Mysteel解讀：到港量大幅下滑 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)去庫(kù)

【鐵礦石數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)20230728-Mysteel鐵礦事業(yè)部】到港量大幅下滑 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)去庫(kù)（陳霓雯） 截至7月28日，45港鐵礦石庫(kù)存1.24億噸，周環(huán)比減少88萬(wàn)噸，庫(kù)存絕對(duì)值降至年內(nèi)新低到港量小幅回落，在日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持240萬(wàn)噸以上的高位下，疏港量小幅增加，45港鐵礦石庫(kù)存呈去庫(kù)趨勢(shì) 庫(kù)存結(jié)構(gòu)方面，庫(kù)存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來(lái)看，貿(mào)易礦、鋼廠礦均呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，貿(mào)易礦周環(huán)比去庫(kù)34萬(wàn)噸，鋼廠礦周環(huán)比去庫(kù)53萬(wàn)噸；從品類來(lái)看，澳礦去庫(kù)87萬(wàn)噸，巴西礦累庫(kù)56萬(wàn)噸，非主流礦去庫(kù)58萬(wàn)噸；粗粉港存低位反彈，處歷年同期最低水平；塊礦港存繼續(xù)探底，歷年同期最低庫(kù)存水平；球團(tuán)港存中高位去庫(kù)，仍處于同期偏高水平；精粉高位去庫(kù)，處于近三年同期最高庫(kù)存水平。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石港口庫(kù)存繼續(xù)下滑，建議日內(nèi)短線交易

隔夜I2209合約高開(kāi)整理進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，由于鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)下滑，疊加央行下調(diào)首套房貸利率下限，鋼材需求增加預(yù)期支撐鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格走高，但淡水河谷鐵礦石業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁司馬盛表示，在保障安全的前提下，淡水河谷有近1億噸的產(chǎn)能正在恢復(fù)之中，多個(gè)新建和擴(kuò)建項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，2023年產(chǎn)能將進(jìn)一步提升，有堅(jiān)定的決心在中期實(shí)現(xiàn)4億噸的目標(biāo) 操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石增倉(cāng)上行，受庫(kù)存下滑預(yù)期推動(dòng)

主力持倉(cāng)：今日主力合約前20名凈持倉(cāng)為凈多29645手，主流持倉(cāng)多單增幅大于空單，凈多增加8278手 總結(jié)：周四I2101合約增倉(cāng)上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)相對(duì)平穩(wěn)，貿(mào)易商報(bào)盤積極度尚可，鋼廠采購(gòu)情緒一般近期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量整體維持下行趨勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周港口庫(kù)存或繼續(xù)下滑推動(dòng)礦價(jià)重心上移。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

六月份，鐵礦石供給增量超預(yù)期，需求小幅下滑，同時(shí)隨著燃料價(jià)格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格走弱明顯；整體來(lái)看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫(kù)存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價(jià)格迅速走弱，最低點(diǎn)破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預(yù)期方向一致。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.20-6.27）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)保持高位需求端，下周鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，但目前成材廠庫(kù)累庫(kù)以及原料價(jià)格上漲或壓縮鋼廠利潤(rùn)仍對(duì)后續(xù)鐵水產(chǎn)量帶來(lái)隱憂庫(kù)存端，到港保持高位，疏港量小幅下滑，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)綜上所述，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：短期鐵礦或轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

45港口到港量2363.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少199.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】截至6月30日，45港庫(kù)存13869.81萬(wàn)噸，環(huán)比-60.42萬(wàn)噸；日均疏港量環(huán)比回升，本周到港量下降，疏港走高，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩偏弱基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑。

策略研究

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點(diǎn)仍需等待

與此同時(shí)，247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加137.56萬(wàn)噸，至8936.24萬(wàn)噸近期，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅補(bǔ)庫(kù)行為，但整體以按需采購(gòu)為主進(jìn)入7月，鐵礦石供需格局趨弱，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存在7月小幅累積，下半年或逐步累積至1.5億噸 目前，鐵礦石整體呈現(xiàn)供應(yīng)有所回升、需求處于相對(duì)低位、港口庫(kù)存緩步累積的局面短期內(nèi)，鐵水產(chǎn)量仍維持在較高水平，為盤面提供較強(qiáng)支撐中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩格局不變，鐵礦石進(jìn)一步下跌需要顯性指標(biāo)走弱的信號(hào)，如基差持續(xù)走弱、鐵水產(chǎn)量顯著下滑、港口庫(kù)存持續(xù)累積等，否則鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)窄幅震蕩。

原料

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

今年，受一季度澳洲颶風(fēng)影響，發(fā)運(yùn)量同比大幅下滑整體來(lái)看，2025年上半年產(chǎn)量同比2024年增長(zhǎng)約223萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)同比2024年上半年微增2025年下半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約2553萬(wàn)噸，環(huán)比上半年增長(zhǎng)約6000萬(wàn)噸，因此預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)增量將大幅體現(xiàn)在下半年然而，考慮到礦價(jià)下跌可能對(duì)非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)產(chǎn)生一定拖累，同時(shí)也將影響全球鐵礦石新投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能釋放節(jié)奏，預(yù)計(jì)今年下半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加2349.2萬(wàn)噸，而考慮到港口及貿(mào)易商接貨意愿、海漂庫(kù)存轉(zhuǎn)移等因素，預(yù)計(jì)下半年體現(xiàn)到進(jìn)口鐵礦石總供給的增量約為600萬(wàn)噸。

年報(bào)

Mysteel月報(bào)：鋼結(jié)構(gòu)下游需求韌性仍存（2025-07）

原料采購(gòu)量下降疊加可用天數(shù)下滑，企業(yè)傾向于消耗現(xiàn)有庫(kù)存而非主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)；鋼構(gòu)企業(yè)多為中小廠商，對(duì)鐵礦石、鋼價(jià)波動(dòng)敏感，若7月原料價(jià)格企穩(wěn)，采購(gòu)量或小幅回升 從用鋼表現(xiàn)來(lái)看，根據(jù)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，7月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為28.09%，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，但低庫(kù)存策略下消費(fèi)韌性仍存；南方雨季及高溫對(duì)戶外施工的擾動(dòng)部分抵消，新能源（光伏、鋼結(jié)構(gòu)廠房）等細(xì)分領(lǐng)域需求仍具韌性。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年云南建筑鋼材價(jià)格或前低后高

2、需求難言樂(lè)觀 2025年上半年省內(nèi)鋼材需求下滑明顯，房地產(chǎn)投資同比下滑14.99%，基建僅靠專項(xiàng)債支撐也難有起色，終端采購(gòu)量6月環(huán)比降14.7%庫(kù)存呈現(xiàn)"廠庫(kù)增、社庫(kù)穩(wěn)"分化，反映出貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃厚，中間流通環(huán)節(jié)需求減弱對(duì)于下半年，7-8月雨季需求繼續(xù)下降，9月后需求由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，整體難言樂(lè)觀 3、鋼廠成本利潤(rùn)下移 鋼廠成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應(yīng)增量預(yù)期繼續(xù)壓制價(jià)格，鐵水成本或繼續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel調(diào)研：6月鋼鐵PMI延續(xù)收縮，出口回暖難掩需求疲弱

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8847.47萬(wàn)噸，環(huán)比減88.77萬(wàn)噸Mysteel統(tǒng)計(jì)230家中國(guó)獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存73.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.89%，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家中國(guó)鋼廠焦炭庫(kù)存527.75萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.01% 隨著天氣變熱，成材整體需求明顯下滑，市場(chǎng)信心欠佳，整體供需結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，短期內(nèi)供應(yīng)端增量有限由于生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)保持較為穩(wěn)定，廠家生產(chǎn)品種轉(zhuǎn)變較為靈活，原料方面需求量尚存，短期價(jià)格支撐較為明顯。

鋼鐵PMI調(diào)查

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

不過(guò)，鋼材需求季節(jié)性下滑，尤以建材板塊最為明顯，產(chǎn)業(yè)矛盾加劇使市場(chǎng)難以承接鋼廠持續(xù)提產(chǎn)一方面，當(dāng)前房地產(chǎn)基本面仍處于修復(fù)階段，暫難貢獻(xiàn)用鋼需求增量；另一方面，國(guó)內(nèi)政策穩(wěn)步推進(jìn)，基建用鋼需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但建筑鋼材需求持續(xù)低迷，且海外風(fēng)險(xiǎn)因素仍存，需求端仍存隱憂 供強(qiáng)需穩(wěn)局面下，鐵礦石全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存已連續(xù)三周累積其中鋼廠庫(kù)存近期增幅較為顯著，247家鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存量最新值為8936.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加137.56萬(wàn)噸，庫(kù)消比為29.69天。

原料

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)運(yùn)行

煤焦價(jià)格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過(guò)剩、庫(kù)存高企影響下，煤焦價(jià)格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，鐵礦石供給過(guò)剩，長(zhǎng)周期面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)；帶鋼價(jià)格或長(zhǎng)期受產(chǎn)能過(guò)剩制約，價(jià)格彈性較弱 3、供給展望：供給過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產(chǎn)量降幅或小幅收窄受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產(chǎn)能利用率或繼續(xù)下滑，燃?xì)夤堋⒎骄毓?、螺旋管產(chǎn)量或有回升；管廠按需排產(chǎn)、低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)背景下，市場(chǎng)面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年杭州優(yōu)特鋼價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

一方面，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，新資源到貨相對(duì)穩(wěn)定；另一方面，隨著梅雨季的正式到來(lái)，市場(chǎng)宣告進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季持續(xù)的陰雨天氣對(duì)下游施工、制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)造成顯著干擾，導(dǎo)致市場(chǎng)成交活躍度逐周下滑，出貨節(jié)奏放緩，庫(kù)存因此開(kāi)始累積 成本支撐弱化：當(dāng)前螺棒價(jià)差基本保持在450元/噸左右，處于較高水平這使得鋼廠生產(chǎn)優(yōu)特鋼的利潤(rùn)空間較為可觀，生產(chǎn)積極性較高而回顧去年，同期由于鐵礦石、雙焦價(jià)格居高不下，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)空間被擠壓，導(dǎo)致去年4、5月份螺棒價(jià)格幾乎持平。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel調(diào)研：7月制造業(yè)鋼需分化?鋼構(gòu)穩(wěn)增家電汽車承壓

原料采購(gòu)量下降疊加可用天數(shù)下滑，企業(yè)傾向于消耗現(xiàn)有庫(kù)存而非主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)；鋼構(gòu)企業(yè)多為中小廠商，對(duì)鐵礦石、鋼價(jià)波動(dòng)敏感，若7月原料價(jià)格企穩(wěn)，采購(gòu)量或小幅回升 從用鋼表現(xiàn)來(lái)看，根據(jù)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，7月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為28.09%，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，但低庫(kù)存策略下消費(fèi)韌性仍存；南方雨季及高溫對(duì)戶外施工的擾動(dòng)部分抵消，新能源（光伏、鋼結(jié)構(gòu)廠房）等細(xì)分領(lǐng)域需求仍具韌性。

品種月報(bào)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約增倉(cāng)上行宏觀方面，美國(guó)一季度GDP終值超預(yù)期下調(diào)至-0.5%，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)礦價(jià)有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約減倉(cāng)反彈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間參考670-720

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)+137.56至8936.24萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周預(yù)測(cè)鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量仍有望維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸，主要由于鋼廠海漂貨發(fā)貨較多 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所增加，非主流礦中加拿大減量明顯47港到港量中樞繼續(xù)穩(wěn)步抬升結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口及海外地緣風(fēng)險(xiǎn)給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉(cāng)整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在第二天的國(guó)會(huì)證詞中重申，由于關(guān)稅爭(zhēng)論尚未解決所帶來(lái)的不確定性，聯(lián)儲(chǔ)不必急于降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價(jià)或陷區(qū)間整理技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約弱勢(shì)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多交易

周五夜盤I2509合約震蕩偏強(qiáng)供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量下滑，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量止跌反彈，鐵礦需求暫獲支撐技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高，紅柱放大操作上，震蕩偏多交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)