倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場擔(dān)憂特朗普政府將會對銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國際資訊

國信期貨：滬鋁測試兩萬關(guān)口穩(wěn)定性

周二夜間，倫鋁報(bào)收2470美元/噸，上漲1.42%，滬鋁報(bào)收20040元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉6000余手關(guān)稅政策方面，中國外交部再次強(qiáng)硬表態(tài)，目前仍需等待政策進(jìn)一步博弈的結(jié)果另外，國內(nèi)重要會議也給予市場一定利好政策預(yù)期，整體宏觀面繼續(xù)給予鋁價(jià)修復(fù)空間倫敦金屬交易所（LME）4月29日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁庫存減少2,000噸或0.48%，降幅全部源自巴生港倉庫，至417,575噸，為2023年2月以來最低水平，對價(jià)格形成支撐。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

這項(xiàng)舉措旨在遏制低轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為，這些行為歷史上曾導(dǎo)致國內(nèi)豐富的鋁土礦儲量價(jià)值大幅縮水價(jià)格指數(shù)將確保更高的透明度，使出口價(jià)值與全球市場實(shí)際保持一致，并增加國家收入該指數(shù)將使幾內(nèi)亞從價(jià)格接受者轉(zhuǎn)變?yōu)?em class='keyword'>價(jià)格制定者隨著全球鋁需求的激增，這一轉(zhuǎn)變既及時(shí)又具有戰(zhàn)略意義 ◎【61美元/噸高收費(fèi)恐成LME香港倉庫運(yùn)營持續(xù)的"攔路虎"】4月15日消息，倫敦金屬交易所(LME)正式批準(zhǔn)在香港設(shè)立首批四個(gè)倉庫，預(yù)計(jì)7月15日投入運(yùn)營。

有色聚焦

Mysteel早讀：美PPI緩和通脹擔(dān)憂 有色金屬漲跌不一

芝商所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）銅合約之間的套利近幾日擴(kuò)大，本周稍早，CME合約溢價(jià)超過1,000美元/噸鑒于LME三個(gè)月期銅目前的交易價(jià)格約為9,400美元/噸，大西洋兩岸的價(jià)差意味著市場預(yù)計(jì)至少會征收10%的關(guān)稅如果特朗普也像對進(jìn)口鋼鋁那樣征收25%的關(guān)稅，CME合約的溢價(jià)顯然還有進(jìn)一步上漲的潛力 ◎2月9日，中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司黨組書記、董事長段向東與中國船舶集團(tuán)有限公司黨組書記、董事長徐鵬在上海舉行會談。

有色聚焦

市場預(yù)計(jì)銅將被征收關(guān)稅，大西洋兩岸銅價(jià)出現(xiàn)分歧

特朗普尚未對銅征收進(jìn)口關(guān)稅，但市場已經(jīng)在定價(jià)銅可能會成為繼鋁和鋼鐵之后的下一個(gè)征稅對象芝商所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）銅合約之間的套利近幾日擴(kuò)大，本周稍早，CME合約溢價(jià)超過1,000美元/噸鑒于LME三個(gè)月期銅目前的交易價(jià)格約為9,400美元/噸，大西洋兩岸的價(jià)差意味著市場預(yù)計(jì)至少會征收10%的關(guān)稅如果特朗普也像對進(jìn)口鋼鋁那樣征收25%的關(guān)稅，CME合約的溢價(jià)顯然還有進(jìn)一步上漲的潛力。

國際資訊

Mysteel日報(bào)：終端采購積極性不高 銅板帶市場成交較為一般

芝商所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）銅合約之間的套利近幾日擴(kuò)大，本周稍早，CME合約溢價(jià)超過1,000美元/噸鑒于LME三個(gè)月期銅目前的交易價(jià)格約為9,400美元/噸，大西洋兩岸的價(jià)差意味著市場預(yù)計(jì)至少會征收10%的關(guān)稅如果特朗普也像對進(jìn)口鋼鋁那樣征收25%的關(guān)稅，CME合約的溢價(jià)顯然還有進(jìn)一步上漲的潛力

行情簡評

Mysteel周報(bào)：多數(shù)企業(yè)恢復(fù)正常交易 本周銅板帶市場供需明顯上升（2.7-2.14）

芝商所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）銅合約之間的套利近幾日擴(kuò)大，本周稍早，CME合約溢價(jià)超過1,000美元/噸鑒于LME三個(gè)月期銅目前的交易價(jià)格約為9,400美元/噸，大西洋兩岸的價(jià)差意味著市場預(yù)計(jì)至少會征收10%的關(guān)稅如果特朗普也像對進(jìn)口鋼鋁那樣征收25%的關(guān)稅，CME合約的溢價(jià)顯然還有進(jìn)一步上漲的潛力 2、工業(yè)和信息化部等11部門近日聯(lián)合發(fā)布《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》。

周報(bào)

Mysteel早讀：美國PPI意外降溫但未能緩解通脹 有色金屬漲跌不一

報(bào)告稱：“根據(jù)2024年的結(jié)果，全球鋁市場過剩預(yù)計(jì)將達(dá)約50萬噸，此會確定倫敦金屬交易所的價(jià)格水平”分析師指出，能源領(lǐng)域的動蕩和產(chǎn)能短缺明顯減緩了歐洲鋁產(chǎn)量的增長，并導(dǎo)致一些工廠關(guān)閉報(bào)告中寫道，類似問題和更嚴(yán)格的脫碳要求也影響了中國的鋁領(lǐng)域，盡管如此，2024年中國占全球鋁產(chǎn)量的份額從51.8%提高到60.9% ◎【我國銅鋁鐵等大宗礦產(chǎn)找礦取得重大突破，最大單體鋁土礦預(yù)計(jì)新增資源量1.08億噸自然資源部地質(zhì)勘查管理司司長熊自力介紹，我國銅、鋁、鐵等大宗礦產(chǎn)找礦取得重大突破，資源儲量大幅增長。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國上周申請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎12月26日消息，德國商業(yè)銀行（Commerzbank）的專家表示，主產(chǎn)國產(chǎn)量增長放緩可能會在未來幾年推高鋁價(jià)倫敦金屬交易所（LME）期鋁在5月底攀升至近2,800美元/噸，該水準(zhǔn)仍為今年的高點(diǎn)德國商業(yè)銀行大宗商品分析師Barbara Lambrecht在一份報(bào)告中表示：“價(jià)格仍遠(yuǎn)低于俄烏沖突爆發(fā)后2022年春季4,000多美元的歷史高點(diǎn)，但到目前為止，鋁的表現(xiàn)實(shí)際上略好于銅，自今年年初以來上漲6.5%左右。

有色聚焦

諾里爾斯克鎳業(yè)計(jì)劃在2025年出售其所有產(chǎn)品

Nornickel沒有受到西方的直接制裁，盡管對莫斯科的限制促使一些西方公司避免購買俄羅斯金屬和復(fù)雜的支付流程，導(dǎo)致Nornickel將銷售轉(zhuǎn)向亞洲今年4月，倫敦金屬交易所（LME）禁止向LME注冊的倉庫交付新生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳，以遵守美國和英國的制裁，這些制裁旨在試圖擾亂俄羅斯的出口收入在Nornickel八月份出具的一份報(bào)告中指出，由于鎳和鈀價(jià)格疲軟、物流困難以及與跨境支付有關(guān)的問題，公司上半年利潤下降22%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：美國職位空缺數(shù)創(chuàng)三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

預(yù)計(jì)2024年銅市場將出現(xiàn)57450噸的赤字；2025年赤字預(yù)計(jì)為147500噸預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁平均價(jià)格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所LME現(xiàn)貨鋅平均價(jià)格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鉛平均價(jià)格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國鋁業(yè)公告，前三季度營業(yè)收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤90.17億元，同比增長68.46%。

有色聚焦

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌

倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格3日收盤時(shí)全線下跌 截至當(dāng)天收盤，3個(gè)月期銅價(jià)收于每噸9888.50美元，比前一個(gè)交易日的收盤價(jià)每噸下跌214.50美元，跌幅為2.12% 3個(gè)月期鋁收于每噸2634美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌50美元，跌幅為1.86% 3個(gè)月期鎳收于每噸17815美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌371美元，跌幅為2.04% 3個(gè)月期鉛收于每噸2146.50美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌6美元，跌幅為0.28%。

聚焦

Mysteel早讀：政治局會議發(fā)力重磅政策穩(wěn)增長 有色金屬普漲

截至倫敦金屬交易所當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午12:50，銅價(jià)上漲2%至每噸10,004.50美元鋅上漲2.5%，鋁上漲1.8%鐵礦石價(jià)格上漲3.5%至每噸99.90美元，此前兩個(gè)交易日上漲近8%不過，花旗集團(tuán)在一份報(bào)告中表示，美國風(fēng)險(xiǎn)也給賤金屬的前景和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)機(jī)蒙上了陰影該行強(qiáng)調(diào)了對美國勞動力市場進(jìn)一步走軟、美國總統(tǒng)大選前的不確定性以及制造業(yè)疲軟的擔(dān)憂 ◎9月25日消息，美國副總統(tǒng)哈里斯誓言要建立國家關(guān)鍵礦物儲備，因這些材料關(guān)乎從電池到國防系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)和國家安全。

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Mysteel早讀：美國8月核心CPI打壓大幅降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

倫敦上市的Greatland Gold將收購這些資產(chǎn)，此次交易將是Newmont 于2月宣布的資產(chǎn)剝離計(jì)劃下的首筆出售交易根據(jù)協(xié)議條款，紐蒙特預(yù)計(jì)將獲得高達(dá)4.75億美元的總收益預(yù)計(jì)Greatland 交易將于2024年第四季度完成，紐蒙特對其非核心黃金和銅產(chǎn)量指引進(jìn)行了小幅調(diào)整 ◎中國鋁業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷表示，從宏觀來看，下半年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將于9月開始降息，為大宗商品價(jià)格上漲提供寬松宏觀環(huán)境。

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Mysteel早讀：“小非農(nóng)”壓低美元 有色金屬漲跌不一

◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國主要地區(qū)再生鋁合金錠廠內(nèi)庫存（2024/8/29-2024/9/5）約5.08萬噸，環(huán)比增加0.07萬噸；中國主要市場再生鋁合金錠庫存（2024/8/29-2024/9/5）約1.89萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸 ◎倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動性，同時(shí)保護(hù)其市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能。

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LME推進(jìn)市場結(jié)構(gòu)改革以增強(qiáng)流動性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動性，同時(shí)保護(hù)其市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能為了增加LME電子交易平臺（LMEselect）——特別是在許多市場參與者希望參與的月度交易日——交易數(shù)據(jù)的透明度及交易流動性，LME將引入行業(yè)認(rèn)可的大手交易限額等規(guī)則這意味著在未來12個(gè)月以內(nèi)的旗艦金屬種類（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規(guī)模交易必須在電子盤上執(zhí)行。

國際資訊

Mysteel早讀：市場再度擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退 有色金屬全線飄綠

公司深加工企業(yè)生產(chǎn)鋁型材0.76萬噸；生產(chǎn)無汞電池鋅粉0.86萬噸、沖孔鍍鎳鋼帶580噸、沖孔銅帶34噸、復(fù)合材料571噸、熱雙金屬632噸 ◎據(jù)消息，兩位直接參與季度定價(jià)談判的消息人士稱，一家全球鋁生產(chǎn)商向日本買家提出的10月至12月原金屬船運(yùn)溢價(jià)為每噸185美元，比本季度上漲8%日本是亞洲主要的金屬進(jìn)口國，其同意支付的每季度初級金屬船運(yùn)價(jià)格較倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)金價(jià)的溢價(jià)為該地區(qū)設(shè)定了基準(zhǔn)。

有色聚焦

本周（8月3日-8月9日）有色金屬價(jià)格大多下跌

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國際資本流動，以及市場交易美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動美元貶值、日元升值，帶動大類資產(chǎn)價(jià)格波動率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉帶來的波動性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn)本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫存交割為主，本周鉛錠社會庫存小增。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月5日-8月9日）

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國際資本流動，以及市場交易美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動美元貶值、日元升值，帶動大類資產(chǎn)價(jià)格波動率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉帶來的波動性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 鉛：本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫存交割為主，本周鉛錠社會庫存小增。

產(chǎn)業(yè)分析

【上海證券報(bào)】探析下半年金屬市場涼熱

四季度，在基本面和宏觀雙重利好的背景下，預(yù)計(jì)鋁價(jià)重心或再度抬升 此外，政策等相關(guān)變化也有可能造成鋁價(jià)波動性加大郎詩桐預(yù)計(jì)，下半年上海期貨交易所三月期鋁價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間為19000元/噸至22000元/噸；倫敦金屬交易所三月期鋁主要運(yùn)行區(qū)間為2450美元/噸至2700美元/噸 姚馨表示，長期仍看好鋁價(jià)。

媒體報(bào)道