國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫鋁報(bào)收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報(bào)收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：鋁價(jià)或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢

周五夜間，倫鋁報(bào)收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報(bào)收19655元/噸，上漲0.36%中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方同意建立磋商機(jī)制并分階段調(diào)整關(guān)稅，市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，利多鋁價(jià)隨著需求淡季到來，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來鋁價(jià)在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預(yù)先放大對(duì)于淡季預(yù)期的交易，但庫存去化仍對(duì)價(jià)格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細(xì)則，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩，滬鋁下探

周三夜間，倫鋁報(bào)收2380.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報(bào)收19340元/噸，下跌1.55%，夜間鋁價(jià)延續(xù)弱勢，工業(yè)金屬板塊多數(shù)收跌國內(nèi)宏觀利好政策帶來的利多情緒較為有限，疊加海外關(guān)稅政策不確定性對(duì)于需求的中長期負(fù)面影響，整體宏觀面利多有限隨著需求淡季到來，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來鋁價(jià)在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預(yù)先放大對(duì)于淡季預(yù)期的交易，但考慮到多空交織的宏觀環(huán)境再度放大鋁價(jià)的波動(dòng)性，庫存去化仍對(duì)價(jià)格有一定支撐，鋁價(jià)或圍繞19500元/噸上下震蕩。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁測試兩萬關(guān)口穩(wěn)定性

周二夜間，倫鋁報(bào)收2470美元/噸，上漲1.42%，滬鋁報(bào)收20040元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉6000余手關(guān)稅政策方面，中國外交部再次強(qiáng)硬表態(tài)，目前仍需等待政策進(jìn)一步博弈的結(jié)果另外，國內(nèi)重要會(huì)議也給予市場一定利好政策預(yù)期，整體宏觀面繼續(xù)給予鋁價(jià)修復(fù)空間倫敦金屬交易所（LME）4月29日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁庫存減少2,000噸或0.48%，降幅全部源自巴生港倉庫，至417,575噸，為2023年2月以來最低水平，對(duì)價(jià)格形成支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

這項(xiàng)舉措旨在遏制低轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為，這些行為歷史上曾導(dǎo)致國內(nèi)豐富的鋁土礦儲(chǔ)量價(jià)值大幅縮水價(jià)格指數(shù)將確保更高的透明度，使出口價(jià)值與全球市場實(shí)際保持一致，并增加國家收入該指數(shù)將使幾內(nèi)亞從價(jià)格接受者轉(zhuǎn)變?yōu)?em class='keyword'>價(jià)格制定者隨著全球鋁需求的激增，這一轉(zhuǎn)變既及時(shí)又具有戰(zhàn)略意義 ◎【61美元/噸高收費(fèi)恐成LME香港倉庫運(yùn)營持續(xù)的"攔路虎"】4月15日消息，倫敦金屬交易所(LME)正式批準(zhǔn)在香港設(shè)立首批四個(gè)倉庫，預(yù)計(jì)7月15日投入運(yùn)營。

有色聚焦

諾里爾斯克鎳業(yè)計(jì)劃在2025年出售其所有產(chǎn)品

Nornickel沒有受到西方的直接制裁，盡管對(duì)莫斯科的限制促使一些西方公司避免購買俄羅斯金屬和復(fù)雜的支付流程，導(dǎo)致Nornickel將銷售轉(zhuǎn)向亞洲今年4月，倫敦金屬交易所（LME）禁止向LME注冊的倉庫交付新生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳，以遵守美國和英國的制裁，這些制裁旨在試圖擾亂俄羅斯的出口收入在Nornickel八月份出具的一份報(bào)告中指出，由于鎳和鈀價(jià)格疲軟、物流困難以及與跨境支付有關(guān)的問題，公司上半年利潤下降22%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要放“鷹” 有色金屬全線收跌

◎國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)數(shù)據(jù)顯示，2024年4月全球原鋁產(chǎn)量為590萬噸，比3月的609萬噸下降3.12%，比去年同期的571萬噸增長3.33%4月產(chǎn)量同比增長的主要原因是汽車、包裝和太陽能等制造業(yè)的需求復(fù)蘇、生產(chǎn)成本降低以及倫鋁基準(zhǔn)價(jià)格上漲帶來的利潤率上升4月全球原鋁日均產(chǎn)量為19.66萬噸，較去年同期的19.03萬噸增長3.3%1-4月全球原鋁總產(chǎn)量為2376萬噸，比上年同期的2281萬噸增長4.16%。

有色聚焦

Mysteel：鋁價(jià)上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

受美國4月CPI數(shù)據(jù)推動(dòng)、市場對(duì)今年9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期加強(qiáng)、鋁價(jià)自5月16日開始隨板塊連續(xù)上漲，滬鋁主力突破4月下旬以來震蕩區(qū)間上沿20800元/噸附近近兩日早盤受國內(nèi)地產(chǎn)提振政策及成本推動(dòng)影響、沖高后迅速回落明顯Mysteel認(rèn)為從宏觀驅(qū)動(dòng)及基本面邏輯來看，鋁價(jià)上漲是合理的，但是仍需理性看待 一、鋁價(jià)步入21000元/噸平臺(tái)需新動(dòng)力 從前期邏輯來看，海外宏觀再通脹+降息邏輯對(duì)有色金屬價(jià)格的驅(qū)動(dòng)仍未改，但在5月底前，海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少、宏觀邏輯未見更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)以推動(dòng)倫鋁向上突破前高2660美元/噸附近、并帶動(dòng)滬鋁主力穩(wěn)步在21000元/噸以上運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒反復(fù) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍維持高位寬幅震蕩

【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，今日因英國春季銀行假日，倫敦金屬交易所（LME）休市一日，本周關(guān)注周五將公布的美國4月PCE物價(jià)指數(shù)，同時(shí)關(guān)注“再通脹”情緒會(huì)否反復(fù)國內(nèi)方面，家電六月排產(chǎn)同比維持窄幅增長但環(huán)比季節(jié)性下降，鋁價(jià)持續(xù)偏高對(duì)下游訂單及成品庫存有一定影響，但仍需關(guān)注是整體需求季節(jié)性下降還是價(jià)格回調(diào)后需求仍會(huì)釋放供應(yīng)端云南省維持緩慢復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古華云三期持續(xù)投產(chǎn)，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)品增減不一、整體維持穩(wěn)定，暫無明顯負(fù)反饋。

行情簡評(píng)

Mysteel：哥倫比亞反傾銷調(diào)查下 我國鍍層板帶未來出口將如何演繹？

雖然2023年出口量已經(jīng)到達(dá)較高水平，但在國外需求表現(xiàn)較好及國際市場價(jià)格高于國內(nèi)市場價(jià)格的情況下，2024年一季度我國鍍層板帶出口依舊較為較為強(qiáng)勢據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年4月我國鍍層板帶出口總量共計(jì)164.73萬噸，月環(huán)比降幅2.86%，年同比增幅9.63%2024年1-4月份我國鍍層板（帶）出口總量共計(jì)603.13萬噸，年同比增幅18.76% 二、 哥倫比亞反傾銷影響有限 出口主要集中在亞洲及南美洲 2024年4月26日，哥倫比亞發(fā)布公告稱對(duì)原產(chǎn)于中國的鍍鋅和鍍鋁鋅合金板卷啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。

主編視角

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期觀望

五一假期間倫鋁收跌，LmeS-鋁3跌幅為1.18%宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬人，大幅低于預(yù)期24萬人，同時(shí)美國4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊先跌后提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在五一假期前，加上鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行，主要受墨西哥對(duì)中國鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅影響顯現(xiàn)，市場需求受到?jīng)_擊。

期貨公司評(píng)論

C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：4月新增社融或同比少增，降息短期難以落地

此外，各國產(chǎn)業(yè)鏈重組，尤其是東南亞基礎(chǔ)設(shè)施投資回升，支撐我國鋼材出口高增，疊加未來我國實(shí)物工作量改善，黑色系價(jià)格或短期支撐，二季度PPI同比降幅將明顯收窄 華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘分析，4月能源及金屬價(jià)格走高，布倫特油價(jià)上行1.1%至88.4美元/桶；COMEX黃金月環(huán)比上行4.8%至2341.3美元/盎司；國內(nèi)銅/鋁/螺紋鋼價(jià)格回升11%/5.1%/6.1%。

國內(nèi)

Mysteel：鋁價(jià)下跌后 基本面反饋如何？

滬鋁自4月15日受美英對(duì)俄羅斯金屬的制裁政策導(dǎo)致隨倫鋁大漲至2022年年中以來高位后當(dāng)日回調(diào)，隨后在20100元/噸至20800元/噸之間震蕩運(yùn)行周二及周三受海外宏觀情緒影響，貴金屬及有色金屬下跌，滬鋁跟跌近日基本面表現(xiàn)如何？對(duì)價(jià)格是否有所支撐？Mysteel解讀如下： 供應(yīng)端：冶煉復(fù)產(chǎn)與加工廠新投并存電解鋁冶煉產(chǎn)能近期仍在持續(xù)復(fù)產(chǎn)過程中，據(jù)Mysteel調(diào)研，截至4月中旬，云南省電解鋁產(chǎn)能較3月底增加37萬噸，較2月底增加57萬噸，近日復(fù)產(chǎn)速度有所提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：美國GDP和核心PCE物價(jià)數(shù)據(jù)重創(chuàng)降息預(yù)期 有色金屬普漲

◎4月23日，五礦資源發(fā)布2024年第一季度生產(chǎn)業(yè)績該季度，公司生產(chǎn)銅6.713萬噸、鋅5.925萬噸，并以18.75億美元完成對(duì)科馬考礦山的收購，助力實(shí)現(xiàn)為低碳未來打造國際領(lǐng)先礦業(yè)公司的愿景 ◎高盛預(yù)計(jì)鋁的12個(gè)月價(jià)格目標(biāo)為2700美元/噸，2025年平均價(jià)格為2850美元/噸；將銅的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格定為12,000美元/噸；倫鎳目標(biāo)價(jià)設(shè)定為15000美元/噸，今年平均價(jià)格為16000美元/噸。

有色聚焦

Mysteel：俄鎳受限，不銹鋼這下有看頭了

按新規(guī)定，自4月13日起，全球主要金屬交易所，如倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳但是，在4月13日之前生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳不受這項(xiàng)新規(guī)定的限制，仍可在全球市場上進(jìn)行交易 俄羅斯是鋁、銅和鎳的重要生產(chǎn)國之一并且我國純鎳進(jìn)口國中俄羅斯占比突出，美國對(duì)俄羅斯的新制裁措施可能導(dǎo)致這些金屬的全球供應(yīng)緊張，對(duì)于短期鎳價(jià)帶來利好驅(qū)動(dòng)，短期不銹鋼價(jià)格或有一定跟漲。

不銹鋼頭條

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2405合約短期逢低試多

長假期間倫鋁上行，自4月3日15:00起到4月6日07:00，LmeS-鋁3漲幅為3.00%宏觀上，美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增30.3萬人，預(yù)期增20萬人，前值修正為增27.0萬人；美國3月失業(yè)率3.8%，預(yù)期3.9%，前值3.9%，3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期從65%下降到53% 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。

期貨公司評(píng)論

15日國內(nèi)光亮鋁線市場早訊

新規(guī)定禁止倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)接受俄羅斯新生產(chǎn)的金屬，4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳都屬于被禁之列美國還禁止從俄羅斯進(jìn)口這三種金屬該決定不太可能遏制俄羅斯出售這些金屬的能力，因?yàn)橹撇貌粫?huì)禁止非美國的個(gè)人和實(shí)體購買俄羅斯實(shí)物銅、鎳或鋁雖然LME在設(shè)定全球價(jià)格方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，但絕大多數(shù)金屬是在礦商、貿(mào)易商和制造商之間交易的，無需進(jìn)入LME倉庫 B.周五盤后發(fā)布了進(jìn)出口數(shù)據(jù)，按美元計(jì)2024年3月出口同比-7.5%，預(yù)期-2.1%，進(jìn)口同比-1.9%，預(yù)期+0.6%。

行情簡評(píng)

英美對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，禁止LME、CME等接受鋁、銅、鎳

美國和英國宣布對(duì)俄羅斯鋁、銅和鎳實(shí)施新的交易限制，此舉可能會(huì)造成全球金屬市場動(dòng)蕩新規(guī)定禁止倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)接受俄羅斯新生產(chǎn)的金屬，4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳都屬于被禁之列美國還禁止從俄羅斯進(jìn)口這三種金屬該決定不太可能遏制俄羅斯出售這些金屬的能力，因?yàn)橹撇貌粫?huì)禁止非美國的個(gè)人和實(shí)體購買俄羅斯實(shí)物銅、鎳或鋁雖然LME在設(shè)定全球價(jià)格方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，但絕大多數(shù)金屬是在礦商、貿(mào)易商和制造商之間交易的，無需進(jìn)入LME倉庫。

聚焦

Mysteel朝聞鋁市: 需求有超預(yù)期表現(xiàn) 預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】 國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收19665元/噸，漲45元/噸，漲幅0.23%國際市場： 倫敦金屬交易所( LME )市場4月1日(周一)因復(fù)活節(jié)星期一假期休市，4月2日(周二)恢復(fù)交易 【現(xiàn)貨市場】 （3月29日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格為19450元/噸，較上一交易日漲130元/噸。

日報(bào)

新一輪對(duì)俄制裁來襲，大宗商品市場路在何方

據(jù)長安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發(fā)之初，市場擔(dān)心對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，有色金屬價(jià)格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現(xiàn)過史詩級(jí)的行情但之后，除美國、英國多次針對(duì)俄羅斯有色金屬產(chǎn)品實(shí)施出口禁令外，歐盟等國對(duì)俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國政府針對(duì)進(jìn)口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關(guān)稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進(jìn)口；7月，英國政府對(duì)俄羅斯鎳增加35%的額外關(guān)稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會(huì)按月公布交易所倉庫中俄羅斯金屬的占比。

市場播報(bào)