Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

另外臨近三月份重要會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)宏觀刺激政策有所期待，市場(chǎng)情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦石供應(yīng)降幅明顯，進(jìn)一步推高礦價(jià) 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)三月會(huì)議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價(jià)格高位回落3月，主交易邏輯為限產(chǎn)傳聞和旺季需求驗(yàn)證，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行為主 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤(rùn)收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進(jìn)口利潤(rùn)為-12元/噸，環(huán)比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價(jià)差0元/噸，環(huán)比走擴(kuò)2；鋼廠利潤(rùn)方面，一季度鋼廠利潤(rùn)窄幅波動(dòng)為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報(bào)

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)同期會(huì)議之“MCS鐵礦石分享會(huì)-天津站”圓滿落幕

先從公司進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹，敘述MCS發(fā)展歷程及成就：MCS目前在二級(jí)市場(chǎng)撮合排第1名，市場(chǎng)占有率超95%，進(jìn)而引入了MCS的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體系，詳細(xì)介紹如何秉持了第三方平臺(tái)的中立原則，直接匹配買賣雙方直接成交的交易流程最后MCS向大家展示了后期愿景，希望能做好服務(wù)客戶、價(jià)格引導(dǎo)及拓展資源三個(gè)方面，促進(jìn)和客戶更深層的合作 天柱深(北京)鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰做了關(guān)于“鐵礦石基差實(shí)務(wù)與展望”的精彩演講，首先從鐵礦石基差貿(mào)易的基礎(chǔ)方面由淺入深的講解了基差概念、主要環(huán)節(jié)和主要邏輯幾個(gè)方面，從買賣基差的基本案例講解，到買賣基差的實(shí)際演練，全方位講解了基差的基礎(chǔ)知識(shí)。

同期論壇

鋼企利潤(rùn)下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢(shì)特征明顯一是跌價(jià)過程中反套機(jī)會(huì)明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價(jià)差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫(kù)存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場(chǎng)情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價(jià)差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長(zhǎng)期低利潤(rùn)格局不變，黑色板塊上漲時(shí)，即時(shí)利潤(rùn)進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價(jià)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

鋼企利潤(rùn)下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢(shì)特征明顯一是跌價(jià)過程中反套機(jī)會(huì)明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價(jià)差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫(kù)存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場(chǎng)情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價(jià)差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長(zhǎng)期低利潤(rùn)格局不變，黑色板塊上漲時(shí)，即時(shí)利潤(rùn)進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價(jià)。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石基差或?qū)⒗^續(xù)下跌

雙節(jié)后截止目前為止，鐵礦石基差整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)節(jié)后以來，鐵礦石期貨價(jià)格在高爐減產(chǎn)緩慢、海運(yùn)費(fèi)上漲，以及宏觀基本面向好支撐下先跌后漲，當(dāng)下在產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)重提高后走負(fù)反饋邏輯，礦價(jià)下跌，這段時(shí)間礦價(jià)走勢(shì)呈倒“N”字型，而現(xiàn)貨價(jià)格雖然與期貨價(jià)格在走勢(shì)上一致，但明顯表現(xiàn)出易跌難漲的特征因此節(jié)后至今鐵礦石基差連續(xù)下跌截止10月23日，PB粉基差為68元/噸，較10月9日的89元/噸收縮21元/噸。

主編視角

2023沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)-寧波站圓滿落幕

主要介紹了MCS經(jīng)紀(jì)的優(yōu)勢(shì)以及人民幣基差的運(yùn)用各項(xiàng)案例 MCS上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司 鐵礦石基差業(yè)務(wù)經(jīng)理 朱靜靜 第六部分主題演講，廈門國(guó)貿(mào)金屬有限公司研投總監(jiān)夏君彥針對(duì)進(jìn)入第二季度以來，黑色盤面波動(dòng)幅度較大，鐵水產(chǎn)量處于下行周期，衰退預(yù)期仍存的黑色系旺季尾聲的背景，對(duì)2023年下半年黑色系運(yùn)行邏輯變化進(jìn)行了講解。

聚焦

Mysteel調(diào)研：五一鋼廠節(jié)前鐵礦石補(bǔ)庫(kù)調(diào)研情況解析

4月份以來，鐵礦石價(jià)格整體震蕩偏弱運(yùn)行，但由于近月和遠(yuǎn)月交易邏輯不同，鐵礦石基差、月差波動(dòng)幅度較大截止4月19日，62%美金指數(shù)較3月末下跌6.14%，連鐵05-09價(jià)差擴(kuò)大64%，同比漲幅306%，月差擴(kuò)大的主要原因來自于近月合約修復(fù)貼水和遠(yuǎn)月合約交易鋼廠減產(chǎn)預(yù)期。

主編視角

Mysteel解讀：復(fù)產(chǎn)預(yù)期下鐵礦石小幅反彈，價(jià)格彈性維持高位

同期，鋼廠進(jìn)口礦日耗下降12%至260萬噸/天 隨著盤面利潤(rùn)和現(xiàn)貨利潤(rùn)逐漸得到修復(fù)，疊加雨季影響漸漸走弱，市場(chǎng)開始交易鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯，預(yù)期鋼廠減產(chǎn)幅度會(huì)減小并陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，從而支撐鋼廠后續(xù)的原料補(bǔ)庫(kù)行為在部分外商的推動(dòng)下，掉期從7月21號(hào)率先開始拉漲，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨盤面價(jià)格開始大幅反彈反饋到現(xiàn)貨端，在鐵礦石處于供大于求，港庫(kù)持續(xù)累庫(kù)，疊加鋼廠繼續(xù)虧損的背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)較為謹(jǐn)慎，漲幅較小，這也帶動(dòng)鐵礦石基差大幅收窄。

研究報(bào)告

【期貨日?qǐng)?bào)】“神預(yù)言”！鐵礦石大跌的原因找到了！交易邏輯又生變？

鋼廠當(dāng)前廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存水平偏低，貿(mào)易商前期也多以去庫(kù)為主，隨著鋼廠利潤(rùn)改善，鐵礦有望迎來新一輪補(bǔ)庫(kù)主力合約三季度有望開啟基差修復(fù)行情”梁海寬說 但需注意的是，鐵礦石基本面隱憂同樣存在涂偉華則認(rèn)為，壓減粗鋼政策抑制下鐵水回升空間已有限，且近期部分鋼廠依舊虧損，廠內(nèi)成材庫(kù)存偏高，淡季期間鋼廠壓力較大，后續(xù)存在停產(chǎn)檢修可能，一旦鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)則支撐礦價(jià)核心邏輯迎來變化此外，6月為澳洲礦商財(cái)年最后月份，為完成全年生產(chǎn)目標(biāo)，后續(xù)發(fā)運(yùn)或?qū)⒂瓉頉_量，尤其是前期減量較大的礦商，最新19港鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比增18.6%，其中增量最大的是澳洲地區(qū)，后續(xù)礦石供應(yīng)也將季節(jié)性回升，疊加國(guó)內(nèi)礦山恢復(fù)良好，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)會(huì)逐步提升。

媒體報(bào)道

中州期貨：多螺紋空鐵礦逢低參與，單邊輕倉(cāng)試空

主要邏輯：基本面邊際轉(zhuǎn)弱，鐵礦石易跌難漲 ①澳洲，巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升513萬噸高礦價(jià)下非主流礦發(fā)運(yùn)上升明顯加之高礦價(jià)背景下，下半年新項(xiàng)目投產(chǎn)較多，遠(yuǎn)月供給壓力較大 ②鐵水產(chǎn)量小幅回落短期內(nèi)限產(chǎn)沒有進(jìn)一步變嚴(yán)需求邊際保持平穩(wěn)后期需關(guān)注唐山之外地區(qū)有無限產(chǎn) ③鐵礦石基本面邊際轉(zhuǎn)弱限產(chǎn)導(dǎo)致需求受到一定壓制近月基差得到一定修復(fù)，可嘗試輕倉(cāng)試空。

機(jī)構(gòu)

【興瑞集團(tuán) 安英哲 】節(jié)后礦價(jià)將呈現(xiàn)震蕩后向好趨勢(shì)

個(gè)人簡(jiǎn)介：安英哲，興瑞集團(tuán)冶金事業(yè)部副總經(jīng)理主要以鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈基本面研究為主，擅長(zhǎng)從產(chǎn)業(yè)基本面發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)主要矛盾、邏輯，并結(jié)合相關(guān)金融衍生品共同分析，相互論證有近10余年鐵礦石貿(mào)易實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)鐵礦石基差交易、結(jié)構(gòu)價(jià)差交易、風(fēng)險(xiǎn)控制等有一定獨(dú)到見解 。

鐵礦石

廣發(fā)期貨：鐵礦石延續(xù)高位震蕩

節(jié)前補(bǔ)庫(kù)對(duì)鐵礦石需求有一定支撐，但唐山地區(qū)進(jìn)一步加嚴(yán)管控措施，目前鋼廠利潤(rùn)偏低，成材季節(jié)性累庫(kù)，疊加焦炭偏緊，市場(chǎng)擔(dān)憂觸發(fā)減產(chǎn)邏輯鐵礦石基差偏大，限制盤面下跌空間歐美疫情有所好轉(zhuǎn)，我國(guó)疫情整體可控，預(yù)計(jì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將減弱鐵礦石整體呈高位震蕩，參考波動(dòng)區(qū)間950-1150元/噸

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石延續(xù)高位震蕩

唐山解除二級(jí)相應(yīng)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)對(duì)鐵礦石需求有一定支撐，但目前鋼廠利潤(rùn)偏低，成材季節(jié)性累庫(kù)，疊加焦炭偏緊，市場(chǎng)擔(dān)憂觸發(fā)減產(chǎn)邏輯鐵礦石基差偏大，限制盤面下跌空間歐美疫情有所好轉(zhuǎn)，我國(guó)疫情整體可控，預(yù)計(jì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將減弱鐵礦石整體呈高位震蕩，參考波動(dòng)區(qū)間950-1150元/噸

機(jī)構(gòu)

本周（7月3日-7月10日）廢鋼、鐵礦石價(jià)格周環(huán)比小幅上漲，焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌

鐵礦石：本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲本周鐵礦石價(jià)格上漲主因是受鐵礦石基差繼續(xù)收斂的邏輯，受基本面影響較小本周247家高爐產(chǎn)能利用率小降0.27個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)鐵礦石消費(fèi)需求略有下降，疏港量在316萬噸/日，較上周略增0.6萬噸/日，但庫(kù)存持續(xù)增加，側(cè)面反映到港量有所增加，但增量有限，主要因當(dāng)前港口壓港情況較嚴(yán)重，目前看，鐵礦石基本面波動(dòng)較小，對(duì)價(jià)格影響不大本周鐵礦石基差已經(jīng)收窄至110元/噸左右，按歷年鐵礦石主力換月之前基差收斂至50-80以內(nèi)來看，疊加今年鐵礦交割品牌增加，基差或有望收斂至50元/噸左右，因此鐵礦石期貨仍有進(jìn)一步上漲動(dòng)力，進(jìn)而帶動(dòng)鐵礦石現(xiàn)貨上漲。

原料指數(shù)評(píng)述