Mysteel早讀：美國(guó)正式對(duì)鋼鋁征稅25%，寶武上調(diào)3月價(jià)格

◎2月10日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議研究提振消費(fèi)有關(guān)工作，把提振消費(fèi)擺到更加突出位置；支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”等。

資訊

電力價(jià)格飆升，美國(guó)鋁業(yè)西班牙冶煉廠將停產(chǎn)兩年

在歐洲能源價(jià)格飆升的影響下，美國(guó)鋁業(yè)(AA.US)計(jì)劃將其西班牙冶煉廠的原鋁生產(chǎn)暫停兩年 美國(guó)鋁業(yè)的一位發(fā)言人表示，該公司歡迎西班牙加利西亞SanCiprian工廠的大多數(shù)工人投票支持在2023年年底前停止生產(chǎn)的計(jì)劃該發(fā)言人稱，該計(jì)劃為陷入困境的工廠提供了一個(gè)可行的未來(lái) 美國(guó)鋁業(yè)首席執(zhí)行官RoyHarvey在周三發(fā)布的聲明中表示：“這對(duì)所有相關(guān)人士來(lái)說(shuō)都是一條充滿挑戰(zhàn)的道路。

行業(yè)資訊

廣州期貨：鋁市價(jià)格走勢(shì)回調(diào)

美國(guó)非農(nóng)戶數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期略有修正，美元指數(shù)止跌，有色承壓運(yùn)行 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉(cāng)單前期快速去化提振價(jià)格，近期倉(cāng)單水平維持，現(xiàn)貨價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開(kāi)工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢(shì)偏強(qiáng)

美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)下降3.3萬(wàn)人，下降幅度超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息概率提升，美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)，有色價(jià)格持續(xù)提振 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉(cāng)單前期快速去化提振價(jià)格，近期倉(cāng)單水平維持，現(xiàn)貨價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開(kāi)工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel半年報(bào): 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

從具體走勢(shì)來(lái)看：1-3月，特朗普正式就任美國(guó)總統(tǒng)，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，美國(guó)多次出臺(tái)加征關(guān)稅措施，宏觀不確定性加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)明顯；不過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，疊加春節(jié)后鋁錠庫(kù)存累庫(kù)速度顯著低于往年同期，季節(jié)性去庫(kù)啟動(dòng)較早，為鋁價(jià)提供有效支撐，整體價(jià)格重心震蕩上移4月初，美國(guó)宣布對(duì)全球范圍征收“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟升，國(guó)際鋁價(jià)大幅回落，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)亦跟隨短期快速下跌；但同期國(guó)內(nèi)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三銀四”，尤其光伏、新能源等終端需求領(lǐng)域表現(xiàn)突出，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展現(xiàn)出明顯韌性，鋁價(jià)抗跌性凸顯，快速企穩(wěn)。

年報(bào)

姚希之：雙維透視下的鋁市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：從宏觀到微觀的躍遷

2025年4月9日，美國(guó)宣布暫緩對(duì)部分貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅90天，僅保留10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”在此期間，美國(guó)與各主要經(jīng)濟(jì)體的談判進(jìn)展不一中美關(guān)稅博弈對(duì)市場(chǎng)影響顯著，導(dǎo)致5月份中國(guó)對(duì)美出口同比下降35%，“搶出口”效應(yīng)可能在后期顯現(xiàn)隨著中美博弈逐漸緩和，關(guān)稅對(duì)鋁價(jià)的影響趨弱，而品種自身因素對(duì)價(jià)格的短期沖擊更為明顯宏觀情緒指標(biāo)顯示，VIX指數(shù)回落至中等水平，金油比價(jià)持續(xù)上升，美元指數(shù)跌至2022年3月以來(lái)的低點(diǎn)，弱美元對(duì)有色金屬價(jià)格形成一定支撐，同時(shí)人民幣貶值傾向減弱。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

5月31日，美國(guó)宣布6月4日起對(duì)全球鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，6月12日又宣布6月23日起對(duì)八類鋼制家用電器加征50%的關(guān)稅而7月9日除中國(guó)外的關(guān)稅豁免期即將到期，8月中國(guó)豁免期將到期若在此期間沒(méi)有形成進(jìn)一步的談判成果，后續(xù)中國(guó)出口以及美國(guó)進(jìn)口可能面臨收縮，并且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)商品價(jià)格將出現(xiàn)負(fù)面影響 國(guó)內(nèi)“兩新”政策效應(yīng)預(yù)計(jì)減弱根據(jù)對(duì)以往消費(fèi)政策的觀察，政策對(duì)消費(fèi)帶動(dòng)的乘數(shù)（帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)/政策財(cái)政投入）在政策實(shí)行一年內(nèi)是最高的，可以達(dá)到3-7倍，兩年后就會(huì)跌至1/3左右，并且單價(jià)越高的消費(fèi)品政策當(dāng)期乘數(shù)最高，長(zhǎng)期乘數(shù)下降更快。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

但合同在未來(lái)履行過(guò)程中可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)，如遇政策、市場(chǎng)環(huán)境重大變化等不可抗力因素的影響，可能會(huì)導(dǎo)致合同存在無(wú)法全部履行或終止履行的風(fēng)險(xiǎn) 2025年6月25日，現(xiàn)泰鋁業(yè)有限公司輕量化新能源汽車零部件智造基地項(xiàng)目正式舉行開(kāi)工儀式，該項(xiàng)目位于南海區(qū)獅山鎮(zhèn)，建成后將進(jìn)一步提升新能源汽車輕量化零部件的制造能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱，美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)四個(gè)月萎縮，就業(yè)再收縮，價(jià)格指數(shù)加速，美國(guó)縮小談判目標(biāo)以避免重啟關(guān)稅。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[CPP]：浙江凱誠(chéng)CPP價(jià)格快訊

CPP,天津華恒,價(jià)格

CPP

廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場(chǎng)交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅累庫(kù)，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，期貨價(jià)格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開(kāi)工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

期貨公司評(píng)論

倫銅再臨萬(wàn)元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó)，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來(lái)前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國(guó)際資訊

[CPP]：浙江凱誠(chéng)CPP價(jià)格快訊

CPP,天津華恒,價(jià)格

CPP

一德期貨：氧化鋁供需過(guò)剩預(yù)期加大

1.宏觀上，美國(guó)軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠(yuǎn)未到衰退的地步，美聯(lián)儲(chǔ)部分官員開(kāi)始鴿派言論，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性尚可，反而使得政策預(yù)期不強(qiáng)，此外經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強(qiáng) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定；即期冶煉利潤(rùn)維持高位，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨升水有所回落，因價(jià)格走高及下游龍頭企業(yè)開(kāi)工率低于歷史同期水平；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠6月份庫(kù)存仍去化，預(yù)計(jì)后續(xù)降庫(kù)或放緩。

期貨公司評(píng)論

[CPP]：浙江凱誠(chéng)CPP價(jià)格快訊

CPP,天津華恒,價(jià)格

CPP

[石油焦月評(píng)]：6月石油焦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體跌多漲少（202506）

2.市場(chǎng)影響因素分析 1)6月，共4套420噸/年延遲焦化裝置開(kāi)始檢修，同時(shí)6月恢復(fù)生產(chǎn)石油焦裝置共計(jì)5套，涉及產(chǎn)能共計(jì)630萬(wàn)噸/年 2)6月，進(jìn)口船貨抵港預(yù)計(jì)在140萬(wàn)噸附近，月內(nèi)進(jìn)口船貨主要來(lái)源地為美國(guó)、俄羅斯、巴西等石油焦貨源，終端需求拉動(dòng)指標(biāo)貨石油焦疏港量增加 3)6月，終端電解鋁均價(jià)上行，原料成本減少，成品價(jià)格推漲而成本降低，整體鋁廠利潤(rùn)上行。

月評(píng)

[CPP]：浙江凱誠(chéng)CPP價(jià)格快訊

CPP,天津華恒,價(jià)格

CPP

[CPP]：浙江凱誠(chéng)CPP價(jià)格快訊

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年中盤點(diǎn)：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國(guó)白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開(kāi)發(fā)原鋁冶煉項(xiàng)目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟(jì)南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán)，交易作價(jià)為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會(huì)公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊(cè) 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國(guó)銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價(jià)格尚未確定。

資訊

一季度歐洲流向美國(guó)廢舊金屬激增近2倍，當(dāng)?shù)亟饘偕a(chǎn)商建議限制廢金屬出口

歐洲鋁業(yè)協(xié)會(huì)（European Aluminium）數(shù)據(jù)顯示，2025年前三個(gè)月對(duì)美國(guó)的廢金屬出口較上年同期增長(zhǎng)近兩倍，至6,028公噸，盡管基數(shù)較低，但涓涓細(xì)流變成了洪流，原因則是在特朗普對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁征收50%的關(guān)稅后，“免關(guān)稅廢料”的需求大幅增加，而價(jià)格也“水漲船高” “廢料”是歐盟推動(dòng)金屬行業(yè)減少碳排放的重要組成部分歐盟委員會(huì)（European Commission）此前表示，回收利用可以節(jié)省高達(dá)鋁生產(chǎn)所需能源的95%、鋼鐵生產(chǎn)所需能源的80%。

鋼材