Mysteel日報：進口銅持續(xù)清關(guān)上海電解銅升水回落

一、市場總結(jié) 臨近交割，今日銅價延續(xù)升勢，盤面月差Back走擴至超400元/噸，升水承壓持續(xù)回落近期進口貨源持續(xù)清關(guān)補充國內(nèi)市場，而下游前期長單拿貨后庫存相對充足，高月差下買貨意愿不佳貿(mào)易商持續(xù)讓價甩貨下才有部分貿(mào)易商入市買貨 二、今日價格 8月9日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格61545元/噸，較上一交易日上漲125元/噸；好銅升水160~180元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；平水銅升水130~160元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；濕法銅升水80~120元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：關(guān)稅消息擾動 有色金屬全線飄綠

國內(nèi)電解銅社會庫存維持大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)五一小長假即臨，下游節(jié)前備貨需求仍存，且市場倉庫到貨仍較少，庫存因此再度下降明顯 ◎4月30日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)9.35萬噸，較24日降1.78萬噸，較28日降0.25萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較24日降0.04萬噸，較28日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國內(nèi)電解銅社會庫存并未表現(xiàn)累庫，整體延續(xù)去庫趨勢，但下降幅度相對較小，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場倉庫不論國產(chǎn)以及進口銅到貨均相對較少，倉庫入庫較為有限，庫存因此表現(xiàn)下降；其他市場因冶煉廠發(fā)貨表現(xiàn)增加，庫存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.37萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.18萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，近期進口比價持續(xù)改善，倉庫倉單貨源陸續(xù)清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強 (4.25-4.30)

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，且降至低位運行主因市場倉庫到貨仍有限，加之節(jié)假前下游備貨動作仍存，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨同樣難有明顯增量，因此預(yù)計庫存預(yù)計小幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)下降，隨著國內(nèi)現(xiàn)貨升水回升，且進口比價改善，近期保稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 電解銅庫存再度下降明顯

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，且降至低位運行主因市場倉庫到貨仍有限，加之節(jié)假前下游備貨動作仍存，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨同樣難有明顯增量，因此預(yù)計庫存預(yù)計小幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)9.35萬噸，較24日降1.78萬噸，較28日降0.25萬噸； 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較24日降0.04萬噸，較28日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)下降，隨著國內(nèi)現(xiàn)貨升水回升，且進口比價改善，近期保稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準(zhǔn)降息 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)去庫明顯，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；近期臨近五一小長假，下游企業(yè)備貨需求顯現(xiàn)，加之市場倉庫到貨依舊難有增量，庫存因此維持下降 ◎4月28日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.79萬噸，較21日降1.53萬噸，較24日降1.57萬噸； 上海保稅區(qū)9.6萬噸，較21日降1.63萬噸，較24日降1.53萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較21日增0.1萬噸，較24日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存下降明顯，由于COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源有所轉(zhuǎn)移至海外以及清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降明顯。

有色聚焦

Mysteel早讀：降息預(yù)期升溫 有色金屬全線飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存維持大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；由于周內(nèi)市場冶煉廠到貨仍較少，同時進口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定逢低補庫需求，倉庫出庫量尚可，庫存因此表現(xiàn)下降 ◎4月24日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關(guān)進口，但廣東市場周內(nèi)到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現(xiàn)增加。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

下周來看，臨近五一節(jié)假，料下游備貨需求仍有所體現(xiàn)，庫存預(yù)計維持去庫 廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現(xiàn)，下游消費回升，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下周下游消費預(yù)計仍有增長空間，因此預(yù)計庫存亦繼續(xù)小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關(guān)進口，但廣東市場周內(nèi)到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現(xiàn)繼續(xù)增加。

周報

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)大幅去庫，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；市場國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，進口銅亦難有明顯增量，同時近期下游接貨需求尚可，倉庫出庫量相對可觀，庫存因此延續(xù)下降 ◎4月21日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.32萬噸，較14日降0.84萬噸，較17日降0.06萬噸； 上海保稅區(qū)11.23萬噸，較14日降0.93萬噸，較17日降0.18萬噸 廣東保稅區(qū)1.09萬噸，較14日增0.09萬噸，較17日增0.12萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，近期上海市場保稅區(qū)倉單仍有貨源清關(guān)進口，但廣東市場抵港到船貨源有所入庫，因此整體庫存下降幅度較小。

有色聚焦

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求有所顯現(xiàn) 電解銅庫存維持大幅去庫

下周來看，臨近五一節(jié)假，料下游備貨需求仍有所體現(xiàn)，庫存預(yù)計維持去庫 廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現(xiàn)，下游消費回升，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下周下游消費預(yù)計仍有增長空間，因此預(yù)計庫存亦繼續(xù)小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸； 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅上升，其中上海市場保稅區(qū)仍有倉單貨源清關(guān)進口，但廣東市場周內(nèi)到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現(xiàn)繼續(xù)增加。

主編視角

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)銅價震蕩運行，且近期精廢價差低位，部分再生企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，下游逢低接貨需求尚可，加之市場到貨增量有限，庫存因此下降明顯 ◎4月17日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普關(guān)稅再度考慮“松口” 有色金屬多數(shù)收跌

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫，其中上海、廣東市場下降，江蘇市場有所增加；由于近期上海市場不論國產(chǎn)以及進口到貨量仍相對不多，加之雖銅價止跌反彈，但下游消費表現(xiàn)尚可，庫存因此繼續(xù)下降 ◎4月14日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計13.16萬噸，較7日降0.06萬噸，較10日持平； 上海保稅區(qū)12.16萬噸，較7日降0.14萬噸，較10日持平 廣東保稅區(qū)1.0萬噸，較7日增0.08萬噸，較10日持平；保稅區(qū)庫存未有變化，近期保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，但前期冶煉廠計劃出口貨源仍有入庫，因此出入庫量基本持平。

有色聚焦

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，但降幅有所增加一方面下游消費有所回升，市場倉庫出庫量表現(xiàn)增加；另一方面，由于冶煉廠發(fā)貨并不多，倉庫到貨入庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下游面對銅價低位仍存一定采購補庫需求，因此預(yù)計庫存亦繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周開始表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報

Mysteel解讀：銅價震蕩運行下游消費尚可 電解銅庫存去庫明顯

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，但降幅有所增加一方面下游消費有所回升，市場倉庫出庫量表現(xiàn)增加；另一方面，由于冶煉廠發(fā)貨并不多，倉庫到貨入庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下游面對銅價低位仍存一定采購補庫需求，因此預(yù)計庫存亦繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸； 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周開始表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚后抑(4.3-4.11)

周度成交增加，銅價下行幅度較大，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所好轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.03~4.10）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存27.03萬噸，較3日降4.34萬噸，較7日降2.99萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)大幅下降；一方面周內(nèi)銅價跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產(chǎn)以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；下周來看，隨著短期銅價受宏觀情緒影響，日內(nèi)波動幅度加大，同時下游經(jīng)過前期低位補庫，料采購情緒稍顯謹慎，且下周進口銅清關(guān)流入量表現(xiàn)增加，因此下周去庫幅度有所放緩。

周報

Mysteel解讀：銅價跌幅明顯下游補庫積極 電解銅庫存維持大幅去庫

本周（4.03~4.10）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存27.03萬噸，較3日降4.34萬噸，較7日降2.99萬噸； 上海庫存18.13萬噸，較3日降3.11萬噸，較7日降1.57萬噸； 廣東庫存4.58萬噸，較3日降0.47萬噸，較7日降0.46萬噸； 江蘇庫存3.65萬噸，較3日降0.94萬噸，較7日降1.11萬噸； 本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)大幅下降；一方面周內(nèi)銅價跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產(chǎn)以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；下周來看，隨著短期銅價受宏觀情緒影響，日內(nèi)波動幅度加大，同時下游經(jīng)過前期低位補庫，料采購情緒稍顯謹慎，且下周進口銅清關(guān)流入量表現(xiàn)增加，因此下周去庫幅度有所放緩。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心下跌明顯 社庫表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

一、市場預(yù)測 隨著關(guān)稅消息的公布，市場擔(dān)憂已久的風(fēng)險事件告一段落，不過整體依然是超預(yù)期的，且后續(xù)仍有可能對銅有進一步的動作，銅價的擾動力度雖然有所減弱但依然明顯基本面上，節(jié)前市場備貨表現(xiàn)不錯，但仍有部分加工企業(yè)擇機在假期期間進行設(shè)備檢修，消費端存在一定的干擾因素；然而國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，進口少、消費預(yù)期穩(wěn)定是主要因素；國內(nèi)產(chǎn)出仍有繼續(xù)保持較高水平的趨勢，不過隨著檢修季的來臨，市場供給端的擾動有所增加，因此產(chǎn)出的不確定性有所提升；市場消費依然頗具韌性，價格下跌帶來的訂單補充能為加工企業(yè)和終端企業(yè)帶來生產(chǎn)保障，短期內(nèi)庫存依然有下降趨勢。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

一、市場預(yù)測 宏觀方面，本周宏觀面對銅價的擾動仍在，特朗普可能對銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價格飆至歷史新高此外美國宣布對進口汽車進行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢走強打壓商品價格，銅價承壓下行國內(nèi)方面政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部召開擴消費專題新聞發(fā)布會介紹，將開展汽車流通消費改革試點，出臺離境退稅針對性措施。

周報

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)上抬 滬粵升水價差拉大 (3.14-3.21)

一、市場預(yù)測 市場多空信息交織，不過整體市場風(fēng)險偏好依然利多銅價，價格在本周繼續(xù)上行至近10個月的新高，價格整體偏強運行下周宏觀市場的擾動有所減弱，但關(guān)稅問題對市場的影響依然存在，短期依然對市場價差有所支撐基本面上，國內(nèi)庫存下降趨勢放緩，主要是交割期又逢高銅價，市場拿貨的熱情有所減弱，市場交易多集中在長單上，導(dǎo)致去庫效率有所減弱；但個別市場依然不錯，升水有所走高，現(xiàn)貨后續(xù)可能出現(xiàn)明顯的區(qū)域價差，帶來貨源的調(diào)動轉(zhuǎn)移。

周報

Mysteel周報：銅價上破八萬關(guān)口 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲 (3.7-3.14)

一、市場預(yù)測 在多重因素的影響下，本周銅價再度突破80000元/噸，市場多頭的交易情緒較高；宏觀面上，市場仍然圍繞在關(guān)稅話題上，針對銅市場關(guān)稅預(yù)期有所增長，但對絕對價格影響相對有限，更多影響在市場的價差。

周報