Mysteel調研：2025年3月江西銅加工產業(yè)走訪調研報告

2025年初，銅價保持高位運行趨勢，全球貿易沖突不斷，關稅政策頻發(fā)，中美經濟周期錯位，宏觀格局錯綜復雜在經歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應端反彈明顯，國內需求緩慢復蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點？針對此類問題上海鋼聯(lián)進行了實地走訪調研： 調研時間：2025年3月3日-3月6日 調研地點：撫州市、貴溪市、上饒市 調研方式：實地走訪 調研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來預期 調研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產企業(yè) 生產企業(yè)A： 生產情況：目前銅棒產量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費在1500-1750元，訂單流轉很快，生產成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

相較昨日同樣本50家企業(yè)今日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.59萬噸，較上一個交易日增加0.26萬噸，環(huán)比增加7.74%從數(shù)據(jù)上看，成交的增長態(tài)勢得以延續(xù)，其中個別下游銅加工企業(yè)的檢修陸續(xù)結束，因此原料采購積極性提升，帶動了市場交易活躍度，現(xiàn)貨升水也隨之小幅提升 ◎Mysteel對中國原鋁生產企業(yè)進行全樣本調研，2025年2月中國原鋁產量初值335.47萬噸，同比下降0.02%，環(huán)比下降9.77%；2月平均日產量為11.98萬噸，環(huán)比小降0.01萬噸（實產天數(shù)28天），本月隨著生產成本顯著下降，經營形勢好轉，西南地區(qū)復產加速，青海地區(qū)新建項目開工提速，其他區(qū)域保持相對穩(wěn)定運行。

有色聚焦

【證券時報】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

以國內最大的銅加工品精銅桿為例，今年的利潤只有去年的30%左右退稅政策取消主要影響的即是以出口業(yè)務為主的銅加工企業(yè)這些企業(yè)未來可能需要重新調整生產和銷售安排，現(xiàn)有的模式難以實現(xiàn)盈利 與銅產業(yè)鏈類似，近月來由于氧化鋁成本持續(xù)上漲，鋁冶煉企業(yè)成本快速提升，已經有少量高成本地區(qū)產能開始進入虧損區(qū)間此番出口退稅政策變動后，下游加工企業(yè)亦將迎來虧損局面 監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，2024年中國電解鋁利潤均值為1827.74元/噸，較2023年增加481.47元/噸，增幅35.76%，利潤最高值出現(xiàn)在4月份，利潤均值為3050.2元/噸，最低值出現(xiàn)在2月份，利潤為973.8元/噸。

媒體報道

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價對于消費仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進入國內傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但銅價走勢對于下游消費表現(xiàn)亦影響明顯，月內部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實施因素影響，生產原料采購相對困難，繼而轉向例如非標、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角

Mysteel調研：《公平競爭條例》實施后廢銅市場運行現(xiàn)狀及預期展望

隨著《公平競爭條例》的落地，廢銅市場觀望情緒依舊濃厚，據(jù)了解目前的廢銅加工企業(yè)采購策略多樣化，既有堅持傳統(tǒng)報價模式者，也有積極探索反向開票等新型采購方式的企業(yè)然而，無論是哪種方式，都面臨著不同程度的采購難度和成本上升的壓力對此，為了全面的對廢銅加工企業(yè)的生產運行情況進行跟蹤調研，Mysteel廢銅團隊通過電話及微信方式，對國內32家廢銅加工企業(yè)進行了深入了解，涉及產能384萬噸，具體情況如下： 從調研結果來看，半數(shù)企業(yè)（約50%）目前處于正常生產的狀態(tài)，但普遍面臨原料采購難題，這些企業(yè)或通過調整采購策略，如轉向電解銅或含稅廢銅，或通過新型采購模式（如反向開票）來應對市場變化，但整體而言，原料獲取難度加大，影響生產穩(wěn)定性。

主編視角

Mysteel調研：2024年7月山東銅產業(yè)鏈走訪調研報告

調研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內最大再生金屬園區(qū)；銅桿線等銅加工企業(yè) 銅冶煉企業(yè)A： 生產情況:目前電解銅冶煉產能18萬噸，黃金1.9噸，白銀91噸，80萬噸硫酸月產量1.8-1.9萬噸電解銅，常備庫存2000噸，原料一般備一個月左右的量目前企業(yè)主要工藝為側吹+多頂吹+陽極爐精煉，液態(tài)三連爐，爐料通過流槽運輸，減少熱量及能源損耗，降低成本。

主編視角

Mysteel調研：近期再生銅行業(yè)現(xiàn)狀及8月市場展望

近期受政策擾動影響，多數(shù)銅廠停收停產或轉向采購含稅廢銅，為了全面了解廢銅加工企業(yè)的生產運行情況，Mysteel廢銅團隊通過電話及微信方式，對國內32家廢銅加工企業(yè)進行了深入調研，涉及產能337萬噸，具體情況如下： 從調研結果來看，多數(shù)企業(yè)（約55%）目前仍在正常運營，但已明顯調整原料采購策略，催促貨商于本周盡快交貨，或者選擇采購含稅廢銅及電解銅進行過渡，以應對可能的稅負成本增加。

主編視角

葛紅林：進一步贏得銅產業(yè)發(fā)展的主動權

二是產業(yè)布局持續(xù)優(yōu)化，產業(yè)集中度不斷提升銅產業(yè)排名前十的企業(yè)精銅產量集中度從2000年的52%提升至目前的72%；長三角和珠三角成為國內最大的銅加工生產基地，具備能源成本優(yōu)勢的部分西部省份，已成為電解銅箔布局的重要地區(qū) 三是綠色與智能發(fā)展已經成為銅行業(yè)秉持的重要理念銅骨干企業(yè)均進入了國家或省級綠色制造體系名錄；銅冶煉企業(yè)的硫捕集率平均在99.6%以上，SO2全部達標排放。

國內資訊

【證券時報】鋁價重回2萬關口，有色金屬全面爆發(fā)

同時，國內將進入二季度的檢修高峰期，后續(xù)供應可能出現(xiàn)短缺的隱患此外，由于全球對于避險資產的需求提升，諸如黃金等產品上漲明顯，銅價的上行通道也被打開 在肖傳康看來，當前銅的供應端矛盾比較突出，從礦端、再生銅端都有明顯的供應偏緊的問題，直至影響到電解銅的后續(xù)供應在需求端，高銅價影響下需求釋放緩慢，銅加工企業(yè)的成本增加明顯，價格上漲過快，下游還在緩慢接受中。

媒體報道

Mysteel調研：2023年8月山東銅冶煉及加工走訪調研報告

銅箔行業(yè)目前產能過剩，未來加工費預計仍會下降 總結：目前國內自產電解銅尚有缺口，需要進口銅彌補，后續(xù)國內部分冶煉企業(yè)逐步擴張產能，未來國內供給將會逐步增加，或許對進口銅依賴度下降國內銅加工產品在當前供需環(huán)境下價格競爭激烈，國內需求雖有韌性但當前表現(xiàn)偏弱降本增效是貫穿上下游企業(yè)共同的目標，對成本的控制提升了價格敏感度加工企業(yè)的原料庫存普遍還是偏低的，所以在銅價出現(xiàn)一定跌幅時候出現(xiàn)收貨現(xiàn)象。

主編視角

云財富期貨：滬銅逢反彈布空為宜

疫情防控政策優(yōu)化后，國內再生銅原料供給的周轉時間、運輸成本以及拆解速度都有明顯回升，廢產粗銅供給持續(xù)放量，整體粗銅產量持續(xù)回升，當前進口及國內粗銅加工費均已回升至去年以來的偏高位水平，粗銅整體也偏寬松另外，生產原料充足，當前冶煉利潤也處于近5年偏高位，4月國內電解銅產量超預期上行至97萬噸，預計5月產量仍將高位運行 需求方面，從主要拉動大宗商品需求的制造業(yè)來看，全球各國的制造業(yè)景氣度均表現(xiàn)偏差，我國相對較好，但難以獨自對需求形成有效提振。

國內資訊

云財富期貨：銅市維持偏空思路

粗銅方面，疫情防控政策優(yōu)化后，國內再生銅原料供給的周轉時間、運輸成本以及拆解速度都出現(xiàn)明顯回升，廢產粗銅供給明顯放寬，2月國內南方粗銅加工費為1100元/噸，創(chuàng)下2022年下半年粗銅加工費跌至低位以來的最大環(huán)比增幅，反映出粗銅偏緊格局持續(xù)緩解 電解銅方面，2月我國電解銅產量同比、環(huán)比均有明顯增加且高于預期，3月有檢修計劃的冶煉廠陽極板庫存充足，預計產量并不受損，3月國內電解銅產量將上行至95萬噸高位。

國內資訊

精藝股份2022年凈利同比預降38.63%-59.08%

1月30日晚間，精藝股份公告，公司預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤2400萬元–3600萬元，同比下降38.63%-59.08% 受國內外疫情反復影響，空調制冷行業(yè)市場需求下降，行業(yè)競爭加劇，公司銅加工業(yè)務與貿易業(yè)務銷量下降，產能利用率有所降低，制造成本上升，使得公司加工利潤及貿易利潤下滑；同時，報告期內公司原材料電解銅價格出現(xiàn)下滑，上年同期銅價為上升階段，受移動加權平均法核算影響，使得當期銷售毛利同比下降；此外，從謹慎性原則考慮，對具有較大不確定性的應收賬款和其他應收款，作單項評價計提壞賬準備。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel快訊：2022年12月30日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月30日國產粗銅加工費（周）

國內粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月23日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月23日國產粗銅加工費（周）

國內粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月16日國產粗銅加工費（周）

國內粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月16日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel快訊：2022年12月9日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費