Mysteel晚餐：6月中國粗鋼產(chǎn)量同比降9.2%，澳巴鐵礦港庫增加

◎中央城市工作會議7月14日至15日在北京舉行中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平出席會議并發(fā)表重要講話。

資訊

Mysteel：現(xiàn)階段福建型鋼市場價格走勢分析

短期需求反彈可能性：若進(jìn)入12月中下旬，部分工地可能為完成年度計(jì)劃而加快施工，帶動短期需求反彈此外，政策預(yù)期改善也可能對需求產(chǎn)生一定支撐例如，降準(zhǔn)降息等宏觀利好消息一定程度上緩和市場情緒 三、原料成本支撐不足 鐵礦石方面：中國鐵礦石到港環(huán)比季節(jié)性回落但同比仍然高增，鋼廠對鐵礦石的采購策略更傾向于按需采購，多家鋼廠安排年檢，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改，鐵礦石價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel月報(bào)：12月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進(jìn)口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少10.2噸，同比增10.5萬噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降3.8萬噸，同比增加7.1萬噸非主流國家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增15.8萬噸，同比增14.5萬噸，其中增量主要體現(xiàn)在南非、加拿大、秘魯、塞拉利昂預(yù)計(jì)12月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量同環(huán)比增加 2.3需求：11月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)累庫趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量：Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本11月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少4.6萬噸至235.5萬噸/天，11月日均鐵水產(chǎn)量整體在234-238萬噸之間波動，11月初因鋼礦價格出現(xiàn)明顯下跌，黑色出現(xiàn)小幅負(fù)反饋，導(dǎo)致虧損較嚴(yán)重的山西率先公布高爐檢修計(jì)劃，月內(nèi)主要原料價格上漲，焦炭提漲兩輪落地，月均利潤整體縮小，247家鋼廠盈利率連續(xù)下滑至今年低位，部分省份出現(xiàn)全面虧損；疊加新疆開始冬休減產(chǎn)，鐵水出現(xiàn)明顯下滑驅(qū)動，但同時河北鋼廠由10月底的環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束開始復(fù)產(chǎn)，對沖部分鐵水減量，整體今年11月鐵水產(chǎn)量下滑路徑與去年同期節(jié)奏一致。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約小幅整理宏觀方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在北京召開“鐵資源開發(fā)計(jì)劃”國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)工作座談會，中鋼協(xié)副會長夏農(nóng)強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)礦山企業(yè)應(yīng)加快推進(jìn)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目，高質(zhì)量完成項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，隨著鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，港口庫存由降轉(zhuǎn)增，雖然鐵礦的基本面整體處于供應(yīng)寬松，但宏觀預(yù)期向好，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對期價構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（11.21-11.28）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落至3278.4萬噸，處于歷年同期偏高水平，今年累計(jì)同比增加3012萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比大幅回升至2939.5萬噸需求端，本期日均鐵水234.7萬噸，環(huán)比降1.6萬噸，247家樣本鋼廠盈利率環(huán)比降2.6個百分點(diǎn)至35.06%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫166.37萬噸，目前處于1.59億噸產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材產(chǎn)量環(huán)比增加，需求略有下降，基本和去年同期水平持平，降庫速度也符合季節(jié)性表現(xiàn)，庫銷比高位小幅向下，基本面表現(xiàn)中性，螺紋表現(xiàn)好于熱卷。

進(jìn)口礦周評

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月24日

黑色：爐料預(yù)期改變，價格重心下移產(chǎn)業(yè)鏈邏輯：鋼材需求進(jìn)入淡季，鋼材庫存又偏高，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷減產(chǎn)去庫階段，疊加年底鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量將緩慢下行，鐵礦石和焦煤需求將逐步下滑；宏觀情緒：鐵礦石預(yù)期不佳，原因有二；其一，12月美聯(lián)儲降息預(yù)期修正，美元指數(shù)走強(qiáng)，順周期資產(chǎn)普遍承壓；其二，明年鐵礦石全球供給增量有5000萬噸，到中國3500萬噸，礦石遠(yuǎn)月供需格局寬松焦煤情緒更差；其一，國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向，隨著天氣轉(zhuǎn)寒，煤炭從“反內(nèi)卷”交易轉(zhuǎn)向“保供”交易，供給收縮預(yù)期改變；其二，蒙煤可能放量，蒙古總理計(jì)劃明年出口中國煤炭1億噸,2025年大概8200萬噸,明年供給量大幅超預(yù)期。

策略研究

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會同期論壇圓滿落幕

庫存方面，中國全口徑進(jìn)口鐵礦石庫存創(chuàng)歷史新高，47港及海漂庫存同步增加，累庫速度加快，庫存壓力顯著供給端，2025年全球鐵礦石海運(yùn)供給創(chuàng)新高，中小礦山是主要增量來源，四大礦山二三季度產(chǎn)量亦創(chuàng)歷史新高，整體供給增長明確 進(jìn)口端中國表現(xiàn)亮眼，進(jìn)口量同比增加，而國內(nèi)原礦、鐵精粉產(chǎn)量呈下降態(tài)勢。

會議報(bào)道

國家統(tǒng)計(jì)局：10月中國鋼筋產(chǎn)量1434萬噸，同比降18.6%

10月份，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量為8403.3萬噸，同比下降2.9%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為85173.6萬噸，同比下降3.2% 。

資訊

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤價格預(yù)計(jì)盤穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 國家統(tǒng)計(jì)局：1-10月全國分省市粗鋼產(chǎn)量出爐國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年10月中國粗鋼產(chǎn)量7199.7萬噸，同比下降12.1%；1-10月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量81787.4萬噸，同比下降3.9%詳情>> Mysteel晚餐：10月中國粗鋼產(chǎn)量出爐，鐵礦石港庫減少。

早評

Mysteel解讀：全球鐵礦供應(yīng)增量開啟新篇章-西芒杜項(xiàng)目正式投產(chǎn)！

具體來看，Mysteel預(yù)估2030年全球鐵礦石產(chǎn)量有望達(dá)到29.25億噸，較2025年增加3.13億噸，其中2030年非洲區(qū)域鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過2.5億噸，占全球比例達(dá)到8.6%，較2025年提升4.5個百分點(diǎn) 同時，未來五年全球鐵礦石需求預(yù)計(jì)整體下滑作為全球最大的鐵礦石市場，中國由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)能替換使得整體市場對于鋼鐵需求量將逐步減少，雖然印度和東南亞等新興國家用鋼需求的增長將會替代一部分需求量，但預(yù)計(jì)全球總體的鐵礦石需求仍將呈現(xiàn)下滑的趨勢。

礦山動態(tài)

巴西鋼鐵及礦業(yè)集團(tuán)CSN三季度鐵礦銷量創(chuàng)紀(jì)錄，首次實(shí)現(xiàn)單季突破1200萬噸

此外，公司港口Técnica de Carv?o（Tecar）實(shí)現(xiàn)單月裝船量400萬噸，刷新歷史紀(jì)錄 成本方面：受中國需求回暖及低鋁鐵礦溢價提升帶動，三季度鐵礦石均價升至102.03美元/噸，環(huán)比上漲4.4%同時，CSN的鐵礦C1成本維持在21.1美元/噸，僅較上季度微增1.4%，主要受匯率影響 2025年鐵礦產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)：公司2025年全年鐵礦石產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)為4200–4350萬噸，公司預(yù)計(jì)全年鐵礦產(chǎn)量將達(dá)到指導(dǎo)區(qū)間上限。

礦山動態(tài)

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)為主

（元/噸） 國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1434.0萬噸，同比下降18.6%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為15801.0萬噸，同比下降2.0%原料端，11月10日-11月16日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1285.3萬噸，環(huán)比增加22.7萬噸，呈持續(xù)累庫趨勢，當(dāng)前庫存水平處于四季度以來的最高點(diǎn) 期螺夜盤下跌0.19 %，早盤盤整，預(yù)計(jì)今日福建建筑鋼材價格或弱穩(wěn)為主。

日報(bào)

駱鐵軍會見淡水河谷郝杰禮執(zhí)行副總裁一行

11月12日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍會見了到訪的巴西淡水河谷公司商務(wù)與發(fā)展執(zhí)行副總裁郝杰禮(Rogerio Nogueira)一行，雙方就中國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行及需求情況、淡水河谷鐵礦石生產(chǎn)經(jīng)營情況、鋼鐵行業(yè)綠色低碳發(fā)展和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作進(jìn)行了坦誠友好地交流 駱鐵軍對郝杰禮一行到訪鋼協(xié)表示歡迎，回顧了近年來雙方的友好交往，介紹了今年以來中國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行及鐵礦石市場情況他對淡水河谷在產(chǎn)量恢復(fù)和降低遠(yuǎn)洋運(yùn)輸成本等方面所做的努力表示贊賞，并分享了兩個觀點(diǎn)：一是當(dāng)前中國組建了中礦集團(tuán)，中國鋼鐵企業(yè)積極委托中礦集團(tuán)進(jìn)行長協(xié)代理采購，這是新形勢下的新變化，希望淡水河谷適應(yīng)這種變化，加強(qiáng)與中礦集團(tuán)的合作。

資訊

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（11.17-11.21）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)1014元/噸較周一降3元/噸，環(huán)比降0.29%；承德65%釩鈦價格指數(shù)955元/噸較降周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)970元/噸較本周一漲4元/噸，環(huán)比漲0.41%。

國產(chǎn)礦周評

汪建華：價值回歸--中國鋼鐵市場回顧與展望

制約與支撐因素相互抵消，市場難以形成明確趨勢 最后他對2026年鋼鐵行業(yè)進(jìn)行展望及預(yù)測，他預(yù)計(jì)2026年全國鋼鐵供需將逐步再平衡供給端為中國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定在9.7億噸左右，供給約束增強(qiáng)，行業(yè)集中度提升而需求端為中國鋼材需求預(yù)計(jì)同比下降1.0%，全球鋼材需求預(yù)計(jì)同比增加1.3%預(yù)計(jì)2026年鋼材原料價格將分化調(diào)整，鐵礦石以及2026年全球鐵礦供應(yīng)偏寬松，均價預(yù)計(jì)回落至100美元/噸，成本支撐線在80-85美元/噸。

會議報(bào)道

2025中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

他對2026年鋼鐵行業(yè)進(jìn)行展望及預(yù)測，他預(yù)計(jì)2026年全國鋼鐵供需將逐步再平衡供給端為中國粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定在9.7億噸左右，供給約束增強(qiáng)，行業(yè)集中度提升而需求端為中國鋼材需求預(yù)計(jì)同比下降1.0%，全球鋼材需求預(yù)計(jì)同比增加1.3%預(yù)計(jì)2026年鋼材原料價格將分化調(diào)整，鐵礦石以及2026年全球鐵礦供應(yīng)偏寬松，均價預(yù)計(jì)回落至100美元/噸，成本支撐線在80-85美元/噸焦煤及焦炭2026年焦煤均價預(yù)計(jì)1151元/噸，焦炭均價預(yù)計(jì)在2025年降25%后逐步回升，主要受抑通縮政策和需求修復(fù)推動。

會議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或震蕩運(yùn)行（11.7-11.14）

需求端，本期日均鐵水236.88萬噸，環(huán)比增2.66萬噸，本周成材價格暫時止跌企穩(wěn)、焦炭第四輪提漲尚未落地，鋼廠利潤環(huán)比持平為主，247家樣本鋼廠盈利率環(huán)比降0.97個百分點(diǎn)至至38.96%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫188.7萬噸，目前處于1.58億噸產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材產(chǎn)量連續(xù)兩周下降且本周有所加快，需求也進(jìn)入淡季連續(xù)兩周下降但本周降速有所放緩，整體去庫速度雖有加快但仍慢于往年同期，庫銷比還在高位，基本面表現(xiàn)中性略偏弱，壓力主要集中在板材端。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材市場價格或窄幅波動運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、截至本周一（11月10日）中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量15819.49萬噸，較上周一增380.41萬噸；45港庫存總量15128.19萬噸，環(huán)比增414.11萬噸 2、新疆鋼廠冬修減產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，以生產(chǎn)水平推算，冬休停減產(chǎn)期間新疆預(yù)計(jì)累計(jì)減少建筑鋼材產(chǎn)量200萬噸左右，占2025年新疆建筑鋼材預(yù)估總產(chǎn)量25%左右 3、當(dāng)?shù)貢r間11月11日，西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)啟動儀式在幾內(nèi)亞馬瑞巴亞港隆重舉行。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（11.10-11.14）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)1006元/噸較周一漲4元/噸，環(huán)比漲0.4%；承德65%釩鈦價格指數(shù)955元/噸較降周一漲15，環(huán)比漲1.60%；霍邱65%造球精粉指數(shù)955元/噸較本周一降6元/噸，環(huán)比降0.62%。

國產(chǎn)礦周評

螺紋鋼期貨低位回升，鋼價或漲跌有限

宏觀面：10月中國CPI同比由降轉(zhuǎn)漲，PPI降幅收窄；商務(wù)部公告《關(guān)于加強(qiáng)相關(guān)兩用物項(xiàng)對美國出口管制的公告》第二款暫停實(shí)施；美國會參議院就結(jié)束政府“停擺”達(dá)成一致 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，上周建筑鋼材鋼廠檢修影響量有所擴(kuò)大，產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量44.93萬噸，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)線檢修影響產(chǎn)量42.08萬噸；沙鋼11月8日起廢鋼下調(diào)30元/噸；國內(nèi)油價或現(xiàn)年內(nèi)第七漲 原燃料方面，焦煤供需延續(xù)緊平衡狀態(tài)，焦炭開啟第四輪提漲，煤焦市場繼續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺；鐵礦石、廢鋼價格偏弱運(yùn)行。

期評