瑞達期貨：鐵礦石建議震蕩偏多，注意風險控制

隔夜I2505合約震蕩偏強宏觀面，央行公告稱，3月25日將開展4500億元MLF操作，期限為1年期；自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展操作供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸，緩解鐵礦石供應壓力；鋼廠高爐開工率和鐵水產量繼續(xù)上調，且增幅擴大鋼價反彈提振市場情緒技術上，I2505合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上運行。

機構

MCS鋼材掉期周報:金九開端不利，旺季需求仍待釋放(8.30-9.06)

周初，出口報價位于460-480美元/噸FOB，然而市場買興寡淡，中國黑色系期貨市場遭遇大幅回調9月2日，上海期貨交易所最活躍的10月合約下跌1.6%，收于3285元/噸市場人士表示，早前鐵礦石價格的上漲未能獲得市場基本面的支撐，隨之而來的鐵礦石價格下滑，直接拖累了熱軋卷板的價格，部分鋼廠已考慮減產 ②螺紋：本周中國鋼材出口市場以線材為主的報價保持穩(wěn)定，鋼廠的線材報價維持在470-495美元/噸FOB區(qū)間，印尼的線材報價也穩(wěn)定在470美元/噸FOB。

場外衍生品分析

Mysteel周報：中國鋼材出口價格再次下行 板材價格周內跌幅明顯（8.30-9.6）

周初，出口報價位于460-480美元/噸FOB，然而市場買興寡淡，中國黑色系期貨市場遭遇大幅回調9月2日，上海期貨交易所最活躍的10月合約下跌1.6%，收于3285元/噸市場人士表示，早前鐵礦石價格的上漲未能獲得市場基本面的支撐，隨之而來的鐵礦石價格下滑，直接拖累了熱軋卷板的價格，部分鋼廠已考慮減產 到本周中期，出口報價進一步下滑至449-485美元/噸FOB，比前一天的報價下降了7美元/噸。

周報

旺季到來前，螺紋鋼或延續(xù)震蕩格局

另外，若按照鐵礦石價格下跌至125美元/噸、焦炭價格再下跌一輪計算，長流程螺紋鋼成本基本在3820元/噸附近若考慮到貿易商冬儲的心理價位，則螺紋鋼價格在3800元/噸～3850元/噸區(qū)間內的成本支撐作用較強本輪（1月18日至今）螺紋鋼主力合約價格最低下跌至3843元/噸，后開始企穩(wěn)反彈 綜合來看，1月份以來，螺紋鋼價格雖然出現了階段性下跌，但宏觀強預期和成本支撐兩大邏輯依然存在，所以在旺季到來之前，螺紋鋼價格預計仍以震蕩運行為主。

鋼材

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——鋼廠利潤提升 提振廢鋼需求

從整體走勢開看，產業(yè)鏈延續(xù)向上突圍態(tài)勢，宏觀利好釋放推動市場強預期，近日鐵礦石期貨主力2401合約盤中高點逼近千元價位，創(chuàng)出近兩年的新高，價格異動上漲，造就廢鋼比性價比提升的現狀，目前廢鋼低于鐵水成本196元/噸，鋼廠用廢意愿偏強，疊加供給端收縮支撐堅挺，廢鋼順勢向上探漲為主 【需求方面】電爐企業(yè)需求回升廢鋼消耗窄幅增加 數據來源：鋼聯數據 近期板廢差以及螺廢差繼續(xù)擴大，鋼廠利潤持續(xù)回暖，尤其是電爐利潤繼續(xù)擴大，帶動電爐企業(yè)開工率以及產能利用率雙增，鋼廠對于廢鋼需求整體增加。

看數據說廢鋼

期貨經營機構深耕鋼鐵原燃料產業(yè)鏈

”一德期貨黑色事業(yè)部總經理彭剛介紹道 2022年4月下旬，礦價大幅下調，某礦山企業(yè)擔憂鐵礦石價格繼續(xù)大幅回調而進一步壓縮企業(yè)經營利潤海通期貨建議該企業(yè)積極運用期貨市場的套期保值功能，認為企業(yè)可以在900元/噸附近執(zhí)行賣出套期保值方案，對6—8月份銷售訂單予以一定保護企業(yè)于2022年6月2日賣出鐵礦石期貨2209合約30手，開倉價位為925元/噸；6—8月，礦山企業(yè)隨著三批銷售訂單提貨的完成而逐步結束套保。

鋼材

鐵礦石承壓偏弱運行

此外，國內在加快“基石計劃”的推進，國產鐵精粉產量提升也將加大供應量不過，需注意的是礦價若長期維持在其生產成本以下，則非主流礦供應增量能否兌現須待持續(xù)跟蹤 經歷4月快速下跌后，鐵礦石期價估值中性偏低一方面體現在期價大幅貼水，截至5月10日鐵礦石2309、2401合約期價較最便宜交割品貼水幅度依舊高達11%、17%，產業(yè)鏈中品種貼水最大另一方面則是盤面期價靠近80—90美元/噸，此價位是非主流礦和國產礦成本區(qū)間，或帶來成本支撐。

爐料

廣期所工業(yè)硅期貨及期權百問百答（五）：工業(yè)硅期貨合約及交割規(guī)則

且工業(yè)硅期貨交易單位與目前已經上市的有色金屬期貨品種銅、鋁、鋅、鉛的交易單位保持一致合約價值處于有色金屬板塊中游、64個商品期貨品種上游，與鋁、鐵礦石合約價值接近 55.工業(yè)硅期貨的最小變動價位是如何設置的? 答:期貨最小變動價位是指在期貨交易時報價的最小變動額工業(yè)硅期貨的最小變動價位是5元/噸一是從國內工業(yè)硅現貨市場報價來看，現貨報價一般以5元/噸或10元/噸為單位進行變動，只有在市場行情波動較大時，才以10元/噸進行報價；二是從工業(yè)硅期貨日內波動點位來看，2015年-2021年工業(yè)硅均價在12867元/噸左右，按每日漲跌幅度±4%計算，每日價格波動幅度在500元左右，最小變動價位定為5元/噸，每個交易日的價格波動有100個點位(若按照2021年均價計算，每個交易日的價格波動超過200個點位)，與鋁、鋅、鉛等其他期貨品種波動點數區(qū)間均值接近，既能準確發(fā)現價格，又不至于頻繁波動；三是從合約價值與最小變動價位比值來看，按照最小價格變動單位5元/噸計算，工業(yè)硅價格與最小變動價位比值約為4115(價格除以最小變動價位)與硅鐵、硅期貨的比值近似，小干銅期貨的比值，較為適中。

產業(yè)基礎知識

國聯期貨研究所：廢鋼產業(yè)全景概述

廢鋼產業(yè)全景概述 ——國聯期貨研究所 分析師：郭軍文 從業(yè)資格證號：F03101003 投資咨詢證號：Z0017862 助理分析師：許宸皓 從業(yè)資格證號：F03092954 一、產業(yè)概述 1.1基本定義 廢鋼鐵是對不合格的鋼鐵成品，鋼鐵應用中的廢棄/回收物，以及使用過并且可回收的報廢鋼鐵材料的統(tǒng)稱，簡稱為廢鋼。

市場研究

螺紋鋼延續(xù)中期反彈行情

長線來看（月K線），螺紋鋼反彈到60月線3968元/噸以上會面臨不小的壓力，周K線的下降趨勢線上軌也在這個價位附近 綜上所述，建議在RB2305合約上逢重要支撐可建倉中線多單，止損可以適當放大，倉位不要過重，嚴密關注上方重要壓力位（作者單位：貫邦基金） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

Mysteel日報：螺紋鋼期現價格偏弱運行

今日螺紋鋼HRB400E20mm現貨價格為4332/噸，較上一交易日下跌20元/噸10合約收4224元/噸，較上一交易日上漲75元/噸01合約收4188元/噸，較上一交易日上漲67元/噸 昨日期螺震蕩走低，市場低價位資源刺激了部分需求的釋放但在期現雙雙大幅下行的背景下，市場觀望情緒仍較濃厚，且當前需求恢復程度與正常狀態(tài)仍有較大差距，螺紋鋼價格跌勢暫緩 原料方面，隨著鐵礦期價持續(xù)走弱，貿易商報盤積極性較差，出貨情緒較低，而鋼廠因虧損幅度擴大，基本按需采購，鐵礦石價格偏弱。

日報

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，鐵礦漲逾3%

◎鐵礦石漲3.43% 國信期貨：遠月05合約有較強的上行預期，鋼廠補庫以及基差收斂的驅動，資金移倉換月，日內波動放大，短線5月合約多單持有 廣發(fā)期貨：終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險，預計鐵礦石整體高位震蕩，當前價位不建議追多。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數飄紅，鐵礦漲逾1%

◎鐵礦石漲1.11% 廣發(fā)期貨：鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉現貨價格基本與盤面持平，終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風險，當前價位不建議追多 瑞達期貨：技術上，I2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，紅柱縮小。

期評

武軍偉：做精做細鐵礦石品種，全力提升服務產業(yè)能力

談及今年重點推進事項，武軍偉表示主要做了以下幾個工作：提升合約連續(xù)性，滿足產業(yè)套保需求；不斷完善規(guī)則制度，提升交割便利性；豐富場內外產品體系，提供多樣化避險工具；加大產業(yè)拓展力度，積極引導企業(yè)利用期貨市場管理風險。

主題大會

期貨要聞簡訊丨黑色多數下跌，焦煤漲勢持續(xù)

◎鐵礦石平 國信期貨：期礦逐步進入移倉換月邏輯，01合約開啟震蕩筑頂，05合約有基差修復驅動，短線建議觀望 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預計短期鐵礦石跟隨成材高位震蕩，當前價位不建議追多 瑞達期貨：技術上，I2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA交叉向下，紅柱轉綠柱。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數下跌，焦煤漲逾4%

◎鐵礦石跌1.20% 國信期貨：期礦逐步進入移倉換月邏輯，01合約開啟震蕩筑頂，05合約有基差修復驅動，短線建議觀望 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預計短期鐵礦石跟隨成材高位震蕩，當前價位不建議追多。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，鐵礦漲逾1%

◎鐵礦石漲1.72% 國信期貨：期礦逐步進入移倉換月邏輯，資金力量或放大上行趨勢，短期供需缺位，基差修復操作上，1月與5月合約仍有上行空間，建議偏多配置 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預計短期鐵礦石跟隨成材震蕩運行，當前價位不建議追多。

期評

瑞達期貨：螺紋短線考慮3600-3650區(qū)間低買高拋

隔夜RB2101合約震蕩偏弱，現貨市場部分地區(qū)報價下調，成交方面高價位成交不暢受鐵礦石價格下行及螺紋鋼庫存依舊處于高位影響，期價走勢偏弱 技術上，RB2101合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA繼續(xù)向下調整，綠柱放大操作上建議，短線考慮3600-3650區(qū)間低買高拋，止損20元/噸

機構

期貨要聞簡訊丨黑色多數上漲，鐵礦漲逾3%

短期看漲資金加速流入1月合約，持倉量大幅增長，但成交并未明顯放量，建議謹慎觀望 廣發(fā)期貨：45港口鐵礦石總庫存微降，澳礦庫存降幅明顯支持礦價走強操作：當前價位不建議追多，I2101前期低位多單逢高適當減倉，警惕政策風險進一步升溫 瑞達期貨：技術上，I2009合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，紅柱縮小。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色有漲有跌，鐵礦漲近1%

短線建議觀望 廣發(fā)期貨：45港口鐵礦石總庫存微降，澳礦庫存降幅明顯支持礦價走強操作：當前價位不建議追多，I2101前期低位多單逢高適當減倉，警惕政策風險進一步升溫 瑞達期貨：技術上，I2009合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高，紅柱放大操作上建議，考慮875-840區(qū)間高拋低買，止損10元/噸。

期評