廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，臨近旺季消費或有提振 氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行，上游礦端仍存不穩(wěn)定因素，建議3000-3100附近空單逐步止盈，參考價格波動區(qū)間3000-3250元/噸 鑄造鋁合金原料供應(yīng)偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19400-20200元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，終端消費平平 氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行，上游礦端仍存不穩(wěn)定因素，建議3000-3100附近空單逐步止盈，參考價格波動區(qū)間3000-3250元/噸 鑄造鋁合金原料供應(yīng)偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸。

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Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹 預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹，兩年期美債收益率抹平降幅，短期價格或震蕩偏強為主，后續(xù)仍需重點關(guān)注美聯(lián)儲降息信號及壘庫的速度變化

行情簡評

廣州期貨：鋁市偏弱整理

鑄造鋁合金原料供應(yīng)偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸 電解鋁建議等待短期價格充分下行釋放情緒后低位多單布局底倉

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.9-8.15）

（三）電解鋁： 成本端，近期買賣雙方就價格走勢的博弈持續(xù)，而在供應(yīng)過剩壓力下能夠維持相對堅挺的因素在于，盤面基差擴大導(dǎo)致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)仍需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化。

周報

Mysteel朝聞鋁市：黃金盤中回落至兩周低位 預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)仍需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化

行情簡評

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量小幅增加 企業(yè)維持剛需補庫

本周鋁價先抑后揚，價格重心相對平穩(wěn)上周末美國宣布增加鋼鋁進口關(guān)稅至50%，給鋁價帶來一定的利空；周初雖然有所下跌，但電解鋁庫存累庫幅度逐漸收窄，后半周甚至出現(xiàn)了小幅去庫的現(xiàn)象，這也使得鋁價很難回調(diào)至20400元/噸下方鋁板帶箔市場表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)量小幅增加，補庫情緒逐步好轉(zhuǎn) 企業(yè)周度產(chǎn)量小幅增加 打破連降趨勢 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周（8月14日-8月21日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)量為35.397萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。

熱點分析

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

鑄造鋁合金原料供應(yīng)偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸 電解鋁建議等待短期價格充分下行釋放情緒后低位多單布局底倉

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Mysteel朝聞鋁市：美國擴大鋼鋁關(guān)稅適用范圍 預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

基本面方面，成本端，近日新疆某鋁廠常規(guī)招標(biāo)價格繼續(xù)小幅下探，但受國內(nèi)進出口格局、長單執(zhí)行效率及交倉單等階段性影響，部分持貨商大幅貼水出貨意愿仍較低，買賣雙方就價格走向博弈持續(xù)供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，科技股沖擊美股，納指跌超1%，創(chuàng)4月關(guān)稅沖擊以來的第二大跌幅，短期價格或震蕩為主，后續(xù)仍需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

隨著新項目陸續(xù)達產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對，能源成本差異重新成為企業(yè)競爭力的核心錨點綜合原材料供需格局及價格趨勢判斷，2025年行業(yè)高利潤有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤高度將更多取決于鋁價波動區(qū)間 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價及預(yù)焙陽極最新走勢的模擬測算顯示，8月中國電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計環(huán)比小幅上升。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢 預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

特朗普威脅高關(guān)稅將至中國央行：落實落細適度寬松的貨幣政策基本面方面，成本端，近期買賣雙方就價格走勢的博弈持續(xù)，而在供應(yīng)過剩壓力下能夠維持相對堅挺的因素在于，盤面基差擴大導(dǎo)致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制美股漲勢，短期價格或震蕩偏強，后續(xù)仍需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.11-8.15）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月14日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.79萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.2萬噸，當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，下游基本完成原料備貨，低硫焦價格持穩(wěn)為主，主營中高硫指標(biāo)貨依舊表現(xiàn)緊缺，個別價格上漲，地?zé)捯猿鲐涀吡繛橹鳎箖r先漲后跌目前山東市場3B石油焦價格2930元/噸，較上周下跌70元/噸，3C石油焦價格2700元/噸，較上周下跌40元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油市場未跌反漲，成本面意外釋放利好支撐，另外煤瀝青供應(yīng)端呈現(xiàn)下滑趨勢，深加工企業(yè)意向挺價報盤，臨近周末，下游企業(yè)陸續(xù)入市接貨，實單價格小幅上行。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美國PPI意外強勁打壓降息預(yù)期 預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內(nèi)庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，美國PPI意外強勁打壓降息預(yù)期，短期價格或震蕩偏強，待利好情緒消化后，鋁價重心將有所回落，后續(xù)仍需重點關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化

行情簡評

Mysteel：2025年7月中國氧化鋁港口庫存數(shù)據(jù)解讀

截止2025年7月31日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國氧化鋁總庫存為408.2萬噸，較上月（2025年6月26日）增加22.3萬噸本月國內(nèi)氧化鋁庫存呈現(xiàn)累庫趨勢，影響原因主要集中于：第一，電解鋁利潤可觀，下游電解鋁企業(yè)持續(xù)將保障原料供應(yīng)放在首位，同時長單價格平抑價格波動的優(yōu)勢更優(yōu)，下游積極執(zhí)行長單，原料庫存穩(wěn)步提升第二，氧化鋁利潤修復(fù)帶動部分企業(yè)提產(chǎn)需求上升，產(chǎn)量及發(fā)運量有所增加第三，受天氣及運力緊張等影響，北方地區(qū)物流運輸受阻，在途庫存壓力增加，尤其是新疆方向。

庫存分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.25-8.1）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：消費端，下游需求持續(xù)疲軟，累庫趨勢明顯,本周社會庫存持續(xù)小幅壘庫，目前社會庫存52.5萬噸，環(huán)比上周同期增加3.1萬噸，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注庫存變化。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.25-8.1）

3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：消費端，下游需求持續(xù)疲軟，累庫趨勢明顯,本周社會庫存持續(xù)小幅壘庫，目前社會庫存52.5萬噸，環(huán)比上周同期增加3.1萬噸，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注庫存變化。

船舶

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.4-8.8）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能及產(chǎn)量變動較小，各地轉(zhuǎn)移置換項目順利投產(chǎn)，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周有新增檢修煉廠，國產(chǎn)焦供應(yīng)量預(yù)計繼續(xù)微幅下滑，市場出貨壓力稍有緩解，下游企業(yè)對原料需求呈增加趨勢，利好因素支撐下預(yù)計石油焦價格穩(wěn)中上行為主；下周高溫煤焦油市場市場整體繼續(xù)向下整理，深加工開工負荷仍存上漲預(yù)期，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，下游企業(yè)入市存壓價情緒，預(yù)計煤瀝青新單弱穩(wěn)波動綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場上行為主，成本面支撐仍存，新投項目繼續(xù)釋放產(chǎn)量，供應(yīng)寬松格局維持，下游企業(yè)按需接貨，預(yù)計下周預(yù)焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報

[石油焦]：低硫焦三季度均價上漲超270元/噸，有繼續(xù)上漲可能

電解鋁方面，由于三季度為豐水期，是鋁產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)旺季，所以產(chǎn)量有繼續(xù)上行可能，對原料需求量自然呈增加趨勢而石墨電極方面，盡管由于市場行情，需求量持續(xù)低迷，但剛需仍在 綜上所述，低硫焦市場本就有預(yù)焙陽極摻配消費、石墨陰極需求及石墨電極剛需存在，當(dāng)前負極采購集中，石墨陰極需求增加，低硫焦需求量增加預(yù)計8月低硫焦價格仍有100-250元/噸上漲空間，普通品質(zhì)低硫焦價格或漲至4000元/噸左右。

熱點聚焦

廣發(fā)期貨：滬鋁主力參考20000-21000運行

【邏輯】：昨日鋁價維持震蕩，淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴大宏觀面國內(nèi)消費刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預(yù)期變動和關(guān)稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢綜合而言，在累庫預(yù)期、需求走弱和宏觀擾動的壓力下，預(yù)計短期價格仍高位承壓，本月主力合約價格參考20000-21000，后續(xù)重點跟蹤庫存變動及需求邊際變化。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（7.21-7.27）

鋁價及氧化鋁價格受宏觀情緒驅(qū)動反彈，但現(xiàn)貨過剩（氧化鋁庫存新高、電解鋁累庫）和淡季消費下滑壓制上行空間短期關(guān)注點包括：國內(nèi)穩(wěn)增長方案細節(jié)及供給側(cè)改革實際影響；低庫存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會庫存變化；美國關(guān)稅談判進展及LME庫存趨勢 2、銅市場 上周銅市場在宏觀預(yù)期和基本面弱平衡下震蕩偏強，價格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復(fù)與需求淡季形成對峙，庫存去化放緩預(yù)示短期上行動力不足。

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