Mysteel：年底供應收緊 國產(chǎn)鋁土礦價格回升

回顧12月國產(chǎn)鋁土礦市場，價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢，晉豫地區(qū)價格隨著供應的收緊而出現(xiàn)小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel鋁土礦研究團隊調(diào)研，山西、河南等地價格穩(wěn)中小幅上漲為主，隨著市場流通自愿的減少，工廠備貨意愿有所提高，價格上漲。

熱點分析

Mysteel早報：寧波鋁合金錠年底盤庫價格預計持平

寧波市場：回顧昨日，全國主要城市鋁合金錠價格普遍上調(diào)100元/噸，主要原因是期貨大漲500個點昨晚夜盤也延續(xù)強勢，鋁合金錠工廠報價紛紛上漲目前寧波市場貨源還是偏多，下游壓鑄廠需求一般由于昨日期貨大漲，市場看多成交有所增加隨著年關將至，到一月份可能會有一波備貨的情況出現(xiàn)，價格有望繼續(xù)向上

日報

倫鋁升至近3年高點

目前倫交所在歐洲和北美的鋁庫存已經(jīng)接近歷史最低水平，同時上期所的庫存自4月初以來也下降了約一半 美國銀行預期，隨著今年鋁供大于求的局面到2026年轉(zhuǎn)向供應短缺，這可能會把價格從目前略高于2700美元/噸的水平，推高到2026年底的3000美元/噸 券商Marex的高級金屬策略師點評稱：“中西部溢價的重新定價是由美國關稅引起的，并非因為需求回升歐洲溢價上升則是由于地理流向的變化及由此產(chǎn)生的供應短缺。

國內(nèi)資訊

Mysteel：未來3個月內(nèi)幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運量可能性分析

這部分回升釋放量主要流入下游長單客戶，但現(xiàn)貨市場同樣將有增量礦山長單保供能力增強將打擊氧化鋁廠采購現(xiàn)貨補庫的意愿，現(xiàn)貨價格在采購心態(tài)上進一步承壓 利多因素方面： 1、幾內(nèi)亞配額制將公布的消息在市場上引發(fā)了很多參與者的擔憂，根據(jù)Mysteel了解，部分礦山也已經(jīng)在與政府協(xié)調(diào)希望率先申請自己公司的配額根據(jù)一些礦山的反饋，配額制在明年實施或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录俜较⒂型诮衲?em class='keyword'>年底前宣布。

熱點分析

[石油焦]：9月低硫焦價格強勢上漲，漲勢能否延續(xù)？

預焙陽極出口量123萬噸，同比增加2.45%石油焦的需求整體呈現(xiàn)上漲趨勢低硫焦作為原料及摻配使用，流入碳素領域，碳素需求穩(wěn)中小幅增加，讓低硫焦的需求有基礎保證，保障了低硫焦市場的正常運行 當前已進入“金九銀十”，負極材料領域由于下游電池廠年底沖量，需求仍在增加，所以在持續(xù)采購原料，預計采購持續(xù)至10月中下旬，疊加鋁用碳素市場需求，低硫焦需求良好，市場支撐堅挺，預計9月低硫焦價格有100-300元/噸上漲空間，漲至4100-4400元/噸。

熱點聚焦

金瑞期貨：氧化鋁短期或繼續(xù)磨底

上半年，氧化鋁市場經(jīng)歷了一輪顯著調(diào)整受新投產(chǎn)能集中釋放和供應過剩預期影響，價格自2024年年底的最高點5540元／噸起一路下行，最低跌至2663元／噸5月以后，氧化鋁價格主要在2700~3600元／噸之間維持寬幅震蕩這一波動節(jié)奏背后，是行業(yè)利潤收縮—主動減產(chǎn)—價格反彈—再度復產(chǎn)—價格回落至成本線附近的循環(huán)邏輯 進入四季度，我們認為氧化鋁仍將延續(xù)寬幅震蕩格局由于鋁土礦價格回落速度較緩，成本支撐依然存在，但價格上行仍需供應端出現(xiàn)實質(zhì)性擾動。

國內(nèi)資訊

花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調(diào)至3500美元/噸

花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調(diào)至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預計到2026年底銅價將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)疲軟 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

據(jù)了解，該項目于2022年完成首次普查工作，已提交沉積型鋁土礦資源量400多萬噸2025年續(xù)作工作啟動以來，目前項目進展順利，已施工探礦工程15個，其中見礦工程14個，見礦率高，礦厚一般1～4m，且礦石質(zhì)量較好結果表明，新甲礦段礦體分布穩(wěn)定且連續(xù)性好，礦區(qū)整體找礦潛力巨大 花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調(diào)至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預計到2026年底銅價將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院裁定特朗普關稅政策違法 預計鋁價短期震蕩為主

該項目于2025年6月開工，預計年底前可竣工投產(chǎn)項目建成投產(chǎn)后，將有效助力袁家壩鋁電線電纜產(chǎn)業(yè)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，提高鏈條附加值和競爭力 7月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長7.7%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率，下同）；1—7月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長7.6%，增幅與上半年持平，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅高1.3個百分點 【要點小結】宏觀方面：美國上訴法庭裁定，特朗普大部分全球關稅違法，但在官司未完結之際仍然有效，給特朗普政府留下時間上訴至最高法院。

行情簡評

[石油焦]：遼寧地區(qū)石油焦及碳素分析

且由于煉鋼利潤不佳，石墨電極廠減產(chǎn)停產(chǎn)增多，產(chǎn)能有逐漸縮小的趨勢，所以對原料煅燒焦的消費預計有穩(wěn)中下降的可能 三、未來市場行情展望 目前，下游市場仍舊活躍，低硫焦方面，9月份鋰電池預估排產(chǎn)量為141GWh，環(huán)比預計上漲27.83%，各電池企業(yè)為“金九銀十”及年底做準備，負極材料需求持續(xù)存在，或繼續(xù)拉動低硫焦價格上漲，而石墨電極、石墨陰極及預焙陽極摻配多為剛性需求，所以9-10月低硫焦價格或仍在高位區(qū)間，至11-12月，進入枯水期，電解鋁及煉鋼及負極材料電費成本增加，開工率有下降可能，對低硫焦需求有下降可能，焦價或因其小幅下降。

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250728）

主流煉廠，煉廠執(zhí)行訂單合同走量，出貨暫無壓力，價格穩(wěn)定地煉方面，煉廠多根據(jù)庫存及出貨情況調(diào)整價格，焦價漲跌互現(xiàn)，調(diào)整區(qū)間在10-50元/噸港口情況部分普貨石油焦價格窄幅下調(diào)，促進出貨 2、市場熱點 ①、據(jù)相關新聞報道，由KAI運營的印尼鋁冶煉廠建設正在穩(wěn)步推進，預計2025年底將投入第一階段生產(chǎn)。

早間提示

8月關稅威脅迫在眉睫！華爾街三大巨頭齊齊唱多黃金

此外，中國若出臺刺激政策，也將為貴金屬市場帶來意想不到的推動 他們還預計，自8月1日起，美國對多個國家輸美產(chǎn)品關稅將會上調(diào)，再加上針對鋼鐵、鋁和銅等行業(yè)的關稅，可能會推高工業(yè)部門的投入成本通脹 大摩分析師預測，今年銅、黃金和白銀都還有上漲潛力，但鉑金價格可能將趨于穩(wěn)定第四季度，金價目標價被上調(diào)至每盎司3800美元 高盛也持類似的觀點，其預測黃金價格到今年年底將達到每盎司3700美元，并在明年中期升至4000美元。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末烏海、寧夏地區(qū)電石主流貿(mào)易價格下調(diào)50元/噸至2250元/噸 山東液氯價格降150元，執(zhí)行-450元出廠 ；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自7月5日起價格上調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 十大機構論市：目前市場環(huán)境和氛圍有一些2014年底的影子 只缺一個點火催化 中信建投：強現(xiàn)實有效抵御淡季預期 鋁價得以維持高位運行 高溫來襲保供電 上市公司“風光水火儲”齊上陣 中信建投：2025年炎夏侵襲全球 空調(diào)需求景氣向好 青島出臺2025年消費品以舊換新居家適老化改造項目實施細則 最高補貼1.5萬元 降低國際機構接入門檻 人民幣跨境支付系統(tǒng)將迎新規(guī) “朋友圈”持續(xù)擴容 經(jīng)濟日報：用好用足宏觀政策釋放紅利 財政部:在政府采購活動中對自歐盟進口 的醫(yī)療器械采取相關措施 高速電力線載波通信技術實現(xiàn)規(guī)?；瘧?全方位立體化嚴打財務造假 證監(jiān)系統(tǒng)一年合計罰沒37億元 特浪普稱8月1日起實施新關稅 最高稅率或達70% 美歐貿(mào)易談判“7月9日大限” 不過是特浪普戲劇性表演的節(jié)點？ 。

早間提示

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持震蕩偏弱

造成本輪下跌的核心原因有三點：一、氧化鋁基本面邊際好轉(zhuǎn)，長單執(zhí)行情況超預期，下游鋁廠原料庫存出現(xiàn)連續(xù)累庫并且由于鋁廠處于大面積虧損狀態(tài)，隨著原料保供壓力的緩解，壓價采購原材料的意愿明顯增加；二、部分貿(mào)易商從上個月長單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價接貨價格遠低于市場預期，持貨商恐慌情緒下低價拋售意愿不斷增加；三、非鋁行業(yè)24年底訂單縮減，部分富余量開始降價外售，市場流通的貨源增多，導致部分貿(mào)易商現(xiàn)貨報價貼水幅度進一步擴大，直至一季度末期氧化鋁價格跌幅收窄，并在4月下旬達到上半年最低點2920元/噸。

年報

[液堿]：需求支撐下，燒堿行情一路高歌

受省內(nèi)倉單低價拋售影響，部分中大型非鋁及貿(mào)易商接倉單，導致現(xiàn)貨外售受阻，去年年底魏橋收貨量連續(xù)2月持續(xù)高位，隨著大量的送魏橋，部分倉單企業(yè)庫存下滑后開始拉動價格，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場突然出現(xiàn)供應偏緊局面，價格開始一路攀升。

熱點聚焦

國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周二夜間，倫鋁報收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間。

期貨公司評論

2025年五一勞動節(jié)期間氧化鋁市場動態(tài)

因環(huán)保政策和成本壓力，河南某鋁廠計劃將于2026年年底前將洛陽老廠的電解鋁產(chǎn)能向新疆轉(zhuǎn)移20萬噸年產(chǎn)能 綜上所述，隨著五一長假結束，部分鋁廠消化現(xiàn)有庫存，短期采購備庫需求仍在，并對氧化鋁價格小幅反彈后企穩(wěn)的接受度尚可。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

內(nèi)蒙古瑞興電力碳素年產(chǎn)30萬噸高端預焙陽極項目舉行開工儀式，一階段建設項目預計2025年年底投產(chǎn)運行需求方面，西南復產(chǎn)逐漸進入尾聲，當前電解鋁企業(yè)保持穩(wěn)產(chǎn)和高產(chǎn)態(tài)勢，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，電解鋁企業(yè)對預焙陽極接貨良好，國內(nèi)預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投尚可，焦價由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱多數(shù)煉廠執(zhí)行訂單合同穩(wěn)價銷售，部分煉廠節(jié)前排庫為主，中低硫焦價隨市場下調(diào)，其余指標價格大多持穩(wěn)，個別庫存低位煉廠，價格較為堅挺。

周報

Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認要救市 有色金屬漲跌不一

據(jù)估計，太平洋領土周圍的水域含有大量馬鈴薯形狀的巖石，稱為多金屬結核，這些結核中富含用于制造電動汽車和電子產(chǎn)品的基礎元素Impossible的請求是希望美國內(nèi)政部海洋能源管理局（BOEM）為美屬薩摩亞海域的多金屬結核啟動一項具有競爭性的租約授予程序BOEM發(fā)言人證實了這一要求，并表示該機構將在5月23日前決定“是否采取可能導致租賃出售的措施” ◎【幾內(nèi)亞將制定本國鋁土礦價格指數(shù)】據(jù)報道，全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞將實施其本國的鋁土礦價格指數(shù)作為官方價格，計劃于2025年底實施。

有色聚焦

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會和公司治理)標準來執(zhí)行這個項目我們現(xiàn)在正進入最關鍵階段，每周都在按部就班地順利推進預計第一船鐵礦將按計劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個非常好的項目，“我們的客戶需要這個項目”與此同時，他也坦言，力拓正在進一步實現(xiàn)業(yè)務的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務韌性、降低對鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊