Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

展望下半年，玉米價(jià)格或呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱情況 從供應(yīng)來(lái)看，2024/2025玉米產(chǎn)量下降，進(jìn)口收緊，當(dāng)年新增供應(yīng)量下降，需求保持穩(wěn)中有增，當(dāng)年新增供應(yīng)和需求之間缺口擴(kuò)大從需求來(lái)看，深加工玉米用量預(yù)期窄幅下調(diào)，相對(duì)于玉米市場(chǎng)來(lái)說(shuō)影響不大，但飼料玉米需求同比增加明顯玉米產(chǎn)需有缺口，仍然需要其他替代產(chǎn)品補(bǔ)充，另外國(guó)家調(diào)控手段較多，后期主要關(guān)注國(guó)儲(chǔ)拍賣和替代品的拍賣情況隨著余糧不斷減少，當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)占主導(dǎo)，后期發(fā)展政策是關(guān)鍵。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

展望下半年，玉米價(jià)格或呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱情況 從供應(yīng)來(lái)看，2024/2025玉米產(chǎn)量下降，進(jìn)口收緊，當(dāng)年新增供應(yīng)量下降，需求保持穩(wěn)中有增，當(dāng)年新增供應(yīng)和需求之間缺口擴(kuò)大從需求來(lái)看，深加工玉米用量預(yù)期窄幅下調(diào)，相對(duì)于玉米市場(chǎng)來(lái)說(shuō)影響不大，但飼料玉米需求同比增加明顯玉米產(chǎn)需有缺口，仍然需要其他替代產(chǎn)品補(bǔ)充，另外國(guó)家調(diào)控手段較多，后期主要關(guān)注國(guó)儲(chǔ)拍賣和替代品的拍賣情況隨著余糧不斷減少，當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)占主導(dǎo)，后期發(fā)展政策是關(guān)鍵。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

纈氨酸生產(chǎn)端上半年雖有企業(yè)停產(chǎn)，但供應(yīng)端市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)過(guò)剩，下游需求端暫無(wú)明顯恢復(fù)，供強(qiáng)需弱下市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下調(diào)，跌入底部后企業(yè)報(bào)價(jià)反彈上漲，市場(chǎng)價(jià)格跟隨先跌后漲，上半年纈氨酸均價(jià)14445元/噸，同比下降4.56%，環(huán)比上漲8.00% 五、原料玉米或先漲后跌 賴蘇價(jià)格短期存支撐 2024/2025玉米產(chǎn)量下降，進(jìn)口收緊，當(dāng)年新增供應(yīng)量下降，需求保持穩(wěn)中有增，當(dāng)年新增供應(yīng)和需求之間缺口擴(kuò)大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新麥供強(qiáng)需弱 后市如何演繹

新麥大量上市，小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)供增需弱的態(tài)勢(shì)主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度大幅提前，市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯增加而需求端表現(xiàn)較為疲軟面粉加工企業(yè)因處于消費(fèi)淡季，需求相對(duì)疲軟，制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)延續(xù)低位水平，小麥建庫(kù)積極性不高，剛需采購(gòu)為主，整體看制粉需求表現(xiàn)不佳飼料企業(yè)因玉米價(jià)格高位，小麥飼用優(yōu)勢(shì)凸顯，采購(gòu)小麥的比例有所增加，不過(guò)目前部分企業(yè)因玉米庫(kù)存較大，以消耗前期庫(kù)存為主，對(duì)小麥?zhǔn)莿傂璨少?gòu) 市場(chǎng)觀望政策方面消息 國(guó)家最低收購(gòu)價(jià)政策：國(guó)家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)政策，2025 年和 2026 年當(dāng)年生產(chǎn)的小麥（三等）最低收購(gòu)價(jià)為每 50 公斤 119 元，即每斤 1.19 元。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：山東尿素—上半年需求托市 下半年供應(yīng)壓頂

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

【證券時(shí)報(bào)】供給寬松市場(chǎng)看跌心態(tài)加重，玉米價(jià)格跌至近三年低點(diǎn)

”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部玉米分析師劉棟對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，2020年，由于物流受阻等因素影響，市場(chǎng)購(gòu)銷一度停滯，供應(yīng)進(jìn)入偏緊的局面，玉米價(jià)格一度持續(xù)上漲此外，當(dāng)年新玉米上市之前遭遇持續(xù)臺(tái)風(fēng)影響，減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，臨儲(chǔ)拍賣成交火爆，進(jìn)一步助推價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格進(jìn)入快速上行區(qū)間此后在2021年至2022年，玉米價(jià)格維持高位震蕩，供需偏緊，下游飼料企業(yè)靈活調(diào)整采購(gòu)方向，替代品是玉米消費(fèi)的有效補(bǔ)充，玉米供需維持動(dòng)態(tài)平衡的狀態(tài)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：2022/2023年度玉米及替代品進(jìn)口量分析

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照玉米的作物年度（當(dāng)年10月份到次年9月份）計(jì)算，近些年隨著國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，玉米進(jìn)口量一直維持高位，2020/2021年度達(dá)到2956萬(wàn)噸的最高，最近兩年穩(wěn)步回落，2022/2023年度玉米進(jìn)口總量1871萬(wàn)噸，較上年度減少318萬(wàn)噸，減少幅度14.5%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2023年黑吉玉米春播調(diào)研（2023.5.16）

農(nóng)戶普遍用當(dāng)年的收益來(lái)定地租，如果玉米價(jià)格繼續(xù)走低，地租最快要在第二年出現(xiàn)相應(yīng)變化 當(dāng)?shù)刭Q(mào)易情況：雙城地區(qū)玉米產(chǎn)量180萬(wàn)噸，其中60%銷周邊酒精廠和養(yǎng)殖戶，40%通過(guò)集港等方式外流銷售，集港運(yùn)費(fèi)參考130-140元/噸 地點(diǎn)：哈爾濱呼蘭區(qū) 樣本企業(yè)2：某貿(mào)易企業(yè) 調(diào)研內(nèi)容： 該企業(yè)有倉(cāng)庫(kù)15萬(wàn)噸，目前庫(kù)存11萬(wàn)噸，為某大集團(tuán)代儲(chǔ)糧源，近期報(bào)價(jià)2530元/噸出庫(kù)，建庫(kù)成本2700+。

實(shí)地調(diào)研

中州期貨：玉米關(guān)注月間套利

其中，只有2018年玉米03-05合約價(jià)差達(dá)到20的極值回顧2018年可知，當(dāng)年5—10月臨儲(chǔ)玉米共計(jì)投放約1億噸，且玉米價(jià)格仍然上漲，使得市場(chǎng)參與者認(rèn)為玉米缺口高于此前預(yù)估值因此，在新季玉米上市初期，貿(mào)易商及終端用糧主體給予玉米開(kāi)秤價(jià)格較高，這使得玉米期貨價(jià)格呈現(xiàn)遠(yuǎn)月貼水狀態(tài)然而，到了11月末農(nóng)戶開(kāi)始售糧，玉米市場(chǎng)參與者才發(fā)現(xiàn)貿(mào)易商及終端用糧主體玉米庫(kù)存水平較高，短期無(wú)法承接農(nóng)戶賣糧壓力，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，進(jìn)而使得玉米03-05合約價(jià)差也由20元/噸跌至-40元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：飼用稻谷或停拍，玉米購(gòu)銷進(jìn)入新年度

9月份隨著國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格上漲，另外市場(chǎng)消息9月底定向稻谷或?qū)⑼Ｅ?，飼用稻谷成交率回?歷史拍賣數(shù)據(jù)對(duì)比 2021年飼用稻谷自3月31日啟動(dòng)拍賣，截至當(dāng)年10月27日，共投放20次，投放總量4800萬(wàn)噸，成交量1557萬(wàn)噸2020年共投放1450萬(wàn)噸，成交920萬(wàn)噸左右 糙米價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，飼料企業(yè)簽單采購(gòu)積極 根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%，較去年同期上漲6.60%。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】飼料價(jià)漲量縮，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，巨頭整合欲變“龍頭”

但往往經(jīng)歷該階段之后，美國(guó)大豆將面臨當(dāng)年的收割壓力以及后續(xù)出口的競(jìng)爭(zhēng)壓力另一方面，因2022/23年度全球大豆產(chǎn)量將明顯回升，全球大豆庫(kù)存有望逐步重建，這將令未來(lái)的CBOT大豆價(jià)格重心下移，同時(shí)國(guó)內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口大豆成本下降，最終令豆粕價(jià)格同樣下滑” 截至發(fā)稿日，全國(guó)豆粕均價(jià)為4200元/噸，較昨日上漲35元/噸，全國(guó)玉米均價(jià)則為2797元/噸，較昨日下跌17.93元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：從歷史的角度來(lái)看玉米市場(chǎng)的底部價(jià)格

我們先從全國(guó)玉米均價(jià)的角度來(lái)看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)的歷史價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，玉米均價(jià)最高和最低價(jià)格的差距低的在100元/噸左右，波動(dòng)幅度大的能到760元/噸，當(dāng)然這個(gè)要根據(jù)當(dāng)年的供需情況來(lái)判定，不能一概而論據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至7月20日，2022年全國(guó)玉米均價(jià)低點(diǎn)出現(xiàn)在1月初，全國(guó)玉米均價(jià)2671元/噸，為今年最低7月19日均價(jià)在2805元/噸，而全年出現(xiàn)價(jià)格低點(diǎn)一般是9月份和10月份的可能性較大，按照這個(gè)推論，新糧上市前全國(guó)玉米均價(jià)至少還有130元/噸左右的下跌幅度。

熱點(diǎn)分析

【新華財(cái)經(jīng)】年內(nèi)麥價(jià)階段性上漲不用慌，新麥上市后價(jià)格將趨穩(wěn)

安徽省雙鳳糧食儲(chǔ)備庫(kù)負(fù)責(zé)人表示，飼料用糧中，小麥與玉米“誰(shuí)便宜用誰(shuí)”，互為替代2021年當(dāng)年新產(chǎn)小麥相對(duì)玉米便宜，被大量用作飼料用糧“甚至有飼料廠將小麥100%替代玉米” 從國(guó)外來(lái)看，烏克蘭是全球主要的小麥出口國(guó)，俄烏局勢(shì)的惡化點(diǎn)燃國(guó)際小麥價(jià)格，CBOT小麥主力合約在2月底、3月初一度在11個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲約60%，市場(chǎng)的恐慌情緒傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有一定影響。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：2022年全球春播將影響當(dāng)年糧食供應(yīng)

尤其是當(dāng)年玉米的播種面積，直接影響到當(dāng)年玉米產(chǎn)量，是玉米市場(chǎng)的主要供應(yīng)來(lái)源，更是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重 玉米產(chǎn)量超過(guò)10000萬(wàn)噸的國(guó)家有3個(gè)，為美國(guó)、中國(guó)、巴西超過(guò)1000萬(wàn)噸的國(guó)家有13個(gè)，其中處于北半球的國(guó)家有美國(guó)、中國(guó)、歐盟、烏克蘭、印度、墨西哥、俄羅斯、加拿大等目前市場(chǎng)關(guān)注度較高的國(guó)家為烏克蘭、俄羅斯、中國(guó)、美國(guó)等北美地區(qū)即將春播的主要生產(chǎn)國(guó) 表2 世界稻米主要生產(chǎn)國(guó)家 單位：萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部 稻米也是非常重要的秋糧之一，但其絕大部分作為口糧進(jìn)行消費(fèi)，用于工業(yè)方面的量較少，價(jià)格方面平穩(wěn)運(yùn)行為主，波動(dòng)不明顯，相對(duì)來(lái)講市場(chǎng)關(guān)注度沒(méi)有玉米高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：“中央一號(hào)文件”發(fā)布，對(duì)DDGS行業(yè)影響幾何

2017-2018 年，在中國(guó)清潔能源發(fā)展的背景和國(guó)內(nèi)全面推廣使用燃料乙醇汽油的政策引導(dǎo)下，燃料乙醇產(chǎn)能不斷新增和釋放，國(guó)產(chǎn)DDGS產(chǎn)量飛速增長(zhǎng)；2019年?yáng)|北、內(nèi)蒙古自治區(qū)等地乙醇企業(yè)由于不再享受因收購(gòu)和使用新季玉米的補(bǔ)貼，導(dǎo)致加工成本上漲，最終原計(jì)劃DDGS 新增產(chǎn)能部分未能如期投入使用；2020年，原料玉米價(jià)格持續(xù)高位，導(dǎo)致乙醇企業(yè)成本端壓力漸增，小部分企業(yè)因原料玉米價(jià)高、收購(gòu)難度大、企業(yè)利潤(rùn)驟降等因素，實(shí)施減產(chǎn)或停車操作，疊加當(dāng)年公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，下游養(yǎng)殖需求疲軟以及稻谷等原料消耗的增量，DDGS 年度產(chǎn)量增加不及預(yù)期，部分新增產(chǎn)能仍未投產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

市場(chǎng)人士：玉米逆季節(jié)性供應(yīng)偏緊

近期，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格高位運(yùn)行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅(jiān)挺市場(chǎng)人士表示，目前國(guó)內(nèi)玉米行情已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)較為明顯的季節(jié)性走勢(shì)，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)是基層售糧進(jìn)度和下游建庫(kù)水平 國(guó)海良時(shí)期貨玉米分析師許曉燕告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，當(dāng)年10月至來(lái)年4月為新季玉米集中供應(yīng)期，在此期間，一般都會(huì)在新糧賣壓集中釋放過(guò)程中出現(xiàn)季節(jié)性下跌行情而在春節(jié)之前，農(nóng)戶有出售糧食變現(xiàn)金過(guò)年的傳統(tǒng)，在12月至來(lái)年1月出現(xiàn)新糧銷售高峰的年份居多。

市場(chǎng)播報(bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：“高攀不起”的早稻明日如何？

托市收購(gòu)情況： 今年秈稻最低收購(gòu)價(jià)格（國(guó)標(biāo)三等）1.22元/斤早秈稻預(yù)案執(zhí)行區(qū)域?yàn)榘不?、江西、湖北、湖南、廣西5省（區(qū)），執(zhí)行時(shí)間為當(dāng)年8月1日至9月30日目前市場(chǎng)價(jià)格高于1.22元/斤，國(guó)家啟動(dòng)托市收購(gòu)的可能性不大今年市場(chǎng)化收購(gòu)將占據(jù)主導(dǎo)，同樣將存在市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)論： 綜上所述，目前早稻價(jià)格只是階段性的政策行情，加之玉米小麥價(jià)格也在小幅回落，也將抑制早稻價(jià)格，對(duì)于小麥、玉米價(jià)格暫時(shí)無(wú)明顯影響。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)調(diào)研日志之吉林玉米市場(chǎng)（2021.5.25）

企業(yè)一般在當(dāng)年的11月到次年4月集中收購(gòu)玉米，收滿企業(yè)的全年用量并且企業(yè)采取廠內(nèi)庫(kù)存和廠外庫(kù)存同時(shí)收購(gòu)的方式，廠外設(shè)立20個(gè)收購(gòu)點(diǎn)，目前企業(yè)整體原糧庫(kù)存尚可 3.對(duì)后期的看法：企業(yè)關(guān)注進(jìn)口玉米的配額分配，數(shù)量和價(jià)格，關(guān)注生豬行業(yè)產(chǎn)能，關(guān)注深加工企業(yè)和飼料企業(yè)的開(kāi)工情況認(rèn)為目前玉米市場(chǎng)下行空間有限，上行動(dòng)力同樣不足，價(jià)格延續(xù)高位盤整運(yùn)行 四平企業(yè)：1、基本情況：該企業(yè)為玉米深加工企業(yè)，玉米深加工能力為70萬(wàn)噸，其中主要產(chǎn)品有玉米淀粉、玉米纖維、玉米胚芽油等。

實(shí)地調(diào)研

玉米進(jìn)口突破歷史高位

2012年，我國(guó)玉米進(jìn)口量激增至521萬(wàn)噸，達(dá)歷史高峰2015年，玉米進(jìn)口473.1萬(wàn)噸，處歷史次高水平，但當(dāng)年作為玉米替代品的高粱、大麥和干玉米酒糟進(jìn)口量分別達(dá)到1070萬(wàn)噸、1073.1萬(wàn)噸和682.1萬(wàn)噸，均創(chuàng)歷史記錄由于玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策等多種因素影響，國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格倒掛、進(jìn)口量逐漸增加，“國(guó)貨入市、洋貨入庫(kù)”造成我國(guó)收儲(chǔ)政策效果被削弱、玉米庫(kù)存高企 2016-2019年，我國(guó)玉米進(jìn)口仍維持較高水平。

聚焦

我的農(nóng)產(chǎn)品：玉米提前開(kāi)啟搶糧熱潮？雙節(jié)后價(jià)格或易漲難跌

因此，今年的陳糧轉(zhuǎn)結(jié)庫(kù)存可能就是3000萬(wàn)噸左右，玉米上市之初不會(huì)缺糧 這與2018年的行情有些相似，大行情看好預(yù)期下，出現(xiàn)大轉(zhuǎn)結(jié)庫(kù)存，當(dāng)年玉米價(jià)格的高點(diǎn)出現(xiàn)在11月底之后的行情就被突如其來(lái)的非洲豬瘟疫情給打破了 今年的市場(chǎng)背景將比2018年更好 進(jìn)入10月份，產(chǎn)區(qū)玉米集中收獲上市，玉米市場(chǎng)也將迎來(lái)新一季的玉米供應(yīng)筆者認(rèn)為，10月份玉米市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的行情，但整體來(lái)看，仍是易漲難跌的局面。

熱點(diǎn)分析