廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應集中釋放影響，去庫放緩；本周產量增幅放緩，去庫有所恢復 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價維持弱勢下跌走勢，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對堅挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關稅預期下，二季度有走弱預期考慮當前產量和庫存情況，二季度維持季節(jié)性去庫，庫存壓力不大。

晨報速遞

蔣麗：中長期全球鋼鐵及鐵素原料需求展望

隨著鋼鐵蓄積量增加，廢鋼供應增多，將改變鋼鐵生產的原料結構 在鐵礦石和直接還原鐵（DRI）需求上，預測到 2050 年全球生鐵加上 DRI 產量將達 14.7 億噸，鐵礦石需求量保持在 23.4 億噸，與 2023 年持平，但在鐵元素中的貢獻占比下降至 51%。

會議報道

Mysteel：柳暗花明——3月鋼價或見底回升

由于目前焦炭、鐵礦石基本面整體表現仍為供強需弱格局，2月25日焦炭第十輪提降落地，鋼廠利潤近期得到一定修復，鐵水產量短期內或將增加，近期焦企去庫周期開啟，價格底部信號近期或將顯現，鐵元素價格或與所支撐 供應方面：與往年有所不同的是，今年自1月初開始，為了緩解短期內的供需矛盾，部分鋼廠開始自主停產檢修，而市場為了保證企業(yè)資金的正常流轉，企業(yè)多選擇降低常備庫存，今年自年初開始五大品種合計庫存就處于近5年較低位水平，供給壓力提前釋放。

主編視角

山西太鋼成功申請一項名為“一種在VOD爐對超純鐵素體不銹鋼進行深脫碳的方法”專利

該發(fā)明通過在VOD吹氧結束的沸騰期在極限真空度下加入鐵礦石，使鐵礦石中的氧化鐵與鋼水中碳元素進一步反應，大幅降低了超純鐵素體不銹鋼中碳元素的含量，提高了產品耐蝕性能，且由于降低鈦合金、鈮合金的加入量，顯著降低了超純鐵素體不銹鋼的生產成本（來源：國家知識產權局）

產業(yè)鏈資訊

Mysteel：2025新春團拜會——煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先進行了2024鋼價運行主要特征的回顧，其次就鋼價春節(jié)前后市場表現的回顧，他表示近期鋼材價格震動運行，利潤收縮，原料走勢分化，鐵元素強于碳元素，鋼材市場延續(xù)弱需求、低產量、低庫存，冬儲意愿偏弱，加之市場容量下降，低庫存成為常態(tài)，低產量、低庫存反映建材市場特征目前市場狀態(tài)是，政策預期一般，鐵水回升，鋼材價格震蕩運行出口持續(xù)高增，投資表現不足，預計重要會議政策力度難超預期最后從整體經濟環(huán)境、去年四季度以來的政策方向、美國貨幣政策方向、消費端出口方向的判斷、消費端內需方面的判斷、鋼鐵行業(yè)新政對供給端的影響、原料市場的觀點進行了2025年的展望，他表示預計2025年黑色系價格繼續(xù)承壓下行，未來政策對鋼價的支撐力度或將逐漸減弱；預計2025年，建筑鋼材消費仍延續(xù)下降，板材需求小增，鋼鐵行業(yè)總體仍處于供過于求的局面，鋼材價格繼續(xù)承壓下行；主要原材料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現供應過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌亦將拖累鋼價。

會議報道

《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》等56項新制修訂的黑色冶金行業(yè)標準報批公示

據悉，相關標準化技術組織已完成一批有關行業(yè)標準、行業(yè)標準外文版、行業(yè)標準樣品的制修訂工作，為進一步聽取社會各界意見，國-家-工-信-部從2025年3月3日起至2025年4月1日止予以公示其中，包括《調質型鋼質連續(xù)油管》《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》《電弧爐短流程煉鋼生產通用要求》《集裝箱用高強度不銹鋼鋼板和鋼帶》《家電用不銹鋼冷軋鋼板及鋼帶》《異形不銹鋼絲》《高強度含氮奧氏體不銹鋼盤條》《金剛網用不銹鋼盤條》《光熱發(fā)電熔鹽儲罐用不銹鋼鋼板和鋼帶》等56項黑色冶金行業(yè)標準，本鋼板材等公司研制的1項黑色冶金行業(yè)標準樣品——低合金鋼光譜分析用標準樣品（YSB1061-2025）。

產業(yè)鏈資訊

廣發(fā)期貨：螺紋鋼節(jié)前價格在低位震蕩

本期螺紋鋼庫存+9.4萬噸至418萬噸，熱卷庫存+2.8至309萬噸 【成本和利潤】焦炭第六輪調降落地，焦煤累庫，碳元素偏弱高爐維持正利潤，電爐虧損 【觀點】鋼材保持上漲，兩天低位上漲100元，鋼材和鐵礦石強于雙焦，噸鋼利潤有所走擴淡季現貨跟隨盤面上漲供需面看，鋼材供需雙弱，受四季度供減需增影響，庫存出清明顯前期受雙焦拖累，成本支撐弱影響價格回落考慮前期價格回落較多，原料階段性回落接近成本線附近，進一步下跌需要節(jié)后需求偏弱共振。

周報回顧

廣發(fā)期貨：鋼材價格回落，低位震蕩等待節(jié)后需求明朗

本期螺紋鋼庫存+9.4萬噸至418萬噸，熱卷庫存+2.8至309萬噸 【成本和利潤】焦炭第六輪調降落地，焦煤累庫，碳元素偏弱高爐維持正利潤，電爐虧損 【觀點】鋼材止跌上漲，鋼材和鐵礦石強于雙焦，噸鋼利潤有所走擴淡季現貨跟隨盤面上漲供需面看，鋼材供需雙弱，受四季度供減需增影響，庫存出清明顯但鋼廠低產量下，原料供應轉向寬松，成本支撐弱影響價格回落考慮前期價格回落較多，原料階段性回落接近成本線附近，進一步下跌需要節(jié)后需求偏弱共振，預計節(jié)前價格在低位震蕩，可以關注螺紋3100-3000元和熱卷3200-3100區(qū)間支撐。

機構

2025年鋼材價格中樞或下移

電爐冶煉以廢鋼為鐵元素原料；而高爐冶煉以鐵礦石為主要鐵元素原料電爐鋼廠(短流程)產量占比在10%～20%，并且電爐鋼廠主要生產螺紋鋼、線材等建筑材2021—2024年，需求下滑周期，短流程鋼廠成為行業(yè)最早被出清的產能，原因有三方面：首先是廢鋼成本比鐵水成本高（受地產投資下行影響，地產行業(yè)產廢鋼減少，廢鋼供應收縮，性價比不如鐵水）；其次是螺紋鋼需求降幅大于熱卷，利潤比熱卷差；最后是短流程鋼廠開、停工效率高。

鋼材

唐鋼成功開發(fā)鐵水微量元素預測技術

能夠根據鐵礦石微量元素的含量和配比預測其對鐵水成分的影響，為各類含鐵料的技術經濟價值評價提供更多的維度 能夠根據各類因素的影響權重，查找鐵水微量元素異常波動原因 為滿足品種鋼冶煉過程對鐵水的純凈度及微量元素含量和工藝都有著極為嚴格的要求，唐鋼質量管理部技術團隊建立了基于統(tǒng)計分析的預測模型，通過長期的數據積累和統(tǒng)計學工具的運用，對多種化學元素分析方法進行了比對和長期的跟蹤，最終實現了利用熒光法精確檢測各類鐵前物料微量元素含量，可大幅提高Mn、Cr、Ni、Cu等微量元素的檢測頻率。

其它動態(tài)

中檢礦產（澳洲）實驗室 | 礦石專業(yè)檢測服務

憑借先進的設備、嚴格的質量控制和經驗豐富的團隊，該實驗室為客戶提供完整的檢測咨詢和高質量的檢測服務，并基于客戶的需求與考慮，為客戶提供完善的礦山勘探、地質、生產、裝船品質檢測方案，助您優(yōu)化生產、評估資源和滿足客戶需求 中檢礦產（澳洲）實驗室 的服務 鐵礦石及其他礦石元素分析： XRF分析（X射線熒光） LOI（灼燒損失） 水分測試 ICP-OES 檢測 礦石質量評估： 粒度分布測試 磁鐵礦含量分析測試 為什么選擇中檢礦產（澳洲）實驗室 ？ ? 先進設備：配備高精度XRF、ICP、TGA等分析儀器，保證數據準確可靠。

礦山動態(tài)

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

行政性壓產的高利潤具有可持續(xù)性，自主減產或者需求帶動的利潤好轉具有短期性特點煉鋼利潤處于-200元/噸以下不具持續(xù)性，因為螺紋鋼的生產調節(jié)（尤其是短流程鋼廠）比較靈活，持續(xù)虧損會帶來鋼價的反彈或者原材料的進一步補跌，從而促使煉鋼利潤自低位抬升 鐵元素和碳元素成本占比 鐵礦石和焦炭分別提供粗鋼中的鐵元素和碳元素，鐵礦石和粗鋼比價以及焦炭和粗鋼比價可以替代為鐵元素和碳元素在鐵水成本中的占比。

鋼材

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

以鐵水產量見頂之后的6月21日收盤價為基點、9月12日為終點統(tǒng)計，螺紋鋼主力期貨下跌約11%，而鐵礦石期貨僅下跌13%同時，螺紋鋼期貨在9月9日最低點時跌破了過去6年的所有低點，回到了2017年6月的水平但鐵礦石期貨本輪低點僅跌至2023年低點附近，距離2017年6月的價格區(qū)間還有30%~40%的距離 鐵礦石價格為何這么“鐵”？通過分析鐵礦石品種的理化屬性和市場交易元素，我們可以得出一個大致的結論，即鐵礦石在多數時間內，鐵礦石品種確實存在一些抗跌屬性，因而在熊市中會減緩其跌幅。

原料

澳企期待借力中國綠色產能推動礦業(yè)轉型

福德士河希望通過綠色鐵素項目，利用西澳大利亞州豐富的太陽能、風能等可再生能源將鐵礦石加工成鐵素產品，將生產過程中的碳排放降低至幾乎為零，也就是以清潔方式生產鐵元素含量約95%的高純度綠色鐵素產品這些產品可以通過清潔能源驅動的船舶出口到中國和其他市場，供當地鋼鐵廠冶煉成為綠色鋼鐵 澳大利亞聯邦科學與工業(yè)研究組織相關負責人沃倫·弗倫特耶表示，要使這類項目具有經濟可行性，需要降低綠氫的成本。

原料

菲尼克斯資源公司-澳洲中西部鐵礦石新勢力

如果進展順利，Shine礦山將使Fenix的年度鐵礦石產量翻一番 礦山計劃包括現場破碎和篩選，旨在實現礦坑內品位控制、破碎后取樣和庫存管理，以獲得品位和有害元素符合規(guī)格的產品 Shine礦山擁有1510萬噸的資源，有很大機會將礦山壽命延長至26財年以后第二階段和第三階段的采礦計劃將需要進一步優(yōu)化評估工作Fenix需要獲得進一步的批準才能延長礦山壽命。

礦山動態(tài)

下半年供需趨于寬松，高庫存將抑制礦價上漲

需求有望修復港口鐵礦石累庫趨勢延續(xù) 2024年上半年，海外鐵元素需求維持去年以來的較高水平，海外主要經濟體的經濟持續(xù)恢復支撐鐵元素需求預計下半年海外需求有望延續(xù)上半年的較高水平2024年上半年國內需求同比減弱，下半年需求有望持續(xù)修復調研數據顯示，2024年1月—6月份，全國247家鋼企生鐵產量為4.15億噸，同比下降1447萬噸；日均鐵水產量為228.2萬噸，折算鐵礦石需求減量為2057萬噸。

爐料

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產業(yè)大會同期會議之“MCS鐵礦石分享會-天津站”圓滿落幕

首先介紹了鐵元素庫存分布及邊際貢獻，從而引出五大材庫存的情況是建材疲軟，產業(yè)對建材的合意庫存持續(xù)下降，促使產能、產量、需求和庫存近年加速向工業(yè)材卷積，鋼材品種價差壓縮，工業(yè)材蓄水池趨滿中國鋼材直接和間接出口續(xù)增，海外依存度過高，對國際鋼材價差持續(xù)施壓鐵礦石當前貿易庫存繼續(xù)容庫空間有限，礦山承擔庫存增量，關注鋼材品種價差和內外價差壓力對鐵水拐點的前置指引 上海鋼聯鐵礦石高級分析師陳冠因發(fā)表了《近期鐵礦石市場主導矛盾淺析》的主題發(fā)言，主要針對上半年鐵礦石市場階段性變化及原因做了簡單的回顧，并對接下來三季度鐵礦石市場進行了展望。

同期論壇

中鋼國際簽訂阿爾及利亞首個高磷鐵礦預選廠項目

但該礦鐵礦石含磷高，且受限于選礦脫磷技術，導致至今未能被工業(yè)化開發(fā)利用 中鋼設備勇闖"無人區(qū)"，自2017年起與Feraal建立了合作關系，并成為其獨家咨詢方中鋼設備還與行業(yè)頂尖團隊共同組建了科技攻關團隊，摒棄了傳統(tǒng)的選礦脫磷思路，創(chuàng)造性地提出了兩種全新工藝路線，并開展擴大試驗和半工業(yè)實驗，為項目的簽訂打下堅實基礎 GaraDjebilet鐵礦400萬噸/年預選廠項目，將有效提升高磷難選鐵礦石的鐵品位、大幅降低有害磷元素品位，年生產330萬噸預選鐵礦石，為阿爾及利亞鋼鐵工業(yè)提供穩(wěn)定可靠的原料供應。

爐料

國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

在交易所和期貨公司的大力推廣下，南鋼等國內鋼鐵企業(yè)及其下屬貿易公司，淡水河谷、嘉吉等國際大型礦山、貿易企業(yè)均通過參與“企業(yè)風險管理計劃”積累了鐵礦石基差貿易的實戰(zhàn)經驗，有效提升了其風險管理水平 助力鋼鐵產業(yè)高質量發(fā)展 對于如何推動鋼鐵產業(yè)高質量發(fā)展，相關專家認為，打造自主可控、安全可靠的產業(yè)鏈、供應鏈，保障鐵元素供給是重要前提。

爐料

關注多成材空原料套利策略

第二，鋼材終端需求決定鋼廠產量中樞，從而決定鐵元素需求（包括鐵礦石和廢鋼）目前鋼材終端需求預期依然為負增長，從產量和庫存角度觀察，預計鋼材需求同比降幅在2%~3%考慮到地方政府專項債發(fā)行加速以及大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新對需求的拉動預期，樂觀預估全年需求與2023年持平 分行業(yè)看，今年鋼材需求最大的增量來自出口今年前4個月鋼材直接出口3500萬噸，同比增長700萬噸，折算對總需求的拉動為2%預計5月鋼材出口量依然保持高位，全年鋼材出口量有望增長1800萬噸。

鋼材