Mysteel解讀：澳大利亞颶風影響鐵礦石短期發(fā)運節(jié)奏，中長期供應并無影響

上周澳大利亞新一輪颶風來襲，鐵礦石樂觀情緒再次被點燃，鐵礦石價格也從低位反彈約30元/噸颶風是否會對鐵礦石供應產(chǎn)生實質(zhì)性的影響？為此，筆者梳理了近5年澳大利亞颶風襲擊史和三大港口運營情況，具體分析颶風對鐵礦石供應和發(fā)運節(jié)奏的影響 本次強熱帶氣旋Ilsa 4月9日開始襲擊澳大利亞北部，并從鐵礦石主產(chǎn)區(qū)西皮爾巴拉地區(qū)登陸。

主編視角

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業(yè)，福德士河鐵礦產(chǎn)量能否再創(chuàng)新高？

其中一季度皮爾巴拉赤鐵礦產(chǎn)量為4,630萬噸，環(huán)下降6%，同比增長10%；鐵橋精粉產(chǎn)量為130萬噸（鐵礦石加工量），環(huán)比下降24%，同比增長225%，同比有較大的增量主要是由于去年同期鐵橋項目投產(chǎn)不及預期導致產(chǎn)量較低所致 發(fā)運方面，一季度福德士河一共發(fā)運鐵礦石4,560萬噸，環(huán)比下降6.75%，同比增加5.8%（圖2），本季度盡管受多個澳洲颶風影響，同比仍有增加的主要是由于去年同期發(fā)運量受到礦車脫軌事故拖累的緣故，其中鐵橋精粉生產(chǎn)雖然環(huán)比有所下降，但是截止季末礦山運營保持健康狀態(tài)，疊加港口庫存有所緩沖，因此一季度鐵橋精粉的發(fā)運量環(huán)比得以保持穩(wěn)定。

主編視角

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

2025年1月至4月中旬，鋼材價格呈震蕩下行態(tài)勢這一階段，鐵水產(chǎn)量超出市場預期，但原材料供應整體較為寬松焦煤因庫存高企，價格持續(xù)承壓下跌；鐵礦石除2月受颶風短暫擾動外，在高供應預期下價格同樣疲軟，雙重因素使鋼材生產(chǎn)成本不斷走低 出口端的沖擊同樣顯著2月21日，越南宣布對原產(chǎn)于印度和中國的部分熱軋鋼產(chǎn)品征收臨時反傾銷稅，最高稅率達27.83%2025年一季度，美國不僅對中國商品加征20%的關稅，還針對鋼鐵和鋁進口額外加征25%關稅。

鋼材

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預期，1.5億澳元修復投入能否挽回年度目標？

引言： 北京時間2025年4月16日，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商之一、澳大利亞力拓公司發(fā)布了2025年一季度產(chǎn)銷報告報告顯示，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石發(fā)運目標區(qū)間依然維持在3.23億至3.38億噸，但由于一季度颶風天氣的不利影響較往年有所加大，季報中表示本年度的發(fā)運量將處于目標區(qū)間的下限水平此外，力拓在一季度仍在積極調(diào)整鐵礦石產(chǎn)品結構本文將分析一季度力拓各礦區(qū)的產(chǎn)銷表現(xiàn)，探討其產(chǎn)品調(diào)整背后的戰(zhàn)略動因。

主編視角

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

從礦山公布的一季報來看，受颶風影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產(chǎn)量均同比明顯下滑，但全年指導產(chǎn)量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加??；需求端雖然目前鐵水產(chǎn)量仍維持高位，但隨著內(nèi)外需同時回落引發(fā)的負反饋迫使鋼廠開始減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石供強需弱的基本面對礦價壓力較大而由于長期的下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強弱或在二季度發(fā)生反轉，礦焦比或開始收窄

觀點

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風天氣影響，鐵礦石供應降幅明顯，進一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產(chǎn)傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運行為主 進口利潤方面，遠期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于港口現(xiàn)貨，進口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進口利潤為-12元/噸，環(huán)比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價差0元/噸，環(huán)比走擴2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

目前3月日均到港量為338.2萬噸，環(huán)比增加61.8萬噸，同比增加11.5萬噸3月到港環(huán)比增量主要來自澳洲、非主流，巴西環(huán)比小幅減少主因是上月澳洲颶風結束后，澳洲發(fā)運補量帶來發(fā)運回升體現(xiàn)到本月到港，47港兩港卸前累計同比減量由2月底的3076萬噸縮窄至2664.6萬噸根據(jù)前期發(fā)運及模型預測，4月47港到港量仍有同環(huán)比增量 鐵礦石發(fā)運量：3月份全球鐵礦石發(fā)運總量環(huán)比增幅近30%，處于近三年同期偏高水平。

月報

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實，但粗鋼壓減的擾動持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預期 從全球角度來看，歐美等經(jīng)濟體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價格 整體來看，終端需求成色不足將導致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂?shù)倪^程中，增速將開始放緩，預期偏弱 供應依舊寬松 3月在澳洲颶風擾動結束后，鐵礦石發(fā)運重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸雙焦方面，焦企平均虧損52元/噸，部分地區(qū)焦企仍有微利，減產(chǎn)不明顯；焦煤供應過剩局面仍未改，且進口蒙煤庫存仍維持高位，雙焦價格仍未止跌2）鋼材未來需求預期不佳，市場信心再度轉弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預計近期內(nèi)鋼價以偏弱運行為主（3.17-3.21）

鋼材價格先抑后揚：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

一、鋼材價格運行情況 鋼材價格偏弱運行：Mysteel全國鋼材價格指數(shù)報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數(shù)報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數(shù)報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環(huán)比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清，價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運行，成交冷清賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量回升至2575.4萬噸。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏弱，焦炭價格偏穩(wěn)運行（3.3-3.7）

2）需求端，本期共新增15座高爐復產(chǎn)，7座高爐檢修，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加2.6萬噸供減需增，焦炭相對寬松的狀態(tài)有一定改善，下跌動力減弱，價格偏穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱鐵礦下跌主要受兩個因素影響，一是颶風影響消退，鐵礦發(fā)運大幅回升，市場預估鐵礦供應將進一步寬松截止2月28日，全球鐵礦周發(fā)運量3395萬噸，較2月最低值增加了1707萬噸，增幅101%。

原料指數(shù)評述

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢

一方面，由于鋼廠利潤階段性修復，開年以來高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回升，加上春節(jié)之前鋼廠補庫因素的支撐，鐵礦石需求偏強另一方面，一季度為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運淡季，今年又有澳洲颶風、巴西降雨的影響，2月全球鐵礦石發(fā)運量一度下降至1688.2萬噸 2月下旬，鐵礦石價格見頂回落，主要原因一是供給側改革2.0預期再度增強，二是海外宏觀不確定性增加，市場避險情緒提升，美元指數(shù)反彈 3月初，唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞發(fā)酵推動鐵礦石價格加速下行。

原料

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量回升至2575.4萬噸。

成交報告

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結合交流會

王敏女士指出目前期貨市場現(xiàn)狀表現(xiàn)為交易量創(chuàng)新高，金融化特征凸顯2024年新交所鐵礦石合約交易量達58億噸，為海運市場的3.7倍，62%澳粉合約占比超70%；參與者結構多樣化，管理基金占比58%，歐美機構交易量占32%，中國實體企業(yè)套保占比22%王敏女士隨后還介紹了SGX目前的創(chuàng)新工具：TAS合約與AER風險預警其中TAS（交易結算價格合約）支持以每日結算價（DSP）執(zhí)行交易，降低價格跟蹤誤差，日均成交2500手；適用于極端天氣（如澳洲颶風）導致的短期波動對沖。

會議報道

Mysteel月報：三月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先揚后抑

與此同時，受颶風天氣影響，短期鐵礦石供應降幅明顯，供需錯配對鐵礦石價格有所支撐產(chǎn)業(yè)層面，五大材數(shù)據(jù)顯示，需求恢復較好，尤其體現(xiàn)在螺紋鋼和熱卷，正反饋傳導至原料端，進一步增強了鐵礦石價格上漲動力月末，鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回調(diào)，主要由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀 展望3月份，中國鐵礦石供需面或將表現(xiàn)為供需雙強局面供應端，3月全球日均發(fā)運量環(huán)比大幅增加，同比小幅增加；根據(jù)前期發(fā)運及模型預測，3月47港到港量環(huán)比回升，同比表現(xiàn)為小幅減少。

月報

Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚

2025年2月份，鋼材價格震蕩運行其中，螺紋鋼下跌0.9%，熱卷下跌1.1%2月原料走勢分化，其中，鐵礦上漲，焦炭下跌，成本大致持穩(wěn) 進入3月上旬，建筑用鋼需求恢復依然偏慢，而制造業(yè)用鋼需求受關稅政策及“兩新”透支影響，增速或略有下降同時，澳洲颶風影響消退，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，鐵礦高估值面臨回落風險，鋼材成本支撐減弱，短期鋼價或震蕩偏弱運行如果后期市場能夠如期迎來降庫行情，供需壓力減輕將帶動鋼價階段性反彈。

指數(shù)分析

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

供給快速增加，而需求卻緩慢恢復，供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現(xiàn)了明顯的過剩情況 反觀鐵礦石，盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約，然而由于自身遭受澳洲颶風的影響，部分港口進行清港作業(yè)，從而導致發(fā)運量大幅下滑鐵礦石的全球發(fā)運量由春節(jié)前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸，發(fā)運量和到港量均處于偏低水平 雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產(chǎn)量，但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊，這就導致兩者走勢迥異。

原料