Mysteel早讀：國常會研究穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟 有色金屬漲跌互現(xiàn)

2025年3月，中國進口未鍛軋銅及銅材47萬噸，同比下降1.4%；1-3月累計進口130萬噸，同比下降5.2%2025年3月，中國進口銅礦砂及其精礦239萬噸，同比增長2.8%；1-3月累計進口711萬噸，同比增長1.8% ◎據(jù)黃石日報報道，黃石晟祥銅業(yè)有限公司（以下簡稱“晟祥銅業(yè)”）的超細銅材項目已完成可研報告，最快明年年中落地而諾德的3微米厚電解銅箔、華中銅業(yè)6微米厚壓延銅箔已實現(xiàn)量產(chǎn)。

有色聚焦

國信期貨：國內(nèi)社庫拐點到來，滬銅預(yù)計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9493美元/噸，下跌1.14%，滬銅報收78080元/噸，下跌0.47%宏觀方面，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)移至關(guān)稅政策后續(xù)實施后可能會帶來的需求下降，內(nèi)外盤銅價均自高位回調(diào)根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-2月中國未鍛軋銅及銅材進口量為83.7萬噸，同比下滑7.2%外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發(fā)生區(qū)域內(nèi)的流向變化，關(guān)注國內(nèi)銅供應(yīng)端是否會因此出現(xiàn)短暫缺口，以及銅價逼近8萬大關(guān)后，對于需求側(cè)的負面影響。

期貨公司評論

國信期貨：滬銅高位回調(diào)，后市預(yù)計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9602美元/噸，下跌0.9%，滬銅報收78430元/噸，下跌0.34%關(guān)稅政策帶來的利多情緒有所緩解，外盤銅價漲至近期高位后上方也受到生產(chǎn)商鎖定利潤帶來的壓力，銅價自高位回調(diào) 根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-2月中國未鍛軋銅及銅材進口量為83.7萬噸，同比下滑7.2%外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發(fā)生區(qū)域內(nèi)的流向變化，關(guān)注國內(nèi)銅供應(yīng)端是否會因此出現(xiàn)短暫缺口，以及銅價逼近8萬大關(guān)后，對于需求側(cè)的負面影響。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25個基點 有色金屬漲跌互現(xiàn)

11月，中國進口未鍛軋銅及銅材53萬噸，同比下降4.1%；1-11月累計進口513萬噸，同比增長1.7%11月中國進口銅礦砂及其精礦224萬噸，同比下降8.1%；1-11月累計進口銅礦砂及其精礦2560萬噸，同比增長2.2% ◎國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中國銅材產(chǎn)量214萬噸，同比下降0.4%；1-11月累計產(chǎn)量2077.4萬噸，同比下降1.5%11月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量113.3萬噸，同比下降1.6%；1-11月累計產(chǎn)量1245.1萬噸，同比增長4.6%。

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Mysteel：2024年11月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

據(jù)悉，該公司主要從事各類高性能電解銅箔研究、生產(chǎn)和銷售數(shù)據(jù)顯示，梅州市今年前三季度進口未鍛軋銅及銅材達到3.1億元，而去年同期僅進口11萬元，表明梅州市在銅產(chǎn)業(yè)方面的快速發(fā)展和布局同時，嘉元科技股價連續(xù)三個交易日上漲，期間累計漲幅達到10.84%，某種程度上反映出市場對該公司及其所處銅箔行業(yè)的積極預(yù)期未來，梅州市可能會繼續(xù)出臺政策支持銅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈 11月6日，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，其激進的關(guān)稅政策或?qū)⑵仁蛊渌麌医档蛥R率來增加其出口競爭力，加上特朗普對內(nèi)減稅的政策，刺激美元的回流，因此美元走強，當(dāng)日美元指數(shù)升至105以上。

行情簡評

廣州金控期貨：警惕銅價沖高回落

中國4月未鍛軋銅及銅材進口量為43.8萬噸，環(huán)比下降7.6%，同比增長7.5%1至4月累計進口181.3萬噸，同比增長7.0%機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬噸，4月國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.26萬噸，環(huán)比增加5.9%，同比減少3.7%，產(chǎn)能利用率71.31%5月，銅材企業(yè)平均開工率預(yù)測值為66.2%，低于4月的67.94%和去年的78.45%；電解銅桿開工率預(yù)測值為67.03%，低于4月的72.39%和去年同期的76.4%；電線電纜開工率預(yù)測值為75.93%，高于4月的73.42%但低于去年同期的89.66%；銅管開工率預(yù)測值為83.88%，低于3月的86.53%和去年同期的90.08%。

國內(nèi)資訊

供縮需增預(yù)期提振，二季度銅價或維持強勢格局

一季度中國銅材產(chǎn)量累計為487.1噸，累計同比減少44.14萬噸，降幅為8%中國3月未鍛軋銅及銅材進口量為47.4萬噸，同比增長16.17%一季度累計進口鍛軋銅及銅材137萬噸，累計同比增長8.24萬噸，增幅達6.4%；鍛軋銅及銅材出口量為23.32萬噸，累計同比下降3.48萬噸，降幅達13%一季度中國銅材表觀需求量為600.78萬噸，累計同比下降32.42萬噸，降幅達5.1% 機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月銅材行業(yè)開工率出現(xiàn)季節(jié)性上升：銅管行業(yè)（85.97%）>銅板帶行業(yè)（73.07%）>電解銅桿行業(yè)（71.14%）>銅棒行業(yè)（61.93%）>銅箔行業(yè)（60.44%）>再生銅桿行業(yè)（50.54%）。

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中國國際期貨：滬銅高位振蕩格局未變

不過，前期新點火的幾家冶煉廠估計到明年1月才有電解銅產(chǎn)出，這將導(dǎo)致今年12月的電解銅產(chǎn)量低于市場預(yù)期 進口方面，1—10月，我國精銅累計進口量282.04萬噸，同比下跌4.89%其中，10月精銅進口量為33.38萬噸，同比增長34.09%，環(huán)比增長1.73%1—11月，我國未鍛軋銅及銅材累計進口量5042362.8噸，同比下滑5.9%11月，未鍛軋銅及銅材進口量仍高位運行，未鍛軋銅及銅材進口量為550565.6噸，創(chuàng)去年12月以來的最高水平，環(huán)比增長10.08%。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：11月精銅進口突破年內(nèi)新高

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2023年11月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進口37.99萬噸，同比增5.73%，環(huán)比增13.33%；1-11月累計進口320.87萬噸，同比減3.76%出口方面，中國2023年11月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口1.68萬噸，同比增75.04%，環(huán)比增3.41%；1-11月累計出口26.85萬噸，同比增20.79% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 11月精銅進出口表現(xiàn)增長，分析如下 一：年末長單到貨量增加，盈利機會多；11月國內(nèi)電解銅平均升水為340元/噸，環(huán)比漲幅達到195%，受此影響下進口貨物積極流入國內(nèi)市場，主要品牌來自國內(nèi)以及日韓品牌。

主編視角

Mysteel年終盤點：2023年銅行業(yè)十大話題

從上海期貨交易所所公布的倉單數(shù)據(jù)來看，截止至11月14日，倉單總數(shù)僅有1056噸，且都集中在上海，與近月合約所持單數(shù)相比仍有一定的缺口，但考慮到期間銅市場現(xiàn)貨供應(yīng)本就緊張，且市面貨源處于高升水，因此轉(zhuǎn)采交倉的難度較大，擠倉局面也隨之形成 話題十：11月精煉銅進口突破新高 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2023年11月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進口37.99萬噸，同比增5.73%，環(huán)比增13.33%；年末長單到貨量增加，盈利機會多；11月國內(nèi)電解銅平均升水為340元/噸，環(huán)比漲幅達到195%，受此影響下進口貨物積極流入國內(nèi)市場，主要品牌來自國內(nèi)以及日韓品牌。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)跌至四周低位 有色金屬多數(shù)收跌

2023年9月未鍛軋鋁合金出口量2.81萬噸，同比增加29%，環(huán)比增加12.1%1-9月累計出口19.01萬噸，同比增加13.8% 日前，北方銅業(yè)在投資者互動平臺表示，目前國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)能相對過剩，公司投資建設(shè)的銅加工項目產(chǎn)品定位為高性能壓延銅箔目前國內(nèi)壓延銅箔產(chǎn)品主要依賴進口，本項目著眼國產(chǎn)替代，市場前景廣闊截至目前，公司運城銅箔生產(chǎn)線已生產(chǎn)出合格的軟態(tài)銅箔并交付客戶，處理箔產(chǎn)品（黑化箔、紅化箔）還在緊張調(diào)試試生產(chǎn)；侯馬冶煉項目近日已投料進入試生產(chǎn)階段。

有色聚焦

統(tǒng)計局：2022年我國精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增5.5%

2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布《2022年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》其中，2022年我國精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1106.3萬噸，同比增長5.5%；未鍛軋銅及銅材產(chǎn)量587萬噸，同比增長6.2% 在此前公布的國家統(tǒng)計局月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，2022年我國精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增長4.5% 。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元上行 有色金屬多數(shù)收跌

據(jù)統(tǒng)計，目前LME沒有在美國倉庫注冊俄羅斯的原鋁、銅、鉛、鎳，僅有400噸NASSAAC LME強調(diào)，此通知只限于美國倉庫，美國之外的倉庫倉單業(yè)務(wù)沒有任何影響 ◎2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布《2022年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》其中，2022年中國十種有色金屬產(chǎn)量6793.6萬噸，同比增4.9%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1106.3萬噸，同比增長5.5%；未鍛軋銅及銅材產(chǎn)量587萬噸，同比增長6.2%；原鋁產(chǎn)量4021.4萬噸，同比增4.4%。

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Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

最后，中國市場2022年電解銅消費表現(xiàn)超出預(yù)期，并未出現(xiàn)衰退，因此市場時常出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局勢，使銅處于供不應(yīng)求狀態(tài)，一定程度刺激國際電解銅進口 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 出口方面，我國未鍛軋銅及銅材出口的主要目的國主要是韓國、越南、泰國、印尼等，絕大部分出口向亞洲國家。

主編視角

Mysteel早讀：疲軟PMI數(shù)據(jù)壓低美元 有色金屬漲跌互現(xiàn)

中國9月份進口未鍛軋銅及銅材509954.1噸，1-9月份未鍛軋銅及銅材進口總量為4,413,402.2噸， 同比增長9.8% 世界上最大的鉬鎢生產(chǎn)商之一洛陽鉬業(yè)周日(10月23日)晚間披露業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，前三季公司凈利增長近五成，不過Q3歸母凈利潤同比僅微增前三季，公司實現(xiàn)主營收入1324.69億元，同比升4.67%；歸母凈利潤53.06億元，同比升49.12%；扣非凈利潤47.04億元，同比升145.75%； 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，10月24日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.87萬噸，較17日減1.50萬噸，較20日減1.47萬噸；上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計1.3萬噸，較17日減0.4萬噸，較20日減0.2萬噸；其中上海保稅區(qū)1.3萬噸，較17日減0.4萬噸，較20日減0.2萬噸；廣東保稅區(qū)0.0萬噸，庫存清零。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-從銅元素進口看中國需求

今年以來銅元素進口呈現(xiàn)前低后高的局面，具體來看，一二月進口增速明顯，二季度后下滑，六月重回高位具體而言，前三季度銅精礦進口同比增加8.9%，尤以三季度增長明顯進口增長顯著的同時，電解銅產(chǎn)出同樣從此前的生產(chǎn)干擾中恢復(fù)廢銅進口自五月后恢復(fù)增長，國內(nèi)需求增加，國內(nèi)廢銅緊張價格強勢，進口盈利是主要原因未鍛軋的銅及銅材進口也自六月物流復(fù)蘇后恢復(fù)增加 銅元素進口是衡量中國銅需求的重要指標(biāo)，前九個月同比增長9.4%，反應(yīng)今年國內(nèi)銅需求增速仍存。

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Mysteel解讀：6月電解銅進口回升 滬倫比值轉(zhuǎn)好

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，海關(guān)總署:中國6月未鍛軋銅及銅材進口53.77萬噸,5月為46.5萬噸;1至6月未鍛軋銅及銅材進口294.2萬噸,同比增加5.3% Mysteel持續(xù)跟蹤保稅區(qū)境外銅流向及庫存變化，通過數(shù)據(jù)得知；2022年6月國內(nèi)電解銅進口預(yù)計在30萬噸左右，同比增長14.19%，環(huán)比增長3.34% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月銅進口增長主因有三：其一，6月華東地區(qū)疫情干擾明顯減弱，港口作業(yè)和交通運輸均回復(fù)正常，且運輸成本環(huán)比上月下降明顯，有利境外銅清關(guān)流入國內(nèi)市場。

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Mysteel有色早讀：2月有色金屬產(chǎn)量公布，LME鎳價創(chuàng)歷史新高

2022年1-3月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計265.86萬噸，同比增長4.1% ◎Mysteel數(shù)據(jù)：2022年2月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量88.74萬噸，同比增長7.4%，環(huán)比增長1.7%2022年1-2月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量累計175.97萬噸，同比增長5.3% ◎海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材103.39萬噸，同比增長22.8%。

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Mysteel解讀：2022年1-2月中國進口未鍛軋銅及銅材高于去年同期

據(jù)Mysteel了解，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月中國進口未鍛軋銅及銅材969288.7噸，較去年同期884010噸同比增長9.65%，為歷年來新高 根據(jù)Mysteel調(diào)研分析，進口同比增長的主要原因包括：去年1-2月進口銅窗口關(guān)閉，導(dǎo)致基數(shù)相對較低；海運物流和票稅因素帶來的延遲提升了1月和2月的進口量；廢銅供應(yīng)緊張，電解銅進口增長以彌補銅元素供應(yīng)；新能源汽車等領(lǐng)域的持續(xù)高速發(fā)展拉動銅需求。

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國家統(tǒng)計局：2021年十種有色金屬產(chǎn)量6477.1萬噸，同比增4.7%

國家統(tǒng)計局2月28日公布2021年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，公布顯示，2021年十種有色金屬產(chǎn)量6477.1萬噸，同比增4.7% 數(shù)據(jù)同時顯示，2021年精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1048.7萬噸，同比增長4.6%；原鋁（電解鋁）產(chǎn)量3850.3萬噸，同比增長3.8% 此外，2021年未鍛軋銅及銅材進口553萬噸，同比下降17.2%，金額為3387億元，同比增長12.5%。

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