Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交尚可

供應(yīng)端，沿江區(qū)域鐵礦石庫存去庫速度放緩，盡管貿(mào)易商因套保利潤兌現(xiàn)而積極出貨，但單邊策略仍以封盤觀望為主，顯示出對后市價(jià)格的謹(jǐn)慎態(tài)度需求端，受鋼材價(jià)格下跌影響，鋼廠利潤空間受到擠壓，部分企業(yè)已接近盈虧邊際，但鐵礦石價(jià)格下跌刺激了鋼廠的補(bǔ)庫需求，采購策略以按需招標(biāo)為主宏觀方面，近期受關(guān)稅影響，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格波動較大綜合來看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

提供應(yīng)對國際大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務(wù)

目前，公司年均進(jìn)口鐵礦石超500萬噸，海運(yùn)周期長達(dá)30—60天，裝港簽約價(jià)與到港現(xiàn)貨價(jià)常因運(yùn)費(fèi)波動、匯率變化等因素產(chǎn)生5%～10%價(jià)差，直接影響利潤穩(wěn)定性過去企業(yè)采用海外交易所鐵礦石掉期進(jìn)行套保，但面臨雙重摩擦：一是每筆交易需承擔(dān)較高的跨境匯兌及手續(xù)費(fèi)成本；二是美元合約與人民幣實(shí)際收入的時(shí)間錯(cuò)配，導(dǎo)致套保后仍需額外對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，綜合成本侵蝕預(yù)期套保效果現(xiàn)在，企業(yè)可鎖定當(dāng)前指數(shù)價(jià)格——若到期時(shí)指數(shù)上漲，鋼廠將獲得現(xiàn)金補(bǔ)償以對沖現(xiàn)貨采購成本上升；若指數(shù)下跌，雖需支付補(bǔ)償金，但現(xiàn)貨采購成本同步降低，從而實(shí)現(xiàn)整體成本可控，將顯著提高其套期保值效率。

部委協(xié)會

汪建華：5月鋼鐵市場波動加劇

從這個(gè)角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當(dāng)下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會議上講到，今年鋼價(jià)既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實(shí)為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價(jià)的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價(jià)值回歸訴求的 如果簡單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價(jià)低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機(jī)構(gòu)逢高就賣出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個(gè)情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤就積極擴(kuò)大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無論何時(shí)都執(zhí)行嚴(yán)格的低庫存的考核策略，庫存一超過考核標(biāo)準(zhǔn)就不顧整個(gè)市場的低庫存而低價(jià)銷售，就不說在全國庫存很低的情況下到處說需求不好等悲觀言論；再有，就是我過去一直講的在過去一段時(shí)間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場缺少流動性，市場需求不好，等等，實(shí)際上前4月的需求同比不降反增，實(shí)際消費(fèi)比表觀更好。

觀點(diǎn)

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

周駿鵬先生指出2025年鐵礦石供需格局表現(xiàn)為供應(yīng)過剩3500萬噸，其中供應(yīng)端增7000萬噸，需求端增3500萬噸，并詳細(xì)展開進(jìn)行了說明對于2025年鐵礦石價(jià)格的預(yù)測，周駿鵬先生給出了2025全年均價(jià)98美元，低點(diǎn)78美元的結(jié)論，并展開進(jìn)行論述周駿鵬先生還介紹了套期保值實(shí)務(wù)，并分階段進(jìn)行了說明： 爐料下跌期策略：利用期貨升水進(jìn)行賣出交割，盤活現(xiàn)貨庫存； 鋼材上漲期策略：買入套保鎖定成本，關(guān)注虛擬鋼廠利潤擴(kuò)大機(jī)會； 全周期風(fēng)控：結(jié)合掉期工具優(yōu)化移倉成本，規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)。

會議報(bào)道

“干中學(xué)” 柳鋼集團(tuán)首次開展焦煤期貨交割

所有環(huán)節(jié)都非常順暢，一氣呵成 “本次焦煤交割品交收工作的順利開展，為鋼廠拓寬原料采購渠道、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，也有利于完善柳鋼集團(tuán)內(nèi)部的套保業(yè)務(wù)機(jī)制、培養(yǎng)期現(xiàn)人才隊(duì)伍”柳鋼集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者說 與實(shí)體同行 據(jù)介紹，柳鋼集團(tuán)從2023年10月開啟鋼鐵原燃料套保的探索之路，最開始做的是鐵礦石期貨套保，2024年3月以后逐步開展焦煤期貨套保，截至2024年年底，鐵礦石、焦煤套保量分別約100萬噸、7萬噸。

原料

【新湖期貨】鐵礦石供需確定性較強(qiáng)，關(guān)注宏觀預(yù)期變化

受訪人信息：新湖期貨 研究所黑色研究員 肖雨茜（Z0021597） 客戶觀點(diǎn)： 與往年相比，今年鐵礦石港口高庫存逐漸常態(tài)化，市場投機(jī)情緒明顯減弱，鋼廠冬儲補(bǔ)庫以剛需為主，基本無超補(bǔ)、多補(bǔ)意向，貿(mào)易商主動降庫存和套保意愿強(qiáng)烈。

鐵礦石市場大家說

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

其間雖然現(xiàn)貨價(jià)格下跌130元/噸，但期貨端實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理對沖獲益126元/噸，基本彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失 記者在會上了解到，近年來我國鐵礦石期貨保持平穩(wěn)運(yùn)行，交易所持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控、優(yōu)化合約規(guī)則、豐富交割資源、擴(kuò)大交割布局，不斷提升市場功能，推動期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力逐步增強(qiáng)目前，相關(guān)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)均已參與鐵礦石期貨交易、交割等核心業(yè)務(wù) 近幾年期現(xiàn)結(jié)合的手段也更為多樣化，運(yùn)用期貨工具從基礎(chǔ)套保逐漸拓展至虛擬鋼廠套保、戰(zhàn)略套保、期權(quán)管理應(yīng)用、基差點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等多種方式。

原料

Mysteel快訊：邯鄲帶鋼價(jià)格提漲 低價(jià)成交好轉(zhuǎn)

今日邯鄲地區(qū)的熱軋帶鋼價(jià)格較昨漲50元/噸，漲后低價(jià)資源成交尚可目前邯鄲帶鋼價(jià)格成為周邊城市價(jià)格洼地，截止發(fā)稿，3.5*468-590C規(guī)格的熱軋帶鋼資源，晉鋼帶鋼的價(jià)格為3080元/噸，而高義帶鋼的價(jià)格在3070-3080元/噸含稅出庫 本周邯鄲地區(qū)帶鋼及熱卷庫存繼續(xù)消化，但熱卷庫存較高，加之下游訂單不足，廠商情緒偏謹(jǐn)慎，整體邯鄲地區(qū)價(jià)格成為周邊市場價(jià)格洼地目前鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠檢修增多，需求小幅回升，廠商情緒好轉(zhuǎn)，但本地廠商資金壓力突出，前期套保資源目前陸續(xù)出貨，市場價(jià)格上漲相對緩慢，預(yù)計(jì)短期邯鄲帶鋼價(jià)格補(bǔ)漲為主，明日或繼續(xù)上行。

日報(bào)

19日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

受價(jià)格回落影響，部分貿(mào)易商有套保，積極出貨降庫存降頭寸，出貨較為積極；需求端，鋼廠則受利潤收縮影響，按需采購，逢低拿貨，現(xiàn)貨采購積極性有所改善鋼廠以消化庫存為主，疊加進(jìn)口礦日耗增加，鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅回落綜合來看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石市場價(jià)格震蕩運(yùn)行為主 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價(jià)格小幅回落 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅回落，成交較少。

成交報(bào)告

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會同期論壇活動：護(hù)航實(shí)體——鐵礦石衍生品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)于廈門香格里拉成功召開

他表示當(dāng)下對套期保值的需求主要來自于企業(yè)采購價(jià)格上漲沖擊以及銷售價(jià)格下降沖擊兩方面合理運(yùn)用衍生品工具能夠一定程度上維護(hù)自身的利益目前期權(quán)期貨主要運(yùn)用的場景有對沖風(fēng)險(xiǎn)敞口鎖定合理利潤、降低套保成本優(yōu)化套保利潤、獲取額外收益以及應(yīng)對節(jié)假日和事件風(fēng)險(xiǎn)另外楊光先生表示申萬宏源FICC可向客戶提供總收益互換等場外衍生品，掛鉤境內(nèi)外以大宗商品為主的商品期貨表現(xiàn)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理或投資套利目的 天津三江水國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強(qiáng) 靳海強(qiáng)先生表示當(dāng)前在產(chǎn)業(yè)端低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（發(fā)運(yùn)無增量、需求高位）疊加強(qiáng)預(yù)期（宏觀+冬儲補(bǔ)庫）綜合作用下，鐵礦石價(jià)格處于近幾年同期高位，鐵礦石現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)（鋼廠、貿(mào)易商）和投資者需要對風(fēng)險(xiǎn)有足夠的重視和應(yīng)對手段，結(jié)合大連鐵礦石期貨合約進(jìn)行點(diǎn)價(jià)交易是值得重視的方式。

同期論壇四

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

然而，目前國內(nèi)礦山參與鐵礦石套保較少、參與時(shí)間較晚國內(nèi)大量的獨(dú)立的礦山，參與鐵礦石期貨套保的比例較低通常情況是，有附帶礦山的長流程鋼廠在鎖定加工費(fèi)時(shí)，對原料價(jià)格進(jìn)行做多套保而這是從一個(gè)長流程鋼廠集團(tuán)利潤的角度進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理，而不是從礦山經(jīng)營的角度考慮的集團(tuán)期貨部首先考慮的是鋼廠的生產(chǎn)利潤，對礦山的生產(chǎn)計(jì)劃往往不甚了解或不考慮；其次并非礦山的所有產(chǎn)量都由集團(tuán)鋼廠消化，也有很大部分的外銷量，礦山的風(fēng)險(xiǎn)敞口很少專門管理。

爐料

汪建華：9月鋼價(jià)易漲難跌

所以，從上述角度分析，鋼價(jià)反彈也不是難事 從原燃料角度觀察，雖然在年初我也講，市場已經(jīng)進(jìn)入到交易脆弱性、焦慮感、非線性和不可理解性的新階段，最近鐵礦價(jià)格的持續(xù)上漲，雖然也知道一些必然因素（套保空單平倉，人民幣匯率貶值，高鐵水產(chǎn)量，礦石低庫存，等等），但還是交易了許多噪聲：一方面，充分交易了247家企業(yè)日均鐵水不降反增，卻忽略了統(tǒng)計(jì)局7月日均生鐵產(chǎn)量（250.3萬噸）環(huán)比6月（256.6萬噸）下降6.3萬噸的事實(shí)；另一方面，充分交易了鐵礦石相對低庫存，卻忽略了前7個(gè)月生鐵同比只增了1789萬噸、而鐵礦多進(jìn)口了4321萬噸和國產(chǎn)礦增了3459萬噸（姑且不說全國鐵礦庫存是不是真的降了顯性庫存那么多，鋼廠庫存降了965萬噸）；再有，充分交易了進(jìn)口礦的暴利，卻忽略了鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)微利甚至虧損；還有，充分交易了鋼廠暫時(shí)不減產(chǎn)甚至未來不控產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期，卻忽略了雙控政策的嚴(yán)肅性和公信力。

觀點(diǎn)

2023鐵礦石全國行·河北技術(shù)與市場發(fā)展論壇暨第六屆唐山鋼鐵原材料市場研討會圓滿落幕

他認(rèn)為，對鋼廠來說配合金融衍生品的套路，一定要簡單，通過看漲看跌期權(quán)進(jìn)行“三領(lǐng)口”期權(quán)套保，實(shí)現(xiàn)0期權(quán)交易，并分享了在實(shí)際操作中應(yīng)用金融衍生品的案例 然后由MCS上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鐵礦石實(shí)貨經(jīng)濟(jì)部經(jīng)理晏顯婷女士發(fā)表主題演講，演講的題目是《MCS鐵礦石實(shí)貨交易平臺》 MCS上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鐵礦石實(shí)貨經(jīng)濟(jì)部經(jīng)理晏顯婷 她對MCS上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司整體做了詳細(xì)介紹，MCS鐵礦石實(shí)貨交易平臺是包括遠(yuǎn)期現(xiàn)貨、港口現(xiàn)貨、基差點(diǎn)價(jià)等的第三方服務(wù)平臺，從多個(gè)維度給產(chǎn)業(yè)客戶提供全面服務(wù)，截止2022年已有客戶數(shù)量500余家，完成撮合交易客戶超過200家，微信覆蓋客戶數(shù)達(dá)到1000+，日均信息條數(shù)達(dá)30+，同時(shí)為國內(nèi)多家鋼廠提供招標(biāo)服務(wù)，另外具體介紹了在MCS平臺從開戶到具體業(yè)務(wù)流程介紹、平臺優(yōu)勢等，后期mcs實(shí)貨交易平臺發(fā)展愿景是盡快完善鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺，發(fā)揮平臺的定價(jià)機(jī)制作用，后期，也歡迎廣大鋼廠、產(chǎn)業(yè)客戶來平臺進(jìn)行交易。

鐵礦會展

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

除了場內(nèi)期貨、期權(quán)套保外，基差點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等模式也得到了越來越多企業(yè)的青睞 陜西省某中小微企業(yè)（下稱A企業(yè)）屬于黑色中游貿(mào)易商，與周邊鋼廠有相關(guān)貿(mào)易往來去年9月，某鋼廠（下稱B企業(yè)）認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格還有一定下跌的空間，希望在較低的價(jià)格進(jìn)行采購，對短期后市有振蕩的預(yù)期，如果采用期貨的多頭套期保值，一方面未來可能會面臨基差走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)（現(xiàn)貨漲幅大于期貨漲幅），另一方面失去了低價(jià)采購的機(jī)會。

鋼材

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價(jià)格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅上漲，成交一般具體來看，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，出貨較為積極；鋼廠詢盤較弱，剛需補(bǔ)庫，成交以PB粉為主 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交較昨日有所增加，成交價(jià)格整體較昨日上漲1-8，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測】 今日山東區(qū)域市場交投情緒整體尚可，預(yù)期向好難以證偽，價(jià)格維持高位震蕩，貿(mào)易商出貨積極性尚可，鋼廠多觀望，剛需補(bǔ)庫為主，今日成交多貿(mào)易商套保操作。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，出貨較為積極；鋼廠詢盤較弱，剛需補(bǔ)庫，成交以PB粉為主 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交較昨日有所增加，成交價(jià)格整體較昨日上漲1-8，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測】 今日山東區(qū)域市場交投情緒整體尚可，預(yù)期向好難以證偽，價(jià)格維持高位震蕩，貿(mào)易商出貨積極性尚可，鋼廠多觀望，剛需補(bǔ)庫為主，今日成交多貿(mào)易商套保操作。

成交報(bào)告

弘業(yè)期貨：消息面影響，成材震蕩走強(qiáng)

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為13.85萬噸供應(yīng)方面，隨著春節(jié)越發(fā)臨近，鋼廠季節(jié)性停檢修范圍也將隨之?dāng)U大，減產(chǎn)預(yù)期也隨之加強(qiáng)由于盤面套保資金進(jìn)場，現(xiàn)貨價(jià)格也開始走弱疫情影響，當(dāng)前終端需求繼續(xù)維持低位特別是隨著春節(jié)的臨近，需求短期難以起色受消息面影響，原料短期上漲幅度較大原料的快速反彈，也使成材震蕩走強(qiáng) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求維持低位，成材維持弱勢

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為11.76萬噸供應(yīng)方面，隨著春節(jié)越發(fā)臨近，鋼廠季節(jié)性停檢修范圍也將隨之?dāng)U大，減產(chǎn)預(yù)期也隨之加強(qiáng)由于盤面套保資金進(jìn)場，現(xiàn)貨價(jià)格也開始走弱疫情影響，當(dāng)前終端需求繼續(xù)維持低位特別是隨著春節(jié)的臨近，需求短期難以起色原料端走弱之后，對成材形成負(fù)反饋后市需要關(guān)注宏觀消息對于盤面的擾動，以及貿(mào)易商冬儲情況 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石價(jià)格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風(fēng)險(xiǎn)

資料顯示，該公司近年來一直通過套期保值對沖現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)，確保穩(wěn)健經(jīng)營 鞍鋼股份三季報(bào)顯示，公司前三季度利潤空間受到擠壓，但套期保值在一定程度上保護(hù)了公司利潤，受期貨合約浮動盈利增加影響，報(bào)告期末衍生金融資產(chǎn)比上年末增加人民幣5100萬元據(jù)公司3月31日公告，2022年度鐵礦石的套期保值量不超過500萬噸，在各商品套保品種中規(guī)模居首 銀河期貨一位研究員向記者表示，鐵礦石期貨自上市以來很好地發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能，切實(shí)維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，有力地服務(wù)了鋼廠和貿(mào)易企業(yè)對于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的要求。

爐料

2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇暨鋼鐵原燃料專場圓滿落幕

2022年11月11日，“2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇云上峰會”順利舉行。下午13時(shí)30分，鋼鐵原燃料專場如期舉行，多位專家發(fā)表精彩觀點(diǎn)。

同期論壇