Mysteel：五一前再生銅加工企業(yè)原料備庫情緒不佳

而在進口貨源維度，受進口貿(mào)易政策調(diào)整的波及，三月進口再生銅數(shù)量較上月環(huán)比下滑，且預估四月到貨狀況亦難有起色，故而對國內(nèi)再生銅市場的補充作用較為有限此外，盡管當前電解銅保持去庫態(tài)勢，銅價亦偏強運行，但宏觀政策層面仍存不確定性因素，故建議市場參與者操作時秉持謹慎態(tài)度 二、預計5月精廢差持續(xù)收窄 一方面，節(jié)前開展備庫的企業(yè)數(shù)量有限，且多數(shù)企業(yè)備庫規(guī)模較大，節(jié)后生產(chǎn)需求釋放或致市場競爭加劇，進而推動再生銅價格上揚，促使精廢價差收窄。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿加工費繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應緊張（4.18-4.25）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【行業(yè)動態(tài)】 中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力 據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作……點擊查看詳情 鷹潭市國蒙金屬擬建年產(chǎn)10萬噸再生銅項目 4月21日，鷹潭市國蒙金屬有限公司年產(chǎn)10萬噸再生銅項目環(huán)評擬批準公示，公示期為2025年4月21日-2025年4月27日（5個工作日）。

周報

中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機組采用國內(nèi)首臺機器人式三代剝片機組，每小時可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬噸、硫酸150萬噸的生產(chǎn)能力，并可進行15種有價金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：交割日市場成交有限 電解銅升水高開低走

重慶市場：交割日當天銅價震蕩為主，部分區(qū)域持貨商選擇次月報盤，但下游換月當天多以移倉及其他期貨操作為主，現(xiàn)貨交易欲望不高，成交量多在數(shù)十噸左右，交易較為冷清 三、成交情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.93萬噸，較上一個交易日減少0.05萬噸，環(huán)比減少1.54%。

行情簡評

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴張 4月銅鋅去庫速度或分化

但是3月有色金屬多個品種價格表現(xiàn)好于2月，對整體價格指數(shù)存在支撐作用，美國關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對有色盤面價格有所帶動，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個百分點至51.9%，可能與2月采購量恢復較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營預期下滑的影響。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格高位回調(diào) 短期趨勢依舊偏強

今日銅管成交比較一般，基本以長單為主，散單數(shù)量增幅有限 【市場總結(jié)】 今日銅管價格小幅下跌，近期價格攀升對散單成交稍有影響，長單體量依然較高，頭部企業(yè)成交依然不錯，部分中小企業(yè)的客戶需求遇阻，代理商近期出貨下滑，常規(guī)規(guī)格銅管優(yōu)先降低庫存操作 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79935元/噸，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅管跟漲 下游觀望情緒濃厚

銅管價格有所跟漲，生產(chǎn)企業(yè)采購原料積極性下跌據(jù)Mysteel調(diào)研：今日散單等市場發(fā)貨少量，長單客戶擔憂前期訂單交貨推遲心態(tài)，今日成交情況一般 【市場總結(jié)】 今日銅管價格跟漲銅價，市場詢盤數(shù)量減少，成交量環(huán)比昨日有所下降，下游觀望情緒濃厚，商家多謹慎操作 【原料市場】 4月7日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格73690元/噸，較上一交易日下跌270元/噸；現(xiàn)貨報價高開低走，好銅升水120~160元/噸，較上一交易日跌25元/噸；平水銅升水80~120元/噸，較上一交易日跌50元/噸；濕法銅升水40~80元/噸，較上一交易日跌25元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅板帶現(xiàn)貨價格高位運行 本周市場供需偏弱（2.28-3.7）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗幧闲?目前持續(xù)上漲的銅價對銅板帶企業(yè)的影響在逐步擴大，后續(xù)若銅價持續(xù)高位，銅板帶企業(yè)降產(chǎn)的規(guī)模將有所擴大，與此同時，在高銅價的影響下，終端企業(yè)采購量越發(fā)減少，但從目前市場表現(xiàn)來看，短期之內(nèi)，銅價仍將偏強運行，因此預計后續(xù)銅板帶市場成交壓力將進一步加大，銅板帶市場供需表現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)減弱 五、電解銅原料市場 供應：進口銅到貨明顯減少 庫存表現(xiàn)下降 本周市場到貨減少，由于進口比價表現(xiàn)較差，進口銅清關(guān)流入量表現(xiàn)較少，同時部分冶煉廠陸續(xù)進行出口操作，國產(chǎn)貨源同樣到貨有所減少；截止本周四，上海市場社庫23.90萬噸，環(huán)比上周下降0.53萬噸。

周報

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 社會庫存表現(xiàn)下降(2.28-3.7)

一、市場預測 在關(guān)稅反反復復背景下，宏觀對于銅的擾動在持續(xù)增加，尤其是市場對于銅后續(xù)可能出現(xiàn)的20%～25%的關(guān)稅問題引發(fā)了銅價的快速上漲，從后續(xù)的變化來看，宏觀對于銅的擾動在近期難有減弱的跡象，銅價預計仍將處于高波動區(qū)間基本面上，隨著時間來到3月，市場消費開始回暖，加之近期出口盈利和海外市場套利機會的增加，國內(nèi)社會庫存逐步進入了去庫階段，不過下降幅度相對有限一些；不過相較于市場對于供給端的擔憂，從目前的反應來看，國內(nèi)冶煉廠依然處于較高產(chǎn)出的階段，供給所帶來的支撐有所減弱。

周報

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內(nèi)電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現(xiàn)不錯，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導致價差走擴明顯。

主編視角

倍特期貨：美元回落，銅小幅反彈

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅減少525噸至271875噸，環(huán)比前一周跌幅0.20%上周滬銅庫存錄得130465噸，較前一周減少9197噸，減少6.59%，仍然高于往年同期 【觀點及操作策略】美元高位回落，對銅價壓制趨緩國內(nèi)政策利好充分釋放，宏觀對銅價支撐減弱短期關(guān)注美元走勢，日內(nèi)短線參與

期貨公司評論

倍特期貨：美元延續(xù)強勢，銅走勢承壓

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，減少1025噸至272400噸，環(huán)比前一周跌幅0.38%；11月14日倫銅庫存錄得272200噸，較上一日減少900噸上周滬銅庫存繼續(xù)下降，累計減少13559噸至139662噸，環(huán)比前一周跌幅8.85% 【觀點及操作策略】國內(nèi)政策利好充分釋放，國內(nèi)宏觀對銅價支撐減弱；美元強勢未改，美元走強施壓銅價，短期宏觀及基本面支撐不強，日內(nèi)空單短線參與。

期貨公司評論

倍特期貨：美元高位震蕩反復，銅波動加劇

供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降姿態(tài)，減少1025噸至272400噸，環(huán)比前一周跌幅0.38%上周滬銅庫存繼續(xù)下降，累計減少13559噸至139662噸，環(huán)比上周跌幅8.85% 【觀點及操作策略】海外進入降息周期，國內(nèi)政策利好延續(xù)，宏觀對銅價仍存在支撐。

期貨公司評論

倍特期貨：美元強勢未改，銅承壓走弱

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，減少1025噸至272400噸，環(huán)比前一周跌幅0.38%；11月13日倫銅庫存錄得273100噸，較上一日增加1875噸上周滬銅庫存繼續(xù)下降，累計減少13559噸至139662噸，環(huán)比前一周跌幅8.85% 【觀點及操作策略】國內(nèi)政策利好充分釋放，國內(nèi)宏觀對銅價支撐減弱；美大選后美元強勢未改，美元走強施壓銅價，短期宏觀及基本面支撐不強，日內(nèi)空單短線參與。

期貨公司評論

倍特期貨：美元走強，銅承壓走弱

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降姿態(tài)，減少1025噸至272400噸，環(huán)比前一周跌幅0.38%；11月11日倫銅庫存錄得271875萬噸，較上一日減少525噸上周滬銅庫存繼續(xù)下降，累計減少13559噸至139662噸，環(huán)比上周跌幅8.85% 【觀點及操作策略】國內(nèi)政策利好充分釋放，宏觀對銅價仍存在支撐。

期貨公司評論

倍特期貨：美元持續(xù)走強，銅承壓走弱

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，減少1025噸至272400噸，環(huán)比前一周跌幅0.38%；11月12日倫銅庫存錄得271225萬噸，較上一日減少650噸上周滬銅庫存繼續(xù)下降，累計減少13559噸至139662噸，環(huán)比前一周跌幅8.85% 【觀點及操作策略】國內(nèi)政策利好充分釋放，國內(nèi)宏觀對銅價支撐減弱；美大選后市場預期美元存在潛在升值趨勢，美元走強施壓銅價，短期宏觀及基本面支撐不強，日內(nèi)偏空短線參與。

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倍特期貨：美元回落，銅反彈修復

1—10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為984.43萬噸，同比增加3.26% 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降姿態(tài)，減少5400噸至271375噸，環(huán)比前一周降幅1.95%；11月7日倫銅庫存錄得272525噸，較上一日減少25噸上周滬銅庫存小幅下降，減少9854噸至153221噸，環(huán)比前一周降低6.04% 【觀點及操作策略】海外進入降息周期，國內(nèi)政策利好延續(xù)，宏觀對銅價仍存在支撐短期美元高位回落對銅壓制趨緩，滬銅超跌后反彈修復，日內(nèi)短線參與。

期貨公司評論

倍特期貨：宏觀利好提振，銅高位運行

市場響應熱烈，市場信心與后市預期顯著向好 供給方面，國家統(tǒng)計局發(fā)數(shù)據(jù)顯示， 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.1萬噸，同比增0.9%，1-8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增長6.2%至890.8萬噸 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，減少825噸至302525噸，環(huán)比前一周降幅0.27%；上周滬銅庫存繼續(xù)去庫，周度累計減少24530噸至140408噸，環(huán)比前一周降幅14.87% 【觀點與操作策略】海外進入降息周期，國內(nèi)宏觀政策利好持續(xù)釋放，房地產(chǎn)持續(xù)利好釋放，短期宏觀對銅價形成強支撐，國慶假期臨近，鑒于長假期間市場可能面臨的不確定性，日內(nèi)多單短線參與，不留倉過節(jié)。

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倍特期貨：宏觀向好，銅偏強運行

8月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降1.43%，但同比上升2.48%，累計同比增加6.5% 庫存方面，上周倫銅倫銅庫存下降，累計減少6050噸至311525噸，環(huán)比前一周跌幅1.91%，9月17日倫銅庫存錄得30.65萬噸，較上一日減少2050噸，減少幅度為0.66%；上周滬銅庫存下降速度加大，累計減少29854噸至185520噸，環(huán)比前一降幅13.86% 【觀點與操作策略】宏觀環(huán)境向好，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐降息，市場預期轉(zhuǎn)向交易降息周期，且國內(nèi)外銅庫存去化支撐銅價。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：銅管產(chǎn)量持續(xù)下滑 價格影響接單表現(xiàn)（8.31-9.6）

后期來看，宏觀對于短期銅價的影響仍在持續(xù)，原料電解銅短期內(nèi)急速漲跌的可能性依然較大，預計下周銅價延續(xù)震蕩運行趨勢，銅管價格震幅依然較大，供需兩端支撐均在減弱，銅管市場考驗下游補貨操作時機，銅管企業(yè)訂單大幅增量比較困難

周報