Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修影響低于預期 年末電解銅產(chǎn)量或將持續(xù)回升

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出：2025年11月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量114.05萬噸，環(huán)比增加3.11%，同比增加18.17%1-11月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1240.62萬噸，同比增加14.79% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 11月產(chǎn)量表現(xiàn)回升，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是前期冶煉廠檢修后爬產(chǎn)，10、11月份是今年檢修高峰期，檢修結束后部分企業(yè)產(chǎn)量恢復速度較快；另外一些企業(yè)的檢修也比預期偏低。

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Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰，10、11月電解銅產(chǎn)量年內(nèi)偏低

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.61萬噸，環(huán)比減少3.8%，同比增加12.89%1-10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1126.57萬噸，同比增加14.46% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 10月產(chǎn)量如預期大幅減少；產(chǎn)量減少的原因主要有，一是冶煉廠的檢修，據(jù)Mysteel調(diào)研來看10月份涉及檢修的冶煉廠有8家（涉及產(chǎn)能275萬噸），而且檢修影響量較為明顯，達到了年內(nèi)最高峰；二是銅原料供應仍表現(xiàn)緊張，雖然10月份銅價重心明顯上漲使再生銅供應有所增加，不過在再生銅政策影響下，陽極板供應依舊偏緊；三是年內(nèi)銅價上漲明顯，部分冶煉廠產(chǎn)值任務沒有較大壓力，因此年底追產(chǎn)意愿不高，甚至產(chǎn)量有所下降。

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Mysteel解讀：煉廠發(fā)貨增加下游需求有限 電解銅庫存表現(xiàn)回升

下周來看，國內(nèi)部分冶煉廠陸續(xù)部署出口計劃，出口貨源或有入庫，因此保稅區(qū)庫存預計有所回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

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中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機組采用國內(nèi)首臺機器人式三代剝片機組，每小時可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬噸、硫酸150萬噸的生產(chǎn)能力，并可進行15種有價金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰已過 12月電解銅產(chǎn)量將明顯回升

導致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價差，進而抑制再生銅貿(mào)易商出貨的情緒，市場現(xiàn)貨流通量減少部分冶煉廠反饋市場上冷料以及陽極板采買較為困難，短期廢銅供應偏緊持續(xù)，精廢差也將窄幅運行，年前部分冶煉廠生產(chǎn)仍會受限于再生銅原料緊張影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 12月產(chǎn)量將明顯回升 檢修影響下降明顯 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年12月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量100.74萬噸，環(huán)比增加4.38%，同比增加1.1%。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240912)

本周（9.5~9.12）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.5萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，赤峰冶煉廠檢修已經(jīng)結束，正在不斷恢復生產(chǎn)中，山東冶煉廠產(chǎn)出有點影響，進入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產(chǎn)，因此產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.8萬噸，環(huán)比環(huán)比持平；周內(nèi)銅價持續(xù)表現(xiàn)震蕩上行，現(xiàn)貨社庫依舊表現(xiàn)去庫，冶煉廠發(fā)貨正常，廠庫表現(xiàn)環(huán)比持平。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240905)

本周（8.29~9.5）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，赤峰冶煉廠檢修基本結束，正在恢復生產(chǎn)中，山東個別冶煉廠因安全原因部分產(chǎn)能停產(chǎn)還未恢復，但進入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產(chǎn)，因此產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.8萬噸，環(huán)比環(huán)比減少0.2萬噸；周內(nèi)銅價持續(xù)表現(xiàn)下行，刺激部分市場消費，現(xiàn)貨社庫去庫幅度放緩，冶煉廠發(fā)貨有所增加，廠庫表現(xiàn)環(huán)比減少。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240829)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240822)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240815)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240808)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240801)

本周（7.25~8.1）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量25.2萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸；7月最后一周，冶煉廠檢修少，個別粗煉檢修企業(yè)也并未影響產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)前期檢修，目前處于積極生產(chǎn)中，但受政策影響再生銅冶煉企業(yè)八月產(chǎn)量或將有所下滑，因此產(chǎn)量環(huán)比小幅增加 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存6.5萬噸，環(huán)比持平；周內(nèi)銅價止跌反彈，成交表現(xiàn)略有好轉，但下游企業(yè)依舊剛需采購為主，加之月底冶煉企業(yè)以發(fā)長單為主，因此零單發(fā)貨有限，冶煉廠發(fā)貨有限，廠庫表現(xiàn)波動不大。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240725)

本周（7.18~7.25）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量25.1萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸；7月國內(nèi)冶煉廠檢修少，多數(shù)企業(yè)完成檢修，下半年或多或少有一定的追產(chǎn)計劃，其他冶煉廠維持正常高產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比小幅增加 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存6.5萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸；周內(nèi)銅價持續(xù)走低，成交表現(xiàn)略有好轉，但下游企業(yè)看空情緒較為濃厚，采購較為有限，冶煉廠發(fā)貨增加，因此廠庫表現(xiàn)增加。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240718)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240711)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240704)

本周（6.27~7.4）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.6萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸；本周北方有冶煉企業(yè)檢修仍未結束，但國內(nèi)冶煉廠檢修期已進入尾聲，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，加之有部分冶煉廠半年度有一定的追產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比小幅增加 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存6.7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸；周內(nèi)銅價震蕩反彈，但半年度結算，冶煉廠有部分積極清庫存，下游消費未見明顯好轉，冶煉廠發(fā)貨增加，因此廠庫小幅減少。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240627)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240620)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240613)

本周（6.6~6.13）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.4萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸；本周檢修企業(yè)變化不大，前期檢修企業(yè)檢修完成后逐漸爬產(chǎn)，加之市場上粗銅、陽極板供應較為寬松，銅礦影響減小，再生銅冶煉產(chǎn)量增加，因此產(chǎn)量繼續(xù)回升 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸；周內(nèi)銅價震蕩走低，臨近交割換月，Contango結構月差再度擴大，下游拿貨情緒有所升溫，加之冶煉廠發(fā)貨到倉庫交割，因此廠庫小幅減少。

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20240606)

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