Mysteel：沈陽地區(qū)45鋼與螺紋鋼價差演變

3. 價差驅動因素 需求差異：螺紋鋼需求與基建、房地產(chǎn)直接相關，2025年遼寧省重點推進沈白高鐵、大連新機場等項目，支撐其價格；而45鋼更多依賴制造業(yè)，近年受機械行業(yè)增速放緩影響，需求增長乏力 供應調整：2025年遼寧省螺紋鋼產(chǎn)量因鋼廠減產(chǎn)而減少，供應壓力緩和；而優(yōu)特鋼生產(chǎn)線靈活性較低，庫存積壓導致價格承壓 政策與成本：鐵礦石價格波動及環(huán)保限產(chǎn)政策對兩者均有影響，但螺紋鋼因金融屬性強，與期貨聯(lián)動更緊密，短期波動幅度更大。

結構鋼

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩運行（4.14-4.18）

本周國產(chǎn)礦價格變化原因幾乎一致：本周國產(chǎn)鐵礦石價格下降主要受到供需結構錯配、鋼廠采購策略調整及市場情緒低迷的綜合影響供應端方面，國內礦山產(chǎn)能持續(xù)釋放，精粉產(chǎn)量維持高位，但鋼廠對國產(chǎn)礦的日耗增速相對平緩，導致庫存被動累積，形成供應寬松壓力。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：“銀四”未達預期 生鐵價格能否反彈？

因此焦炭后續(xù)仍有繼續(xù)提漲的可能性，但漲幅或有限，后期需關注原料價格、鋼材成交及政策影響等情況 鐵礦石：供應端，精粉產(chǎn)量維持高位，但鋼廠對精粉的日耗增速相對平緩，庫存被動累積形成供應寬松壓力需求端，鋼廠仍保持優(yōu)先消化現(xiàn)有庫存并控制補庫節(jié)奏，采購策略較為謹慎市場情緒，終端需求未現(xiàn)明顯改善，市場心態(tài)較為一般綜合預計，鐵礦石市場短期內將震蕩偏弱運行 供需方面 據(jù)Mysteel了解，各生鐵企業(yè)近兩周內停復產(chǎn)計劃皆有，產(chǎn)能利用率將有小幅波動，而下游需求暫無明顯的釋放預期，仍以剛需采購為主，生鐵廠庫大幅下降的可能性較低，生鐵供應仍將維持高位，生鐵市場將繼續(xù)維持供強需弱的格局。

主編視角

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運行 成交幾無

需求端，鋼廠產(chǎn)量回升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上行，鐵礦石需求轉強，庫存高位回落，鐵礦石供需情況環(huán)比繼續(xù)走強，短期內對鐵礦需求存有較好支撐，不過目前鐵水增速有所放緩，部分投資者認為鐵水上方空間有限綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

31日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠產(chǎn)量回升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上行，鐵礦石需求轉強，庫存高位回落，鐵礦石供需情況環(huán)比繼續(xù)走強，短期內對鐵礦需求存有較好支撐，不過目前鐵水增速有所放緩，部分投資者認為鐵水上方空間有限綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交尚可，價格下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格有所下跌，成交尚可。

成交報告

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實，但粗鋼壓減的擾動持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預期 從全球角度來看，歐美等經(jīng)濟體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價格 整體來看，終端需求成色不足將導致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂?shù)倪^程中，增速將開始放緩，預期偏弱 供應依舊寬松 3月在澳洲颶風擾動結束后，鐵礦石發(fā)運重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

大有期貨：螺紋鋼繼續(xù)承壓但跌幅或受限

1—2月國內狹義基建增速僅5.6%，低于去年同期的6.3%據(jù)百年建筑調研，截至4月1日，樣本建筑工地資金到位率為57.95%，較去年同期低1.72個百分點，周環(huán)比上升0.08個百分點，且近期資金到位率環(huán)比回升的幅度較去年同期持續(xù)收窄以上數(shù)據(jù)表明地產(chǎn)與基建用鋼需求在短期內偏弱，因此接下來螺紋鋼旺季需求繼續(xù)提升的空間有限 成本支撐與庫存去化或限制價格跌幅成本端，在高鐵水產(chǎn)量支撐下，近期焦煤現(xiàn)貨價格止跌并有小幅反彈，焦炭現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷11輪調降后，市場看跌心態(tài)趨于謹慎，節(jié)后焦化企業(yè)發(fā)起現(xiàn)貨首輪提漲，而今年以來鐵礦石指數(shù)整體維持在100美元/噸上方。

鋼材

Mysteel：螺紋鋼“金三銀四” 旺季不旺

截至3月21日，本周Mysteel62%澳粉價格指數(shù)跌至100.9美元/噸，周環(huán)比跌幅2.93%；青島港PB粉價格跌至762元/噸（跌幅3.54%）成材需求疲軟導致鐵礦跌幅大于螺紋鋼鐵水日均產(chǎn)量大幅回升主因高爐集中復產(chǎn)，但后續(xù)復產(chǎn)速度預計放緩全球發(fā)運量因巴西運輸受阻環(huán)比減少296.3萬噸，但到港量受前期發(fā)運影響環(huán)比激增1089.8萬噸至2995萬噸隨著全球發(fā)運量預計隨天氣改善反彈，鐵水產(chǎn)量增速因高爐復產(chǎn)告一段落而放緩，預計短期鐵礦石價格震蕩運行。

宏觀分析

Mysteel：4月上旬線材制品價格走勢獨家預判

3月下旬，鐵礦石價格因進口礦到港量減少及鋼廠補庫需求呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，但鋼廠采取“少量多次”采購策略以分攤成本風險焦炭市場則處于第十一輪提降后的觀察期，第十二輪提降是否落地取決于焦煤去庫進度及粗鋼產(chǎn)量調控政策的執(zhí)行力度若政策嚴格執(zhí)行，原料需求或受壓制，反之可能緩解成本壓力此外，粗鋼產(chǎn)量控制政策的執(zhí)行力度將成為關鍵變量，若政策趨嚴，鋼廠可能被迫壓縮產(chǎn)量以匹配需求增速預計3月中旬出廠價格仍將持穩(wěn)運行 后市展望： 4月上旬線材制品市場將處于“強供應、弱復蘇需求、政策觀望”的復雜環(huán)境中，價格缺乏單邊驅動，建議下游企業(yè)按需采購，避免過度囤貨。

金屬制品

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強震蕩（1.24-2.8）

總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲宏觀層面，假期期間美國宣布對中國商品加征10%關稅，中國進行反制，對部分原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅；美聯(lián)儲降息放緩，海外宏觀情緒略顯悲觀產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材數(shù)據(jù)顯示，終端需求節(jié)后超預期恢復，庫存維持低位，表現(xiàn)為供弱需強格局，短期對價格有一定支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，并且增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。

進口礦周評

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應過剩拐點至

國內鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，盡管降幅較2024年有所收窄同時，礦山產(chǎn)量受礦價下行壓力影響，預計保持低增速 2024年，國內鐵礦進口增量主要集中在印度、烏克蘭和巴西然而，受價格下跌和地緣沖突等因素影響，2025年進口量預計將同比小幅下降盡管全球礦山產(chǎn)量呈小幅增長趨勢，但國內進口量的萎縮將對供需平衡造成進一步壓力 值得注意的是，2024年鋼廠虧損擴大已促使低品位鐵礦石用量增加。

觀點

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量止降轉增，短期礦價震蕩偏強運行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國核心CPI同環(huán)比增速均低于預期，降息預期升溫，國內穩(wěn)匯率、穩(wěn)預期重燃市場情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫幅度放緩，對價格有所支撐本周鐵水產(chǎn)量止降轉增，超預期復產(chǎn)，價格向上驅動較強鋼廠節(jié)前補庫仍在進行中，247家鋼企廠內進口礦庫存增幅擴大，高于去年農歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。

進口礦周評

【重慶鋼鐵】預計節(jié)后熱軋板材價格或將盤整為主

受訪人信息：重慶鋼鐵股份有限公司營銷管理室經(jīng)理 胡利 客戶觀點：供給端，明年行業(yè)調控和限產(chǎn)方面預計會有新的政策出臺，這可能帶來鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量的下降從原料端來看，鐵礦石和焦炭的供給也可能處于相對寬松的狀態(tài) 從需求方面看，25年房地產(chǎn)政策的基調是優(yōu)化存量、控制增量，預計建筑鋼材需求將繼續(xù)下降；汽車、家電、工程機械、集裝箱、船舶行業(yè)需求將會維持小幅增長態(tài)勢，預計制造業(yè)用鋼總體將會小幅回升，但增速會放緩；受制于外部環(huán)境的惡化，雖然鋼材出口量仍將處于高位，但預計2025年絕對值會低于2024全年。

熱軋板卷

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

其中發(fā)達經(jīng)濟體鋼鐵供需由降轉增，發(fā)展中經(jīng)濟體（除中國外）增速加快，例如歐美日粗鋼產(chǎn)量預計能有所恢復，而印度+東南亞+中東產(chǎn)量預計繼續(xù)引領全球海外鐵素需求預計增加1690萬噸折合礦耗濕噸2839萬噸 2、全球鐵礦產(chǎn)量：全球鐵礦山處于產(chǎn)能產(chǎn)量擴張周期，2025年供應增量彈性大幅高于需求彈性，因此鐵礦石價格中樞將繼續(xù)下移。

年報

Mysteel年報：2025年國內生鐵價格重心或繼續(xù)走弱

焦炭方面，2025年焦炭供應端仍面臨產(chǎn)能過剩的問題，焦企低利潤成為常態(tài)，同時低利潤會繼續(xù)壓制焦企生產(chǎn)積極性，而“雙碳”任務以及下游需求放緩的情況下可能導致需求端增長動力不足總體來看2025年焦炭供需關系仍較為緊張，預計焦炭市場仍將面臨價格繼續(xù)下行的壓力鐵礦石方面，2025年在全球鋼材需求繼續(xù)增長的大環(huán)境下，國內鐵礦石需求增速或將隨著粗鋼產(chǎn)量調控而放緩，同時全球鐵礦石供應格局將更加寬松，推動礦價小幅回落，預計2025年澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)約為95美元/干噸。

研究報告

黑色金屬市場展望及策略峰會閉門交流會順利召開

2024年春節(jié)前，市場對于后期供需情況預期較好，但春節(jié)后，鋼廠復產(chǎn)速度緩慢，鐵水產(chǎn)量回升速度不及預期港口庫存大幅累庫，鐵礦石價格下跌受礦價下行影響，2024年下半年全球發(fā)運增速放緩，但總體供大于求展望2025年，按當前礦價估計，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬噸達到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價格因素，保守估計，實際增量或在3600萬噸以上全球鐵礦石供應過剩難以逆轉，2025年鐵礦石均價預計在90-100美金之間，價格全年呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。

會議報道

馬增風：國產(chǎn)鐵礦石提質增效與轉型升級

鐵礦石原礦生產(chǎn)保持增長，鐵精礦生產(chǎn)保持穩(wěn)定2024年落實鐵礦資源保障戰(zhàn)略和“鐵礦開發(fā)計劃”，國內鐵礦項目開發(fā)建設的各項工作繼續(xù)扎實推進，取得了新的進展鐵礦石原礦生產(chǎn)保持增長，鐵精礦生產(chǎn)保持穩(wěn)定1-10月份，規(guī)模以上企業(yè)鐵礦石原礦產(chǎn)量87154.4萬噸，同比增長2.8%，高于生鐵和粗鋼產(chǎn)量增速協(xié)會和上海鋼聯(lián)共同統(tǒng)計的全國鐵精礦產(chǎn)量23848萬噸，同比下降0.7%企業(yè)盈利總體回升，運營質量持續(xù)改善1-10月份，礦山企業(yè)加大降本增效力度，在安全環(huán)保排碳治理投入繼續(xù)加大情況下，礦山企業(yè)效益較上年大幅回升。

會議報道

Mysteel：風卷云涌--坐看鋼鐵原料市場挑戰(zhàn)與機遇

首先，來自上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石研究員何佳對今年的鐵礦市場進行回顧和展望，她指出今年鐵礦石市場承受了宏觀、產(chǎn)業(yè)、鐵礦基本面三重的壓力，鐵礦石價格重心下移，跌幅大于成材廢鋼；鐵礦石品種中塊礦溢價同比先漲后跌，高中品價差同比上漲；全球鐵礦石產(chǎn)量繼續(xù)向上突破，澳巴增量占比下降，受礦價下行影響，2024年下半年全球發(fā)運增速放緩。

會議報道

舟山鼠浪湖碼頭有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石港口優(yōu)質服務港口

目前，鼠浪湖碼頭是全球唯一雙40萬噸離島作業(yè)自動化散貨碼頭，已累計接卸全球最大的40萬噸礦船超380艘，接靠增速居全國第一，實現(xiàn)年鐵礦石接卸量超3600萬噸，吞吐量超7100萬噸，每年有超1500艘次大小船舶在此?？?、啟航；混配礦能力達2400萬噸，混礦產(chǎn)量連續(xù)五年位居全國首位 。

鐵礦評選

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

從市場行為方面來看，11月鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持相對高位，鋼廠盈利率雖有所下滑，但仍高于去年同期，鋼廠在港口端提貨節(jié)奏和上月基本持平11月份港口端成交量環(huán)比上月小幅增加，主要貿易商積極出貨為主，積極降庫存，而鋼廠盈利改善，港口現(xiàn)貨采購量有所增加，鋼廠庫存小幅增加 2.2供給：全球鐵礦石日均發(fā)運量同比增速放緩，到港量仍處于同期相對高位 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：11月份45港到港總量環(huán)比減少，仍處于近三年同期高位。

月報