Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價格震蕩偏強運行2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對3月會議政策謹慎樂觀，鐵礦石價格高位回落 一季度，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供弱需強格局供應端方面，一季度全球鐵礦石發(fā)運總量為36669萬噸，同比減少789萬噸，降幅2.1%；中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%；需求端，一季度247家鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量為2.07億噸，同比增加421.83萬噸，增幅為2.08%；供應弱于需求，鐵礦石港口庫存呈持續(xù)去庫趨勢，截止3月28日，47港港口庫存表現(xiàn)為先累庫后去庫，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸。

月報

Mysteel：2025年第一季度臺州優(yōu)特鋼市場回顧與展望

這里以淮鋼45#為例，臺州地區(qū)2023年全年均價4217元/噸，2024年全年均價3930元/噸，2025年第一季度均價3806元/噸原料對成材的支撐減弱，焦炭自去年下半年開啟提降至三月份完成十一輪提降，鐵礦石1月至2月中旬，價格震蕩偏強運行，季度末由于多方消息擾動，鐵礦石價格高位回落但需求表現(xiàn)對價格形成支撐，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會與中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)披露顯示，產(chǎn)銷均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長 二、庫存維持低位 從庫存方面來看，今年第一季度臺州地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫存月均維持9.4萬噸，相對保持較低水平，春節(jié)前后主動補庫操作少，計劃外鎖單以補充規(guī)格為主，年后多為被動累庫與去年同期相比市場流通資源增加了六安、東海、新鋼等。

結(jié)構(gòu)鋼

烏克蘭Ferrexpo一季度鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)新高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化

2025年4月7日，烏克蘭球團生產(chǎn)商Ferrexpo公布2025年第一季度生產(chǎn)報告報告顯示，在亞洲市場對高品位鐵精粉需求大幅增長的帶動下，公司單季度鐵礦石總產(chǎn)量創(chuàng)自2022年沖突全面爆發(fā)以來新高具體來看， 2025年一季度，F(xiàn)errexpo鐵礦石總產(chǎn)量為212.5萬噸，環(huán)比增長20.1%，同比增長3.4%其中，鐵品位67%的鐵精粉產(chǎn)量為77.8萬噸，環(huán)比增長192.7%，同比增長223.4%。

礦山動態(tài)

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價格走勢

江蘇通過優(yōu)特鋼產(chǎn)品溢價及高庫存緩沖成本壓力，維持更高成材價格 南北市場差異：北方管坯價格受環(huán)保限產(chǎn)影響波動更大，2025年3月山東熱軋管坯價格振幅達4.2%，而同期南方市場（如無錫）價格波動不足1%但無縫管南北價差（如天津4210元/噸 vs 合肥4380元/噸）反映需求恢復速度差異 三、核心驅(qū)動因素解析 成本端博弈加劇 鐵礦石價格波動直接影響管坯成本。

一周回顧

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏強（3.24-3.28）

鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏強1）截止3月21日，45港鐵礦到港量2511萬噸澳巴發(fā)運快速回補，非主流發(fā)運維持穩(wěn)定，到港量中等偏高2）而需求端鋼廠維持復產(chǎn)狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至237.3萬噸鐵礦高疏港、高消耗，45港庫存降至去年同期水平，加之本周市場情緒改善，鐵礦價格小幅上漲 。

原料指數(shù)評述

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

截至3月14日，鐵礦石港口庫存為14421萬噸，較年內(nèi)高點下降了972萬噸，庫存水平已與去年同期基本持平然而，隨著外礦供應恢復，港口鐵礦石的去庫幅度已明顯縮窄未來，海外礦山可能加大發(fā)運力度以彌補前期減量，而需求端的增長空間將受到鋼廠減產(chǎn)的壓制，港口鐵礦石庫存再度累積的預期較強 從技術(shù)面來看，鐵礦石期貨價格在半年線附近顯示出較強的支撐與1月中旬的情況類似，上周主力合約短暫跌破半年線后再度收復失地，表明半年線是盤面的重要支撐位。

原料

Mysteel早報：貿(mào)易商比價出貨 今日無縫管價格趨弱運行

市場方面，黑色系期貨震蕩運行，市場心態(tài)偏謹慎當前正值下游終端恢復啟動期，市場需求量逐漸恢復，但表觀需求相比往年仍是有待提升，資金到位情況也需持續(xù)關注市場貿(mào)易商反饋成交有所向好，但行業(yè)利潤不斷壓縮，市場競爭激烈，多持續(xù)消化現(xiàn)有庫存為主，部分按需補庫綜上，預計全國地區(qū)無縫管價格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎截至3月17日收盤，螺紋鋼2505收3217元/噸，跌1.23%；熱卷2505收3386元/噸，跌1.17%；鐵礦石2505收778.5元/噸，跌1.14%。

每日分析

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

此外，根據(jù)鋼聯(lián)月度高爐新增停復產(chǎn)調(diào)研統(tǒng)計，3月有2座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約1.2萬噸/天；有17座高爐計劃復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約7.45萬噸/天若按照目前統(tǒng)計的鋼廠高爐停復產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預計3月日均鐵水產(chǎn)量仍有增量空間目前來看，弱勢鋼價下鋼廠盈利狀況并未惡化，盈利鋼廠占比維持在50%左右隨著旺季終端需求持續(xù)恢復，鋼廠生產(chǎn)趨穩(wěn)，預計礦石需求將延續(xù)平穩(wěn)運行 本輪礦價下跌之前，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭主力期價比值一度創(chuàng)2021年3月以來新高，顯示鐵礦石估值為黑色產(chǎn)業(yè)鏈最高品種。

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——多空消息持續(xù)博弈，廢鋼后續(xù)如何演繹

本周廢鋼市場走勢反復，相較鐵礦石、焦炭，廢鋼抗跌性較強外圍消息不斷擾動市場情緒，但基本面并無明顯改善，廢鋼市場單邊走勢并不明朗，窄幅震蕩成為當下廢鋼常態(tài) 【需求方面】廢鋼性價比喪失 增量需求或有限 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截止3月6日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量50.59萬噸，較上周增加0.92萬噸，增幅1.86%；月環(huán)比增加13.72萬噸，增幅37.21%；年同比增加0.24萬噸，增幅0.47%。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

每日鋼市：期鋼上漲，庫存下降，鋼價或震蕩偏強

其中，鋼廠庫存量520.75萬噸，周環(huán)比減少16.62萬噸；社會庫存量1339.54萬噸，周環(huán)比減少2.21萬噸 政策方面：2025年中國經(jīng)濟和社會發(fā)展“任務清單”提出，持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組 一方面，鋼材需求恢復偏慢，3月5日百年建筑調(diào)研建筑工地資金到位率為57.3%，也未恢復到春節(jié)前（資金到位率66%）水平，同時近日鐵礦石等原燃料價格下跌，也對鋼價形成拖累。

觀點

中州期貨：螺紋鋼整體驅(qū)動向下

2012—2015年房地產(chǎn)市場調(diào)控力度加大，消費下降，鋼價持續(xù)下跌；2016—2019年國家提出供給側(cè)改革，同時適度刺激需求，消費增加，鋼價持續(xù)上漲后震蕩運行；2020年政策逆周期調(diào)節(jié)加強，消費和消費預期較好；2021年去庫階段唐山發(fā)布鋼廠限產(chǎn)減排措施，要求鋼企限產(chǎn)30%~50%，其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量平控的預期較強，并且因2020年消費基數(shù)較低，2021年消費同比大幅增加，鋼價大幅上漲，隨后在政策大力調(diào)控下鋼價大幅回落，但整體仍上漲；2022年去庫階段因公共衛(wèi)生事件和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下行，消費和消費預期均較差，鋼價小幅沖高后大幅回落；2023年去庫階段房地產(chǎn)銷售集中放量后成交開始轉(zhuǎn)差，消費和消費預期轉(zhuǎn)差，鋼價小幅沖高后回落；2024年去庫階段鋼材消費以及預期較差，鐵礦石、焦煤焦炭供應寬松，鋼價整體大幅下跌。

鋼材

LKAB產(chǎn)量環(huán)比改善，仍有進一步回升空間

LKAB四季度發(fā)運鐵礦石670萬噸，同比上漲3.08%，其中球團的占比為87%，同比增加5%，盡管公司鐵礦石運輸線的運力受限，但得益于現(xiàn)有大量鐵礦石庫存的支撐，仍成功保持了較高的發(fā)運水平LKAB2024年全年發(fā)運鐵礦石2190萬噸，同比下降13.43%，其中球團的占比為87%，同比增加3% 此外，報告還顯示，截至2025年初，市場對LKAB高品位鐵礦石的需求保持穩(wěn)定。

礦山動態(tài)

?大咖說鋼市：關注節(jié)后需求恢復情況，預計2月鋼價或?qū)⒄鹗庍\行

原燃料方面：鐵水產(chǎn)量對鐵礦石價格起到支撐作用；焦煤、焦炭目前價格處于低位，下方空間有限，如果鋼廠繼續(xù)復產(chǎn)，2月原燃料價格將偏強運行 鋼材方面：從基本面看，本周五大品種產(chǎn)量808.63萬噸，環(huán)比增加2萬噸，廠庫523.74萬噸，環(huán)比增加23.36萬噸，社會庫存1147.4萬噸，環(huán)比增加77.49萬噸，表觀需求707.78萬噸，環(huán)比增加218.14萬噸，基本面數(shù)據(jù)與往年春節(jié)期間基本一致。

觀點

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏強運行對待

夜盤鐵礦2505合約收盤821.0，上漲0.12%，上周五青島港PB粉報811元/噸，上漲5元/噸宏觀面，中國金管總局允許中國人壽等10家保險公司“以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務試點”基本面，庫存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬噸，澳巴發(fā)運環(huán)比增加901.7萬噸，澳洲港口恢復正常，鐵礦石發(fā)貨補量；需求端本期鐵水產(chǎn)量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，年同比增加4.35萬噸，一季度發(fā)運預計偏淡，關注發(fā)運及港存去化情況。

機構(gòu)

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

全球其他主要煉焦煤產(chǎn)出國供應較為充足“鐵礦石走勢偏強，鋼廠利潤持續(xù)收窄，焦化廠處于持續(xù)虧損狀態(tài)，焦煤和焦炭需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)未來幾個月，供過于求格局將延續(xù)”劉慧峰說 記者注意到，2月4日，國務院關稅稅則委員會宣布，自2月10日起對進口美國煤炭加征15%關稅卓桂秋告訴記者，2024年我國進口美國煤炭1213萬噸，同比增長77.7%其中，煉焦煤約1067萬噸，占2024年我國煉焦煤總進口量的8.7%；動力煤約146萬噸，占2024年我國動力煤總進口量的0.4%。

原料

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【正文】 自2019年以來，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，作為煉鐵原料，鐵礦石與焦炭的價格走勢在整體漲跌方向上保持高度一致，僅在2021年因煤炭進口量大幅減少而需求快速增長出現(xiàn)供需錯配、同時鐵礦供應充足，焦炭與鐵礦價格短暫出現(xiàn)過分化然而，自2024年底以來，鐵礦與焦炭的價格再次出現(xiàn)顯著分化。

觀點

每日鋼市：永鋼螺紋漲100，期鋼翻綠，鋼價漲跌互現(xiàn)

現(xiàn)貨報價以穩(wěn)為主，市場成交寥寥從供應端來看，春節(jié)前中厚板產(chǎn)量弱穩(wěn)釋放為主，上周集中采購消耗部分庫存，疊加近期鋼廠資源到貨偏緩，節(jié)前庫存基數(shù)不高從需求端來看，臨近春節(jié)假期，市場成交持續(xù)萎縮，終端需求零星采購小年將至商家紛紛離市休假，市場處于半休市狀態(tài)，預計22日中厚板價格持穩(wěn)為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月21日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲3-5。

觀點

【北方貿(mào)易商A】2025年鐵礦石咋暖還寒

受訪人信息：北方鐵礦石貿(mào)易商A 客戶觀點：2024年鐵礦石進口123732萬噸，同比增加5826萬噸，表觀消費121114萬噸，呈現(xiàn)供需兩旺格局，年初受部分省份化債成材需求差，鋼廠復產(chǎn)慢影響，需求交弱，去庫不力，全年價格重心下移，全年進口均價110美金，高點出現(xiàn)在1月份低點出現(xiàn)在9月份。

鐵礦石市場大家說

2025年鐵礦石價格重心將下移

國產(chǎn)礦方面，中性假設下，產(chǎn)量增長500萬噸；樂觀假設下，產(chǎn)量增長1000萬噸；悲觀假設下，產(chǎn)量下降500萬噸 B鐵礦石需求下降 過去兩年，受地產(chǎn)行業(yè)開工率大幅下行影響，我國鋼材需求也隨之進入下行周期，我國鋼鐵冶煉與壓延加工行業(yè)面臨的下行壓力也越來越大國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，黑色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)毛利率從2021年10%左右逐步降至當前3.5%的歷史低位。

原料

Mysteel節(jié)后預測：江西建筑鋼材價格或?qū)⑿》蠞q 幅度不宜期待太高

3、從近幾年庫存峰值出現(xiàn)的時點來看，有明顯延后的趨勢，其中2021至2024年庫存峰值出現(xiàn)的時間均在年中時段，進入下半年庫存一般能得到快速消化 三、綜合來看 1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿(mào)易商來講，相對安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復產(chǎn)增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大； 4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升； 5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大； 從以上幾點來看，節(jié)后江西建筑鋼材市場價格具備一定的上漲的基本條件，而宏觀風向以及外部政策環(huán)境的影響，對市場價格的走勢也將較大，預計節(jié)后江西建筑鋼材市場價格小幅拉漲，漲幅不宜期待過高。

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