國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩偏強

周二夜間，倫鋁報收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間。

期貨公司評論

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.25-4.30）

本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面銅市方面：宏觀方面，關(guān)稅與政府改革導(dǎo)致美國一季度GDP增速轉(zhuǎn)負；4月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍有韌性，但二季度存在回落風(fēng)險；日央行應(yīng)對關(guān)稅不確定性推遲降息步伐基本面方面，上周銅價震蕩運行，價格偏弱，不過整體較穩(wěn)，目前銅價支撐仍強鋁市方面：上周鋁價整體偏弱，小幅下跌本周重點關(guān)注庫存去化速度、關(guān)稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預(yù)計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

汽車

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（4.25-4.30）

本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面銅市方面：宏觀方面，關(guān)稅與政府改革導(dǎo)致美國一季度GDP增速轉(zhuǎn)負；4月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍有韌性，但二季度存在回落風(fēng)險；日央行應(yīng)對關(guān)稅不確定性推遲降息步伐基本面方面，上周銅價震蕩運行，價格偏弱，不過整體較穩(wěn)，目前銅價支撐仍強鋁市方面：上周鋁價整體偏弱，小幅下跌本周重點關(guān)注庫存去化速度、關(guān)稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預(yù)計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格（4.25-4.30）

本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面銅市方面：宏觀方面，關(guān)稅與政府改革導(dǎo)致美國一季度GDP增速轉(zhuǎn)負；4月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍有韌性，但二季度存在回落風(fēng)險；日央行應(yīng)對關(guān)稅不確定性推遲降息步伐基本面方面，上周銅價震蕩運行，價格偏弱，不過整體較穩(wěn)，目前銅價支撐仍強鋁市方面：上周鋁價整體偏弱，小幅下跌本周重點關(guān)注庫存去化速度、關(guān)稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預(yù)計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.25-4.30）

本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面銅市方面：宏觀方面，關(guān)稅與政府改革導(dǎo)致美國一季度GDP增速轉(zhuǎn)負；4月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍有韌性，但二季度存在回落風(fēng)險；日央行應(yīng)對關(guān)稅不確定性推遲降息步伐基本面方面，上周銅價震蕩運行，價格偏弱，不過整體較穩(wěn)，目前銅價支撐仍強鋁市方面：上周鋁價整體偏弱，小幅下跌本周重點關(guān)注庫存去化速度、關(guān)稅豁免細則及美聯(lián)儲貨幣政策信號，預(yù)計滬鋁主力合的核心運行區(qū)間在19500-20500元/噸。

家電

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

截至4月11日Mysteel全國有色價格指數(shù)為40134元/噸，與4月3日相比下降2025元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-5.44%、-4.37%、-1.63%和-1.23% 本周銅價重心下跌明顯，受美國關(guān)稅政策影響，清明假期期間外盤大幅下挫走跌，清明節(jié)后首個交易日國內(nèi)滬銅合約跌停開盤，市場觀望情緒較為謹慎，但隨著后續(xù)銅價繼續(xù)下跌，下游企業(yè)積極逢低入市采購補庫，市場消費回升明顯，倉庫出庫量亦表現(xiàn)增加，庫存因此大幅下降；現(xiàn)貨升水隨著部分下游企業(yè)采購需求增加，周初一度上漲至升100-升200元/噸運行，但近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，持貨商積極出貨，倉單大量流出沖擊市場，現(xiàn)貨升水亦沖高回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：狂飆的銅價還有多大續(xù)漲可能

短期看關(guān)稅驅(qū)動的庫存轉(zhuǎn)移與投機情緒將繼續(xù)影響市場，美銅引領(lǐng)倫銅和滬銅的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，且供給擾動因素有增強跡象，銅價續(xù)漲的趨勢較為明顯，但高銅價下對中小銅加工企業(yè)和終端企業(yè)沖擊明顯，需要提防可能出現(xiàn)的需求傳遞阻礙，價格回落風(fēng)險依然存在中長期看，當(dāng)前國際環(huán)境復(fù)雜多變，疊加供給擾動和逐步釋放的需求，銅價上行趨勢較為穩(wěn)健，且波動可能會加大，但需謹防全球經(jīng)濟復(fù)蘇及各國政策落地不如預(yù)期、美聯(lián)儲突然加息、鋁代技術(shù)突破加速等風(fēng)險。

主編視角

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場預(yù)計持平為主

重慶市場鋁合金錠價格報20900元/噸，上漲100元/噸，且重慶地區(qū)合金錠企業(yè)庫存小幅上漲，下游壓鑄企業(yè)訂單縮量影響，壓鑄企業(yè)觀望態(tài)度較重剛需采購為主 【今日預(yù)測】 隔夜滬鋁主力合約震蕩運行，需求端雖持續(xù)疲弱，消費未見回暖現(xiàn)象， 但合金錠原料價格持續(xù)上漲，輔料方面銅價大幅上調(diào)，合金錠企業(yè)生產(chǎn)成本有所增加，成本與需求博弈依舊繼續(xù)。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.22-2.28）

當(dāng)前基本面對銅價的支持依然較強，尤其是來自供給端，價格的上漲還需等待新一輪的助推力，預(yù)計下周銅價延續(xù)高位震蕩走勢，等待新一輪的提振帶來價格上漲的勢頭，預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在76000-78500元/噸，LME銅運行區(qū)間在9300-9650美元/噸；鋁價方面，上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計鋁價短期偏弱震蕩；制冷劑后市來看，R32賣方市場緊密操盤遞單下內(nèi)外貿(mào)市場均剛需拿貨緊密銜接，制冷劑R32有望提振至46000-46500元/噸，預(yù)期偏強，等待消息面指引。

周報

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.21-2.28）

銅市方面：宏觀方面，周四美東時間上午，特朗普表示，墨西哥和加拿大關(guān)稅將于3月4日如期生效基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)小幅提升，主要是成交在價格回調(diào)階段，下游逢低采買的意愿較強，帶來了階段性的訂單提升然而從下游的提貨表現(xiàn)來看，下游提貨近期表現(xiàn)并不理想，因此導(dǎo)致部分下游成品庫存積累個別銅加工企業(yè)也因此在上周后半段開始進行常規(guī)設(shè)備維護鋁市方面：上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，但目前 ADC12 價格相對來說仍處于高位，下游壓鑄企業(yè)訂單差，開工率偏低，按需采購為主，散單壓價意愿增強，也在多尋低價貨源成交。

船舶

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（2.21-2.28）

銅市方面：宏觀方面，周四美東時間上午，特朗普表示，墨西哥和加拿大關(guān)稅將于3月4日如期生效基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)小幅提升，主要是成交在價格回調(diào)階段，下游逢低采買的意愿較強，帶來了階段性的訂單提升然而從下游的提貨表現(xiàn)來看，下游提貨近期表現(xiàn)并不理想，因此導(dǎo)致部分下游成品庫存積累個別銅加工企業(yè)也因此在上周后半段開始進行常規(guī)設(shè)備維護鋁市方面：上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，但目前 ADC12 價格相對來說仍處于高位，下游壓鑄企業(yè)訂單差，開工率偏低，按需采購為主，散單壓價意愿增強，也在多尋低價貨源成交。

汽車

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（2.21-2.28）

銅市方面：宏觀方面，周四美東時間上午，特朗普表示，墨西哥和加拿大關(guān)稅將于3月4日如期生效基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)小幅提升，主要是成交在價格回調(diào)階段，下游逢低采買的意愿較強，帶來了階段性的訂單提升然而從下游的提貨表現(xiàn)來看，下游提貨近期表現(xiàn)并不理想，因此導(dǎo)致部分下游成品庫存積累個別銅加工企業(yè)也因此在上周后半段開始進行常規(guī)設(shè)備維護鋁市方面：上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，但目前 ADC12 價格相對來說仍處于高位，下游壓鑄企業(yè)訂單差，開工率偏低，按需采購為主，散單壓價意愿增強，也在多尋低價貨源成交。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.21-2.28）

銅市方面：宏觀方面，周四美東時間上午，特朗普表示，墨西哥和加拿大關(guān)稅將于3月4日如期生效基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)小幅提升，主要是成交在價格回調(diào)階段，下游逢低采買的意愿較強，帶來了階段性的訂單提升然而從下游的提貨表現(xiàn)來看，下游提貨近期表現(xiàn)并不理想，因此導(dǎo)致部分下游成品庫存積累個別銅加工企業(yè)也因此在上周后半段開始進行常規(guī)設(shè)備維護鋁市方面：上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢，但目前 ADC12 價格相對來說仍處于高位，下游壓鑄企業(yè)訂單差，開工率偏低，按需采購為主，散單壓價意愿增強，也在多尋低價貨源成交。

家電

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（2.14-2.21）

銅市方面：宏觀方面，2月中國LPR保持不變，美聯(lián)儲紀要顯露降息預(yù)期降低基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)未見明顯改善，期間個別時間段新增訂單表現(xiàn)不錯，但在后續(xù)價格上漲之后訂單出現(xiàn)回落，市場成交并未見明顯增長跡象，而從提貨表現(xiàn)來看，隨著下游及其終端行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，提貨表現(xiàn)較此前有所好轉(zhuǎn)，但市場多在執(zhí)行年前的訂單，新訂單的增量與執(zhí)行表現(xiàn)平平鋁市方面：上周各行業(yè)基本已全部復(fù)工，市場供需情況好轉(zhuǎn)滬鋁偏強震蕩，市場人士看漲信心得到加強。

汽車

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.14-2.21）

銅市方面：宏觀方面，2月中國LPR保持不變，美聯(lián)儲紀要顯露降息預(yù)期降低基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)未見明顯改善，期間個別時間段新增訂單表現(xiàn)不錯，但在后續(xù)價格上漲之后訂單出現(xiàn)回落，市場成交并未見明顯增長跡象，而從提貨表現(xiàn)來看，隨著下游及其終端行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，提貨表現(xiàn)較此前有所好轉(zhuǎn)，但市場多在執(zhí)行年前的訂單，新訂單的增量與執(zhí)行表現(xiàn)平平鋁市方面：上周各行業(yè)基本已全部復(fù)工，市場供需情況好轉(zhuǎn)滬鋁偏強震蕩，市場人士看漲信心得到加強。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（2.14-2.21）

銅市方面：宏觀方面，2月中國LPR保持不變，美聯(lián)儲紀要顯露降息預(yù)期降低基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)未見明顯改善，期間個別時間段新增訂單表現(xiàn)不錯，但在后續(xù)價格上漲之后訂單出現(xiàn)回落，市場成交并未見明顯增長跡象，而從提貨表現(xiàn)來看，隨著下游及其終端行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，提貨表現(xiàn)較此前有所好轉(zhuǎn)，但市場多在執(zhí)行年前的訂單，新訂單的增量與執(zhí)行表現(xiàn)平平鋁市方面：上周各行業(yè)基本已全部復(fù)工，市場供需情況好轉(zhuǎn)滬鋁偏強震蕩，市場人士看漲信心得到加強。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.14-2.21）

銅市方面：宏觀方面，2月中國LPR保持不變，美聯(lián)儲紀要顯露降息預(yù)期降低基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)未見明顯改善，期間個別時間段新增訂單表現(xiàn)不錯，但在后續(xù)價格上漲之后訂單出現(xiàn)回落，市場成交并未見明顯增長跡象，而從提貨表現(xiàn)來看，隨著下游及其終端行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，提貨表現(xiàn)較此前有所好轉(zhuǎn)，但市場多在執(zhí)行年前的訂單，新訂單的增量與執(zhí)行表現(xiàn)平平鋁市方面：上周各行業(yè)基本已全部復(fù)工，市場供需情況好轉(zhuǎn)滬鋁偏強震蕩，市場人士看漲信心得到加強。

家電

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（1.27-2.8）

節(jié)后銅管市場交易剛剛啟動，銅管企業(yè)并未刻意降價拉動需求，下游采購剛需拿貨，反饋價格漲幅超過預(yù)期后續(xù)隨著下游企業(yè)逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，價格對消費的抑制性將逐漸顯露，預(yù)計本周國內(nèi)銅管價格延續(xù)偏強態(tài)勢，TP2光面盤管運行區(qū)間在79500-82000元/噸 （三）電解鋁： 上周行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，周三開市，滬鋁偏強震蕩，實現(xiàn)開門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價格重心變化不大。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（1.11-1.17）

因此大型銅管企業(yè)與中小企業(yè)的生產(chǎn)情況不斷分化，中小企業(yè)的產(chǎn)量出現(xiàn)大幅減少，較大型企業(yè)的平穩(wěn)開工，差距逐漸擴大進入下周后，銅管企業(yè)放假進入高峰期，預(yù)計市場需求大幅承壓，后期銅管市場供應(yīng)進入季節(jié)性低點，年后復(fù)工復(fù)產(chǎn)后再續(xù)接旺季的產(chǎn)銷表現(xiàn) （三）電解鋁： 上周滬鋁延續(xù)反彈節(jié)奏，即使周四回落至2萬附近，但依然強勢收回跌幅并嘗試挑戰(zhàn)20500 元/噸關(guān)口，價格重心繼續(xù)上移。

周報