弘業(yè)期貨：鐵礦石夜盤延續(xù)跌勢，短期內(nèi)維持偏弱運行

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運出現(xiàn)減少，其中澳礦減量明顯，到港量則明顯減少，供應(yīng)整體維持正常需求方面，日均鐵水產(chǎn)量223.52萬噸，環(huán)比減少1.04萬噸目前鋼廠虧損嚴(yán)重，生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，對鐵礦石采購謹(jǐn)慎，需求相對偏弱，導(dǎo)致礦價承壓庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13603.39萬噸，環(huán)比增加455.55萬噸，日均疏港量269.65萬噸，環(huán)比減少33.83萬噸，港口庫存持續(xù)累庫盤面上看，主力05合約昨日再度沖高回落，夜盤延續(xù)跌勢，短期內(nèi)維持偏弱運行。

晨報速遞

Mysteel解讀：到港量歷史新高后大幅回落 澳巴周環(huán)比降幅超25%

通過追蹤近期發(fā)運和到港節(jié)奏，本期自全球到港比例環(huán)比回升明顯具體來看，澳洲和巴西、非主流到港比例均環(huán)比回升，其中澳洲、非主流礦回升較為顯著，目前達(dá)至年內(nèi)中等偏高值 短期來看，由于本期到港基本恢復(fù)至正常水平，根據(jù)模型預(yù)測，下期中國45港鐵礦石到港量環(huán)比回升

主編視角

【重慶漢邦物資】預(yù)計節(jié)后焊管價格或筑底反彈

目前期貨、現(xiàn)貨價格是2017年以來構(gòu)筑一個大箱底，價格中沿附近，也就是專家所說的“上有頂、下有底的局面”第一，回顧歷史，展望2023年春節(jié)后市場，2023年3月兩會召開，會推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策，這一點要相信黨和政府的決心；第二，美元加息進(jìn)入后半程，幅度小，高度可預(yù)見，再往后走，美元加息會變成殺敵一千自損一千二的局面，因為31萬億美債，付息額度會超出美國軍費開支，得不償失；第三，恢復(fù)澳大利亞煤炭進(jìn)口，首批煤炭將于2月份抵達(dá)，中澳歷時幾年貿(mào)易摩擦，政策恢復(fù)進(jìn)口時靜悄悄需細(xì)品，鋼鐵產(chǎn)品價格大概率繼續(xù)受制于上游焦炭、鐵礦石推動。

鋼管

“金九”開啟，黑色系商品能否季節(jié)性企穩(wěn)？

與此同時，鐵礦石發(fā)運量也在明顯回升Mysteel數(shù)據(jù)顯示，上周（8月22-28日當(dāng)周），澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2553.3萬噸，環(huán)比增加214.9萬噸其中澳洲發(fā)往中國的量1451.6萬噸，環(huán)比增加217.3萬噸中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷日前稱，下半年的鐵礦石的全球供應(yīng)有所增加，疊加下半年鐵礦石需求收縮，使得鐵礦石的剛性供給小幅增加 隨著原燃料價格的回落，7月中下旬開始鋼鐵行業(yè)利潤逐步修復(fù)，帶動了鋼廠產(chǎn)量的恢復(fù)。

鋼材

Mysteel月報：利潤恢復(fù)鋼廠存在復(fù)產(chǎn)動力 八月鐵礦石累庫幅度或有收窄

七月份中國45港到港總量10226萬噸，環(huán)比增加715萬噸其中澳礦到港量環(huán)比增加，本月到港量7071萬噸，環(huán)比增加292萬噸；巴西礦到港量環(huán)比增加344萬噸至1922萬噸；除澳巴以外的鐵礦石到港量1109萬噸，環(huán)比基本持平2022年1-7月份中國45港鐵礦石共計到港量6.6億噸，同比下降1577萬噸，降幅2.3% 2.2供給：礦企完成常規(guī)檢修后恢復(fù)生產(chǎn) 七月精粉產(chǎn)量環(huán)比上升 國內(nèi)精粉產(chǎn)量：七月份國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量環(huán)比小幅升高，預(yù)計供應(yīng)總量2310萬噸，環(huán)比增20萬噸。

月報

2022年鐵礦石將何去何從？

楊慧丹認(rèn)為，2022年全球鐵礦石在四大礦山和本國增產(chǎn)的背景下將會小幅增長近三年全球鐵礦石產(chǎn)量年均增長率為1.5%，澳巴南加四國出口量年均增長率在1.9%全球鐵礦石供應(yīng)中澳洲和巴西占比56%，其中四大礦山產(chǎn)量占比達(dá)到45%，本國鐵礦石產(chǎn)量占到11% 關(guān)于供應(yīng)，海通期貨煤焦鋼研究員邱怡宏認(rèn)為，四大礦山在2022年的鐵礦石供應(yīng)存在增量預(yù)期，同時海外鐵礦需求已恢復(fù)至疫情前水平，因此預(yù)計四大礦山發(fā)至中國比例將維持高位，但受礦價下行的影響，高成本的非主流礦山以及國內(nèi)礦山的鐵礦石產(chǎn)量將受到抑制，該減量部分或跟隨鐵礦石價格同向波動。

爐料

Mysteel：鐵礦石2021上半年市場回顧及下半年展望

1.2全球鐵礦石發(fā)往中國比例同比下降3.98% 在全球鐵礦石發(fā)運量大增的同時，中國進(jìn)口鐵礦石到港量也有明顯增加，據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：前5月中國鐵礦石報關(guān)量累計4.2億噸，同比增加2650萬噸，增幅5.9%，其中澳大利亞鐵礦石進(jìn)口量2.87億噸，同比增加360萬噸，巴西鐵礦石進(jìn)口量9360萬噸，同比增加1580萬噸，除澳巴以外的鐵礦石進(jìn)口量為9130萬噸，同比增加700萬噸 從上述數(shù)據(jù)可以看出，中國鐵礦石到港量基本變化基本與發(fā)運變化趨勢一致，但由于海外鋼廠自去年疫情影響后今年基本開始恢復(fù)正常生產(chǎn)，國外鋼廠生產(chǎn)加補庫原因?qū)е沦Y源分流加大，從全球鐵礦石發(fā)往中國比例數(shù)據(jù)中可以看出，1-3月份鐵礦石發(fā)往中國比例明顯回落，之后隨著國外鋼廠補庫完成，且對鐵礦石的需求不在增加，全球鐵礦石發(fā)往中國的比例開始逐步回升；上半年全球鐵礦石整體發(fā)往中國比例約70.16%，同比下降3.98個百分點。

聚焦

大宗商品正進(jìn)入超級周期？夜盤黑色系領(lǐng)漲

七一節(jié)前國家多部委表現(xiàn)出對大宗商品價格的關(guān)心，疊加高爐燜爐以及港口封港影響，日均疏港量和鐵水產(chǎn)量均有較大幅度下滑，爐料也隨之出現(xiàn)較大幅度的下跌但七一過后，前期炒作鋼廠限產(chǎn)的消息反而成為了利多因素，近日，唐山、山西多家鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場預(yù)期鋼材對鐵礦石的需求仍偏強(qiáng) 基本面數(shù)據(jù)來看，本期澳大利亞和巴西的鐵礦發(fā)運總量為2772.3萬噸，環(huán)比增加354.1萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1560.3萬噸，環(huán)比增加80.5萬噸，澳巴發(fā)貨量始終較為平穩(wěn)。

鋼材

Mysteel早讀：鐵礦石漲破200美元創(chuàng)紀(jì)錄，鋼廠大面積漲價

62%低鋁指數(shù)202.5，漲9.15； 65%巴粉指數(shù)235.4，漲9.1（單位：美元/干噸） ◎ Mysteel鐵礦石分析師肖薇：無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話活動對鐵礦進(jìn)口理論上沒有影響，但短期鋼廠高利潤以及品種結(jié)構(gòu)矛盾仍在發(fā)酵，鐵礦石難出現(xiàn)規(guī)模性回調(diào)長期隨著海外供應(yīng)的恢復(fù)以及國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的逐步壓縮，鐵礦石價格易跌難漲 ◎ 4月26日-5月2日，Mysteel新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2451.6萬噸，環(huán)比減少21.6萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1726萬噸，環(huán)比減少222萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1512萬噸，環(huán)比增加19萬噸；巴西發(fā)貨總量725.6萬噸，環(huán)比增加200.4萬噸。

資訊

鋼價直逼6000元/噸，后市會如何？

與此同時，鋼材產(chǎn)量同比去年仍大幅增長，下半年行業(yè)壓減產(chǎn)量的壓力逐漸顯現(xiàn)，市場對未來供給相對悲觀三是鋼材需求旺盛從上市的建筑類企業(yè)季度報告看，企業(yè)訂單量大幅增長，而目前國內(nèi)貨幣政策較穩(wěn)健，建筑類企業(yè)資金壓力不大，用鋼需求非?？捎^ 冠通期貨黑色商品分析師段珍珍認(rèn)為，爐料成本上揚疊加下游良好的剛需是鋼坯上漲的核心因素具體看，近期成本端鐵礦石和焦炭價格的不斷上漲一定程度上支撐鋼坯價格由于中澳關(guān)系的影響，市場對于鐵礦石供給存在一定擔(dān)憂，且海外鋼廠生產(chǎn)仍在恢復(fù)中，國內(nèi)鋼廠噸鋼利潤維持高位，成材價格不斷走高。

鋼材

Mysteel早讀：唐山減排措施升級，澳巴礦石發(fā)運減344萬噸

增量主要來自巴西、印度、美國等受疫情影響較大的國家，這些國家在2021年從疫情中恢復(fù)的進(jìn)度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期水平一季度對中國的供應(yīng)影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應(yīng)過剩跡象將愈發(fā)明顯詳情>> ◎ 2月15日-2月21日，Mysteel新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2257.9萬噸，環(huán)比減少344.2萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1694萬噸，環(huán)比減少264.7萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1454.4萬噸，環(huán)比減少35.6萬噸；巴西發(fā)貨總量563.9萬噸，環(huán)比減少79.5萬噸。

資訊

本周（12月04日-12月11日）原料價格持續(xù)上漲，鐵礦延續(xù)大幅漲勢

價格上漲的主要因素，一、12月以來，國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率下降緩慢，僅較11月底下降1個百分點，保持在91%以上，進(jìn)口燒結(jié)礦配比持續(xù)回升；二、近期我國到港量持續(xù)回落，疊加國外生鐵產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，分流部分國內(nèi)鐵礦石資源，45港鐵礦石港口持續(xù)下降；其三、對明年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和通脹預(yù)期；其四、市場炒作，Vale宣布明年的發(fā)運目標(biāo)明顯低于市場預(yù)期，以及近期“澳大利亞議會委員會建議西澳大利亞州政府停止發(fā)放新的鐵礦開采批準(zhǔn)”消息出現(xiàn)，在中澳關(guān)系緊張情況下，市場擔(dān)心澳洲有對中國減少鐵礦石供應(yīng)的可能，海外市場新加坡掉期指數(shù)62%01合約結(jié)算價10日較4日上漲10.2%，而國內(nèi)鐵礦石期貨01合約僅上漲4.4%。

原料指數(shù)評述

三大主力船型運輸市場前瞻

分貨種看，鐵礦石貿(mào)易量受中國需求的提振將繼續(xù)保持高位，全年增速預(yù)計達(dá)到2.1%；糧食貿(mào)易同樣保持了較好的增長態(tài)勢，預(yù)計全年增速將達(dá)到6.1%；而煤炭海運貿(mào)易量表現(xiàn)不樂觀，受疫情導(dǎo)致的需求下降影響，預(yù)計全年降幅將達(dá)到8.7%左右 展望后市，隨著部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)活動的恢復(fù)，預(yù)計2021年市場將迎來較大改觀，但中澳煤炭貿(mào)易走弱將給市場帶來短期和中長期的影響。

船舶

基本面壓力漸顯，鐵礦石后市如何演繹？

鐵礦供應(yīng)端基本回歸至偏寬松狀態(tài) 數(shù)據(jù)顯示，9月14—20日，19港口澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量環(huán)比減少231.1萬噸，其中澳洲發(fā)運環(huán)比減少58.5萬噸，巴西發(fā)運環(huán)比減少172.6萬噸全國45港到港總量2163.1萬噸，環(huán)比減少303.5萬噸澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運水平基本均已恢復(fù)至歷年同期高位水平，到港量也保持在歷史較高水平。

爐料

基本面壓力漸顯，鐵礦石后市如何演繹？

鐵礦供應(yīng)端基本回歸至偏寬松狀態(tài) 數(shù)據(jù)顯示，9月14—20日，19港口澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量環(huán)比減少231.1萬噸，其中澳洲發(fā)運環(huán)比減少58.5萬噸，巴西發(fā)運環(huán)比減少172.6萬噸全國45港到港總量2163.1萬噸，環(huán)比減少303.5萬噸澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運水平基本均已恢復(fù)至歷年同期高位水平，到港量也保持在歷史較高水平。

聚焦

Mysteel：9月份中厚板價格或沖高回落

（一）、短期成本支撐力度尚可 鐵礦石供應(yīng)方面九月預(yù)計變化不大，其中澳洲部分礦山例行檢修增加，導(dǎo)致發(fā)運環(huán)比減少；而巴西礦山為保證年度目標(biāo)仍在加大馬力生產(chǎn)，發(fā)運量環(huán)比勢必有所增加；其他國家與國產(chǎn)礦供應(yīng)量預(yù)計持穩(wěn)需求方面，隨著全球疫情的逐步好轉(zhuǎn)，海外高爐生產(chǎn)正在逐步恢復(fù)當(dāng)中，但是中國面臨著秋冬以及國慶期間可能的限產(chǎn)政策，對于鐵礦石需求轉(zhuǎn)弱從基本面看，預(yù)計九月鐵礦石現(xiàn)貨或?qū)⒍虝夯卣{(diào)，下跌空間不大。

中厚板

Mysteel：9月份鋼坯市場仍有上漲空間

展望九月份，鐵礦石供應(yīng)總量波動不大，但國別之間存在差異其中澳洲由于力拓以及BHP例行檢修的增加發(fā)運環(huán)比減少；巴西方面為保證年度目標(biāo)仍在加大馬力生產(chǎn)，發(fā)運量環(huán)比則有所增加；其他國家與國內(nèi)礦目前供應(yīng)均處歷史絕對高位，供應(yīng)量預(yù)計持穩(wěn)；需求方面，隨著全球疫情的逐步好轉(zhuǎn)，海外高爐生產(chǎn)正在逐步恢復(fù)當(dāng)中，但是中國面臨著秋冬以及國慶期間可能的限產(chǎn)政策，對于鐵礦石需求轉(zhuǎn)弱 整體來看，全球鐵礦供需面較之前波動不大，國內(nèi)則由于供應(yīng)資源的傾向性高加之限產(chǎn)政策影響，資源壓力較前期已經(jīng)有所緩解；尤其是品種支撐也隨著主流粉礦到港的增加出現(xiàn)緩和，預(yù)計本月鐵礦石現(xiàn)貨或?qū)⒂瓉碣Y源緩解后的短暫回調(diào)，但是在鋼材“金九銀十”及貨幣政策持續(xù)寬松下大幅回落的可能仍然較低。

研究報告

Mysteel：九月份鐵礦石價格在限產(chǎn)政策的影響下存在回調(diào)風(fēng)險

其中澳洲由于力拓以及BHP例行檢修的增加發(fā)運環(huán)比減少；巴西方面為保證年度目標(biāo)仍在加大馬力生產(chǎn)，發(fā)運量環(huán)比則有所增加；其他國家與國內(nèi)礦目前供應(yīng)均處歷史絕對高位，供應(yīng)量預(yù)計持穩(wěn)；需求方面，隨著全球疫情的逐步好轉(zhuǎn)，海外高爐生產(chǎn)正在逐步恢復(fù)當(dāng)中，但是中國面臨著秋冬以及國慶期間可能的限產(chǎn)政策，對于鐵礦石需求轉(zhuǎn)弱 整體來看，全球鐵礦供需面較之前波動不大，國內(nèi)則由于供應(yīng)資源的傾向性高加之限產(chǎn)政策影響，資源壓力較前期已經(jīng)有所緩解；尤其是品種支撐也隨著主流粉礦到港的增加出現(xiàn)緩和，預(yù)計本月鐵礦石現(xiàn)貨或?qū)⒂瓉碣Y源緩解后的短暫回調(diào)，但是在鋼材“金九銀十”及貨幣政策持續(xù)寬松下大幅回落的可能仍然較低。

研究報告