11月2日鐵礦石早評：鋼廠利潤開始修復(fù)性反彈，礦價震蕩運行

11月1日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲1.7至125.2美金/噸，PB粉漲11至965元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交96.4萬噸，較上周日均增加19.6萬噸，遠期現(xiàn)貨成交162萬噸，較上周日均增加83.7萬噸節(jié)后以來，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交水平總體表現(xiàn)為震蕩抬升，但鋼廠采購比例呈現(xiàn)出下降態(tài)勢，體現(xiàn)出在虧損階段，鋼廠原料補庫需求僅僅是略微改善，更多是在一系列強預(yù)期支撐下，貿(mào)易商的投機需求釋放而隨著鋼材價格上漲，焦炭提降落地，當前北方鋼廠長流程點對點利潤以及考慮到原料庫存的利潤較之前低點都已有100元/噸的反彈修復(fù)。

主編視角

9月19日鐵礦石早評：原料現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鋼廠利潤承壓下礦價繼續(xù)震蕩

9月18日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌0.95至124.45美金/噸，PB粉跌7至943元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交140.7萬噸，較上周日均增加17.17萬噸，遠期現(xiàn)貨成交46萬噸，較上周日均減少58.4萬噸昨日鋼礦現(xiàn)貨成交放量，鐵礦人民幣現(xiàn)貨成交維持節(jié)前補庫應(yīng)有水平，建筑鋼材成交恢復(fù)至18萬噸，旺季需求恢復(fù)節(jié)奏繼續(xù)，夜盤商品價格上漲同時部分價差開始回歸，焦炭基差年度低位下，昨日內(nèi)蒙部分焦企對焦炭價格提漲100元/噸，廢鐵價差低位下，昨日沙鋼廢鋼價格上調(diào)50元/噸。

主編視角

8月28日鐵礦石早評：鋼廠利潤反復(fù)，礦價震蕩運行

8月25日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲1.55至116.2美金/噸，PB粉漲5至894元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交112.7萬噸，周環(huán)比增加22.2萬噸，遠期現(xiàn)貨成交50萬噸，周環(huán)比減少25.2萬噸周末唐山鋼坯降40元/噸短期鐵礦高鐵水、低庫存格局延續(xù)，現(xiàn)貨價格受支撐，期貨價格關(guān)注8月宏觀數(shù)據(jù)和需求端變化本周開始進入“金九”，往年建材成交在9月份會有一段明顯的季節(jié)性改善，本周開始驗證成色。

主編視角

Mysteel周報：唐山鋼廠利潤進一步收縮 鐵礦價格或?qū)⑵踹\行

進口礦周評

中州期貨：鋼廠利潤受擠壓，鐵礦石震蕩運行

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫存小幅累積穩(wěn)經(jīng)濟保工業(yè)下行政減產(chǎn)偏溫和，環(huán)保限產(chǎn)時有擾動，鋼廠減產(chǎn)力度放緩，鐵水下降空間收窄成材消費淡季，鋼廠利潤受壓制用廢積極性較弱，鋼廠進口礦庫存非常低，年前補庫待啟動，價格有支撐韌性降準和地產(chǎn)利好政策驅(qū)動向上，最大的風險是疫情 市場研判：短期震蕩，05多單擇機止盈，待回調(diào)再入 風險關(guān)注：疫情與宏觀、終端消費、減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)、礦山減產(chǎn) 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構(gòu)

Mysteel周報：鋼廠利潤修復(fù)補庫預(yù)期加強 支撐鐵礦石價格震蕩上行（11.05-11.11）

引 言 近期鐵礦石交易的主要邏輯集中在需求端，隨著焦炭第三輪提降部分落地，鋼廠利潤有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量降速可能放緩，疊加鋼廠原料庫存偏低，補庫預(yù)期較強，支撐鐵礦石價格反彈。

進口礦周評

中州期貨：鋼廠利潤壓力，鐵礦石盤面震蕩

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫存矛盾不大壓力來自需求端，高爐檢修增多，采暖季預(yù)期鐵水將加速下滑支撐力來自國產(chǎn)精粉成本、非主流礦成本、鋼廠鐵礦石庫存低近期反彈驅(qū)動主要來自對開放與復(fù)蘇的預(yù)期，利空因素有所釋放，資金和情緒改善，但反彈后鋼廠利潤壓力再次凸顯短期區(qū)間震蕩，關(guān)注防疫動態(tài)和鋼廠減產(chǎn)的力度 市場研判：高拋低吸，高點在690以上，低點為640以內(nèi) 。

機構(gòu)

中州期貨：鋼廠利潤壓縮，鐵礦持續(xù)震蕩

③綜合來看，本周美聯(lián)儲加息力度會影響商品價格，國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊低迷，臺風及疫情減弱后多地有序復(fù)產(chǎn)，終端消費有望稍加改善短期外礦發(fā)運平穩(wěn)，國產(chǎn)礦安全檢查影響產(chǎn)量，鋼廠有利潤下高爐小幅復(fù)產(chǎn)，港口累庫壓力暫時不大鋼廠進口礦庫存低，國慶前補庫將逐步啟動電爐虧損嚴重，高爐煉鋼較劃算，側(cè)面支撐用礦；進口礦落地利潤倒掛，人民幣破7提高了結(jié)算成本，貿(mào)易商有挺價意愿；鐵礦石短期基本面尚好價格有支撐，但成材需求不佳，鋼廠利潤壓縮，鐵水趨向見頂，后期鋼廠可能減產(chǎn)，礦石過剩壓力將逐漸累積。

機構(gòu)

中州期貨：鋼廠利潤再度壓縮，鐵礦跟隨成材震蕩

①發(fā)運減少，到港大增，港口去庫澳巴發(fā)運2452.1萬噸（-161.9），全球發(fā)運2797.5萬噸（-371.8）45港到港量2653.7萬噸（+311.7），在港船舶91條（+10），45港庫存12961.85萬噸（-113.79） ②鐵水產(chǎn)量略降，港口成交一般，鋼廠進口礦庫存消耗進口礦周消耗2066.96萬噸（+1.12），以疏港量推算的鐵礦石需求為2133.88萬噸（-188.16），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1679.58萬噸（-1.96），鋼廠鐵礦石庫存9328.43萬噸（-859.46）。

機構(gòu)

Mysteel月報：利潤恢復(fù)鋼廠存在復(fù)產(chǎn)動力 八月鐵礦石累庫幅度或有收窄

反觀需求，七月整月鋼廠處于長期高虧損階段，且全國虧損面積達到80%以上，鋼廠陸續(xù)有高爐進行停產(chǎn)檢修，高爐鐵水產(chǎn)量快速進入下行通道，需求全面走弱體現(xiàn)到庫存端，鐵礦供應(yīng)全面放量，但需求受利潤影響快速減弱，港口庫存在七月份實現(xiàn)全面累庫 展望八月份，礦山檢修終將過去，發(fā)運低點過后將再次進入增量環(huán)節(jié)，八月份全球鐵礦發(fā)運較七月份或有明顯增量；而在前期高發(fā)運向低發(fā)運跨度過程中，八月鐵礦石到港量或?qū)⒃俅谓档?億噸以下；而國內(nèi)礦山因為年度生產(chǎn)任務(wù)目標限定，疊加無外力因素影響其生產(chǎn)節(jié)奏，礦山鐵精粉產(chǎn)量繼續(xù)保持增量趨勢，總體上鐵礦石供應(yīng)減量較小，維持相對高位狀態(tài)。

月報

Mysteel調(diào)研：鋼廠低利潤背景下 國慶節(jié)前鐵礦石補庫調(diào)研

一．鋼廠維持低庫存策略，原料庫存偏低 五月以來，鋼廠利潤受到鋼材需求恢復(fù)緩慢、庫存積壓、產(chǎn)能進入過剩周期的影響，利潤持續(xù)低迷鋼廠盈利率由3月份的83%持續(xù)下跌至七月份的最低值9.96%在這樣的背景下，鋼廠從二季度開始維持低原料庫存策略Mysteel調(diào)研247樣本鋼廠的進口礦庫存量由3月份11188萬噸降至七月份的最低值9684萬噸，減少了1504萬噸；庫消比由43天降低至目前的34天。

研究報告

中州期貨：鋼廠利潤收縮，鐵礦石承壓震蕩

①發(fā)運減少，到港回落，港口累庫澳巴發(fā)運2397.9萬噸（-213.5），全球發(fā)運2849.1萬噸（-272.9）45港到港量2113.2萬噸（-307.5），在港船舶81條（+7），45港庫存13886.16萬噸（+182.18） ②鐵水產(chǎn)量回升，港口成交一般，鋼廠進口礦庫存增加進口礦周消耗1831.9萬噸（+11.9），以疏港量推算的鐵礦石需求為1876.28萬噸（+57.4），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1500.17萬噸（+5.11），鋼廠鐵礦石庫存9920.73萬噸（+130.6）。

機構(gòu)

Mysteel月報：三月鋼廠利潤收縮 鐵礦石高低品價差有望收窄

其中麥克粉到港量下滑明顯，金步巴以及其他品種到港量基本持穩(wěn)需求方面，進入三月份高爐逐步復(fù)產(chǎn)，對于主流品種的需求量也會出現(xiàn)一定程度的增加，不過由于鋼廠利潤的下滑預(yù)期，預(yù)計3月份主流澳粉表觀需求增加空間有限至61.9萬噸/日，環(huán)比增加25.3萬噸/日結(jié)合供需情況，預(yù)計3月份主流澳粉庫存環(huán)比小幅累庫 Part4.總結(jié) 3.1 三月鋼廠利潤收縮 鐵礦石高低品價差有望收窄 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 展望3月份，鐵礦石供應(yīng)量隨著主要礦山季末的沖量目標環(huán)比將有所增加，國內(nèi)的鐵礦石產(chǎn)量也將隨著天氣好轉(zhuǎn)及其他會議影響陸續(xù)恢復(fù)，未來鐵礦石將處于供應(yīng)持續(xù)增加的趨勢當中。

月報

廣發(fā)期貨：鋼廠利潤下滑，抑制鐵礦價格

中國47港到港總量2710.9萬噸，環(huán)比增加110.3萬噸；45港到港總量2562.5萬噸，環(huán)比增加65.3萬噸 【庫存】12日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15691，環(huán)比周四+90萬噸 【行情預(yù)判】鐵礦沖高回落本周鋼廠鐵水環(huán)比上升，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，港口疏港量和鋼廠鐵礦石日耗同步上升；短期噸鋼利潤收縮至低位，成材-鐵礦價差或節(jié)奏性企穩(wěn)在鋼廠復(fù)產(chǎn)天花板明朗前，鐵礦都將受預(yù)期影響偏強，短期關(guān)注冬奧會限產(chǎn)政策落地情況。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【庫存】24日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15512，環(huán)比-183.7萬噸 【行情預(yù)判】鐵礦石夜盤上漲，跟市場消息鋼廠1月復(fù)產(chǎn)有關(guān)基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，同時鋼廠利潤較好背景下，近期鋼廠補庫帶動高品溢價走強，支撐價格目前市場預(yù)期一季度鋼廠將會復(fù)產(chǎn)，在復(fù)產(chǎn)預(yù)期被證偽前，鐵礦在預(yù)期向好背景下，將跟隨成材維持震蕩走勢。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【庫存】24日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15512，環(huán)比-183.7萬噸 【行情預(yù)判】鐵礦盤面跌幅明顯，但相較于其他黑色品種，表現(xiàn)較為堅挺，成材-鐵礦價差收斂基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，意味著5月合約的定價可能并不比1月低疊加鋼廠利潤較好背景下，鐵礦跟隨成材走勢，同時因鐵礦估值相對低于成材，走勢強于成材。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【庫存】24日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15512，環(huán)比-183.7萬噸 【行情預(yù)判】鐵礦盤面跌幅明顯，但相較于其他黑色品種，表現(xiàn)較為堅挺，成材-鐵礦價差收斂基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，意味著5月合約的定價可能并不比1月低疊加鋼廠利潤較好背景下，鐵礦跟隨成材走勢，同時因鐵礦估值相對低于成材，走勢強于成材。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼廠利潤收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運行

現(xiàn)貨方面，昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格大幅下跌，主流礦暴跌達70元/濕噸，交投情緒一般供應(yīng)方面，上周澳巴發(fā)運環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應(yīng)維持震蕩運行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤出現(xiàn)明顯收縮，對礦價形成一定壓制庫存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量14649.63萬噸，近一個月累庫1300多萬噸，累庫增量較為明顯盤面上看，受市場情緒向下傳導(dǎo)影響，主力01合約昨日封跌停板，跌破600關(guān)口，夜盤小幅反彈，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

晨報速遞

中州期貨：“銀十”旺季落空，鋼廠利潤下降，鐵礦震蕩加劇

鋼廠利潤壓縮，冬儲補庫預(yù)期降低，海運費整體下降，鐵礦石價格重心下移，中期維持震蕩偏弱 市場研判：[640-800]區(qū)間操作，逢高做空，關(guān)注局部跌超反彈的機會

策略研究

中州期貨：鋼廠利潤增加，鐵礦石成材加速去庫黑色反彈

核心觀點：鋼廠利潤增加，成材加速去庫黑色反彈，反彈高度有限，短期震蕩 ①供給寬松，到港高位，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運1819.1萬噸（+271.7），發(fā)中國的比例84.09%（+0.75%），巴西發(fā)運759.2萬噸（+150.7），澳巴發(fā)運合計2578.3萬噸（+422.4），全球發(fā)運合計3279.7萬噸（+565.4）45港到港量2462.2萬噸（+108.1）在港船舶167條（-11），壓港改善。

晨報速遞