倫鋁倫鎳創(chuàng)歷史新高，其他金屬價格也會走強嗎？

受局勢升級影響，周四倫敦金屬交易所(LME)鋁價和鎳價創(chuàng)歷史新高 資料顯示，俄羅斯有色金屬資源豐富，電解鋁產量占全球6%左右，產量位居全球第二位銅礦儲量占全球儲量7%，位居全球第四位；鎳礦資源占全球儲量7%左右，位居全球第四位，2020年鎳礦產量占全球產量11%左右，位居全球第三位；鋅礦資源占全球儲量9%，位居全球第三位 倫鋁倫鎳有望續(xù)創(chuàng)歷史新高 市場人士表示，局勢升級，或將引發(fā)西方國家對俄羅斯進一步制裁，可能在產出、出口、成本等方面影響歐洲乃至全球有色金屬供應，加劇歐洲地區(qū)有色金屬偏緊局面，進而刺激有色金屬價格進一步上行。

聚焦

國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周一夜間，鋁合金報收20085元/噸，上漲0.12%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，近期廢鋁價格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格上漲，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

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國信期貨：鋁合金成本支撐穩(wěn)固

周五夜間，鋁合金報收20095元/噸，下跌0.33%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，近期廢鋁價格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格上漲，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位 整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制。

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國信期貨：鋁合金跟隨滬鋁偏強運行

周四夜間，鋁合金報收20175元/噸，上漲0.22%鋁合金跟隨滬鋁偏強運行7月以來，廢鋁到貨減少，廢鋁供應偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格重心抬升，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周三夜間，鋁合金報收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運行廢鋁供應偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：降息預期升溫提振鋁價

另一方面，鋁價回調后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間 整體而言，多空交織下，滬鋁預計震蕩，逢回調可適當布局遠期多單

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國信期貨：鋁合金隨滬鋁偏強運行

周二夜間，鋁合金報收20200元/噸，上漲0.55%鋁合金隨滬鋁偏強運行，原料廢鋁價格也上漲至高位，鋁合金成本抬升，亦抬升鋁合金底部價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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Mysteel周報：船舶原材料價格（8.8-8.15）

概述： 上周船舶原材料價格震蕩偏強運行，中厚板周均價格跌幅0.32%，造船板周均價格跌幅0.07%，有色方面，鋁板價格高位震蕩，漲幅0.38%，不銹鋼漲幅為1.16%，中厚板市場情緒指數有所偏強；船舶行業(yè)方面，美國最大港口再次刷新吞吐量紀錄數據顯示，7月洛杉磯港的吞吐量達1019837個20英尺標準箱（TEU），創(chuàng)下其117年歷史上的最高水平。

船舶

國信期貨：鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周五夜間，鋁合金報收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：滬鋁逢回調可適當布局遠期多單

周一夜間，滬鋁報收20610元/噸，下跌0.31%倫鋁報收2586美元/噸，下跌1.11%美元稍有走強，鋁價受壓制倫敦金屬交易所（LME）8月11日公布的庫存數據顯示，LME鋁庫存增加5,275噸或1.12%，至475,850噸，LME鋁庫存持續(xù)累庫，對鋁價形成利空 國內供需情況來看，供應端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，疊加鋁錠順暢累庫三周，給予鋁價一定向下壓制力另一方面，鋁價回調后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周五夜間，滬鋁報收20665元/噸，下跌0.02%倫鋁報收2615美元/噸，上漲0.17%海外方面，當地時間周六，美聯(lián)儲理事鮑曼表示，贊成今年降息三次，會敦促美聯(lián)儲的其他決策者在9月召開的會議上（支持）開始降息，近期市場對于美聯(lián)儲9月降息預期的升溫持續(xù)給予商品價格上漲空間 國內供需情況來看，供應端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，疊加鋁錠順暢累庫三周，給予鋁價一定向下壓制力另一方面，鋁價回調后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間。

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國信期貨：鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周二夜間，鋁合金報收19970元/噸，上漲0.15%成本方面，原料端廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數據亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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[石油焦]：石油焦早間提示（20250805）

主營低硫焦價格暫穩(wěn)，中海油煉廠今日正常組織招標、中高硫焦價格普遍上漲，漲幅20-100元/噸，華南地區(qū)漲幅最大，在50-100元/噸地煉焦價有漲有跌，漲價多為隨市場上漲的指標貨，跌價則以高硫普貨為主 2、市場熱點 ①、7月30日，一個改寫行業(yè)歷史的項目在四川廣元正式啟動！鵬輝能源攜手四川中孚，打造全國規(guī)模最大（100MW/400MWh）、電解鋁行業(yè)首個大型用戶側儲能項目。

早間提示

2025年上半年有色金屬工業(yè)運行情況新聞發(fā)布會問答錄

今年上半年，鋁加工行業(yè)總體產能利用率接近70%，但細分領域不斷分化其中，鋁板帶領域產能利用率超過80%、鋁箔領域在75%左右，受房地產不景氣等因素影響，鋁擠壓領域產能利用率不足60% 當前，行業(yè)面臨內部需求不旺、外貿不確定性增加、行業(yè)“內卷”加劇等復雜局面，價格競爭形勢相當嚴峻，加工費總體達到歷史低點，部分產品主流加工費已經降至虧損邊緣，企業(yè)經營壓力大增，部分企業(yè)面臨虧損。

國內資訊

Mysteel月報：8月全國大宗耐火原料市場或穩(wěn)中整理運行

其中，再生鋁產量560萬噸，同比增長10.89%今年有色金屬產量有望保持或創(chuàng)歷史新高 四、大宗耐火原料市場展望 （1）供應方面： 受下游需求量及成交價格制約，大宗耐火原料供應商存在不同程度的減停產，供應減量預期仍較高 （2）需求方面： 從需求方面來看，近期成品材價漲后回落，爐料價格堅挺，成品材利潤或有收窄預期，同時控產方面的呼聲較高，8月下游鋼企產量或震蕩偏弱，傳導至耐材需求表現(xiàn)也有偏弱預期，同時在耐材方面再生料的應用比例較高，對大宗耐火原料需求預期是較弱的。

市場行情

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關稅不確定性強化結構性分化

根據Mysteel數據，截至七月第一周，COMEX黃金期貨價格年內累計上漲約25%，持續(xù)突破歷史高點其背后核心推動力，源自全球資本市場避險情緒的顯著升溫與傳統(tǒng)避險資產功能的階段性弱化 年初以來，特朗普重返白宮后迅速恢復其第一任期中的關稅強硬策略自二月起，美國以貿易逆差為由，對包括中國、加拿大、墨西哥在內的多個經濟體大規(guī)模加征關稅，涵蓋鋼鐵、鋁、銅等基礎工業(yè)品，部分制裁還延伸至關鍵礦產。

觀點

Mysteel周報：銅價先揚后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

6月份，十種有色金屬產量695萬噸，同比增4.4%上半年，銅鋁價格與產量繼續(xù)領跑有色金屬行業(yè)，銅價高位運行，鋁價表現(xiàn)堅挺從上半年運行情況來看，除原生金屬產量保持穩(wěn)步增長外，再生金屬發(fā)展也十分亮眼，產品產量不斷攀升據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會消息，1—6月，我國主要再生有色金屬（銅、鋁、鉛、鋅）產量合計998萬噸，同比增長4.55%其中，再生鋁產量560萬噸，同比增長10.89%今年有色金屬產量有望保持或創(chuàng)歷史新高。

周報

國信期貨：滬鋁震蕩偏強運行

氧化鋁價格上漲帶動下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對于鋁價的影響有限 供需方面，鋁供應將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產能開工率，隨著鋁價回調，近期下游采購備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐整體而言，國內利多政策給予鋁價向上驅動力，預計滬鋁震蕩偏強運行，以震蕩思路對待。

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國信期貨：氧化鋁靠近壓力位多單可適當獲利了結

周三夜間，氧化鋁報收3086元/噸，下跌1.69%，主力合約增倉3000余手，盤中空頭進場顯著壓制價格氧化鋁現(xiàn)貨流通偏緊的情況依然存在，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價格形成一定利多支撐，關注氧化鋁期貨庫存的變化另一方面，氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對給予氧化鋁價格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當獲利了結。

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國信期貨：氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力

周二夜間，氧化鋁報收3144元/噸，下跌0.54%，主力合約增倉10000余手截至7月15日，氧化鋁現(xiàn)貨均價仍在上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價格形成一定利多驅動力但氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對給予氧化鋁價格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當獲利了結。

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