Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

但上周五鐵礦石價格沖高回落，預示著短期鐵礦石價格高點已經(jīng)出現(xiàn)，其主要邏輯歸結(jié)為下述三點： 全年發(fā)運寬松趨勢未曾改變，短期發(fā)運受限對于遠月供給壓力更大 隨著海外礦山投產(chǎn)周期已至，2025鐵礦石供給全年寬松已是板上釘釘四大礦2025年增量約2500萬噸，最大來源預計為FMG的鐵橋項目，預計2025年將新增700萬噸產(chǎn)量；非主流礦供應增量或超3000萬噸，其中MRL的Onslow項目預計于2025年中實現(xiàn)滿產(chǎn)，全年貢獻約1800萬噸增量。

觀點

Mysteel解讀：福德士河三季度鐵礦石生產(chǎn)保持穩(wěn)定，發(fā)運小幅增加

北京時間2024年10月24日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2024年第三季度（FY25Q1）運營報告。

主編視角

市場出現(xiàn)新變化黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

另外，受天氣和港口檢修等因素的影響，一季度，澳大利亞鐵礦石發(fā)運不及預期其中，力拓減少1740萬噸，FMG減少300萬噸國內(nèi)港口澳礦庫存水平偏低，也對價格形成支撐不過，澳洲三大礦山并未下調(diào)其年度發(fā)貨目標，從二季度開始，發(fā)運明顯提速，鐵礦石供需格局正在發(fā)生變化 記者也注意到，近年來由于終端需求偏弱，供應相對寬松，鋼廠利潤處于較低水平，鋼材產(chǎn)量波動節(jié)奏受利潤調(diào)節(jié)當利潤明顯下滑時，鋼廠會減產(chǎn)以緩解庫存壓力，最終使供需達到階段性平衡，進而推動利潤回升。

鋼材

高礦價仍是鋼鐵行業(yè)利潤大幅縮減的主因——自律控產(chǎn)降庫存勢在必行

而值得注意的是，近2年鋼材價格仍舊是多年前的水平 這足以說明，2022年以來尤其是今年以來的鋼鐵行業(yè)形勢之嚴峻絕大數(shù)是由于上游的鐵礦石價格虛高所致 3.鐵礦石價格再無高位運行的基礎(chǔ) 當然，討論鐵礦石價格，我們不僅要看鐵礦石需求，更要看鐵礦石供給4月底，力拓、淡水河谷、必和必拓和FMG四大礦商相繼公布了2024年第一季度的生產(chǎn)業(yè)績報告。

爐料

【界面】港口持續(xù)累庫，鐵礦石價格卻為何大漲超5%？

月中后，鐵水繼續(xù)回落，疊加美國消費者價格指數(shù)(CPI)超預期，美國3月降息預期下降，國內(nèi)中期借貸便利(MLF)降息預期也落空，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦石價格開始回落 進入下旬，礦商FMG在曹妃甸清關(guān)延誤，央行超預期降準，疊加鋼廠節(jié)前補庫因素，市場信心有所修復，鐵礦石價格有所回升月底，美聯(lián)儲如期不降息疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，市場下調(diào)對美國未來降息的預期，加上國內(nèi)股市疲軟影響市場信心，鐵礦石價格再次回落。

媒體報道

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格持穩(wěn)運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【明日預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源緊俏，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉、麥克粉、IOC6，后續(xù)有紐曼粉、IOC6到港；湛江港為PB粉、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格小幅下行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【下周預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源相對緊俏，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉，麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉塊、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格偏強運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【明日預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉、麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉塊、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格小幅上行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【下周預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉，麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉塊、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格偏強運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【明日預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉，麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉塊、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格偏強運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性尚可，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【下周預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉，麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交暫無 價格弱穩(wěn)運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱穩(wěn)運行，今日暫無成交具體來看，賣盤方面，行情影響下，今日貿(mào)易商報價積極性一般，報價隨行就市為主；買盤方面，鋼廠詢盤一般鋼廠整體持觀望態(tài)度 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【明日預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鈦球團、卡粉、紐曼粉，麥克粉、IOC6；湛江港為PB粉塊、卡粉、SFGB、SP10粉塊、RTBF、BRBF、FMG混合粉；可門港為南非昆巴粉塊。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格弱穩(wěn)運行

【今日市場回顧】 今日西南進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱穩(wěn)運行，今日暫無成交具體來看，貿(mào)易商出貨意愿一般，報價積極性一般；部分鋼廠關(guān)注中高品粉礦資源，市場交投情緒一般 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 今日防城港港、湛江港、可門港暫無成交 【下周預測】 供給方面，西南港口主流可貿(mào)易礦資源寬松，其中防城港為南非高鐵球團、卡粉、麥克粉、紐曼粉；湛江港為PB粉、卡粉、FMG混合粉、RTBF、SP10粉、SP10塊；可門港紐曼粉。

進口礦區(qū)域日評

黑色系價格共振上行，但鐵礦石上行空間有限

第四季度四大礦山發(fā)運量預估為2.989億噸，增量主要來自淡水河谷和FMG，預計第四季度主流礦山發(fā)往中國的鐵礦石量環(huán)比增加1326萬噸 國產(chǎn)礦供應量維持高位，或出現(xiàn)逆季節(jié)增長第三季度國產(chǎn)礦供應量環(huán)比、同比均穩(wěn)步回升，礦山企業(yè)持續(xù)去庫存，庫存降至近5年來的最低位當前國內(nèi)礦山的鐵礦石產(chǎn)量高于近5年同期水平，主要原因是礦價高企下河北礦山逐步復產(chǎn)，以及山東、遼寧部分礦山的新增產(chǎn)能釋放當前鐵礦石現(xiàn)貨價格較高、需求持續(xù)性較好且非煤礦山安全檢查力度相對偏小，預計11月份國產(chǎn)礦供應量仍將保持高位。

爐料

中輝期貨：成本端為鋼材價格筑底提供條件

成本端，目前無論是鐵礦石還是煤焦的基本面均不具備大幅深跌的條件鐵礦石方面，一方面近期海外礦山發(fā)運量以及鐵礦石到港量均沒有出現(xiàn)較大增量，且近日FMG圣誕溪礦區(qū)發(fā)生安全事故，后續(xù)鐵礦發(fā)運或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀涣硪环矫?，港口以及下游鋼廠庫存均處于偏低水平，45港庫存較往年同期平均減少約2000萬噸，低庫存對鐵礦石價格存在一定的底部支撐作用 煤焦方面，四季度焦煤長協(xié)價迎來了1年多以來的首次上調(diào)，10月大礦煉焦煤長協(xié)價上漲50—200元/噸不等，焦煤價格底部中樞有所回升；同時四季度供應端仍存在一定的縮量預期，無論是焦炭的產(chǎn)能淘汰還是焦煤的保安全生產(chǎn)策略都預示著供應端不會出現(xiàn)增量，且我國焦煤主要進口國蒙古和俄羅斯受冬季天氣影響運量均會出現(xiàn)一定程度減縮。

鋼材

黑色系突然拉漲，發(fā)生了什么

“宏觀利好政策預期再度發(fā)酵，穩(wěn)增長政策推出，工業(yè)品期價均有所反彈原料供應擾動再現(xiàn),FMG鐵礦石作業(yè)發(fā)生安全事故，而國內(nèi)煤礦事故不斷，繼續(xù)支撐原料價格，同時原料庫存處于偏低水平，一旦市場情緒向好則價格往上彈性強勁，繼而使得周二原料漲幅明顯大于成材成材供需矛盾有所緩解，直接體現(xiàn)就是庫存再度良好去化，同口徑下螺紋鋼、熱軋卷板庫存周環(huán)比分別下降43.56萬噸、9.02萬噸，緩解市場對鋼廠減產(chǎn)負反饋擔憂。

鋼材

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

長期以來，全球的優(yōu)質(zhì)鐵礦資源分布較為集中，海外礦山集團（淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG）壟斷了全球的鐵礦石貿(mào)易，我國鐵礦石嚴重依賴進口，對外依存度常年維持在80%以上2022年我國鐵礦石原礦產(chǎn)量9.68億噸，折合鐵精粉2.8億噸同年我國進口鐵礦石成品礦11.07億噸，鐵礦石對外依存度接近80%為爭奪鐵礦石定價權(quán)，提高我國在國際貿(mào)易中的影響力，幫助實體企業(yè)規(guī)避因現(xiàn)貨價格不利波動而產(chǎn)生的風險，我國鐵礦石期貨應運而生。

爐料

鐵礦石需求仍面臨見頂回落壓力

中期來看，供應增加對價格上行造成較大的壓力，當前巴西淡水河谷處于季節(jié)性高發(fā)期，疊加澳大利亞必和必拓和FMG礦山財年目標同比均有所提高，第三、四季度預計四大礦山發(fā)運量季環(huán)比增加3600萬噸，其中發(fā)往中國的鐵礦石量季環(huán)比增加2800萬噸 需求方面，鋼廠復產(chǎn)數(shù)量繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量維持高位，短期節(jié)前補庫需求支撐現(xiàn)貨價格，但鋼廠盈利面連續(xù)6周縮小，鋼廠利潤持續(xù)收縮，且當前鋼廠燒結(jié)礦庫存已經(jīng)接近春節(jié)、五一假期庫存高點，鋼廠繼續(xù)補庫的力度不足，鐵礦石需求面臨見頂回落壓力。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石2309合約交割預判

引言 眾所周知，鐵礦石期貨在大部分時間里都貼水現(xiàn)貨，最終通過現(xiàn)貨交割的過程實現(xiàn)基差收斂，鐵礦石期貨自上市以來累計交割了1485萬噸，交割前后基差收斂的過程，最終交割量的大小等因素對于評估鐵礦石當前和未來價格的相對高低有重要意義。

主編視角

中州期貨：鐵水產(chǎn)量高位，鐵礦石盤面震蕩偏強

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉902（+29），金步巴粉845（+23），超特粉744（+21）江蘇省，河南省鋼平控政策要求逐步落地消息鐵礦價格大幅上漲，全國港口現(xiàn)貨成交137萬噸，環(huán)比上漲28.2%，貿(mào)易商報價積極性一般，多以隨行就市為主，買盤方面，鋼廠剛需補庫為主，詢盤積極性一般FMG旗下子公司申批一座新鐵礦，預計2028年產(chǎn)出第一批鐵礦，計劃每年生產(chǎn)4000萬噸鐵礦石。

機構(gòu)