鐵礦石大跌，鋼材庫存大增，鋼價會跌？

1月28日，國內(nèi)鋼材市場窄幅震蕩，唐山普方坯出廠價穩(wěn)報3860元/噸今日鐵礦石期貨領(lǐng)跌黑色系，不過貿(mào)易商、終端用戶多數(shù)已經(jīng)停工放假，現(xiàn)貨市場成交停滯，鋼價漲跌皆無動力 28日，期螺主力大幅下跌，收盤價4275跌1.70%，DIF與DEA雙雙向下，RSI三線指標(biāo)位于41-55，靠近布林帶下軌運(yùn)行。

市場評述

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14550萬噸，環(huán)比去庫281.02萬噸，較年初去庫1060.44萬噸，比去年同期庫存低673.47萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為小幅去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量 下期從卸貨端考慮，到港減量明顯；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升，但由于近期天氣原因壓港大增，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⒗蹘臁?/p>

進(jìn)口礦周評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩偏強(qiáng)，焦炭價格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價格偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

截止2月21日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量227.5萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸鋼廠采購意愿不強(qiáng)，焦企及港口庫存均較多，分別同比增加23.8%、18.9% 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強(qiáng)運(yùn)行1）一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，具體體現(xiàn)為滬深300持續(xù)上漲，十年國債由漲轉(zhuǎn)跌市場氛圍較為樂觀，有利于鐵礦價格上行2）二是鋼材表需回升至去年同期水平，好于市場預(yù)期，市場預(yù)估鐵水有較大增量空間，進(jìn)而提振鐵礦價格。

原料指數(shù)評述

Mysteel月報：1月焊管價格或窄幅震蕩運(yùn)行

從上游來看，從上游來看，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致市場供需同步收縮，在產(chǎn)量下滑的背景下出現(xiàn)明顯累庫，帶鋼供給仍有一定壓力再加上目前原燃料價格依舊堅挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內(nèi)帶鋼價格支撐較強(qiáng)，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價格1月中下旬原料或有下調(diào)預(yù)期，但空間有限 從供應(yīng)角度來看，12月國內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，管廠庫存壓力不大。

焊管

Mysteel金雄林： 12月廢鋼冬儲增加補(bǔ)庫需求 價格震蕩偏強(qiáng)

當(dāng)前鋼廠廢鋼庫存水平對比去年明顯偏低，且今年過年時間偏早，后期增庫空間及幅度較大，預(yù)計12月鋼廠廢鋼庫存將出現(xiàn)較大增幅社會庫存方面，截至11月27日，Mysteel調(diào)研584家廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)，社會庫存合計104.01萬噸，月環(huán)比增加0.58萬噸，目前少部分廢鋼加工基地有冬儲意愿，主要原因是吸取了去年冬儲春節(jié)后并沒有上漲反而連續(xù)回落的經(jīng)驗，認(rèn)為當(dāng)前價格偏高，進(jìn)行冬儲風(fēng)險偏高，對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，12月煤焦需求有支撐、庫存壓力會緩解（冬儲庫存會向下游轉(zhuǎn)移）、價格有望止跌企穩(wěn)；鐵礦石市場多空交織，價格或?qū)_高回落，阻力位：106美元/干噸（僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯）以及109美元/干噸（考慮潛在的宏觀情緒）；支撐位：98美元/干噸。

熱點(diǎn)聚焦

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價角度分析，國外鐵礦現(xiàn)貨市場、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因為新加坡鐵礦期貨、掉期走勢與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過買入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫存”進(jìn)行套保，甚至完全通過在掉期上買賣替代原有的鐵礦實貨貿(mào)易，這使得掉期市場的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場的價差也容易看得出來。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （8月26日-8月30日）

在鐵水下降的背景，原料表現(xiàn)有所分化1）焦煤方面，進(jìn)口煤大增，而國內(nèi)消耗下降，進(jìn)口煤庫容告急，甘其毛都口岸庫存高位，現(xiàn)為350萬噸，庫容為370萬噸國內(nèi)方面，523家礦山開工率為90.22%，國內(nèi)供應(yīng)較高整體看，焦煤供應(yīng)依然寬松2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量300萬噸，港口庫存增至1.53億噸，較上周增加340萬噸，從鐵礦自身供需角度而言較為寬松但市場情緒回暖，鋼材因供需改善價格上漲對鐵礦價格也產(chǎn)生了積極影響。

產(chǎn)業(yè)分析

2024河北鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)與市場發(fā)展大會暨第七屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會同期會議之“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”主題論壇圓滿落幕

同時，針對創(chuàng)新金融產(chǎn)品的風(fēng)險特質(zhì)，上海清算所圍繞場外市場中央對手風(fēng)險管理制度建立了一套風(fēng)控體系，采用了瀑布式（Waterfall Structure）風(fēng)險防范結(jié)構(gòu)，阻斷風(fēng)險的擴(kuò)散，確保銀行間市場的穩(wěn)定 接下來是由來自曠鑫唐山貿(mào)易有限公司總經(jīng)理張小峰發(fā)表主題演講，其題目是《鐵礦石貿(mào)易與衍生品應(yīng)用》 曠鑫唐山貿(mào)易有限公司總經(jīng)理張小峰 他表示今年以來力拓發(fā)運(yùn)不及預(yù)期，累積減少770萬噸，F(xiàn)MG和BHP發(fā)運(yùn)回歸正常，符合年度目標(biāo)，巴西方面，Vale發(fā)運(yùn)增加，處于略高于同期的水平，非主流發(fā)運(yùn)同比增加，今年總體發(fā)運(yùn)有較大增量，但國產(chǎn)礦產(chǎn)量近期快速下滑；需求方面，鐵水產(chǎn)量近期下滑明顯；庫存方面，港口庫存維持高位。

鐵礦會展

Mysteel半年報：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

供應(yīng)端方面，2024年上半年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量7.86億噸，同比增加3478萬噸，增幅4.6%另外45港鐵礦石到港也對應(yīng)表現(xiàn)出一定的增量，1-6月份全國45港鐵礦石到港量6.27億噸，同比增加4405.7萬噸，增幅7.6%需求端方面，上半年鐵水總產(chǎn)量達(dá)到了4.15億噸，同比去年減少1446萬噸，降幅為3.36%今年以來全球鐵礦石供應(yīng)及中國鐵礦石到港年同比保持較大增量，而鐵水產(chǎn)量同比表現(xiàn)較為疲軟，故而港口鐵礦石庫存水平在1-3月同比增速擴(kuò)大，4-6月呈現(xiàn)與前兩年趨勢相反的持續(xù)高位。

年報

寶城期貨：螺紋鋼延續(xù)低位震蕩

最后，成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)，6月下旬鋼材原料價格再度走強(qiáng)，尤以鐵礦石漲幅最為明顯，同時緊平衡格局下，焦炭價格維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行，為此原料強(qiáng)勢在成本端給予鋼價支撐 不過，淡季螺紋鋼供需格局并未好轉(zhuǎn)，庫存再度增加，庫消比仍處于近年來同期高位當(dāng)前建筑鋼廠生產(chǎn)相對積極，螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加，同口徑下，最新周產(chǎn)量為244.76萬噸，環(huán)比大增14.23萬噸，并創(chuàng)年內(nèi)單周新高此外，主流地區(qū)螺紋鋼品種噸鋼利潤尚存，短流程鋼廠生產(chǎn)相對受限，螺紋鋼產(chǎn)量維持年內(nèi)高位，淡季供應(yīng)壓力增加。

鋼材

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，港口庫存持續(xù)累庫，山東區(qū)域內(nèi)可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報價積極性尚可，部分貿(mào)易商看好后市，詢貨建庫，個別港口PB塊資源偏緊，價格相對堅挺；需求端，鋼廠維持小批量多批次的購買節(jié)奏，個別鋼廠有招標(biāo)計劃，品種主要以PB粉、卡粉、混合粉、精粉為主；鋼廠近期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，預(yù)計鐵水難有較大增量，對鐵礦價格難以形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石市場將震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 現(xiàn)貨價格較上一工作日小幅波動 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，成交較少。

成交匯總

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交尚可

供給端，港口庫存持續(xù)累庫，山東區(qū)域內(nèi)可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報價積極性尚可，部分貿(mào)易商看好后市，詢貨建庫，個別港口PB塊資源偏緊，價格相對堅挺；需求端，鋼廠維持小批量多批次的購買節(jié)奏，個別鋼廠有招標(biāo)計劃，品種主要以PB粉、卡粉、混合粉、精粉為主；鋼廠近期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，預(yù)計鐵水難有較大增量，對鐵礦價格難以形成足夠支撐綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石市場將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

黑色期貨強(qiáng)勢反彈，鋼價跟隨上漲

周初，鋼市成交量明顯回升，下游工地采購需求有所釋放，同時港口鐵礦石成交量也大增在黑色期貨反彈刺激下，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，信心得到提振預(yù)期本周鋼市供需基本面有所改善，庫存可能迎來拐點(diǎn)，鋼價呈現(xiàn)止跌反彈態(tài)勢

期評

黑色期貨飄綠，鐵礦石價格下跌

宏觀面： 中央?yún)R金公司表示已于近日擴(kuò)大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模；財聯(lián)社消息，市場機(jī)構(gòu)對1月新增人民幣貸款的預(yù)測中值為4.6萬億元，上年同期4.9萬億元；經(jīng)合組織預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)增長2.9% 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel統(tǒng)計，2月6日中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量13130.79萬噸，環(huán)比上周一增加1.4%上周（1月29日-2月4日），10個重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計208.28萬平方米，周環(huán)比增6.7%。

期評

Mysteel年報：2023年進(jìn)口鐵礦石市場回顧與2024年展望

今年以來中國鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量以及鐵礦消耗雙高的局面，因此港口鐵礦石庫存水平整體低于去年，庫存最低也去庫至10845.6萬噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫呈現(xiàn)累庫態(tài)勢；后續(xù)在鋼企利潤持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對于港口疏港提貨的力度也不斷增高，港口庫存持續(xù)去庫；四季度多數(shù)鋼廠進(jìn)行年底前進(jìn)行例行檢修，此外隨著鋼廠利潤邊際走弱疊加環(huán)保政策的影響，鐵水產(chǎn)量下行，進(jìn)口礦港口庫存重回累庫通道。

月報

Mysteel月報：1月全國焊管價格或窄幅震蕩運(yùn)行

從上游來看，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致市場供需同步收縮，在產(chǎn)量下滑的背景下出現(xiàn)明顯累庫，帶鋼供給仍有一定壓力再加上目前原燃料價格依舊堅挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內(nèi)帶鋼價格支撐較強(qiáng)，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價格1月中下旬原料或有下調(diào)預(yù)期，但空間有限 從供應(yīng)角度來看，12月國內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，管廠庫存壓力不大目前管廠利潤偏低，管廠生產(chǎn)積極性明顯下降，1月在原料成本仍舊偏高的情況下，預(yù)計1月焊管產(chǎn)量或小幅減少。

焊管

前三季度凈利潤腰斬！裕民航運(yùn)四季度預(yù)期仍保持樂觀

今年第三季度，散貨船市場表現(xiàn)不及二季度和去年同期，預(yù)期相關(guān)鐵礦石需求將遞延至第四季，加上中國大陸在冬季來臨之前將儲備煤炭庫存，裕民航運(yùn)對第四季度市場表現(xiàn)保持樂觀 裕民航運(yùn)表示，中國房地產(chǎn)市場危機(jī)及基礎(chǔ)建設(shè)復(fù)蘇不如預(yù)期，使船舶運(yùn)力供過于求，好望角型船市場旺季不旺，中國為了提振經(jīng)濟(jì)宣布一系列支持措施，加上港口鐵礦砂庫存降至七年新低，也激勵10月好望角型運(yùn)價上揚(yáng) 中國也是全球最大煤炭消費(fèi)國，炎熱高溫和降雨偏少使得中國高度依賴煤炭火力發(fā)電和煤炭進(jìn)口，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量近期逐漸下降，導(dǎo)致中國前九個月煤炭進(jìn)口量較去年同期大增67%。

船舶

中輝期貨：成本端為鋼材價格筑底提供條件

成本端，目前無論是鐵礦石還是煤焦的基本面均不具備大幅深跌的條件鐵礦石方面，一方面近期海外礦山發(fā)運(yùn)量以及鐵礦石到港量均沒有出現(xiàn)較大增量，且近日FMG圣誕溪礦區(qū)發(fā)生安全事故，后續(xù)鐵礦發(fā)運(yùn)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀涣硪环矫?，港口以及下游鋼廠庫存均處于偏低水平，45港庫存較往年同期平均減少約2000萬噸，低庫存對鐵礦石價格存在一定的底部支撐作用 煤焦方面，四季度焦煤長協(xié)價迎來了1年多以來的首次上調(diào)，10月大礦煉焦煤長協(xié)價上漲50—200元/噸不等，焦煤價格底部中樞有所回升；同時四季度供應(yīng)端仍存在一定的縮量預(yù)期，無論是焦炭的產(chǎn)能淘汰還是焦煤的保安全生產(chǎn)策略都預(yù)示著供應(yīng)端不會出現(xiàn)增量，且我國焦煤主要進(jìn)口國蒙古和俄羅斯受冬季天氣影響運(yùn)量均會出現(xiàn)一定程度減縮。

鋼材

8月18日鐵礦石早評：鐵水增產(chǎn),礦價短期受支撐

8月17日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲4.55至108.25美金/噸，PB粉漲22至857元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交91.6萬噸，較上半周日均增加3.57萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交34萬噸，較上半周日均減少51.33萬噸昨日成材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量穩(wěn)，表需增，庫存降，一方面體現(xiàn)出需求好轉(zhuǎn)，一方面預(yù)示鐵水產(chǎn)量的增加，昨夜247日均鐵水環(huán)比增2萬噸至245.6萬噸上周實際到港大增，高鐵水、高疏港、高到港綜合影響下，45港存周環(huán)比累庫105萬噸。

主編視角

Mysteel半年報：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價格

今年以來中國鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，故而港口鐵礦石庫存水平在上半年整體低于去年，庫存最低也是去至12911.5萬噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫呈現(xiàn)累庫態(tài)勢；后續(xù)在鋼企利潤持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對于港口疏港提貨的力度也不斷增高，從而港口庫存開始去庫截至6月30日統(tǒng)計，中國45港進(jìn)口礦港口庫存12742萬噸，比年內(nèi)高點(diǎn)降庫1481.3萬噸，港口在港船舶數(shù)也從年初最高點(diǎn)的127條降至六月底的80條。

月報