Mysteel解讀：銅管表現(xiàn)弱于預(yù)期 供需僵局難破

綜上所述，從原料電解銅來看，銅價走勢逐步有回歸基本面趨勢，面對高銅價市場的接受度雖然較此前有所增加，但限制了需求釋放的速率，因此價格難有進一步走高的空間；供應(yīng)端來看國慶節(jié)前，銅管行業(yè)產(chǎn)能利用率變化有限，廠商集中交付訂單為主，大部分提前出售節(jié)后貨源，需求端來看10月份空調(diào)主機廠排產(chǎn)計劃環(huán)比雖有上調(diào)，但上調(diào)幅度有限，總而言之，今年銅管供過于求的狀態(tài)難有轉(zhuǎn)變，后期銅管加工費依舊是易跌難漲，“破局”難度很大，若迫于生產(chǎn)壓力，計劃外的臨時檢修增多，階段性的供需錯位或支撐銅管加工費上漲，但漲價空間也十分有限。

主編視角

Mysteel日報：價格高位盤整 銅板帶現(xiàn)貨成交未見明顯改觀

黃銅板帶加工費報價稍有增加，廠家主動漲價，但下游接貨情況一般，剛需拿貨為主，貿(mào)易商單次拿貨量較少紫銅板帶加工費相對穩(wěn)定，當(dāng)前部分下游當(dāng)心買到高，下游拿貨比較謹慎 三、明日預(yù)測 目前銅板帶市場相對平穩(wěn)，少量客戶有所備貨單但整體成交難有起色，實際散單成交較為有限，市場觀望情緒依舊較濃，預(yù)計市場短期內(nèi)難有較大好轉(zhuǎn)表現(xiàn) 四、原料市場 電解銅：8月18日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79325元/噸，較上一交易日漲140元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格上漲 市場成交有所受限

廠家報價較為積極，特別黃銅板帶加工費報價有所上調(diào)，但現(xiàn)貨成交受限于銅價波動，訂單有限貿(mào)易商訂單情況難有好轉(zhuǎn)，向終端漲價難度較大，基本是剛需采購，向廠家也基本是以單定量 三、明日預(yù)測 近期銅價上行明顯，下游接受情況一般，若銅價持續(xù)走高，或?qū)⒁种平K端部分需求 四、原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79065元/噸，較上一交易日漲565元/噸。

行情簡評

Mysteel周報： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：多晶硅價格漲勢收窄 高位趨緩特征顯現(xiàn) 多晶硅市場價格漲幅收窄，呈現(xiàn)高位趨緩的態(tài)勢。

周報

Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

價格方面，鋰電銅箔加工費會延續(xù)上游挺價與下游壓價相博弈的情緒，生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)難以接受去年虧損情況，控量保價甚至漲價已經(jīng)成為常態(tài)，相對應(yīng)上調(diào)加工費意愿較強，電子電路銅箔依舊維持疲軟態(tài)勢，繼續(xù)當(dāng)前低于成本線報價供應(yīng)端，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，3月國內(nèi)電解銅箔預(yù)計產(chǎn)量9.51萬噸，環(huán)比增加5.43%，同比增加14.72%，總體處于平穩(wěn)情況，在平穩(wěn)之外，需求端是否能回暖以及銅價何種走勢是加工費發(fā)生變化的主要原因。

主編視角

機構(gòu)：材料成本小幅回升，預(yù)計2025年第一季電芯價格將趨于穩(wěn)定

1月13日，根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新調(diào)查，2024年中國動力及儲能電芯價格歷經(jīng)長期下跌后，至第四季跌幅收斂隨著2025年全球電動汽車及儲能市場需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，供應(yīng)商漲價減虧訴求強烈，有望支撐2025年第一季磷酸鐵鋰、鋰電銅箔和電解液等電池原料價格，進而穩(wěn)定電芯均價

汽車

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進入四季度，電子電路銅箔處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費上，部分企業(yè)還需要通過降價來搶占市場，常規(guī)產(chǎn)品加工費多數(shù)位于成本線以下，減產(chǎn)降庫存保加工費成為主流就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價先天條件，同時覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間35微米電子電路銅箔主流運行區(qū)間為10000-15000元/噸 圖2：2024年電子電路銅箔加工費（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 2024年電解銅箔供應(yīng)增速相比于2023年有所下滑。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計小幅下滑

電子電路銅箔當(dāng)月加工費依舊維持此前水平，雖偶爾企業(yè)提出漲價，但是鳳毛麟角，就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價先天條件，同時覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間從企業(yè)類型來看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費存在一定差距，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價格優(yōu)勢繼續(xù)拉大，中游企業(yè)價格有上漲趨勢，部分小型企業(yè)還存在以量換價行為11月6微米鋰電銅箔加工費主流報價為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費主流報價為11000-15000元/噸 供應(yīng)端：需求拉動 電解銅箔供應(yīng)小幅增加 據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年11月國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.02萬噸，環(huán)比增加1.83%，同比減少12.8%，產(chǎn)能利用率為68.07%。

主編視角

Mysteel周報：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復(fù)速度放緩(10.18-10.25)

銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價公司產(chǎn)品的定價模式是銅價加上加工費客戶跟我們定價的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風(fēng)險但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本 2.國家統(tǒng)計局：前9月全國分省市銅材產(chǎn)量出爐 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月全國累計銅材產(chǎn)量1632.9萬噸，同比降2.3%。

周報

Mysteel日報：終端補庫積極性不高 銅板帶市場成交表現(xiàn)一般

銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價公司產(chǎn)品的定價模式是銅價加上加工費客戶跟我們定價的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風(fēng)險但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本

行情簡評

Mysteel日報：終端企業(yè)觀望為主 銅板帶整體市場交易積極性有所下降

銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價公司產(chǎn)品的定價模式是銅價加上加工費客戶跟我們定價的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風(fēng)險但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本

行情簡評

Mysteel周報：終端需求無增長亮點 銅板帶市場供需平穩(wěn)運行（10.18-10.25）

硫酸累計生產(chǎn)約776,304噸，同比增長約10%，完成產(chǎn)量指引約78%氫氧化鈷含鈷約771噸，同比減少約39%，完成年度產(chǎn)量指引約119%集團預(yù)估實現(xiàn)公司擁有人分占利潤約3.14億美元，同比增長約23%經(jīng)濟指標(biāo)同比增長的主要原因是國際銅價上漲 2、眾源新材近日在線上會議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價。

周報

眾源新材：銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用

眾源新材近日在線上會議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價公司產(chǎn)品的定價模式是銅價加上加工費客戶跟我們定價的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風(fēng)險但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅管價格小幅抬升 下游采購觀望市場

據(jù)Mysteel調(diào)研：紫銅管價格跟漲，黃銅管價格多數(shù)并未漲價，今日成交表現(xiàn)一般 【市場總結(jié)】 今日銅管價格跟漲銅價，銅管市場整體成交平淡，銅價上漲對習(xí)慣低價采購的下游并不友好 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76520元/噸，較上一交易日上漲80元/噸市場主流報價好銅貼70~貼40元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼120~貼80元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼190~貼170元/噸，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel周報：上游環(huán)節(jié)持續(xù)醞釀漲勢，終端市場觀望情緒仍重（20240812-20240816）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：報價有所上漲，形勢有望好轉(zhuǎn) 多晶硅市場弱穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)鏈筑底信號明確，組件持續(xù)內(nèi)卷下跌（20240722-20240726）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：滯庫壓力稍有緩解，價格持續(xù)筑底 多晶硅市場較為平穩(wěn)。

周報

Mysteel周報：銅價跌宕起伏 銅箔市場熱度起伏不大（5.24-5.31）

覆銅板企業(yè)表示目前有市無價，大廠爆單以及小廠疲軟的狀況下，很多大廠已經(jīng)提前備貨，所以大企業(yè)都比較忙著生產(chǎn)出貨，并且客戶基本已經(jīng)接受漲價，所以訂單逐漸恢復(fù)正常，相較之前還更平穩(wěn)，手上不備貨，按訂單生產(chǎn)下游電池廠也表示目前受新能源、VR產(chǎn)業(yè)的影響，需求有所上升，對后市行情保持看好心態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅箔需求有所回暖，但行情仍不穩(wěn)定，多數(shù)企業(yè)依舊保持觀望情緒 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心較上周下移，周內(nèi)盤面波動加劇，整體表現(xiàn)先揚后抑。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩運行 銅箔市場交投氛圍一般（5.17-5.24）

覆銅板企業(yè)表示目前銅價飆升從而引發(fā)漲價傳導(dǎo)，多數(shù)廠跟進漲價，但漲價易使客戶難以接受降低采購積極性導(dǎo)致訂單量減少據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅箔需求走勢較堅挺，小幅度波動不影響整體需求尚可，多數(shù)企業(yè)對后市行情仍抱有觀望態(tài)度 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心較上周繼續(xù)上移，周內(nèi)滬銅主力合約最高觸及88940元/噸后表現(xiàn)沖高回落，高銅價壓制下游消費明顯，市場畏高情緒濃烈，日內(nèi)多駐足謹慎觀望為主，現(xiàn)貨成交氛圍因此表現(xiàn)低迷，且周內(nèi)現(xiàn)貨庫存再度大幅增加，疊加市場需求不足情況下，現(xiàn)貨升水創(chuàng)下年內(nèi)最低貼水現(xiàn)象。

周報

Mysteel：銻價屢創(chuàng)新高 源于何處？止于何處？

本輪生態(tài)環(huán)保檢查導(dǎo)致部分銻冶煉廠停產(chǎn)進行環(huán)保整改 其他金屬漲價情緒為推手之五年初至今，眾多金屬價格都出現(xiàn)上漲，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)了解，65%Pb鎢精礦從122000元/噸漲至153000元/噸，60%錫精礦從197250元/噸漲至265500元/噸，鉍錠從55500元/噸漲至90000元/噸，精銦從1965元/千克漲至2900元/千克，1#白銀從5975元/千克漲至8390元/千克，黃金從482元/克漲至560元/克，1#鉛錠從15808元/噸漲至18732元/噸，電解鋁從19473元/噸漲至21214元/噸，電解銅從69073元/噸漲至81714元/噸，0#鋅錠從21544元/噸漲至24811元/噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價持續(xù)震蕩 銅箔終端需求一般（5.6-5.10）

覆銅板企業(yè)表示目前進入5月份，材料有漲價的趨勢，各企業(yè)備貨較為充足，但是相對而言需求開始下滑，即將進入傳統(tǒng)的市場淡季了，需求不夠旺盛，材料也是試探性的漲價，量大的還是有議價空間，中小企業(yè)壓力較大據(jù)Mysteel調(diào)研，需求小幅回升但整體行情不夠穩(wěn)定，后市行情還需觀望 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心較上周大幅下移，部分市場下游消費表現(xiàn)回暖，新增訂單有所增加，但加工企業(yè)仍存謹慎采購情緒，周內(nèi)滿足訂單生產(chǎn)為主，整體各市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)不一；由于部分冶煉廠陸續(xù)開始出口動作，加之進口比價維持較大虧損，進口銅流入減少，市場到貨有限，且Contango月差于200元/噸附近波動，持貨商表現(xiàn)一定挺價情緒，現(xiàn)貨升水因此企穩(wěn)回升。

周報