新世紀期貨：鐵礦石面臨弱現(xiàn)實壓制

元旦之后，鐵礦石價格先揚后抑1月初，鋼廠補庫預期提振鐵礦石需求，主力2405合約最高上探至1025.5元／噸，62%鐵礦石價格指數(shù)最高觸及143.95美元／噸，帶動整個黑色板塊上行但是，隨著鋼廠復產(chǎn)和補庫預期遲遲未能兌現(xiàn)，鐵礦供需基本面逐步寬松，價格出現(xiàn)較為明顯的回落 海外發(fā)運回落 海外礦山在每年四季度完成年度沖量后，季節(jié)性檢修增多，鐵礦全球發(fā)運有望大幅回落。

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石價格上方壓制力度不減

本周價格繼續(xù)回調，“銀十”旺季需求的相對疲弱繼續(xù)在當前期價中體現(xiàn)市場交易邏輯仍主要圍繞在產(chǎn)業(yè)端，從下游需求來看，本周全國建材成交量仍較為低迷，在疫情的影響下，鋼材的投機采購需求也較弱；從上游進口礦的發(fā)運來看，雖然近期港口到貨量周環(huán)比出現(xiàn)較大下滑，但預計海外主流礦山四季度發(fā)運量環(huán)比會有明顯提升，港口累庫大趨勢仍較為確定若政策面無更多超預期利好的出現(xiàn)，終端需求的疲弱仍將壓制鐵礦石的上漲空間。

晨報速遞

鐵礦石中期面臨壓制

供增需減 當前鐵礦石需求走弱預期逐步兌現(xiàn)，且主流礦商發(fā)運積極，加之內(nèi)礦供應逐步恢復，鐵礦石基本面利好難覓，中期礦價將承壓運行 國慶節(jié)后鐵礦石期現(xiàn)價格大幅下跌，主力合約期價10月錄得15.9%跌幅，最低跌至599.5元/噸，而鐵礦石價格指數(shù)10月則下跌20.1%至79.5美元/噸，創(chuàng)下自2019年1月以來的價格新低 多重因素驅動礦價下行 國慶假期后黑色金屬集體下行，主要驅動邏輯有以下幾方面：一是終端需求表現(xiàn)不佳，市場情緒再度轉弱；二是負反饋預期顯現(xiàn)，低利潤下，鋼價下行引發(fā)市場對鋼廠減產(chǎn)預期，尤其是在鐵水處于高位情況下，一旦減產(chǎn)則支撐原料價格趨弱，繼而形成當前成材、原料共振式下跌的局面；三是盡管穩(wěn)地產(chǎn)利好政策頻出，但國家統(tǒng)計局公布的9月地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊不佳，房屋銷售改善有限，相反低基數(shù)下前端拿地、新開工、施工面積當月同比降幅仍超40%，低迷地產(chǎn)數(shù)據(jù)加劇市場悲觀情緒。

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石估值也將面臨壓制

鐵礦石：后期鋼廠利潤恢復存在不確定性，鐵礦石持續(xù)反彈空間有限前期反彈主要由以下兩大邏輯支撐：一是之前供給的減量幫助鋼廠維持一定利潤；二是復產(chǎn)預期有所兌現(xiàn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升但目前鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏較快，市場對于后期成材市場表現(xiàn)存疑若需求端無法出現(xiàn)節(jié)奏相匹配的轉暖，鋼廠長流程利潤很難有更多回升的空間，鐵礦石估值也將面臨壓制

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石終端低利潤壓制，盤面高位震蕩

供應方面，本期澳巴發(fā)運小幅回落，到港量有所回升，整體外礦供應將逐步增加，國內(nèi)礦山也因物流的改善有所好轉 需求方面，本期Mysteel調研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量238.18萬噸，環(huán)比增加1.44萬噸增量主要在華北和華東地區(qū)，前期受疫情影響和部分例行檢修的高爐復產(chǎn)，但近期鋼廠虧損面積擴大，這對原料端存一定壓力周末央行宣布下調首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限，這對地產(chǎn)行業(yè)信心有所提振，但傳導至終端需求仍需一定時間。

晨報速遞

國泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制，弱勢下行

鐵礦石：成材走弱壓制，弱勢下行 螺紋鋼：復產(chǎn)預期壓制，弱勢震蕩 熱軋卷板：復產(chǎn)預期壓制，弱勢震蕩 硅鐵：供需整體寬松，上行不足 錳硅：關注成本區(qū)間，下行有限 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行

機構

國泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制上行空間

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 鐵礦石：成材走弱壓制上行空間 螺紋鋼：低產(chǎn)量支撐，高位震蕩 熱軋卷板：表需回升，高位震蕩 硅鐵：復產(chǎn)傳聞不斷 錳硅：需求不及預期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行 。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石倉單成本壓制，上行空間有限

鐵礦石：倉單成本壓制，上行空間有限 螺紋鋼：供給預期反復，寬幅震蕩 熱軋卷板：供給預期反復，寬幅震蕩 硅鐵：弱現(xiàn)實抑制上漲 錳硅：控能耗擾動預期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：偏弱運行

機構

國泰君安期貨：鐵礦石庫存持續(xù)積累，壓制上行空間

鐵礦石：庫存持續(xù)積累，壓制上行空間 螺紋鋼：原料走弱拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：原料走弱拖累，偏弱震蕩 硅鐵：供需走弱支撐有限 錳硅：宏觀避險情緒濃厚 焦炭：第八輪提降落地 焦煤：震蕩運行 動力煤：產(chǎn)地供應延續(xù)高位

機構

弘業(yè)期貨：鋼廠利潤收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運行

現(xiàn)貨方面，昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格大幅下跌，主流礦暴跌達70元/濕噸，交投情緒一般供應方面，上周澳巴發(fā)運環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應維持震蕩運行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤出現(xiàn)明顯收縮，對礦價形成一定壓制庫存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量14649.63萬噸，近一個月累庫1300多萬噸，累庫增量較為明顯盤面上看，受市場情緒向下傳導影響，主力01合約昨日封跌停板，跌破600關口，夜盤小幅反彈，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鋼廠利潤收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運行

現(xiàn)貨方面，昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格震蕩上行，貿(mào)易商出貨情緒較高，鋼廠基本按需采購，市場交投一般供應方面，上周澳巴發(fā)運環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應維持震蕩運行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤出現(xiàn)明顯收縮，對礦價形成一定壓制庫存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量14649.63萬噸，近一個月累庫1300多萬噸，累庫增量較為明顯盤面上看，主力01合約昨日小幅反彈，但出現(xiàn)明顯減倉，夜盤繼續(xù)回落抹去昨日漲幅，短期內(nèi)維持偏弱運行。

策略研究

華菱鋼鐵：壓縮粗鋼產(chǎn)量和非主流礦擴產(chǎn)將對下半年鐵礦石價格上漲形成一定壓制

新華財經(jīng)北京7月15日電 7月15日，華菱鋼鐵在披露的調研紀要中稱，本輪鐵礦石價格上漲源自全球鋼鐵行業(yè)對鐵礦石需求的增長，以及全球貨幣寬松的大背景短期看，鐵礦石海外需求仍將比較旺盛，但中國壓減粗鋼產(chǎn)量的政策執(zhí)行和非主流礦的擴產(chǎn)可能導致下半年鐵礦石國內(nèi)需求下滑，從而對價格形成一定壓制 就下半年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)格局方面，華菱鋼鐵認為，從供需情況看，在“雙碳”背景下，鋼鐵行業(yè)二十年的產(chǎn)能擴大大周期基本結束，隨著“2021年鋼鐵去產(chǎn)能回頭看，粗鋼產(chǎn)量壓減”以及環(huán)保督查等工作的開展，供給端有望收縮。

鋼材

弘業(yè)期貨：限產(chǎn)政策壓制，鐵礦石盤面維持震蕩

供應方面，上期Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2487.1萬噸，環(huán)比增加159.6萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1739.8萬噸，環(huán)比增加142.0萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1485.9萬噸，環(huán)比增加96.7萬噸；巴西發(fā)貨總量747.3萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸北方六港到港總量為973.1萬噸，環(huán)比減少175.8萬噸 需求方面，23日鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為234.35萬噸，環(huán)比減少1.35萬噸，低于去年同期水平，近期多個產(chǎn)鋼大省嚴控下半年粗鋼產(chǎn)量，部分地區(qū)已向鋼企下達任務指標，對鐵礦需求形成一定壓制。

機構

弘業(yè)期貨：限產(chǎn)壓制需求，鐵礦盤面維持震蕩

供應方面，上期Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2375.9萬噸，環(huán)比減少114.7萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1623.5萬噸，環(huán)比減少186.5萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1277.0萬噸，環(huán)比減少281.1萬噸；巴西發(fā)貨總量752.4萬噸，環(huán)比增加71.8萬噸需求方面，9日鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為228.92萬噸，環(huán)比增加13.29萬噸，近期多個地區(qū)鋼企出現(xiàn)限產(chǎn)傳聞，從而對鐵礦需求形成一定壓制，仍需關注下半年不同省份的實質落地情況，庫存方面，9日Mysteel45港口進口鐵礦庫存為12457.6萬噸，環(huán)比增222.74萬噸；日均疏港量285.43萬噸降27.15萬噸。

策略研究

鐵礦石多重利空壓制市場

鋼材庫存雖明顯回落，同比卻仍處于高位截至10月15日，螺紋鋼總庫存為1116萬噸，同比增長64.7%高庫存壓制鋼價上漲，鋼廠利潤低位運行，部分鋼廠陷入虧損狀態(tài)，再加上環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠日耗較前期大幅下滑，其補庫意愿較弱，鐵礦石疏港量隨之減少截至10月16日，45港口鐵礦石日均疏港量為311.85萬噸，較前一周下降5.85萬噸，較去年同期增長16.36%疏港量雖然高于去年同期，但鋼廠減產(chǎn)背景下，疏港量繼續(xù)上升的空間有限。

爐料

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格有所上漲

需求端，日均鐵水產(chǎn)量有所增加，鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強不過，中國房地產(chǎn)行業(yè)開工率持續(xù)下行，基建投資增長不明顯，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩壓力，長期來看鐵礦石需求難以大幅增長綜合來看，庫存處于高位對價格有一定的壓制，需求端鐵水產(chǎn)量高位提供一定支撐，不過長期需求增長乏力期貨盤面多空博弈激烈，結合這些因素，預計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩態(tài)勢

進口礦區(qū)域日評

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，日均鐵水產(chǎn)量有所增加，鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強不過，中國房地產(chǎn)行業(yè)開工率持續(xù)下行，基建投資增長不明顯，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩壓力，長期來看鐵礦石需求難以大幅增長綜合來看，庫存處于高位對價格有一定的壓制，需求端鐵水產(chǎn)量高位提供一定支撐，不過長期需求增長乏力期貨盤面多空博弈激烈，結合這些因素，預計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩態(tài)勢

成交報告

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

進入5月，五大材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，出口端受 “買單” 嚴查影響，成材出口可能加速下滑，這將大幅增加負反饋風險總體來看，5 月份鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼方面：5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預期增強，鐵礦石有回落風險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

研究報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：當下成都板材市場現(xiàn)狀分析及價格走勢預測

一是成本端，鐵礦石、焦炭等原材料價格近期雖有部分時段呈現(xiàn)波動狀態(tài)，但整體維持高位；二是市場減產(chǎn)小作文的傳播，這使得市場情緒受到提振，商家開始對減產(chǎn)政策方面產(chǎn)生較強的預期；三是需求端，下游行業(yè)需求的強弱直接影響板材價格這些對板材價格形成支撐與壓制的作用 對比周邊市場，4月28日成都熱卷較上海高150元/噸，較西安高60元/噸，中板較上海高110元/噸，較西安高120元/噸目前區(qū)域價差尚在合理范圍內(nèi)，比較穩(wěn)定，一方面阻攔了部分跨區(qū)域的資源流入成都市場，對本地鋼企形成沖擊；另一方面，也促使本地貿(mào)易商和鋼廠調整銷售策略和拉高價格定位。

市場分析