Mysteel半年報：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

概述 上半年進(jìn)口鐵礦石價格呈現(xiàn)出先跌后漲再跌的走勢，最終期末值低于期初值，整體表現(xiàn)為小幅下跌。

年報

Mysteel半年報：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價格

Part 3. 展望 下半年供需來看： 1、海外供應(yīng)：按照季節(jié)性規(guī)律來看，每年下半年鐵礦石進(jìn)口量都要高于上半年，根據(jù)Mysteel全口徑月度到港量數(shù)據(jù)推算，2021年下半年比上半年環(huán)比增了689萬噸，2022年下半年環(huán)比增了6198萬噸，今年這種季節(jié)性的特點(diǎn)還是會延續(xù)，考慮到今年全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加4500萬噸，折算礦山年度產(chǎn)銷發(fā)運(yùn)目標(biāo)后，預(yù)計(jì)今年下半年鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比上半年高1670萬噸。

月報

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石到港量進(jìn)入下半年初沖量階段

本期45港鐵礦石到港量2360.1萬噸，環(huán)比增加110.8萬噸，增幅4.9%，連續(xù)兩期保持增勢。

主編視角

“雙控”下，下半年我國鐵礦石進(jìn)口量同比將減少1.5億噸以上

按照2020年下半年鐵礦石進(jìn)口量6.23億噸計(jì)算，2021年下半年可減少鐵礦石進(jìn)口量約24% 第二種：若2021年粗鋼產(chǎn)量在2020年基礎(chǔ)上再壓減2000萬噸，在長流程煉鋼壓產(chǎn)8400萬噸的情況下，廢鋼消耗量再增加2918萬噸，折合粗鋼2918萬噸，意味著鐵水端實(shí)際需壓產(chǎn)11318萬噸，折合62%品位入爐鐵礦石18108萬噸，加之國產(chǎn)鐵精礦增產(chǎn)150萬噸，則折算后，在不考慮港口庫存變化的情況下，實(shí)際鐵礦石進(jìn)口量可減少18258萬噸左右。

爐料

Mysteel早報：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價格小幅上漲

預(yù)計(jì)價格高點(diǎn)或低于去年同期，但行業(yè)一定能迎來轉(zhuǎn)機(jī)，在合理控產(chǎn)中存在價格反彈機(jī)會，反彈時長比去年下半年長 2、調(diào)研：周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9065.47萬噸，環(huán)比減70.86萬噸 3、產(chǎn)業(yè)：世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，全球粗鋼產(chǎn)量為1.501億噸，同比下降1.3%；2025年1-7月，全球粗鋼產(chǎn)量為10.862億噸，同比下降1.9% 【市場預(yù)測】 上周末，唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)20元/噸，報3040元/噸。

日報

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價鋼材進(jìn)口量減少，加之政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)預(yù)測，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價進(jìn)口鋼材的競爭以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動提價，價格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期等因素影響，鐵礦石價格呈現(xiàn)波動態(tài)勢；雖然上半年澳大利亞因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價格處于下跌走勢；由于建筑業(yè)低迷導(dǎo)致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致廢鋼需求下降，廢鋼價格呈現(xiàn)僵持走勢。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年1—5月國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量為4.14億噸，同比下降4303萬噸，降幅為9.4%同期，根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國433家礦山鐵精粉產(chǎn)量為1.14億噸，同比下降1064萬噸，降幅為8.5%由此可見，國產(chǎn)礦供給呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，明顯不及市場預(yù)期 整體而言，今年上半年在鐵礦石進(jìn)口量顯著下降且國產(chǎn)礦供給下降的情況下，國內(nèi)鐵礦石供給總體呈現(xiàn)顯著收縮的狀態(tài)展望下半年，隨著海外礦山發(fā)運(yùn)逐步回歸常態(tài)以及國內(nèi)港口庫存壓力緩解，鐵礦石進(jìn)口預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)改善態(tài)勢；與此同時，國內(nèi)礦山產(chǎn)能有望逐步釋放。

原料

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運(yùn)行

成本仍有下降空間主要原料鐵礦石和焦煤供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石新增產(chǎn)能仍有1億噸左右，目前70%產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，還有3000萬噸左右產(chǎn)能集中下半年釋放，考慮四大礦山衰減量，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右，如果下半年新增鐵礦順利生產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)將完全彌補(bǔ)上半年減量，在需求下降預(yù)期下，預(yù)計(jì)鐵礦石低點(diǎn)或至80美元/干噸2025年下半年煉焦煤供應(yīng)寬松格局難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2025年焦煤產(chǎn)量微增1700萬噸左右，進(jìn)口量下降1000萬噸左右，焦煤總供應(yīng)增加700萬噸，增量或有限，下半年焦煤價格跌勢放緩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

今年，受一季度澳洲颶風(fēng)影響，發(fā)運(yùn)量同比大幅下滑整體來看，2025年上半年產(chǎn)量同比2024年增長約223萬噸，發(fā)運(yùn)同比2024年上半年微增2025年下半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增長約2553萬噸，環(huán)比上半年增長約6000萬噸，因此預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)增量將大幅體現(xiàn)在下半年然而，考慮到礦價下跌可能對非主流國家發(fā)運(yùn)產(chǎn)生一定拖累，同時也將影響全球鐵礦石新投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能釋放節(jié)奏，預(yù)計(jì)今年下半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加2349.2萬噸，而考慮到港口及貿(mào)易商接貨意愿、海漂庫存轉(zhuǎn)移等因素，預(yù)計(jì)下半年體現(xiàn)到進(jìn)口鐵礦石總供給的增量約為600萬噸。

年報

Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規(guī)律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點(diǎn)仍需等待

與此同時，247家鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比增加137.56萬噸，至8936.24萬噸近期，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅補(bǔ)庫行為，但整體以按需采購為主進(jìn)入7月，鐵礦石供需格局趨弱，預(yù)計(jì)港口庫存在7月小幅累積，下半年或逐步累積至1.5億噸 目前，鐵礦石整體呈現(xiàn)供應(yīng)有所回升、需求處于相對低位、港口庫存緩步累積的局面短期內(nèi)，鐵水產(chǎn)量仍維持在較高水平，為盤面提供較強(qiáng)支撐中長期來看，鐵礦石供應(yīng)過剩格局不變，鐵礦石進(jìn)一步下跌需要顯性指標(biāo)走弱的信號，如基差持續(xù)走弱、鐵水產(chǎn)量顯著下滑、港口庫存持續(xù)累積等，否則鐵礦石價格將繼續(xù)窄幅震蕩。

原料

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)建筑鋼材價格或出現(xiàn)階段性反彈

雙焦方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量198537萬噸，同比增長6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個百分點(diǎn)山西、陜西、內(nèi)蒙、新疆產(chǎn)量繼續(xù)增加，近期蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改；鐵礦方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2025年5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量為8578.7萬噸，同比下降3.6%1-5月累計(jì)產(chǎn)量為41432萬噸，累計(jì)下降10.1%但四大礦山均有下半年投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)量將有所增加。

主編視角

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結(jié)束！

上半年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量 7.74 億噸，同比持平，中國進(jìn)口量 6.18 億噸，同比降 2.2%，但生鐵產(chǎn)量增 2.9% 至 4.27 億噸下半年預(yù)計(jì)價格在 80-95 美元波動，全球供應(yīng)過剩加劇，中國到港量或增 1800 萬噸，庫存或累超 3000 萬噸，貿(mào)易礦庫存或破紀(jì)錄，需防流動性風(fēng)險 本次大會于6月25日16:45圓滿結(jié)束

會議報道

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復(fù)盤與節(jié)后推演

可以看到，來自鐵礦石自身的利空因素反而不是最主要的，這也是第四季度鐵礦石價格表現(xiàn)相對其他黑色系品種強(qiáng)勢的主要原因基本面的角度看，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2024年上半年，中國進(jìn)口鐵礦石累計(jì)同比增加3615萬噸，而下半年累計(jì)同比只增加了2289萬噸，下半年鐵礦石價格下滑一定程度上影響了礦山的發(fā)運(yùn)量，加上鋼廠利潤下滑也拖累了鋼廠和貿(mào)易商的采購積極性。

主編視角

螺紋鋼上漲延續(xù)

2025年中性預(yù)期四大礦山鐵礦石產(chǎn)量同比增加2500萬噸，非主流礦預(yù)計(jì)也有2000萬噸以上的增量焦煤方面，2025年國內(nèi)焦煤供應(yīng)預(yù)計(jì)同比增加800萬噸，進(jìn)口在2024年高基數(shù)下或基本持平全年看原材料供應(yīng)將更趨于寬松，鋼廠的利潤會有一定好轉(zhuǎn)不過鐵礦石產(chǎn)能的釋放集中在下半年，且一季度受季節(jié)性因素影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量處于低位，所以鐵礦石短期繼續(xù)寬松的預(yù)期不是很強(qiáng)焦炭產(chǎn)能過剩，依然會依靠焦煤定價，年前由于煤礦放假，對雙焦價格會有一定支撐，不過年后如果國內(nèi)焦煤供應(yīng)如期釋放，那么雙焦預(yù)計(jì)還會是品種內(nèi)比較弱的。

鋼材

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

但節(jié)奏上仍會表現(xiàn)為上半年海外需求尚未釋放時會有同比增量，下半年海外需求充分釋放后會有同比減量，全年進(jìn)口量同比預(yù)計(jì)小幅增加 5、鐵礦石價格：將中國鐵礦石供需差和價格進(jìn)行擬合，可以看到鐵礦石供需差（現(xiàn)實(shí)與預(yù)期）和其他因素一起影響鐵礦石價格；全年鐵礦石價格走勢或呈現(xiàn)出正弦特征，價格中樞前高后低，2024年底全產(chǎn)業(yè)鏈的偏悲觀情緒導(dǎo)致補(bǔ)庫力度有限，而國內(nèi)宏觀政策已經(jīng)持續(xù)發(fā)力，意味著2025年上半年鋼鐵下游可能出現(xiàn)較大的供需錯配，疊加全球鐵礦石發(fā)運(yùn)季節(jié)性淡季情況下，鐵礦石需求有望延續(xù)季節(jié)性的提產(chǎn)過程，進(jìn)而支撐鐵礦石價格上漲。

年報

Mysteel早讀：11家鋼廠發(fā)布冬儲政策，國內(nèi)高爐檢修數(shù)量增多

◎12月31日，全國主港鐵礦石成交92.69萬噸，環(huán)比增9.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.99萬噸，環(huán)比減24.9% ◎12月30日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15604.03萬噸，較上周一下降9.4萬噸；45港庫存總量14904.03萬噸，環(huán)比增加30.6萬噸 ◎展望2025年各項(xiàng)指標(biāo)，建筑鋼材表觀需求同比將繼續(xù)下降，但下半年或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。

資訊

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

全國主要港口鐵礦石現(xiàn)貨庫存達(dá)1.465億噸，處于近兩年來的高點(diǎn)水平與之相對的是，今年6月以來，國內(nèi)主要工業(yè)相關(guān)的商品價格大部分出現(xiàn)共振下跌，大商所黑色系期貨價格指數(shù)從5月底的5000點(diǎn)左右跌至近期3600點(diǎn)左右，跌幅27% 相關(guān)資訊機(jī)構(gòu)分析稱，今年前7個月國內(nèi)45座港口鐵礦石到港量為72504.6萬噸，同比增幅7.4%，整體上全年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)充足，港口鐵礦石或持續(xù)累庫 對于后續(xù)走勢，宏源期貨首席黑色分析師白凈認(rèn)為，未來鐵礦石供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)下半年在80～110美元/噸波動。

原料

【上海證券報】上海鋼聯(lián)鐵礦石高級分析師陳冠因：預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)鐵礦石供給充足

預(yù)計(jì)2024年下半年國內(nèi)鐵礦石價格將在80/噸至110美元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行 陳冠因說，2024年1月以來，進(jìn)口鐵礦石的基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱供應(yīng)端，2024年1月至7月，上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)45座港口鐵礦石到港量為72504.6萬噸，同比增加5012萬噸，增幅為7.4% 而鋼材端則整體庫存增加，下游鋼廠虧損擴(kuò)大。

媒體報道

中礦協(xié)召開2024年上半年冶金礦山生產(chǎn)經(jīng)營形勢分析座談會

　　 展望下半年，全球發(fā)展基本面仍難言樂觀，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在曲折前進(jìn)中復(fù)蘇，國內(nèi)鐵礦石需求及鋼材需求繼續(xù)減少，疊加進(jìn)口礦大幅增長，全年國內(nèi)鐵礦石市場供應(yīng)將顯著過剩，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價格中樞或?qū)⑦M(jìn)一步下移　　 雷平喜指出，面對新形勢、新環(huán)境，國內(nèi)礦山企業(yè)必須眼睛向內(nèi)，從嚴(yán)管理，改革創(chuàng)新，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，不斷增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力一是全面深化改革，把握企業(yè)改革戰(zhàn)略重點(diǎn)，優(yōu)化推進(jìn)落實(shí)機(jī)制，制定組織實(shí)施方案，努力形成改革和發(fā)展合力；二是加快推進(jìn)重點(diǎn)礦山項(xiàng)目建設(shè)，促進(jìn)國內(nèi)鐵礦資源勘查開發(fā)增儲上產(chǎn)，增強(qiáng)國內(nèi)高質(zhì)量供給保障能力；三是狠抓降本增效，實(shí)現(xiàn)全員全要素全過程精細(xì)化成本管控，持續(xù)促進(jìn)指標(biāo)突破，追求有質(zhì)量的運(yùn)行、有效益的發(fā)展；四是加快推動工藝流程優(yōu)化和技術(shù)裝備高端化、智能化升級，激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展新動能；五是推進(jìn)綠色采選、節(jié)能降碳、綜合利用，建設(shè)綠色礦山，塑造高質(zhì)量發(fā)展綠色新優(yōu)勢；六是推進(jìn)礦山安全生產(chǎn)治本攻堅(jiān)三年行動方案，決勝本質(zhì)化安全，筑牢企業(yè)安全生產(chǎn)底線。

原料