Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運(yùn)兌現(xiàn)，顯性庫(kù)存增量明顯，鐵礦石價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)；進(jìn)入七月份，礦山?jīng)_量結(jié)束后供給環(huán)比走弱，國(guó)內(nèi)礦山檢修結(jié)束后紛紛復(fù)產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存累計(jì)加速，整個(gè)黑色市場(chǎng)處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒓铀傧碌A(yù)計(jì)全月的62指數(shù)均價(jià)在91美金附近美金上行，全月單日最低價(jià)格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預(yù)期不變

2025年一季度產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，但隨著西澳當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)雨季的結(jié)束，二季度生產(chǎn)有望恢復(fù)常態(tài)從全年維度看，在缺乏新增產(chǎn)能項(xiàng)目的背景下，預(yù)計(jì)2025自然年鐵礦石總產(chǎn)量將與2024年的2.895億噸基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價(jià)差或繼續(xù)季節(jié)性走擴(kuò)

觀點(diǎn)： 當(dāng)前鐵礦基差、5-9價(jià)差估值處于年內(nèi)高位，隨著市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)盡快出臺(tái)刺激政策對(duì)沖關(guān)稅戰(zhàn)的外部沖擊預(yù)期逐步一致，鐵礦套利策略中，似乎有遠(yuǎn)月領(lǐng)漲帶動(dòng)月差走一波高位回調(diào)的機(jī)會(huì)因此我們?cè)趯?duì)各影響因素分析后認(rèn)為：4月下旬，鐵礦反套邏輯主要靠國(guó)內(nèi)政策預(yù)期支撐，但隨著支撐這種預(yù)期的情緒邊際減弱，以及近月合約對(duì)現(xiàn)貨同比深貼水和現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺，鐵礦5-9月差或仍表現(xiàn)為正套。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價(jià)差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)后期仍有收窄空間

主編視角

廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】 港庫(kù)高企，需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，價(jià)格承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，鋼廠庫(kù)存基本持平，港口庫(kù)存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫(kù)，港口小幅累庫(kù)供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性走弱，預(yù)計(jì)后期到港量中樞有小幅下移預(yù)期；但12月海外發(fā)運(yùn)量有季末沖量預(yù)期，全年發(fā)運(yùn)增量有望維持。

機(jī)構(gòu)

2月鐵礦石季節(jié)性擾動(dòng)增多，一季度供應(yīng)仍有增量空間

進(jìn)入2月以來，海外季節(jié)性天氣特征有所凸顯，對(duì)鐵礦石供應(yīng)端擾動(dòng)有所增多，上周澳洲颶風(fēng)天氣及巴西降雨天氣分別引起了一定的市場(chǎng)關(guān)注度，Mysteel對(duì)此進(jìn)行了跟蹤調(diào)研，對(duì)于鐵礦石供給端影響量分析如下： 一、事件回顧 上周，受西澳大利亞熱帶氣旋“Lincoln”影響，丹皮爾港（Port Dampier）和沃爾科特港（Port Walcott）的所有泊位于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四2月22日下午六點(diǎn)清理完畢。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量進(jìn)入季節(jié)性淡季

短期來看，由于7月進(jìn)入全球發(fā)運(yùn)的季節(jié)性淡季，加之外礦沖財(cái)報(bào)結(jié)束后主動(dòng)檢修增多，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)回落趨勢(shì)

主編視角

廣發(fā)期貨：需求季節(jié)性上行，鐵礦石短期9-1正套對(duì)待

3月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為29441.90萬噸，同比+2605.90萬噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存12911.5萬噸，環(huán)比周二-57.8萬噸，環(huán)比上周四-241.5萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+-20.40萬噸至9162.75萬噸 【觀點(diǎn)】需求季節(jié)性上行，全年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，短期9-1正套對(duì)待基本面上，供應(yīng)存在短期天氣擾動(dòng)，需求高位，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，港口去庫(kù)幅度有所增加供應(yīng)來看，澳洲發(fā)運(yùn)短期內(nèi)受極端天氣影響，本周到澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比-599.2萬噸至1752.9萬噸，考慮到颶風(fēng)對(duì)澳洲港口的影響較小，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)；到港量環(huán)比下降107.8萬噸，考慮到前期發(fā)運(yùn)水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平，鐵礦石中長(zhǎng)期供應(yīng)寬松格局未改。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：季節(jié)性北材南下陸續(xù)啟動(dòng)，鐵礦石港庫(kù)續(xù)增

◎ 財(cái)政部：中國(guó)一直致力于建立公平競(jìng)爭(zhēng)的政府采購(gòu)制度，持續(xù)優(yōu)化政府采購(gòu)營(yíng)商環(huán)境放眼未來，開放合作是共享國(guó)際公共采購(gòu)市場(chǎng)的必然要求，中國(guó)將積極有為地推進(jìn)政府采購(gòu)領(lǐng)域高水平對(duì)外開放。

資訊

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價(jià)或?qū)⒁姷?/a>

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)日照港口PB粉-14至769元每噸，超特粉-7至468元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本673元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計(jì)到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)日照港口PB粉-17至783元每噸，超特粉-18至475元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本678元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計(jì)到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)日照港口PB粉-20至800元每噸，超特粉-12至493元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉(cāng)單成本700元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計(jì)到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行

原料市場(chǎng)方面，當(dāng)日鐵礦石主力合約下跌 0.64%，受供應(yīng)增加與宏觀政策擾動(dòng)影響，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行；焦煤主力合約跌幅達(dá) 1.89%，當(dāng)前焦煤市場(chǎng)供需呈緊平衡分化態(tài)勢(shì)近期鐵礦石、焦煤價(jià)格 “雙弱”，對(duì) B 鋼盤條的成本支撐力度有所減弱 四、下游開工 華東鋼絞線下游行業(yè)開工率呈邊際改善態(tài)勢(shì)，整體開工率維持在 59%-62%，仍處于季節(jié)性淡季區(qū)間。

每日分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測(cè)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回升 47港鐵礦石到港量環(huán)比回落，處于近三年同期中位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2571.6萬噸，周環(huán)比減少51萬噸；8月到港量周均值為2597萬噸，環(huán)比上月增加34萬噸，同比去年增加32萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2204萬噸,其中澳洲累計(jì)同比減少276萬噸,巴西累計(jì)同比減少383萬噸,非主流累計(jì)同比減少1544萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

11日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，受成材季節(jié)性淡季影響，本期山東鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，但鋼廠整體盈利率尚可，預(yù)計(jì)鐵水回落速度和空間有限，鐵礦需求小幅走低綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口： Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 價(jià)格小幅上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)成交較少。

成交報(bào)告

寶城期貨：鐵礦石高位整理

整體上，強(qiáng)勁需求繼續(xù)為礦價(jià)提供支撐 供應(yīng)短期偏緊 最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)47港單周鐵礦石到貨量為2571.60萬噸，環(huán)比減少50.80萬噸，再度走弱；全球19港單周鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3046.70萬噸，環(huán)比亦下降15.07萬噸從船期推算，國(guó)內(nèi)港口澳巴礦到貨量將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)海外礦石供應(yīng)近期表現(xiàn)偏弱，雖符合季節(jié)性特征，但在高礦價(jià)背景下，這種偏弱態(tài)勢(shì)難以持續(xù)。

原料

Mysteel早報(bào)：鋼廠利潤(rùn)減少 全國(guó)無縫管價(jià)格或繼續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行

情緒方面，季節(jié)性淡季，后續(xù)需求回暖的看法偏保守，整體觀望心態(tài)較重需求方面，市場(chǎng)投機(jī)需求稀少，需求階段性涌現(xiàn)，沒有新增訂單形成有力拉動(dòng)，難以支撐價(jià)格上行綜合來看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎ 8月20日，全國(guó)主港鐵礦石成交119.00萬噸，環(huán)比增3.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.22萬噸，環(huán)比增12.4% ◎8月20日，中天鋼鐵出臺(tái)8月下旬價(jià)格，螺紋鋼下調(diào)100元/噸，線材盤螺下調(diào)150元/噸。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng) 成交一般

需求端，受成材季節(jié)性淡季影響，本期山東鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，但鋼廠整體盈利率尚可，預(yù)計(jì)鐵水回落速度和空間有限，鐵礦需求小幅走低綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.1-8.8）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測(cè)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回升 47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中高位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2622.4萬噸，周環(huán)比增加303萬噸；8月到港量周均值為2622.4萬噸，環(huán)比上月增加60萬噸，同比去年增加57萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2346萬噸,其中澳洲累計(jì)同比減少317萬噸,巴西累計(jì)同比減少539萬噸,非主流累計(jì)同比減少1490萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)