Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價格已突破去年924行情高點，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點：供給端，受澳洲強熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產量數據由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復產，鐵礦石短期供弱需強的基本面持續(xù)推升礦石價格。

觀點

全球第四大鐵礦石生產商Fortescue出貨量或不及預期，新加坡鐵礦石期貨升至七周高點

4月24日，鐵礦石價格升至七周最高全球第四大鐵礦石生產商Fortescue表示，由于西澳大利亞州煤礦供應受到影響，全年出貨量可能位于指引低端新加坡鐵礦石期貨一度上漲逾5%，隨后漲幅收窄Fortescue表示，受礦車脫軌和天氣影響，截至3月31日的季度出口同比下降6%，截至6月的全年出貨指引區(qū)間維持在1.92億噸至1.97億噸不變

爐料

【財聯(lián)社】鐵礦石企業(yè)四季度迎來盈利高點，明年市場供給或趨向寬松

2023年由于全年宏觀政策支撐及市場需求支撐，年內鐵礦石價格整體呈“V”形走勢，二季度起礦企盈利能力逐季走高，年末價格達到全年峰值，整體呈現相對強勢，業(yè)內預期四季度相關上市公司盈利能力或為全年最高 有行業(yè)分析人士預期，隨著2024年海內外礦山供給增加，鐵礦石價格將整體呈現前高后低的價格走勢，市場價格中樞或將小幅下移 全年鐵礦石供需兩旺 價格V字形走勢整體表現強勢 2023年鐵礦石呈現供需雙旺格局，供需兩端均有同比增長，但國內港口庫存及鋼企庫存偏低導致市場供需天平向供方傾斜，鐵礦石市場價格整體仍偏高。

媒體報道

中金：鐵礦石的價格高點已過，并不具備繼續(xù)上漲的條件

8月2日，中金公司指出，進入消費淡季以后，國內鋼鐵產量逐步放緩，鐵礦石價格也逐漸趨弱，跌落200美元/噸以下往前看，我們認為鐵礦石的價格高點已過，并不具備繼續(xù)上漲的條件在鐵礦供給側，產能瓶頸短期內可能難以得到有效緩解，供給溢價可能仍然存在但在鋼材下游需求邊際放緩與鋼鐵環(huán)保限產的雙重作用下，我們預計中國的鋼鐵產量增速從今年三季度開始將同比轉負，鐵礦石價格將從高位回落

爐料

鐵礦石減倉上行 刷新高點

盤面情況：周二I2009合約繼續(xù)上行，最高價893，最低價875.5，收盤價890，較上一交易日收盤價漲1.95%；持倉量557902，-19764；基差為86，+0；I2101-I2009合約價差-89，+0.5 消息：Mysteel45港口庫存數據統(tǒng)計（8/3）：本周一（3日）Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量11397.62萬噸，上周四（30日）11402.72萬噸，上周一（27）日11356.93萬噸。

機構

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

第二階段2月20日至6月27日，鐵礦石價格震蕩下行，62%澳粉指數由109.1美元/干噸跌至93.6美元/干噸，跌幅為14.2%該階段鐵礦石自身基本面表現為供需雙增，庫存累庫期間47港到港出現持續(xù)增量，需求端鐵水表現出持續(xù)復產趨勢，5月中沖高至年內最高點，目前維持在240萬噸/天以上的同期高位，庫存端來看鐵礦石47港庫存及鋼廠廠內進口礦庫存均出現去庫趨勢，但期間內海漂庫存持續(xù)增長，鐵礦石總庫存整體累庫，疊加宏觀層面中美關稅博弈、產業(yè)層面弱預期以及雙焦兌現供給過剩預期影響，鐵礦石價格出現下跌。

年報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

1）原料現貨價格繼續(xù)下跌本周焦炭第四輪提降落地，鐵礦石價格下跌9元/噸，成本繼續(xù)下移，帶動鋼價走弱2）原油價格大幅下跌，對商品期貨有一定沖擊本周伊以達成停火協(xié)議，原油當日跌停，能源價格大幅下跌，帶動商品市場轉弱 預計鋼材價格小幅反彈運行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，煤礦于5月下旬開始減產，截止到本周，煤礦已減產6周，周產量已較5月高點下降10%左右本周煤礦庫存開始下降，較上周去庫7%。

產業(yè)分析

鐵礦石價格重心或進一步下移

終端消費量減少 今年以來，鐵礦石市場呈現供應增加、需求減少、庫存偏高的格局，下半年鐵礦石價格重心大概率進一步下移 近年來，鐵礦石價格指數持續(xù)下行2021年，鐵礦石價格指數年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預計2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價格指數均值為101.36美元/噸，年內最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內高點844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

宏觀經濟與產業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價格突圍邏輯在哪？

2021年年中以來，黑色系期貨市場整體呈現震蕩下行趨勢，價格重心逐步下移以螺紋鋼為例，主力合約價格從高點6000元/噸附近回落至當前的3000元/噸左右，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種也經歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達50%、81%、71%）這一趨勢背后，既受到全球貨幣政策收緊、國內經濟增速放緩等宏觀因素的壓制，也源于鋼鐵行業(yè)供需格局的轉變——房地產投資持續(xù)低迷、基建托底力度有限，而鐵礦石和焦煤供應端則維持寬松。

主編視角

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格較上一工作日價格小幅波動，累計下跌5區(qū)域內貿易商報價積極性一般，截至目前成交幾無；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+12~14；買盤方面，區(qū)域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少；盤后報價較上一工作日下跌3-5 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下跌4-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運有所減量，但依舊處于近年同期最高點，前期高發(fā)運陸續(xù)到港，鐵礦供給逐漸趨于寬松，貿易商對后市預期較差，出貨積極性一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量回落有限，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續(xù)收縮下，鋼廠現多為小批量的多批次采購，對鐵礦石現貨價格支持有限。

進口礦區(qū)域日評

18日鐵礦石港口現貨成交一覽

區(qū)域內貿易商報價積極性一般，截至目前成交幾無；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+12~14；買盤方面，區(qū)域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少；盤后報價較上一工作日下跌3-5 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下跌4-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運有所減量，但依舊處于近年同期最高點，前期高發(fā)運陸續(xù)到港，鐵礦供給逐漸趨于寬松，貿易商對后市預期較差，出貨積極性一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量回落有限，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續(xù)收縮下，鋼廠現多為小批量的多批次采購，對鐵礦石現貨價格支持有限。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格偏強運行 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格較上一工作日價格偏強運行，區(qū)域內貿易商報價較為積極，截至目前成交一般；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+18~20；買盤方面，區(qū)域內鋼廠多為小批量多批次，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日上漲3-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運處于近年同期最高點，山東區(qū)域內港口鐵礦石現貨資源充足，近期市場價格持續(xù)震蕩，部分貿易商為兌現利潤出貨較為積極；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量持續(xù)小幅回落，部分鋼廠對后市預期較差，廠內多維持低庫存運行，按需采購分攤成本風險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

進口礦區(qū)域日評

11日鐵礦石港口現貨成交一覽

區(qū)域內貿易商報價較為積極，截至目前成交幾無；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+18~20；買盤方面，區(qū)域內鋼廠多為小批量多批次，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日上漲3-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運處于近年同期最高點，山東區(qū)域內港口鐵礦石現貨資源充足，近期市場價格持續(xù)震蕩，部分貿易商為兌現利潤出貨較為積極；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量持續(xù)小幅回落，部分鋼廠對后市預期較差，廠內多維持低庫存運行，按需采購分攤成本風險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

成交報告

Mysteel半年報：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價格震蕩下行

具體來看，一二月廢鋼價格走勢相對平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補庫需求，且鋼廠利潤逐漸恢復，多漲價吸貨一波，廢鋼價格小幅上行，廢鋼價格達到上半年最高點2100元/噸三月成品材去庫速度緩慢，期螺表現不佳，廢鋼市場價格又以窄幅下行為主四月受加征關稅影響，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場廢鋼價格呈下行趨勢五一歸來，廢鋼價格呈現震蕩下行的走勢，主因成材需求不佳，成材價格大幅下跌，同時鐵礦石、煤焦等原材料價格下跌，進而拖累廢鋼價格，廢鋼價格達到上半年最低點1880元/噸。

年報

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

截至5月23日當周，鋼聯(lián)統(tǒng)計的國內247家樣本鋼廠的鐵水產量為243.60萬噸/日，進口礦日耗為301.87萬噸，較前期高點分別減少2.04萬噸和2.26萬噸，且已連續(xù)兩周出現下滑此外，港口鐵礦石的成交情況近期大幅減少，其中遠期船貨的減量最為顯著，再度降至年內低位 需求開始走弱 目前來看，鋼市淡季即將來臨，鐵礦石需求預計持續(xù)下行一方面，鋼價表現欠佳，鋼廠的盈利狀況發(fā)生變化。

原料

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現 鋼價掙扎磨底

鐵礦：上周初，青島港PB粉現貨價格維持窄幅震蕩，圍繞765元/噸上下波動3元但隨著周四鋼材表觀需求進入季節(jié)性下行通道，礦價承壓下行，報至757元/噸，跌幅逐步擴大 供給端方面，鐵礦石發(fā)運量已環(huán)比回升至年內單周高點，預計未來數周仍將維持回升趨勢，供應端釋放出明顯的“沖量”信號與此同時，需求端也出現松動跡象：Mysteel數據顯示，全國日均鐵水產量上周環(huán)比大幅下降1.17萬噸至243.6萬噸，超出市場預期，釋放出鋼廠主動減產信號。

觀點

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

市場預期悲觀，鐵水產量高點或現，向下拐點預期增強在現貨端，套期保值可在一定程度上規(guī)避風險 三是衍生品風險管理及國際市場中的貿易應用 山東福聯(lián)國際貿易有限公司期貨部經理王志新先生在《鐵礦石衍生品在國際貿易中的應用》的演講中提到，衍生品交易的核心在于風險管理，期貨工具中的套期保值、基差貿易和含權貿易可守企業(yè)經營底線、提升盈利上限。

會議報道

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——央行十箭齊發(fā) 廢鋼震蕩偏強

宏觀利好預期拉滿，提振市場信心，穩(wěn)定國內經濟，還需密切關注政策具體走向及落地情況鐵礦石庫存持續(xù)累庫，絕對量處于二季度以來高點，隨著鐵水產量逐漸見頂，鐵礦石價格偏弱焦炭價格在上游成本讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，價格開始穩(wěn)中持弱運行，或有下調風險成材出現分化，短期中厚板較堅挺，關稅影響下后期承壓，但短期利潤尚存，本周無明顯下行壓力廢鋼節(jié)內鋼廠庫存有所消耗，且社會資源有效流通較少，短期存在宏觀利好預期的情況下或表現堅挺，有小幅探漲機會。

看數據說廢鋼

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

數據：4月28日-5月4日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1316.8萬噸，環(huán)比增加58萬噸，庫存持續(xù)累庫，目前庫存絕對量處于二季度以來的高點。

期評

Mysteel數據：海外七港鐵礦石庫存情況(20250506)

根據Mysteel衛(wèi)星數據顯示，2025年4月28日-5月4日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1316.8萬噸，環(huán)比增加58萬噸，庫存持續(xù)累庫，目前庫存絕對量處于二季度以來的高點 。

海外港口庫存