銅鋁等大宗材料價格異動，空調市場陷入絞殺式價格競爭

盡管目前還沒有明確的生效時間，但是美國針對來自所有國家的鋼、鋁進口加征25%的關稅在2月9日開始就已經涌現在媒體輿論的風口浪尖，這對大宗物品的價格指數變化帶來了巨大的不確定性事實上在此之前，以銅、鋁、鋼材等為代表的原材料價格，在新春開年之后，已經呈現出快速增長的勢頭 每年這個時間點上，都是原材料價格的異動周期，除了各個產業(yè)領域開始實現產能快速釋放，對原材料的需求集中爆發(fā)之外，新年伊始的宏觀政策、國際經濟局勢、貿易格局、金融匯率等等都會給大宗材料的價格走勢帶來影響，這也給我國空調制造產業(yè)的成本和價格變動形成了直接沖擊。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（9.12-9.19）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅動：全球經濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.12-9.19）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅動：全球經濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好。

家電

八部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》

（四）拓展消費需求，激發(fā)市場消費潛能 7.推動大宗金屬消費升級圍繞新能源汽車、新一代電子信息、航空航天等應用領域，積極拓展高強、高韌、耐腐蝕鋁材應用，加快推廣高強高導銅線纜、5G基站用銅散熱器、超低粗糙度銅箔、高精度銅齒輪等高端銅材，持續(xù)擴大鎂合金在新能源汽車鍛造輪轂、一體化大型鑄件、電機殼體等部件的應用支持上下游企業(yè)通過簽訂長期采購協(xié)議等方式，建立長期穩(wěn)定的合作關系，共擔原料價格波動風險，合力維護供應鏈暢通穩(wěn)定。

國內資訊

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.13-9.19）

預計銅價延續(xù)高位震蕩表現，價格波動明顯，但現貨端預期更強，國內銅價運行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價格上方壓力明顯鋁價方面，全球經濟預期的改善和美聯(lián)儲降息預期的提升是支撐鋁價上漲的重要宏觀因素，美元指數階段性走弱，從而對以美元計價的大宗商品形成利好宏觀面持續(xù)釋放積極信號，提升市場對鋁需求前景的樂觀情緒，國內外投資者和貿易商加大采購，推動了鋁價的上漲趨勢。

周報

倫鋁升至近3年高點

” 更關鍵的是，全球范圍內鋁供給的提升潛力相當有限作為全球工業(yè)大國，中國自2017年開始設定年產4500萬噸的產量上限歐洲方面，由于俄烏沖突，多家鋁冶煉廠已經倒在了那一輪能源價格激增的沖擊下此外，印尼、印度等國的產能投產進展也相當緩慢 法巴銀行大宗策略總監(jiān)大衛(wèi)·威爾森表示，現在是近20年來市場首次不得不思考“未來的供應將來自何處”的時刻 宏觀層面的緊張，也因為部分交易商持有超大頭寸而加劇。

國內資訊

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

本周有色金屬價格環(huán)比上漲截至9月12日Mysteel全國有色價格指數為42450元/噸，與9月5日相比上漲501元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為1.11%、1.17%、0.24%和0.89% 中國8月CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平中國8月PPI同比降幅收窄至2.9%受“反內卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價格和汽車等工業(yè)品價格有所改善，帶動了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

產業(yè)分析

廣發(fā)期貨：鑄造鋁合金震蕩偏強

昨日鑄造鋁合金期貨價格隨鋁價高位震蕩，主力合約日內跌幅約0.57%消息面上，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)發(fā)酵，美元指數走弱提振大宗商品整體氛圍供應端受季節(jié)性需求疲軟影響，廢鋁新料產出明顯減少，疊加進口資源到港受限，廢鋁市場供應趨緊，對成本形成支撐此外，近期多地稅收政策出現調整，安徽、江西地區(qū)部分再生鋁廠已主動減產或停產，以觀望政策進一步明朗；需求方面仍處于傳統(tǒng)淡季，終端消費復蘇緩慢，社會庫存延續(xù)累積態(tài)勢。

期貨公司評論

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月1日-9月5日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1068.06，環(huán)比下降2.42，降幅0.23%（前值-0.07%）；同比下降28.58，降幅2.61%（前值-3.06%） 本周鋼材產業(yè)面偏弱，供需矛盾有所顯現，鋼價承壓；有色金屬價格環(huán)比多數上漲，只有鋁價環(huán)比下跌，跌幅0.3%；石化方面，周內布倫特原油整體走弱，汽柴需求表現均較疲軟，剛需采購為主，主營銷售公司銷售存壓，推漲困難，本周汽柴價格均跌；建材方面，水泥因市場需求低迷價格下行，混凝土因成本下降價格小幅下跌，螺紋鋼價格偏弱運行；農產品方面，雞蛋、蘋果等產品價格環(huán)比上漲，馬鈴薯、生姜等產品價格環(huán)比下跌。

產業(yè)分析

Mysteel月報：9月全國大宗耐火原料市場或穩(wěn)中整理運行

其中電解鋁7月份產量為378萬噸，同比增長0.6%；1-7月電解鋁產量為2638萬噸，累計同比增長2.8% 四、大宗耐火原料市場展望 （1）供應方面： 受下游需求量及成交價格制約，大宗耐火原料供應商存在不同程度的減停產，供應減量預期仍較高 （2）需求方面： 從需求方面來看，爐料價格堅挺，成品材利潤或有收窄預期，同時受部分地區(qū)檢修情況影響，8月下游鋼企產量或震蕩偏弱，傳導至耐材需求表現也有偏弱預期，同時在耐材方面再生料的應用比例較高，對大宗耐火原料需求預期是較弱的。

市場行情

Mysteel解讀：從政策底到市場暖——“反內卷”下的宏觀敘事轉變與PPI預測

大宗商品價格與PPI之間具備較強的相關性，因此選取能源、有色、黑色板塊中的代表品種（原油、銅、鋁、螺紋鋼）期貨價格，構建多元回歸模型擬合PPI走勢，結果顯示擬合優(yōu)度超過70%，能較好地解釋PPI短期走勢模型預測顯示，PPI在近兩月應當出現回升趨勢，盡管7月PPI同比跌幅仍持平于-3.6%，8月有望實現跌幅收窄 但需注意，該模型適用于短期預測，PPI中期修復的持續(xù)性與斜率仍需觀察后續(xù)政策落實與經濟內生動力。

觀點

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫存或增加

8月“反內卷”政策繼續(xù)支撐大宗商品價格，但是影響有所減少，預計8月PPI數據改善幅度較7月收窄據Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現貨均價以下滑為主，其中，電解銅下跌0.44%；電解鋁（A00）下跌0.21%；鉛錠（1#）下跌0.74%；鋅錠（0#）下跌0.49%；錫錠（1#）上漲0.58%；電解鎳（1#）下跌0.11%，8月國內宏觀利好減弱，部分品種的價格較7月高點有所回落 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 庫存方面，8月份原材料庫存指數為48%，環(huán)比上漲0.3個百分點，產成品庫存指數則環(huán)比下降0.6個百分點至46.8%。

主編視角

本周（8月16日-8月22日）有色金屬價格下跌

本周銅價重心小幅下移本周前期隨著市場宏觀情緒的緩和銅價逐步下跌，但周五晚美聯(lián)儲主席鮑威爾講話使得市場降息預期再度升溫，美元指數應聲下跌，提振銅價現貨升水同樣表現走跌，隨著前期進口比價回暖，進口銅清關流入增加相對明顯，同時國產貨源到貨同樣有所增量，周初社庫因此累庫明顯，部分持貨商低價出貨情緒顯現，現貨升水因此有所承壓；但隨著周內個別市場到貨量再度減少，且銅價走跌， 下游企業(yè)入市逢低補庫需求有所回升，社庫重新下降。

有色指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月11日-8月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1073.19，環(huán)比下降0.82，降幅0.08%（前值-0.28%）；同比下降33.38，降幅3.02%（前值-3.37%） 本周鋼價漲跌互現，主要受到焦煤期貨價格波動影響黑色市場；有色金屬價格變化不一，銅、鋁價格環(huán)比小漲，鉛、鋅價格環(huán)比小幅下跌；石化方面，新一輪限價呈現寬幅下調預期，利空市場，成本端延續(xù)弱勢，且汽柴需求偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因供應縮減價格止跌企穩(wěn)，混凝土因需求下滑價格下行，螺紋鋼價格小幅下跌；農產品方面，雞蛋、雞苗等產品價格上漲，白羽肉雞、生姜等產品價格下跌。

產業(yè)分析

Mysteel月報：8月全國大宗耐火原料市場或穩(wěn)中整理運行

其中，再生鋁產量560萬噸，同比增長10.89%今年有色金屬產量有望保持或創(chuàng)歷史新高 四、大宗耐火原料市場展望 （1）供應方面： 受下游需求量及成交價格制約，大宗耐火原料供應商存在不同程度的減停產，供應減量預期仍較高 （2）需求方面： 從需求方面來看，近期成品材價漲后回落，爐料價格堅挺，成品材利潤或有收窄預期，同時控產方面的呼聲較高，8月下游鋼企產量或震蕩偏弱，傳導至耐材需求表現也有偏弱預期，同時在耐材方面再生料的應用比例較高，對大宗耐火原料需求預期是較弱的。

市場行情

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關稅不確定性強化結構性分化

Mysteel大宗商品價格指數在連續(xù)季度下探中多次創(chuàng)下新低，顯示出內生需求支撐不足、供需矛盾緩慢積壓的趨勢 2. 鋼鋁關稅與轉口限制加劇傳統(tǒng)工業(yè)品出口困境 產業(yè)端表現出更為顯著的外部壓制效應。

觀點

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI下滑 8月銅鋅庫存或出現分化

7月大宗商品價格普遍走強，“反內卷”政策對價格產生了明顯的積極影響，原油價格雖下跌但未形成較大的拖累作用，預計7月PPI數據將邊際改善據Mysteel統(tǒng)計，7月上海市場六大有色金屬現貨均價皆呈上漲走勢，其中，電解銅上漲0.59%；電解鋁（A00）上漲0.82%；鉛錠（1#）上漲0.82%；鋅錠（0#）上漲0.42%；錫錠（1#）上漲1.23%；電解鎳（1#）上漲0.47%，7月宏觀方面存在利好，而且部分品種的LME市場出現了逼倉行情，導致價格普漲。

主編視角

幾內亞設立國有航運公司參與鋁土礦海外運輸

除船旗限制外，幾內亞還計劃建立國家級鋁土礦價格指數——“幾內亞鋁土礦指數（GBX）”，以提升出口定價的透明度和規(guī)范性Sylla指出，該指數旨在確保國家從鋁土礦資源中獲取更大經濟利益，并引導市場價格形成機制趨于本地化 作為西非鋁土礦出口重鎮(zhèn)，幾內亞長期大規(guī)模向中國出口鋁土礦，支撐了全球大宗干散貨運輸市場的穩(wěn)定增長根據最新數據顯示，2025年上半年幾內亞鋁土礦出口量達9980萬噸，同比增長36%，創(chuàng)下歷史新高。

船舶

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （7月7日-7月11日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1069.41，環(huán)比下降1.62，降幅0.15%（前值-0.32%）；同比下降71.64，降幅6.28%（前值-6.01%） 本周鋼材基本面變化不大，宏觀預期推動大宗商品多數上漲，鋼材價格偏強運行，原料漲幅大于鋼材；有色金屬價格變化不一，銅、鉛價格環(huán)比小幅下跌，鋁、鋅價環(huán)比小幅上漲；石化方面，原油價格小漲對市場有一定提振，但程度有限，目前汽柴剛需疲軟，銷售壓力凸顯，本周汽柴價格均跌；建材方面，水泥因需求支撐不足價格下跌，混凝土因供需雙弱價格小幅下行，螺紋鋼價格偏強運行；農產品方面，雞苗、白羽肉雞等產品價格上漲，生豬、蘋果等產品價格下跌。

產業(yè)分析

Mysteel：期貨上市后鋁合金錠消費結構出現變化，6月ADC12產量環(huán)比增加8.18%

6月ADC12實際需求并無亮點，現貨價格整體呈窄幅震蕩偏強運行端午假期回來，大宗商品普跌，ADC12價格也從節(jié)前19600元/噸下跌至19400元/噸，后維穩(wěn)運行6月10日ADC12期貨正式在上期所掛牌上市，首日高開后小幅回落，但現貨價格保持19400元/噸不變，ADC12價格走出期現分離之路后續(xù)ADC12在原鋁和鑄造鋁合金雙重大幅上漲帶動下回漲，但受限于需求疲軟，上漲至19600元/噸后震蕩運行。

熱點分析