維持不變。

原料