Mysteel解讀：進口銅清關流入下游消費難有明顯改善 電解銅庫存繼續(xù)累庫

本周（3.01~3.07）國內市場電解銅現貨庫存33.28萬噸，較29日增3.33萬噸，較4日增1.41萬噸； 上海庫存21.76萬噸，較29日增2.34萬噸，較4日增0.98萬噸； 廣東庫存5.32萬噸，較29日增0.55萬噸，較4日增0.14萬噸； 江蘇庫存4.90萬噸，較29日增0.10萬噸，較4日增0.10萬噸； 本周上海、廣東市場電解銅現貨庫存繼續(xù)增加，主因倉庫仍有國產貨源到貨，且進口抵港到船貨源到港，且多數清關流入國內，加之下游部分加工企業(yè)訂單未能好轉，消費難以表現明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。

主編視角

Mysteel調研：進口貨源清關流入下游消費有限 電解銅庫存繼續(xù)增加

主因本周進口銅陸續(xù)清關流入，加之月底下游消費不佳，庫存表現回升 廣東市場電解銅現貨庫存止跌回升部分提單到港貨源流入市場，倉庫因此增加 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計8.45萬噸，較21日降0.05萬噸，較26日增0.05萬噸； 上海保稅區(qū)7.8萬噸，較21日降0.1萬噸，較26日持平； 廣東保稅區(qū)0.65萬噸，較21日增0.05萬噸，較26日增0.05萬噸；本周LME倉庫注銷貨源有所到港，但陸續(xù)清關流進國內，保稅區(qū)倉庫入庫有限，庫存小幅增長。

主編視角

Mysteel日報：進口銅持續(xù)清關上海電解銅升水回落

一、市場總結 臨近交割，今日銅價延續(xù)升勢，盤面月差Back走擴至超400元/噸，升水承壓持續(xù)回落近期進口貨源持續(xù)清關補充國內市場，而下游前期長單拿貨后庫存相對充足，高月差下買貨意愿不佳貿易商持續(xù)讓價甩貨下才有部分貿易商入市買貨 二、今日價格 8月9日上海市場1#電解銅現貨成交價格61545元/噸，較上一交易日上漲125元/噸；好銅升水160~180元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；平水銅升水130~160元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；濕法銅升水80~120元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求體現 電解銅庫存再度下降明顯

節(jié)后來看，由于目前現貨升水仍有走強趨勢，保稅區(qū)倉單貨源后續(xù)仍將清關進口至國內，且進口抵港到船貨源有限，因此保稅區(qū)庫存預計維持去庫 數據來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel早讀：關稅消息擾動 有色金屬全線飄綠

國內電解銅社會庫存維持大幅去庫表現，其中各市場均表現不同程度降幅；周內五一小長假即臨，下游節(jié)前備貨需求仍存，且市場倉庫到貨仍較少，庫存因此再度下降明顯 ◎4月30日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)9.35萬噸，較24日降1.78萬噸，較28日降0.25萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較24日降0.04萬噸，較28日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內保稅區(qū)倉單貨源仍有清關進口至國內，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel早讀：關稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國內電解銅社會庫存并未表現累庫，整體延續(xù)去庫趨勢，但下降幅度相對較小，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場倉庫不論國產以及進口銅到貨均相對較少，倉庫入庫較為有限，庫存因此表現下降；其他市場因冶煉廠發(fā)貨表現增加，庫存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計10.37萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.18萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，近期進口比價持續(xù)改善，倉庫倉單貨源陸續(xù)清關進口至國內，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨需求體現 銅現貨升水走強 (4.25-4.30)

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，且降至低位運行主因市場倉庫到貨仍有限，加之節(jié)假前下游備貨動作仍存，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨同樣難有明顯增量，因此預計庫存預計小幅累庫 數據來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)下降，隨著國內現貨升水回升，且進口比價改善，近期保稅區(qū)倉單貨源仍有清關進口至國內，庫存因此下降。

周報

Mysteel：月內銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

整體庫存降幅表現在月初小部分時間進口比價有所打開，保稅區(qū)倉單貨源積極清關進口至國內；以及月末COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源轉移至海外，因此保稅區(qū)庫存也有所下降 數據來源：Mysteel 二、國內冶煉廠惜售情緒抬升 國產到貨減少 據Mysteel統(tǒng)計，4月有6家冶煉廠處于檢修階段或有檢修計劃（涉及產能195萬噸），且部分冶煉廠反饋4月份檢修的影響較3月份有所增加，因此4月份電解銅產量預計小幅減少。

主編視角

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數飄紅

國內電解銅社會庫存繼續(xù)去庫明顯，其中各市場均表現不同程度降幅；近期臨近五一小長假，下游企業(yè)備貨需求顯現，加之市場倉庫到貨依舊難有增量，庫存因此維持下降 ◎4月28日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計10.79萬噸，較21日降1.53萬噸，較24日降1.57萬噸； 上海保稅區(qū)9.6萬噸，較21日降1.63萬噸，較24日降1.53萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較21日增0.1萬噸，較24日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存下降明顯，由于COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源有所轉移至海外以及清關進口至國內，庫存因此下降明顯。

有色聚焦

Mysteel解讀：銅價震蕩運行下游消費尚可 電解銅庫存去庫明顯

近期隨著進口比價回暖，且國內消費尚可，預計倉單貨源仍有出庫清關進口，庫存預計維持下降 數據來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

下周來看，臨近五一節(jié)假，料下游備貨需求仍有所體現，庫存預計維持去庫 廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現，下游消費回升，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下周下游消費預計仍有增長空間，因此預計庫存亦繼續(xù)小幅下降 數據來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存表現小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關進口，但廣東市場周內到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現繼續(xù)增加。

周報

Mysteel早讀：降息預期升溫 有色金屬全線飄紅

國內電解銅社會庫存維持大幅去庫表現，其中各市場均表現不同程度降幅；由于周內市場冶煉廠到貨仍較少，同時進口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定逢低補庫需求，倉庫出庫量尚可，庫存因此表現下降 ◎4月24日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關進口，但廣東市場周內到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現增加。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數收漲

國內電解銅社會庫存繼續(xù)大幅去庫，其中各市場均表現不同程度降幅；市場國產貨源到貨依舊不多，進口銅亦難有明顯增量，同時近期下游接貨需求尚可，倉庫出庫量相對可觀，庫存因此延續(xù)下降 ◎4月21日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計12.32萬噸，較14日降0.84萬噸，較17日降0.06萬噸； 上海保稅區(qū)11.23萬噸，較14日降0.93萬噸，較17日降0.18萬噸 廣東保稅區(qū)1.09萬噸，較14日增0.09萬噸，較17日增0.12萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現下降，近期上海市場保稅區(qū)倉單仍有貨源清關進口，但廣東市場抵港到船貨源有所入庫，因此整體庫存下降幅度較小。

有色聚焦

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求有所顯現 電解銅庫存維持大幅去庫

下周來看，臨近五一節(jié)假，料下游備貨需求仍有所體現，庫存預計維持去庫 廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現，下游消費回升，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下周下游消費預計仍有增長空間，因此預計庫存亦繼續(xù)小幅下降 數據來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸； 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關進口，但廣東市場周內到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現繼續(xù)增加。

主編視角

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數收漲

國內電解銅社會庫存延續(xù)大幅去庫表現，其中各市場均表現不同程度降幅；周內銅價震蕩運行，且近期精廢價差低位，部分再生企業(yè)轉向采購電解銅，下游逢低接貨需求尚可，加之市場到貨增量有限，庫存因此下降明顯 ◎4月17日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存表現下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內保稅區(qū)倉單貨源有所清關進口至國內，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現去庫。

有色聚焦

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現貨升水重心上抬(4.11-4.18)

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，但降幅有所增加一方面下游消費有所回升，市場倉庫出庫量表現增加；另一方面，由于冶煉廠發(fā)貨并不多，倉庫到貨入庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下游面對銅價低位仍存一定采購補庫需求，因此預計庫存亦繼續(xù)下降 數據來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周開始表現下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內保稅區(qū)倉單貨源有所清關進口至國內，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現去庫。

周報

Mysteel早讀：特朗普關稅再度考慮“松口” 有色金屬多數收跌

國內電解銅社會庫存延續(xù)去庫，其中上海、廣東市場下降，江蘇市場有所增加；由于近期上海市場不論國產以及進口到貨量仍相對不多，加之雖銅價止跌反彈，但下游消費表現尚可，庫存因此繼續(xù)下降 ◎4月14日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現貨庫存累計13.16萬噸，較7日降0.06萬噸，較10日持平； 上海保稅區(qū)12.16萬噸，較7日降0.14萬噸，較10日持平 廣東保稅區(qū)1.0萬噸，較7日增0.08萬噸，較10日持平；保稅區(qū)庫存未有變化，近期保稅區(qū)倉單貨源有所清關進口至國內，但前期冶煉廠計劃出口貨源仍有入庫，因此出入庫量基本持平。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現貨升水先揚后抑(4.3-4.11)

周度成交增加，銅價下行幅度較大，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所好轉 數據來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.03~4.10）國內市場電解銅現貨庫存27.03萬噸，較3日降4.34萬噸，較7日降2.99萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)大幅下降；一方面周內銅價跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；下周來看，隨著短期銅價受宏觀情緒影響，日內波動幅度加大，同時下游經過前期低位補庫，料采購情緒稍顯謹慎，且下周進口銅清關流入量表現增加，因此下周去庫幅度有所放緩。

周報

Mysteel解讀：銅價跌幅明顯下游補庫積極 電解銅庫存維持大幅去庫

本周（4.03~4.10）國內市場電解銅現貨庫存27.03萬噸，較3日降4.34萬噸，較7日降2.99萬噸； 上海庫存18.13萬噸，較3日降3.11萬噸，較7日降1.57萬噸； 廣東庫存4.58萬噸，較3日降0.47萬噸，較7日降0.46萬噸； 江蘇庫存3.65萬噸，較3日降0.94萬噸，較7日降1.11萬噸； 本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)大幅下降；一方面周內銅價跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；下周來看，隨著短期銅價受宏觀情緒影響，日內波動幅度加大，同時下游經過前期低位補庫，料采購情緒稍顯謹慎，且下周進口銅清關流入量表現增加，因此下周去庫幅度有所放緩。

主編視角

Mysteel：市場供需共振 4月銅庫存有望延續(xù)去庫

因此下游消費雖因高位銅價而有所抑制，但旺季的生產需求依舊存在，若4月銅價相對穩(wěn)定，銅原料需求量或將明顯增加，電解銅社庫去庫速度也將表現加快 數據來源：產業(yè)在線 四、銅進口比價虧損依舊 進口銅到貨有限 3月銅進口比價較2月有所好轉，但依舊處于虧損狀態(tài)，倒掛明顯，精煉銅主流品牌難以清關進口，而市場到貨量也有所下滑。

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