5月鋼市將迎需求強弱轉(zhuǎn)換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel：4月份華北焊管市場或?qū)⑵踹\行

（2）短期內(nèi)維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關注期貨盤面動向及鋼廠調(diào)價政策 3月市場以“低價成交活躍”為主，但4月原料價格走弱（如鐵礦石、焦炭）進一步降低生產(chǎn)成本，為價格反彈提供空間此外，遠月合約升水結(jié)構(gòu)促使貿(mào)易商調(diào)整采購策略，正套比例上升可能加劇短期價格波動由于本月不確定因素較多，故價格波動頻繁，且偏弱運行的可能性較大

熱點

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會和公司治理)標準來執(zhí)行這個項目我們現(xiàn)在正進入最關鍵階段，每周都在按部就班地順利推進預計第一船鐵礦將按計劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個非常好的項目，“我們的客戶需要這個項目”與此同時，他也坦言，力拓正在進一步實現(xiàn)業(yè)務的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務韌性、降低對鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 （三）廢鋼 廢鋼價格高于鐵水成本，性價比丟失，高爐鋼廠用廢積極性下降，廢鋼整體需求有限；廢鋼供應仍在逐步恢復增加，廢鋼價格整體支撐力度較弱，因此綜合判斷，本周廢鋼價格或震蕩下跌。

觀點

Mysteel周報：山西建筑鋼材價格穩(wěn)中偏弱 市場成交一般

實際成交受淡季制約，終端采購以重點工程實際需求有限，貿(mào)易商出貨以交投占比為主，市場仍呈現(xiàn)“有價無市”特征當前鋼廠噸鋼毛利修復至50-80元/噸區(qū)間，成本支撐下鋼廠挺價意愿偏強 鐵礦石成本高位對價格形成底部支撐，但成材價格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場波動仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計劃復產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預期，價格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價格將以窄幅震蕩為主，波動幅度收窄。

周報

Mysteel周報：山西建筑鋼材價格下跌 市場交投情緒較好

實際成交受淡季制約，終端采購以重點工程實際需求有限，貿(mào)易商出貨以交投占比為主，市場呈現(xiàn)“有價無市”特征當前鋼廠噸鋼毛利修復至50-80元/噸區(qū)間，成本支撐下鋼廠挺價意愿偏強 鐵礦石成本高位對價格形成底部支撐，但成材價格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場波動仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計劃復產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預期，價格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價格將以窄幅震蕩為主，波動幅度收窄。

周報

Mysteel周報：山西建筑鋼材價格本周連續(xù)走強 市場情緒回暖

然而，實際成交受淡季需求制約，終端采購以重點工程復工為主，貿(mào)易商出貨量有限，市場呈現(xiàn)“有價無市”特征鋼廠銷售利潤邊際修復，噸鋼毛利處微薄利潤區(qū)間，挺價意愿較強鐵礦石成本高位對價格形成底部支撐，但成材價格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場波動仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計劃復產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預期，價格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價格將以窄幅震蕩為主，波動幅度收窄。

周報

Mysteel：2025新春團拜會——煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先進行了2024鋼價運行主要特征的回顧，其次就鋼價春節(jié)前后市場表現(xiàn)的回顧，他表示近期鋼材價格震動運行，利潤收縮，原料走勢分化，鐵元素強于碳元素，鋼材市場延續(xù)弱需求、低產(chǎn)量、低庫存，冬儲意愿偏弱，加之市場容量下降，低庫存成為常態(tài)，低產(chǎn)量、低庫存反映建材市場特征目前市場狀態(tài)是，政策預期一般，鐵水回升，鋼材價格震蕩運行出口持續(xù)高增，投資表現(xiàn)不足，預計重要會議政策力度難超預期最后從整體經(jīng)濟環(huán)境、去年四季度以來的政策方向、美國貨幣政策方向、消費端出口方向的判斷、消費端內(nèi)需方面的判斷、鋼鐵行業(yè)新政對供給端的影響、原料市場的觀點進行了2025年的展望，他表示預計2025年黑色系價格繼續(xù)承壓下行，未來政策對鋼價的支撐力度或?qū)⒅饾u減弱；預計2025年，建筑鋼材消費仍延續(xù)下降，板材需求小增，鋼鐵行業(yè)總體仍處于供過于求的局面，鋼材價格繼續(xù)承壓下行；主要原材料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌亦將拖累鋼價。

會議報道

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

Mysteel鐵礦石研究團隊基于定期全球鐵礦石產(chǎn)量更新，根據(jù)最新預測，我們判斷力拓2025年全年發(fā)運同比仍存在邊際增量的空間，保守估計將位于其目標區(qū)間的中位水平，達到3.3-3.33億噸左右針對力拓各項鐵礦石項目的進展，具體來看， （1）西澳皮爾巴拉地區(qū)項目 西坡項目（Western Range）的建設現(xiàn)已完成90%以上，相關裝備和陸上輸送帶安裝也已完成。

主編視角

2025年鐵礦石價格重心將下移

澳洲FMG資本開支自2016財年的23.9億元大幅上升至2024財年的205.5億元，年均增幅達到95% 通常情況下，資本開支周期一般領先產(chǎn)能周期3到5年隨著過去5年主流礦山資本開支逐步增長，未來5年主流礦山的鐵礦石產(chǎn)能也將迎來新一輪緩慢擴張周期而目前正處于這輪擴張周期的起點 上述判斷也可從澳洲和巴西近幾年鐵礦石的出口情況得到驗證根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計，澳大利亞在2019年受“颶風事件”影響之后，鐵礦石出口量逐步回升，近兩年保持年均1000萬噸左右的增長水平，2023年出口量達到歷史最高點的9億噸左右。

原料

Mysteel年報：2025年國內(nèi)廢鋼價格或繼續(xù)下跌

考慮未來需求可能繼續(xù)出現(xiàn)的減量，預計2025年全球生鐵產(chǎn)量13.82億噸，同比下降1.0%，結(jié)合鋼廠控成本增加低品礦使用、燒結(jié)礦入爐品位下降等情況，折合鐵礦石消費量約22.7億噸，在成本曲線中大致對應95美金/干噸左右綜合判斷，2025年鐵礦石成本重心或?qū)⑦M一步下移，均價95美金/干噸焦煤方面，預計2025年供應繼續(xù)保持寬松山西煤礦復產(chǎn)，預計帶來一定的供給增量，但由于處于存量競爭市場，其價格優(yōu)勢不及進口煤，因此國內(nèi)產(chǎn)量難明顯釋放，增量約500萬噸。

年報

鋼鐵與礦山行業(yè)應加強合作，共謀發(fā)展

礦山行業(yè)對鋼鐵行業(yè)也有五方面訴求 一是穩(wěn)定產(chǎn)品售價礦業(yè)投資具有額度大、回收期長、項目收益受礦產(chǎn)品價格影響明顯的特點為保證礦業(yè)項目經(jīng)濟風險可控，投資者對穩(wěn)定、合理的產(chǎn)品價格有強烈訴求對未來礦價的判斷，直接影響新建鐵礦項目的立項、可行性分析等 二是明確銷售渠道未來，鐵礦石、焦煤等多數(shù)鋼鐵行業(yè)所需礦產(chǎn)品市場將呈供應過剩態(tài)勢，且各礦業(yè)項目產(chǎn)品多為同質(zhì)化競爭。

原料

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理工具

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務負責人楊騰向《中國冶金報》記者介紹，企業(yè)每年采購約600萬噸鐵礦石，利用期權(quán)實現(xiàn)降本增效和規(guī)避價格風險他舉例說，2024年5月初，企業(yè)采購6萬噸PB粉，為做好庫存價值管理，同步賣出6萬噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉，其間現(xiàn)貨價格未發(fā)生明顯波動，期權(quán)端獲得風險管理收益21萬元 “基于對未來價格波動不大的判斷，在風險可控前提下，企業(yè)可以適當用賣權(quán)方式進行庫存管理，起到增厚風險管理效果的目的。

原料

Mysteel解讀：進口鐵礦石春節(jié)補庫成色如何？

從靜態(tài)預期來看，按照當前鋼廠高爐停復產(chǎn)計劃，預計月底鐵水降至228萬噸，春節(jié)前降至220萬噸從動態(tài)預期來看，目前鋼廠普遍對明年的需求預期看弱，12月份的政治局會議和經(jīng)濟會議盡管從整個經(jīng)濟社會發(fā)展的角度做了積極表態(tài)和政策指引，但并不能扭轉(zhuǎn)市場對鋼鐵行業(yè)未來需求承壓以及鐵礦石供應寬松的前景判斷因此節(jié)前鐵水產(chǎn)量下降幅度可能要大于目前計劃所體現(xiàn)的結(jié)果 3、歷年春節(jié)前后鋼廠進口礦庫存及庫消比 2024-2025年的12月初（春節(jié)-8周）鋼廠進口礦庫消比32.45，同比降1.58，低于過去三年農(nóng)歷同期。

主編視角

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理新支點

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務負責人楊騰向記者介紹，公司每年采購約600萬噸鐵礦石，利用期權(quán)實現(xiàn)降本增效和規(guī)避價格風險他舉例說，2024年5月初，企業(yè)采購6萬噸PB粉，為做好庫存價值管理，同步賣出6萬噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉，其間現(xiàn)貨價格未出現(xiàn)明顯波動，期權(quán)端獲得風險管理收益21萬元 “基于未來價格波動不大的判斷，在風險可控前提下，企業(yè)可以適當用賣權(quán)方式進行庫存管理，起到增厚風險管理效果的目的。

鋼材

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場多空交織，價格或?qū)_高回落

國產(chǎn)精粉方面，12月份國產(chǎn)精粉產(chǎn)量有一定的提產(chǎn)空間，但總量影響有限，維持之前判斷的四季度國產(chǎn)精粉月均2200萬噸左右 鐵礦石需求：12月份日均鐵水產(chǎn)量或小幅下滑 12月份鐵水產(chǎn)量將小幅下滑，因近期成材利潤回落，北方地區(qū)鋼廠停產(chǎn)檢修情況增加。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價弱反彈能走多久？

盡管螺紋鋼價格面臨下行壓力，但我們?nèi)跃S持對螺紋價格底部在3250元/噸左右的判斷（根據(jù)鐵礦石95美元及焦炭價格下調(diào)后的測算，華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本大約在3240-3280元/噸之間；當前華東電爐的生產(chǎn)成本在3200-3250元/噸左右）近期螺紋鋼期貨價格也在該水平附近波動：10月以來螺紋主力合約盤面最低點3226元/噸 螺紋：上周，在財政政策會議和地產(chǎn)收儲政策的利好推動下，加之需求韌性顯現(xiàn)，螺紋鋼價格小幅上漲。

觀點

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費回穩(wěn)向好 明年消費刺激舉措有望進一步延續(xù) 國務院臺灣事務辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會，就近期兩岸熱點問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國對歐委會試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲會議紀要：“漸進降息”處于進行時 寬松終點難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉以減弱對科技七巨頭的依賴 。

早間提示

Mysteel年報：2025年山東廢鋼價格或繼續(xù)探底

此外，鋼鐵行業(yè)碳交易進程或?qū)㈥懤m(xù)推進，引領市場加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼鐵行業(yè)有望在2025年逐步觸底 按照當前已知形勢判斷，預計2025年鋼材市場價格走勢或仍不樂觀，但煉鋼原料的跌幅或?qū)⒋笥诔善蜂摬模搹S利潤較2024年有所改善其中，2025年鐵礦石價格平臺繼續(xù)下移，供大于求格局不改，而在用鋼需求減弱、鐵水產(chǎn)量下降的預期下，焦炭價格預計將有15%左右的降幅。

年報

超5億噸鐵礦儲量——被忽視的加蓬貝加林項目

2023年，福德士河接管項目，并成功開采第一批鐵礦石貝林加鐵礦在多次勘探中不斷提升鐵礦儲量潛能，福德士河判斷或?qū)⒂袛?shù)十億噸儲量與大量高品鐵礦石，未來將助力實現(xiàn)高品鐵礦產(chǎn)量的新增長，滿足未來綠鋼對高品鐵礦的需求

主編視角