Mysteel解讀：廢鋼到貨量不高，廢鋼破碎料價格或窄幅震蕩運(yùn)行

綜合來看，短期鋼材需求弱復(fù)蘇，表觀需求有增加，供需基本面矛盾有緩解，本周鐵礦石和焦炭價格持續(xù)下跌，鋼材成本支撐下移，長流程鋼廠利潤有修復(fù)，鋼價跌幅或有限截止3月6日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量505.35萬噸，較昨日降0.40萬噸，降0.08%，鋼廠庫存仍處在降庫的階段，短期鋼廠有一定增庫需求市場方面，廢鋼破碎料生產(chǎn)企業(yè)到貨量不高，出貨積極性較高，廢鋼破碎料市場資源量相對偏緊。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

防內(nèi)卷、強(qiáng)自律，業(yè)內(nèi)共議鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之道

“從產(chǎn)業(yè)運(yùn)行看，當(dāng)前的主要矛盾是總供給能力充裕而需求強(qiáng)度減弱，新的供需動態(tài)平衡機(jī)制尚未建立，為運(yùn)行增效益的難度很大”姚林指出，目前鋼鐵行業(yè)面臨自律效果不理想、企業(yè)效益下降、鐵礦石價格成本高企及鋼材出口增長等局面 姚林表示，一方面，鋼鐵行業(yè)改革發(fā)展仍要爬坡過坎，市場供需新平衡構(gòu)建、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源保障體系建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同聯(lián)動、關(guān)鍵核心技術(shù)開發(fā)等都需要咬牙堅(jiān)持、繼續(xù)突破；另一方面，我國仍將保持世界最大鋼鐵制造中心和消費(fèi)中心的地位，鋼鐵企業(yè)近年來生產(chǎn)經(jīng)營相對穩(wěn)健，總體資產(chǎn)狀況仍維持較好水平，具備堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)。

鋼材

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

自2021年中國房地產(chǎn)市場見頂后，鐵礦石供過于求的矛盾逐漸弱化，同期全球經(jīng)濟(jì)增長乏力的同時，主要經(jīng)濟(jì)體央行卻在通脹壓力下降息進(jìn)程緩慢，疊加中國前三季度三大產(chǎn)業(yè)需求承壓；海內(nèi)外宏觀偏緊，以美元計價的大宗商品價格重心持續(xù)下移 2024年，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢增長的態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)增長遭遇一定壓力的同時繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，中國鋼材出口量時隔八年后再度突破1億噸，在中國方面需求下降的背景下鐵礦石市場供過于求的特征愈發(fā)明顯，但在結(jié)構(gòu)層面則體現(xiàn)為外增內(nèi)減。

年報

【上海證券報】2025年鋼鐵業(yè)或演繹上游讓利邏輯

長江證券金屬、煤炭聯(lián)席首席分析師趙超表示，鋼鐵原料之一的鐵礦石供需矛盾的累積顯而易見，非主流礦企正在提高發(fā)運(yùn)量增速，這些礦企的行為將對主流礦企的計劃產(chǎn)生影響，主流礦山或上調(diào)下一財年發(fā)運(yùn)量的計劃增速，礦商之間“控量保價”的默契已開始破裂 中金大宗商品團(tuán)隊(duì)11月發(fā)文表示，2024年全球鐵礦供應(yīng)進(jìn)入了釋放周期，預(yù)計這一趨勢在2025年或?qū)⒀永m(xù)，原料價格的底部支撐將進(jìn)一步松動。

媒體報道

Mysteel參考丨行業(yè)利潤明顯收窄，焊管供需情況淺析

近期國際貿(mào)易保護(hù)主義勢力抬頭趨勢明顯，生產(chǎn)的產(chǎn)品可替代性也較強(qiáng)，我國鋼管行業(yè)出口形勢依然嚴(yán)峻，管廠還得從生產(chǎn)技術(shù)上尋得突破口 圖8：焊管出口量季節(jié)性變化(單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖9：焊管進(jìn)口量季節(jié)性變化(單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、焊管供需關(guān)系矛盾仍在 成本方面：目前管廠利潤空間出現(xiàn)明顯收縮，隨著8月鐵水產(chǎn)量的減少，再加上焦企仍有小幅盈利、鋼廠對焦炭剛需一般，焦炭后期仍有降價風(fēng)險，而鐵礦石處于供需雙弱的格局，短期內(nèi)鐵礦石價格或也將趨弱運(yùn)行。

Mysteel參考

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單可部分止盈

【觀點(diǎn)】鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注下周非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存持平當(dāng)前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場交易負(fù)反饋邏輯目前鐵礦石主力合約下破700一線，當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于卷的庫存高熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫存依然累庫鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期下，原料估值下移的負(fù)反饋邏輯持續(xù)后期重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)后的去庫情況，以及鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，操作上，考慮盤面已經(jīng)跌至印度礦發(fā)運(yùn)成本，空單可部分止盈，觀察非主流發(fā)運(yùn)是否減少。

晨報速遞

Mysteel日報：華東鋼管價格下跌 交投氛圍偏弱

市場方面，焊管現(xiàn)貨市場價格小幅跟跌，部分市場價格仍持穩(wěn)，交投氛圍冷清，貿(mào)易商心態(tài)以觀望為主期貨方面，鐵礦石價格繼續(xù)下探，期螺主力合約價格破前期低位，市國內(nèi)大宗商品普跌綜上，預(yù)計明日全國焊管價格或繼續(xù)下探 無縫管：今日價格，華東地區(qū)無縫管價格持穩(wěn)運(yùn)行原料方面，今日山東管坯價格下跌30元/噸，江蘇管坯價格下跌10元/噸，市場主流管廠價格相對持穩(wěn)，個別管廠價格下調(diào)30元/噸市場方面，期螺繼續(xù)弱勢運(yùn)行管廠報價穩(wěn)中偏弱，現(xiàn)金提貨優(yōu)惠增大，但貿(mào)易商提貨動力減少，供需矛盾仍較凸顯。

每日分析

分析人士：對黑色系商品后市不宜過度悲觀

7月初短暫反彈后，黑色系商品持續(xù)下行，近期更呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，其中鐵礦石主力合約領(lǐng)跌黑色產(chǎn)業(yè)鏈，螺紋鋼主力合約創(chuàng)2020年4月以來新低記者注意到，鋼材和鐵礦石現(xiàn)貨價格同樣明顯下跌，上海地區(qū)螺紋鋼、熱軋卷板7月分別下跌300元／噸和310元／噸，鐵礦石再度跌破100美元／噸關(guān)口 “新舊國標(biāo)更替過渡期僅3個月且強(qiáng)制執(zhí)行，現(xiàn)貨市場拋壓較重，部分庫存偏高地區(qū)出現(xiàn)貿(mào)易商降價搶出貨情況，且當(dāng)下是鋼市傳統(tǒng)需求淡季，供需矛盾進(jìn)一步加劇。

鋼材

國泰君安期貨：鐵礦石建議以偏弱震蕩對待

鐵礦石：邏輯回歸基本面，震蕩回調(diào)前期強(qiáng)預(yù)期支撐之下，鐵礦09合約價格曾一度突破900元/噸，接近年前高點(diǎn)隨著近期多市地產(chǎn)政策陸續(xù)落地，之后消息層面或存在短暫真空期，盤面交易邏輯隨之回歸供需從產(chǎn)業(yè)基本面來看，近期供應(yīng)端澳巴主流礦發(fā)運(yùn)增量交替上升，需求端鐵水產(chǎn)量階段性見頂，季節(jié)性驅(qū)動后期或較為有限，而庫存拐點(diǎn)遲遲未現(xiàn)，供需矛盾尚未解決近日統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)或?yàn)閷?dǎo)火索，進(jìn)一步助推鐵礦的看跌情緒，使礦價跌破前一震蕩區(qū)間。

周報回顧

Mysteel解讀：走向新世界，鐵礦石分析體系進(jìn)化中

很顯然，這些因素又主要落在了預(yù)期層面，而預(yù)期能否兌現(xiàn)也并不具備必然的把握，最終在價格上表現(xiàn)為一旦觸碰到估值的高位區(qū)間就快速回調(diào)但下跌的力量又難以將價格形態(tài)破壞 市場未來的演繹路徑并非惟一，設(shè)計開放式的分析與決策體系吐故納新如果高頻的成材端數(shù)據(jù)持續(xù)的偏空，則本輪鐵礦石價格可能已經(jīng)見頂；反之，在沒有更多信號的情況下，現(xiàn)實(shí)或重回主導(dǎo)，則鐵礦石價格有望在120-125美元區(qū)間波動（需要注意內(nèi)外價差的存在），這將是新矛盾體系下的高估區(qū)間。

主編視角

新世紀(jì)期貨：螺紋鋼短期振蕩偏弱運(yùn)行

產(chǎn)業(yè)因素主導(dǎo) 春節(jié)長假期間，鋼坯和螺紋鋼現(xiàn)貨價格有所上揚(yáng)，但節(jié)后首日螺紋鋼盤面走勢僅現(xiàn)高開低走1月社融信貸開門紅，5年期以上LPR降幅超市場預(yù)期，A股向上突破阻力位，但黑色板塊里除煤焦受減產(chǎn)消息影響大幅拉漲外，螺紋鋼反彈后承壓，鐵礦石高估值下重心下移黑色矛盾有所改變，3月供需產(chǎn)業(yè)面將是螺紋鋼漲跌的核心因素 復(fù)產(chǎn)受盈利制約 政策面，2月5日，央行全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，釋放超過1萬億元長期流動性，本月MLF超額續(xù)作，以及5年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)25個基點(diǎn)至3.95%，本次調(diào)降更側(cè)重降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長期融資成本，提振企業(yè)中長期投資以及居民購房意愿，充分體現(xiàn)了央行貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意圖。

鋼材

Mysteel解讀：鋼廠到貨保持良好 廢鋼破碎料價格或主穩(wěn)運(yùn)行

廢鋼破碎線產(chǎn)能利用率為11.70%，較上周增加0.04%破碎料實(shí)際產(chǎn)量為17.83萬噸，較上周增加0.06萬噸破碎料庫存量為19.09萬噸，較上周持平本周廢鋼破碎料線產(chǎn)能利用率持續(xù)小增，破碎料市場供應(yīng)持續(xù)增加，隨著廢鋼成本優(yōu)勢凸顯，鋼廠為了提產(chǎn)，部分鋼廠增加破碎料的用量，整體看上周破碎料市場供需雙增，由于鋼廠到貨量較好，漲價意愿還是不強(qiáng)，在此情形下，目前商家還是加快出為主 綜合來看，短期在利潤的驅(qū)動下，本周五大品種鋼材產(chǎn)量920.94萬噸，周環(huán)比增加10.99萬噸，供應(yīng)壓力加大，但隨著進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，鋼材需求或有所下滑，供需矛盾或激化，原料端當(dāng)前鐵礦石和焦炭價格相對堅(jiān)挺，有一定成本支撐，但鐵礦價格或有些高估，高位回落的風(fēng)險猶存。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

Mysteel快訊：北京建筑鋼材價格持穩(wěn) 成交不及昨天

北京訊：全天市場價格持穩(wěn)，河鋼小螺紋3780-3800元/噸，大螺紋3670-3680元/噸，盤螺3960元/噸，成交一般受制于鐵礦石及焦煤價格上漲，鋼廠成本進(jìn)一步抬升，鋼廠虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，但市場上除了零星檢修以外，并未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)大型會議召開，對于需求有所抑制，其他區(qū)域隨著期貨上調(diào)價格，北京市場暫未跟進(jìn)資金緊張疊加天氣轉(zhuǎn)冷，供需矛盾或進(jìn)一步加大，外埠鋼廠資源逐步加大，期現(xiàn)走勢或出現(xiàn)背離，短期內(nèi)無打破市場僵局的因素，預(yù)計明日北京建筑鋼材價格或窄幅震蕩運(yùn)行。

日報

分析人士：期現(xiàn)強(qiáng)弱切換關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

”銀河期貨鐵礦石高級研究員丁祖超說 寶城期貨黑色研究員涂偉華介紹，現(xiàn)階段，鐵礦石供需格局相對良好，主要是需求端表現(xiàn)強(qiáng)勁旺季期間鋼廠生產(chǎn)積極，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗長期處于年內(nèi)高位，最新值分別為248.85萬噸、301.45萬噸，更是刷新年內(nèi)新高此外，臨近假期鋼廠補(bǔ)庫積極，港口鐵礦石成交和疏港量同樣升至年內(nèi)高位 一位不愿透露姓名的行業(yè)人士也認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)鐵礦石市場處于供弱需強(qiáng)的格局，進(jìn)口礦港口庫存持續(xù)下降，已跌破12000萬噸關(guān)口，庫存總量矛盾開始凸顯。

爐料

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

何立峰指出，從客觀實(shí)際看，現(xiàn)階段推進(jìn)城中村改造困難大、矛盾多、情況復(fù)雜，要堅(jiān)持問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，以新思路新方式破解城中村改造中賬怎么算、錢怎么用、地怎么征、人和產(chǎn)業(yè)怎么安置等難題，探索出一條新形勢下城中村改造的新路子 數(shù)據(jù)：7月28日，全國主港鐵礦石成交96.70萬噸，環(huán)比減17.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.07萬噸，環(huán)比減14%2023年6月份，全國粗鋼日均產(chǎn)量303.7萬噸，環(huán)比增長4.5%，預(yù)估7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量仍在300萬噸以上。

期評

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)廢鋼市場價格重心繼續(xù)下移

下跌行情在3個半月左右，價格跌破前期低點(diǎn)，主要下游行鋼鐵消費(fèi)下降，鋼材供需矛盾擴(kuò)大，拖累鋼價走弱，帶動廢鋼價格下行 根據(jù)近兩年數(shù)據(jù)，本輪下跌行情到6月底7月初已結(jié)束，之后在粗鋼產(chǎn)量平控的影響下，成材價格或震蕩上行，推動廢鋼市場價格的上漲，三季度價格平臺有望進(jìn)一步拉升，四季度因鋼鐵供需矛盾加大，鋼價承壓對廢鋼市場形成負(fù)反饋，且鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，鐵水成本繼續(xù)回落，廢鋼價格有下跌風(fēng)險。

年報

分析人士：黑色系原材料和成材均面臨壓力

地產(chǎn)市場的這一變化令鋼材價格承壓，而今年粗鋼產(chǎn)能平控政策又會對原材料需求構(gòu)成壓力，疊加鐵礦石和雙焦的供應(yīng)正趨于寬松，原料端下半年的基本面弱于成材，其中，雙焦仍是黑色板塊中的空配品種 “當(dāng)前鋼材市場供需矛盾不突出，在沒有外部政策影響的前提下，市場或延續(xù)振蕩態(tài)勢但政策變量仍需密切跟蹤，若需求端有地產(chǎn)、基建相關(guān)的提振政策出臺或者供應(yīng)端有粗鋼平控政策出臺，則市場可能突破振蕩區(qū)間呈現(xiàn)趨勢性上漲。

鋼材

Mysteel周報：鐵水增產(chǎn) 短期礦價或震蕩運(yùn)行（6.16-6.25）

供應(yīng)端在四大礦山季末沖量的影響下延續(xù)增勢；需求端，短期內(nèi)鋼廠在利潤的驅(qū)動下將會維持高效率生產(chǎn)，若維持目前生產(chǎn)節(jié)奏，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃俅瓮?em class='keyword'>破年內(nèi)新高；庫存端，在供需雙強(qiáng)的影響下，預(yù)計下周鐵礦石庫存相對平穩(wěn)波動或趨于小幅累庫價格趨勢方面，短期黑色矛盾仍主要在成材，比較確定的是產(chǎn)量或繼續(xù)增加，而由于極端高溫天氣和梅雨季仍在，需求是否觸底反彈尚待觀察，但若供應(yīng)增速大于需求，仍會對總庫存形成累庫壓力的話，那么黑色總體或繼續(xù)承壓。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：五一節(jié)后遼寧建筑鋼材市場怎么走？

截止到日前，遼寧省內(nèi)主流市場如沈陽和大連螺紋鋼HRB400E22mm主流價格已跌至3780元/噸和3830元/噸，較4月初已下跌420-440元/噸，跌幅較大，持續(xù)時間較長，鋼廠及貿(mào)易商皆面臨虧損的局面，心態(tài)日益轉(zhuǎn)差，且伴隨著下游需求復(fù)蘇的不理想，市場出貨也進(jìn)一步萎縮，去庫緩慢，因此導(dǎo)致了供大于求的矛盾日益突出分析此輪下跌的原因，無外乎是前期強(qiáng)預(yù)期的落空及弱現(xiàn)實(shí)逐漸的浮出水面，疊加下游需求集中釋放的希望破滅，以及發(fā)改委對鐵礦石高價的堅(jiān)決不容忍和焦炭的四輪提降，多重核心影響價格的因素匯集在一起，致使了今年以來的首輪大跌。

主編視角

鐵礦石延續(xù)弱勢

由于進(jìn)口礦可用天數(shù)較低，鋼廠按需采購存在些許支撐，新加坡鐵礦石掉期跌破80美元/噸，后期將考驗(yàn)礦山成本支撐，礦價繼續(xù)下探也存阻力，預(yù)計將振蕩探底 考慮目前鋼材庫存處于近5年低位、鋼廠處于盈虧附近以及價格也下跌至近10年均價，原料庫存低供需矛盾不突出、貼水較大，因此單邊交易難度加大，前期做空策略進(jìn)入預(yù)期目標(biāo)位置，提示擇機(jī)兌現(xiàn)利潤 后期需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)情況、鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏、國產(chǎn)礦和非主流礦供應(yīng)變化以及美聯(lián)儲加息力度。

爐料