山東省米袋子價(jià)格指數(shù)震蕩上行（2025年3月）

整體來(lái)看，當(dāng)前小麥市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情仍將維持震蕩，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情以及需求端是否有改善跡象 3月前期玉米價(jià)格上漲帶動(dòng)玉米淀粉價(jià)格上行，但由于下游需求跟進(jìn)不足，玉米淀粉漲幅明顯滯后于原料，企業(yè)利潤(rùn)承壓下行，陷入虧損下游造紙及淀粉糖需求表現(xiàn)一般，開(kāi)機(jī)略有下滑，疊加食品、造紙及其他工業(yè)需求均有受到木薯淀粉替代沖擊影響，需求持續(xù)疲軟本月開(kāi)機(jī)處于平緩下滑趨勢(shì)，個(gè)別企業(yè)有減產(chǎn)檢修行為，但對(duì)目前供需矛盾的市場(chǎng)暫無(wú)明顯作用。

分析研究

[隆眾聚焦]：供需博弈 尿素市場(chǎng)被動(dòng)跟漲

【導(dǎo)語(yǔ)】天初暖，日初長(zhǎng)，人間三月好春光。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：尿素-上漲動(dòng)能進(jìn)行時(shí) 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)在積累

從可跟蹤的樣本復(fù)合肥企業(yè)的開(kāi)工來(lái)看，節(jié)后三周時(shí)間，開(kāi)工就迅速提升了三十個(gè)百分點(diǎn)工業(yè)需求的短時(shí)集中、迅速提升，支撐了現(xiàn)貨行情一波又一波不過(guò)目前至后期，下游工廠的開(kāi)工也會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，采購(gòu)的集中爆發(fā)性也因此降低 圖2 樣本復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 上漲動(dòng)能之農(nóng)業(yè)市場(chǎng) 目前的農(nóng)業(yè)需求，剛需主要集中在小麥返青肥一帶，而不少地區(qū)是屬于買漲不買跌或者預(yù)期的適量備肥，所以備肥行為在價(jià)格到一定高度后，也會(huì)退市觀望。

熱點(diǎn)聚焦

[復(fù)合肥日評(píng)]：原料波動(dòng) 復(fù)合肥價(jià)格整理中（20250212）

復(fù)合肥行情綜述

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉行情偏強(qiáng)運(yùn)行

持糧主體售糧積極性放緩，謹(jǐn)慎觀望為主，市場(chǎng)糧源流通放緩預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中小幅上漲行情，隨著下周需求轉(zhuǎn)淡，小麥價(jià)格上漲乏力，后市關(guān)注糧商售糧心態(tài)變化以及政策小麥拍賣情況 玉米淀粉：隨著春節(jié)的臨近，市場(chǎng)實(shí)際成交表現(xiàn)一般，但是節(jié)前個(gè)別民用行業(yè)提貨生產(chǎn)仍在繼續(xù)，小包裝貨源呈現(xiàn)偏緊，工業(yè)需求逐漸減弱，市場(chǎng)價(jià)格整體維持堅(jiān)挺。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉行情弱穩(wěn)

制粉企業(yè)本就庫(kù)存低位，上量減少后接連提價(jià)促收由于面粉需求增加并不明顯，需求端支撐不足，小麥價(jià)格漲幅有限后市關(guān)注糧商售糧心態(tài)變化以及政策小麥拍賣情況 玉米淀粉：銷區(qū)市場(chǎng)玉米淀粉市場(chǎng)維持議價(jià)成交，港口貨源供應(yīng)充裕，下游工業(yè)企業(yè)開(kāi)機(jī)尚可，短期內(nèi)關(guān)注下游企業(yè)放假節(jié)奏與遠(yuǎn)期訂單議價(jià)情況。

日評(píng)

美國(guó)銀行：看好2025年鋁、銅和鎳價(jià)前景

12月4日，美國(guó)銀行（Bank of America）預(yù)計(jì)，未來(lái)六個(gè)月鋁、銅和鎳的現(xiàn)貨價(jià)格將回升，其他工業(yè)金屬、白銀、布倫特原油、天然氣和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也將上漲但美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，看空棉花價(jià)格，且鋅、玉米、豆油和KCBT小麥的超額回報(bào)疲軟美國(guó)銀行認(rèn)為，2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨周期性和結(jié)構(gòu)性利好，預(yù)計(jì)GDP將增長(zhǎng)2.3%，通脹率高于2.5%，這可能推動(dòng)利率走高

國(guó)際資訊

2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況

每日分析

[隆眾聚焦]：尿素市場(chǎng)情緒不穩(wěn) 多空反復(fù)下價(jià)格低位震蕩

2、 需求方面：局部農(nóng)業(yè)分散剛需推進(jìn)，主要為小麥底肥；工業(yè)需求方面，復(fù)合肥對(duì)尿素剛需減少，逢低儲(chǔ)備需求推進(jìn)為主 3、 庫(kù)存方面：近期日產(chǎn)略有下降，但剛需也在小幅減弱，庫(kù)存或高位震蕩 4、 原料方面：煤炭價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行、天然氣價(jià)格維持平穩(wěn)，成本面延續(xù)穩(wěn)定 結(jié)論（短期）：從供需基本面來(lái)看，供需矛盾仍然存在，價(jià)格暫時(shí)沒(méi)有大幅上行支撐，但因剛需加之儲(chǔ)備性需求逢低采購(gòu)的情緒加持，行情或窄幅震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：小麥市場(chǎng)供大于求 四季度能否迎來(lái)上漲行情？

綜述 2024年小麥價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，需求持續(xù)弱勢(shì)，市場(chǎng)心態(tài)普遍看空，小麥價(jià)格上漲乏力四季度天氣轉(zhuǎn)涼，面粉需求溫和回暖，能否帶小麥價(jià)格迎來(lái)漲幅？ 小麥市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、供應(yīng)偏強(qiáng)，小麥承壓下行 2、需求弱勢(shì)，粉企運(yùn)營(yíng)艱難 3、旺季不旺，小麥難有漲幅 4、心態(tài)謹(jǐn)慎，后市難有突破 一、2024年小麥市場(chǎng)供應(yīng)充足 1、新麥上市前市場(chǎng)糧源流通充裕 2023年新麥上市后，河南受降雨影響，芽麥占比較大，約4000萬(wàn)噸小麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域，但四季度小麥價(jià)格依舊高位回落。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：氨價(jià)大漲大跌背后的邏輯

我們以山東市場(chǎng)為例，進(jìn)入9月份山東市場(chǎng)均價(jià)高點(diǎn)在9月6日2840元/噸附近，而同期尿素產(chǎn)品價(jià)格在1910元/噸，因此即使尿素價(jià)格處于弱勢(shì)，但相較于原料合成氨來(lái)講，產(chǎn)品利潤(rùn)仍處于優(yōu)勢(shì)，而近期尿素開(kāi)工受檢修裝置恢復(fù)的影響下，后續(xù)開(kāi)工或提升到85%復(fù)合肥作為近期農(nóng)業(yè)需求提升點(diǎn)的主要產(chǎn)品，多地到貨進(jìn)度較往年同期偏慢10-15%，但小麥肥備貨時(shí)間的不斷縮短，市場(chǎng)走貨有繼續(xù)增量預(yù)期，開(kāi)工預(yù)測(cè)能提升到5成附近 而工業(yè)產(chǎn)品受檢修裝置恢復(fù)時(shí)間的臨近，開(kāi)工也存小幅提升的空間。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：秋季復(fù)合肥雖難，但會(huì)順利推進(jìn)

秋季用肥在即，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)產(chǎn)銷活躍度在逐步提升，但產(chǎn)能利用率仍未達(dá)到高位，價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)跡象，那么后期情況如何？ 價(jià)格趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 對(duì)比近3年，2024年復(fù)合肥價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)4月底2753元/噸，最高價(jià)差在272元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：氨—短時(shí)博弈運(yùn)行

隆眾聚焦,合成氨視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2024上半年玉米消費(fèi)及替代品分析

養(yǎng)殖行業(yè)21年后恢復(fù)性生產(chǎn)，飼料行業(yè)對(duì)玉米需求略有回升，小麥、高粱、大麥等多種產(chǎn)品起到替代作用，限制增加空間從生產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年全國(guó)工業(yè)飼料中玉米用量1-5月份產(chǎn)量為11832萬(wàn)噸 2024年上半年國(guó)內(nèi)玉米的替代品主要為小麥、稻谷，進(jìn)口高粱、大麥其中，小麥占據(jù)主要替代品的位置，對(duì)玉米的價(jià)格有較為明顯的影響 2024上半年，小麥與玉米價(jià)差的低出現(xiàn)在6月13日，價(jià)差為42元/噸，高點(diǎn)出現(xiàn)在2月23日，價(jià)差為455元/噸。

熱點(diǎn)分析

[尿素]：安徽市場(chǎng)尿素價(jià)格行情

相關(guān)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

[隆眾聚焦]：山東尿素—上半年需求托市 下半年供應(yīng)壓頂

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

【隆眾聚焦】：原料漲勢(shì)不止 磷酸一銨高位堅(jiān)挺

湖北世龍 化工 一銨 價(jià)格動(dòng)態(tài)

熱點(diǎn)聚焦

2024磷酸二銨半年度分析：上半年國(guó)內(nèi)供需增長(zhǎng)且盈利狀況良好 下半年市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

因復(fù)合肥生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，近年來(lái)秋季小麥肥及春耕市場(chǎng)摻混肥占比增量，主因生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單，生產(chǎn)時(shí)間較短，原料成本可控，銷售價(jià)格相對(duì)靈活，工業(yè)渠道磷酸二銨需求有所增量，因此預(yù)計(jì)下半年磷酸二銨國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量將有所提升，下半年表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)在497萬(wàn)噸左右 3、下半年磷酸二銨市場(chǎng)窄區(qū)間震蕩概率大 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 下半年， 預(yù)計(jì)磷酸二銨行情呈現(xiàn)窄幅上行的走勢(shì)，但預(yù)計(jì)整體波動(dòng)幅度有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：化工煤價(jià)偏弱運(yùn)行 尿素企業(yè)剛需采購(gòu)

下游方面，多數(shù)化工企業(yè)裝置正常運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)裝置延續(xù)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)企業(yè)煤炭庫(kù)存多呈中位，維持剛需采購(gòu)為主，后期隨著檢修裝置恢復(fù)，補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⑿》尫蓬A(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)煙煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素樣本企業(yè)無(wú)煙塊煤到廠均價(jià)為1255元/噸，參考實(shí)際到廠煤炭價(jià)格，推算行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約2000-2170元/噸不等，利潤(rùn)50-120元/噸不等 需求方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)小麥產(chǎn)區(qū)自南向北陸續(xù)迎來(lái)收獲的季節(jié)，農(nóng)需逐步進(jìn)入空檔期，隨著復(fù)合肥的逐步收尾，工業(yè)需求已經(jīng)明顯減弱，降價(jià)趨勢(shì)影響之下，貿(mào)易商跟單意愿偏淡，工廠新單成交放緩，多發(fā)前期待發(fā)為主，市場(chǎng)暫無(wú)明顯利好加持，預(yù)計(jì)短期價(jià)格偏弱運(yùn)行概率較大。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：6月迎來(lái)農(nóng)忙季 塑編利好利空雙重交織

而山東地區(qū)因供應(yīng)平穩(wěn)，高位出貨不暢，價(jià)格重心略有下移截至6月6日，華東拉絲主流報(bào)盤在7680元/噸，較上周跌80元/噸，跌幅1.03%華東地區(qū)粉料主流參考7450元/噸，環(huán)比上周同期下降0.13%，山東地區(qū)主流參考7280元/噸，環(huán)比上周同期下降1.62% 來(lái)源：隆眾資訊 6月迎來(lái)農(nóng)忙季，農(nóng)需逐步進(jìn)入空檔期，隨著復(fù)合肥的逐步收尾，工業(yè)需求也有所減弱，但糧食編織袋后來(lái)居上，大量小麥收割的同時(shí)帶動(dòng)塑編行情。

熱點(diǎn)聚焦