Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

加工費(fèi)：電解銅箔加工費(fèi)運(yùn)行平穩(wěn) 2月銅箔加工費(fèi)受需求不及預(yù)期影響，上行壓力較大，行業(yè)內(nèi)分化明顯，電子電路銅箔與鋰電銅箔加工費(fèi)雖然影響因素不同，但最終走勢(shì)基本一致具體來(lái)看，鋰電銅箔節(jié)后回來(lái)，市場(chǎng)需求不及預(yù)期，加工費(fèi)受需求放緩影響，下行壓力較大，這與銅箔企業(yè)漲價(jià)本意相矛盾，上下游之間充斥著博弈情緒，前期加工費(fèi)上調(diào)節(jié)奏開(kāi)始放緩，企業(yè)集中精力在于去庫(kù)方面，鋰電銅箔加工費(fèi)整體平穩(wěn)運(yùn)行。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進(jìn)入四季度，電子電路銅箔處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費(fèi)上，部分企業(yè)還需要通過(guò)降價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，常規(guī)產(chǎn)品加工費(fèi)多數(shù)位于成本線(xiàn)以下，減產(chǎn)降庫(kù)存保加工費(fèi)成為主流就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過(guò)剩使得銅箔廠(chǎng)失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠(chǎng)，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間35微米電子電路銅箔主流運(yùn)行區(qū)間為10000-15000元/噸 圖2：2024年電子電路銅箔加工費(fèi)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 2024年電解銅箔供應(yīng)增速相比于2023年有所下滑。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

電子電路銅箔當(dāng)月加工費(fèi)依舊維持此前水平，雖偶爾企業(yè)提出漲價(jià)，但是鳳毛麟角，就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過(guò)剩使得銅箔廠(chǎng)失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠(chǎng)，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間從企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費(fèi)存在一定差距，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)拉大，中游企業(yè)價(jià)格有上漲趨勢(shì)，部分小型企業(yè)還存在以量換價(jià)行為11月6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為11000-15000元/噸 供應(yīng)端：需求拉動(dòng) 電解銅箔供應(yīng)小幅增加 據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2024年11月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.83%，同比減少12.8%，產(chǎn)能利用率為68.07%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：終端采購(gòu)有所分化 本周銅箔市場(chǎng)恢復(fù)速度放緩(10.18-10.25)

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶(hù)跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本 2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：前9月全國(guó)分省市銅材產(chǎn)量出爐 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月全國(guó)累計(jì)銅材產(chǎn)量1632.9萬(wàn)噸，同比降2.3%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端補(bǔ)庫(kù)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶(hù)跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端企業(yè)觀(guān)望為主 銅板帶整體市場(chǎng)交易積極性有所下降

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶(hù)跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：終端需求無(wú)增長(zhǎng)亮點(diǎn) 銅板帶市場(chǎng)供需平穩(wěn)運(yùn)行（10.18-10.25）

硫酸累計(jì)生產(chǎn)約776,304噸，同比增長(zhǎng)約10%，完成產(chǎn)量指引約78%氫氧化鈷含鈷約771噸，同比減少約39%，完成年度產(chǎn)量指引約119%集團(tuán)預(yù)估實(shí)現(xiàn)公司擁有人分占利潤(rùn)約3.14億美元，同比增長(zhǎng)約23%經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增長(zhǎng)的主要原因是國(guó)際銅價(jià)上漲 2、眾源新材近日在線(xiàn)上會(huì)議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)。

周報(bào)

眾源新材：銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用

眾源新材近日在線(xiàn)上會(huì)議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶(hù)跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格小幅抬升 下游采購(gòu)觀(guān)望市場(chǎng)

據(jù)Mysteel調(diào)研：紫銅管價(jià)格跟漲，黃銅管價(jià)格多數(shù)并未漲價(jià)，今日成交表現(xiàn)一般 【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格跟漲銅價(jià)，銅管市場(chǎng)整體成交平淡，銅價(jià)上漲對(duì)習(xí)慣低價(jià)采購(gòu)的下游并不友好 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格76520元/噸，較上一交易日上漲80元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼70~貼40元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼120~貼80元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼190~貼170元/噸，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：上游環(huán)節(jié)持續(xù)醞釀漲勢(shì)，終端市場(chǎng)觀(guān)望情緒仍重（20240812-20240816）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：報(bào)價(jià)有所上漲，形勢(shì)有望好轉(zhuǎn) 多晶硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈筑底信號(hào)明確，組件持續(xù)內(nèi)卷下跌（20240722-20240726）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：滯庫(kù)壓力稍有緩解，價(jià)格持續(xù)筑底 多晶硅市場(chǎng)較為平穩(wěn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)跌宕起伏 銅箔市場(chǎng)熱度起伏不大（5.24-5.31）

覆銅板企業(yè)表示目前有市無(wú)價(jià)，大廠(chǎng)爆單以及小廠(chǎng)疲軟的狀況下，很多大廠(chǎng)已經(jīng)提前備貨，所以大企業(yè)都比較忙著生產(chǎn)出貨，并且客戶(hù)基本已經(jīng)接受漲價(jià)，所以訂單逐漸恢復(fù)正常，相較之前還更平穩(wěn)，手上不備貨，按訂單生產(chǎn)下游電池廠(chǎng)也表示目前受新能源、VR產(chǎn)業(yè)的影響，需求有所上升，對(duì)后市行情保持看好心態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅箔需求有所回暖，但行情仍不穩(wěn)定，多數(shù)企業(yè)依舊保持觀(guān)望情緒 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心較上周下移，周內(nèi)盤(pán)面波動(dòng)加劇，整體表現(xiàn)先揚(yáng)后抑。

周報(bào)

Mysteel：銻價(jià)屢創(chuàng)新高 源于何處？止于何處？

本輪生態(tài)環(huán)保檢查導(dǎo)致部分銻冶煉廠(chǎng)停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保整改 其他金屬漲價(jià)情緒為推手之五年初至今，眾多金屬價(jià)格都出現(xiàn)上漲，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)了解，65%Pb鎢精礦從122000元/噸漲至153000元/噸，60%錫精礦從197250元/噸漲至265500元/噸，鉍錠從55500元/噸漲至90000元/噸，精銦從1965元/千克漲至2900元/千克，1#白銀從5975元/千克漲至8390元/千克，黃金從482元/克漲至560元/克，1#鉛錠從15808元/噸漲至18732元/噸，電解鋁從19473元/噸漲至21214元/噸，電解銅從69073元/噸漲至81714元/噸，0#鋅錠從21544元/噸漲至24811元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 銅箔市場(chǎng)交投氛圍一般（5.17-5.24）

覆銅板企業(yè)表示目前銅價(jià)飆升從而引發(fā)漲價(jià)傳導(dǎo)，多數(shù)廠(chǎng)跟進(jìn)漲價(jià)，但漲價(jià)易使客戶(hù)難以接受降低采購(gòu)積極性導(dǎo)致訂單量減少據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅箔需求走勢(shì)較堅(jiān)挺，小幅度波動(dòng)不影響整體需求尚可，多數(shù)企業(yè)對(duì)后市行情仍抱有觀(guān)望態(tài)度 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心較上周繼續(xù)上移，周內(nèi)滬銅主力合約最高觸及88940元/噸后表現(xiàn)沖高回落，高銅價(jià)壓制下游消費(fèi)明顯，市場(chǎng)畏高情緒濃烈，日內(nèi)多駐足謹(jǐn)慎觀(guān)望為主，現(xiàn)貨成交氛圍因此表現(xiàn)低迷，且周內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存再度大幅增加，疊加市場(chǎng)需求不足情況下，現(xiàn)貨升水創(chuàng)下年內(nèi)最低貼水現(xiàn)象。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)震蕩 銅箔終端需求一般（5.6-5.10）

覆銅板企業(yè)表示目前進(jìn)入5月份，材料有漲價(jià)的趨勢(shì)，各企業(yè)備貨較為充足，但是相對(duì)而言需求開(kāi)始下滑，即將進(jìn)入傳統(tǒng)的市場(chǎng)淡季了，需求不夠旺盛，材料也是試探性的漲價(jià)，量大的還是有議價(jià)空間，中小企業(yè)壓力較大據(jù)Mysteel調(diào)研，需求小幅回升但整體行情不夠穩(wěn)定，后市行情還需觀(guān)望 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心較上周大幅下移，部分市場(chǎng)下游消費(fèi)表現(xiàn)回暖，新增訂單有所增加，但加工企業(yè)仍存謹(jǐn)慎采購(gòu)情緒，周內(nèi)滿(mǎn)足訂單生產(chǎn)為主，整體各市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)不一；由于部分冶煉廠(chǎng)陸續(xù)開(kāi)始出口動(dòng)作，加之進(jìn)口比價(jià)維持較大虧損，進(jìn)口銅流入減少，市場(chǎng)到貨有限，且Contango月差于200元/噸附近波動(dòng)，持貨商表現(xiàn)一定挺價(jià)情緒，現(xiàn)貨升水因此企穩(wěn)回升。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)前銅棒繼續(xù)漲價(jià) 假期模式提前開(kāi)啟

今日企業(yè)常規(guī)性上漲價(jià)格，實(shí)際成交很少，下游在節(jié)前最后一日對(duì)原料興趣不高，部分門(mén)市及貿(mào)易商因價(jià)格過(guò)高，今天開(kāi)始假期模式，銅棒企業(yè)維持節(jié)前訂單排產(chǎn)，今日幾乎沒(méi)有新訂單 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)Hpb57-3黃銅棒出貨20噸，成交價(jià)格51500元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格81665元/噸，較上一交易日漲1210元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)一高再高 銅箔廠(chǎng)有單難報(bào)價(jià)（4.12-4.19）

目前覆銅板企業(yè)表示目前需求接單少，價(jià)格上漲導(dǎo)致客戶(hù)觀(guān)望情緒重，不敢輕易下單，手上也不敢預(yù)留庫(kù)存，需求沒(méi)有提升，淡季準(zhǔn)備來(lái)臨，上游通過(guò)減產(chǎn)漲價(jià)，向上漲價(jià)的趨勢(shì)多點(diǎn)，每天價(jià)格都有波動(dòng)，要實(shí)時(shí)詢(xún)價(jià)，行情起伏難，原材料漲價(jià)的成本比板材溢價(jià)高，板材價(jià)格難順利平行轉(zhuǎn)稼據(jù)Mysteel調(diào)研，需求漲幅不大但貴在平穩(wěn)，整體行情起伏較小，后市行情如何還有待觀(guān)望 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)： 本周銅價(jià)重心較上周五大幅上移，周內(nèi)漲幅明顯，期銅05合約最高觸及79590元/噸，再度創(chuàng)下新高，下游畏高情緒不改，加之企業(yè)訂單表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度進(jìn)一步走低，因此現(xiàn)貨升水承壓再度表現(xiàn)大幅貼水。

周報(bào)

Mysteel：穩(wěn)需求遇上高銅價(jià) 銅箔企業(yè)有價(jià)難報(bào)

3月下旬以來(lái)，隨著去庫(kù)基本完成，銅箔開(kāi)工率大幅上升，并且也為銅箔企業(yè)提供較大的議價(jià)空間，助力后續(xù)加工費(fèi)上調(diào)據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)總涉及產(chǎn)能88.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2024年3月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為4.97萬(wàn)噸，環(huán)比增減11.2%，同比減少11.9%，產(chǎn)能利用率67.31% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 覆銅板陸續(xù)漲價(jià) 電池廠(chǎng)需求穩(wěn)增 從三月下旬開(kāi)始，隨著建滔積層板發(fā)布漲價(jià)函，覆銅板其他頭部企業(yè)也陸續(xù)漲價(jià)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格小幅上調(diào) 企業(yè)預(yù)期逐漸悲觀(guān)

雖然高價(jià)壓制成交表現(xiàn)，但銅棒企業(yè)依然有漲價(jià)意愿，頭部企業(yè)跟漲帶動(dòng)其他中小企業(yè)價(jià)格上調(diào)，今日成交依然偏差，下游訂單持續(xù)低迷 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)Hpb59-1黃銅棒出貨10噸，成交價(jià)格53500元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格76235元/噸，較上一交易日漲285元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44300元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅48200元/噸 ，較上一交易日持平。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)高位震蕩 4月電解銅箔有單難出

價(jià)格：銅價(jià)大幅上漲拉動(dòng)銅箔價(jià)格 加工費(fèi)小幅上調(diào) 3月份電解銅箔價(jià)格月初變化不大，仍維持著前期較低加工費(fèi)，而中旬銅價(jià)大幅上漲之后，銅箔點(diǎn)價(jià)也隨之上漲但加工費(fèi)依舊想漲難漲，月末隨著下游搶購(gòu)式備庫(kù)，需求明顯好轉(zhuǎn)，銅箔加工費(fèi)小幅上調(diào)分開(kāi)來(lái)看，3月電子電路銅箔絕對(duì)價(jià)與加工費(fèi)均小幅上漲，覆銅板一直保持穩(wěn)定需求，在庫(kù)存水平降低之后，箔廠(chǎng)紛紛默契般提升加工費(fèi)，覆銅板端并未有太大情緒反而隨著原料漲價(jià)也選擇漲價(jià)；鋰電銅箔加工費(fèi)調(diào)整稍晚些，月末隨著原料價(jià)格持續(xù)走高，在下月漲價(jià)已成定居的情況下頭部電池廠(chǎng)加大了原料備庫(kù)情況，這也為鋰電銅箔上調(diào)加工費(fèi)提供契機(jī)。

主編視角